План, которого следует придерживаться инвесторам, выбирающим мнимую безопасность денежных инструментов и облигаций, еще раз стоит оценить ситуацию. Руководитель отдела инвестиций Coutts Гейл Шумахер отмечает, что на протяжении последних пяти лет самым актуальным словом у инвесторов было "неопределенность". 2013 год не является исключением, примером чему была операция по спасению Банка Кипра. "Однако оптимизм, с которым мы начали год, оправдан: мировая экономика демонстрирует признаки оздоровления. Меры центробанков США, Японии и стран Европы, непосредственно направленные на обеспечение роста, дают положительные результаты. В итоге некоторые мировые индексы, в том числе FTSE 100, S&P 500 и Nikkei, достигли пятилетнего максимума", - замечает эксперт.
Активная продажа золота в этом году говорит о возвращении уверенности инвесторов. И все же инвесторам придется снова столкнуться со значительной неопределенностью и новыми испытаниями. Самый сложный вопрос сегодня стоит перед инвесторами в денежные инструменты и облигации.
С 2008г. индексы потребительских цен в США выросли на 10%, в еврозоне - на 11%, в Великобритании - на 19%. Доходность денежных инструментов на тот же период была практически нулевой в связи с крайне низкими ставками рефинансирования, установленными центробанками. Инвесторы, которых привлекает уровень безопасности и ликвидности, обеспечиваемый такими инструментами, столкнулись с постепенной, но ощутимой потерей средств. "Мы полагаем, что крайне низкие ставки сохранятся, и инвесторам придется пересмотреть свое отношение к использованию денежных инструментов", - размышляет аналитик.
Ранее инвесторы, не готовые к риску, могли рассчитывать и на кажущиеся безопасными облигации. Однако динамика этого сектора меняется с учетом значительного роста цен облигаций, приведшего к рекордно низкой доходности. Государственные облигации больше не способны обеспечить доходность, покрывающую темпы инфляции, как это было раньше. Поскольку доходность качественных государственных облигаций ниже темпов инфляции, реальная стоимость активов инвесторов, вкладывающих средства в эти инструменты, неуклонно уменьшается. "Качественные облигации необязательно решают задачу сохранения вашего состояния, так как на определенном этапе (мы не знаем, когда именно) доходность начнет повышаться, а цена облигаций - снижаться. В то же время мы сохраняем положительный прогноз по акциям", - подчеркнула Г.Шумахер.
"Инвесторы не могут позволить себе бездействие, поскольку сталкиваются со все новыми последствиями финансового кризиса. Мы учитываем тот факт, что инвесторам, возможно, придется пересмотреть портфели, чтобы обеспечить выполнение своих финансовых целей и задач", - добавила специалист.
Действия ФРС призваны стимулировать рост рынка акций. "В начале года мы ожидали, что акции покажут более высокую доходность, чем облигации, и эти предположения были подкреплены, когда ФРС США отказалась от плана по сокращению мер "количественного смягчения" и, напротив, приняла решение об их увеличении. Мы полагаем, что дополнительная ликвидность будет направлена в более рисковые активы – например, в акции. Центробанк США увеличивает объем мер "количественного смягчения" (выкупа облигаций) каждый раз, когда уровень инфляции оказывается ниже 1,5%. Возможное усугубление инфляции в долгосрочной перспективе ввиду столь активного нетрадиционного стимулирования кредитно-денежной системы дает основания для некоторого беспокойства, но эти меры впервые были приняты в период финансового кризиса с целью избежать дефляционной спирали, которая могла бы привести к ситуации, аналогичной Великой депрессии. При инфляции, остающейся на уровне около 1,5%, мы полагаем, что риск дефляции вызывает наибольшую обеспокоенность ФРС, поэтому "количественное смягчение" в обозримой перспективе будет по-прежнему иметь место. В преддверии "количественного смягчения" стоимость облигаций обычно растет, но впоследствии приостанавливается и тенденция меняется на противоположную. В то же время акции обычно выигрывают как до, так и после принятия указанных мер. Мы полагаем, что такой сценарий повторится, что подкрепляет наш прогноз относительно роста рынка акций на 2013г.", - заключила эксперт Coutts.
Активная продажа золота в этом году говорит о возвращении уверенности инвесторов. И все же инвесторам придется снова столкнуться со значительной неопределенностью и новыми испытаниями. Самый сложный вопрос сегодня стоит перед инвесторами в денежные инструменты и облигации.
С 2008г. индексы потребительских цен в США выросли на 10%, в еврозоне - на 11%, в Великобритании - на 19%. Доходность денежных инструментов на тот же период была практически нулевой в связи с крайне низкими ставками рефинансирования, установленными центробанками. Инвесторы, которых привлекает уровень безопасности и ликвидности, обеспечиваемый такими инструментами, столкнулись с постепенной, но ощутимой потерей средств. "Мы полагаем, что крайне низкие ставки сохранятся, и инвесторам придется пересмотреть свое отношение к использованию денежных инструментов", - размышляет аналитик.
Ранее инвесторы, не готовые к риску, могли рассчитывать и на кажущиеся безопасными облигации. Однако динамика этого сектора меняется с учетом значительного роста цен облигаций, приведшего к рекордно низкой доходности. Государственные облигации больше не способны обеспечить доходность, покрывающую темпы инфляции, как это было раньше. Поскольку доходность качественных государственных облигаций ниже темпов инфляции, реальная стоимость активов инвесторов, вкладывающих средства в эти инструменты, неуклонно уменьшается. "Качественные облигации необязательно решают задачу сохранения вашего состояния, так как на определенном этапе (мы не знаем, когда именно) доходность начнет повышаться, а цена облигаций - снижаться. В то же время мы сохраняем положительный прогноз по акциям", - подчеркнула Г.Шумахер.
"Инвесторы не могут позволить себе бездействие, поскольку сталкиваются со все новыми последствиями финансового кризиса. Мы учитываем тот факт, что инвесторам, возможно, придется пересмотреть портфели, чтобы обеспечить выполнение своих финансовых целей и задач", - добавила специалист.
Действия ФРС призваны стимулировать рост рынка акций. "В начале года мы ожидали, что акции покажут более высокую доходность, чем облигации, и эти предположения были подкреплены, когда ФРС США отказалась от плана по сокращению мер "количественного смягчения" и, напротив, приняла решение об их увеличении. Мы полагаем, что дополнительная ликвидность будет направлена в более рисковые активы – например, в акции. Центробанк США увеличивает объем мер "количественного смягчения" (выкупа облигаций) каждый раз, когда уровень инфляции оказывается ниже 1,5%. Возможное усугубление инфляции в долгосрочной перспективе ввиду столь активного нетрадиционного стимулирования кредитно-денежной системы дает основания для некоторого беспокойства, но эти меры впервые были приняты в период финансового кризиса с целью избежать дефляционной спирали, которая могла бы привести к ситуации, аналогичной Великой депрессии. При инфляции, остающейся на уровне около 1,5%, мы полагаем, что риск дефляции вызывает наибольшую обеспокоенность ФРС, поэтому "количественное смягчение" в обозримой перспективе будет по-прежнему иметь место. В преддверии "количественного смягчения" стоимость облигаций обычно растет, но впоследствии приостанавливается и тенденция меняется на противоположную. В то же время акции обычно выигрывают как до, так и после принятия указанных мер. Мы полагаем, что такой сценарий повторится, что подкрепляет наш прогноз относительно роста рынка акций на 2013г.", - заключила эксперт Coutts.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба