Евро в среду, 26 июня, получил удар от выходящей в Европе статистики. Как результат, его курс пошел вниз и к 13:00 мск достиг уровня 1,305 долл.
Валовой внутренний продукт (ВВП) Франции за I квартал 2013г., по окончательным данным, снизился на 0,2%. Об этом сообщило в среду Национальное статистическое бюро страны Insee. Этот результат совпал с ожиданиями аналитиков. Таким образом, ВВП Франции в начале года продолжил сокращаться. За IV квартал 2012г. ВВП страны, напомним, также снизился на 0,2% в квартальном исчислении. Зафиксированное в I квартале 2013г. сокращение показателя стало третьим за последние четыре квартала.
За отчетный период расходы домохозяйств практически не изменились, снизившись на 0,1%. Совокупные внутренние расходы (за исключением изменения запасов произведенных товаров) сократились на 0,2%, что отрицательно сказалось на динамике ВВП. Экспорт сократился на 0,4% (ранее сообщалось о снижении на 0,5%), тем временем импорт вырос на 0,2% (ранее сообщалось о повышении на 0,1%).
Опубликованные данные были ожидаемы рынком. Однако появились и некоторые изменения. В частности происходит заметный сдвиг в экспортно-импортных операциях Франции. Снижение экспорта на фоне роста импорта беспокоит участников валютного рынка. Торговый баланс Франции и так отрицательный, а вышедшие данные о его структуре, поимо негативного влияния на ВВП, говорят о не самом хорошем состоянии отраслей хозяйства Франции. Для евро это не лучший стимул.
EFSF выдал транш Греции
Европейский фонд финансовой стабильности (European Financial Stability Fund, EFSF) перечислил Греции кредит для финансирования бюджетных расходов (включая обслуживание государственного долга). Сумма кредита составила 3,3 млрд евро, он выдан на 32 года, сообщает EFSF. Выделенные EFSF Греции средства являются второй частью кредитного транша, одобренного в мае 2013г. Общий объем транша составил 7,5 млрд евро. В общей сложности Греция получила от EFSF 130,6 млрд евро из обещанной суммы кредита в 144,6 млрд евро.
Греция продолжает получать финансовые средства из центра, и, похоже, что проблемы страны пока решены. Пока, потому что фаза экономического роста в Греции, которая должна спасти страну, может совпасть с фазой острого кризиса в Европе на фоне проблем, возникших в Китае. Тогда экономика Греции вновь начнет снижаться, и, как результат, стране вновь потребуется финансовая помощь. По какому сценарию пойдет развитие, сказать сложно, но игроки уже сейчас закладывают худший.
Рубль останется в руках спекулянтов
После бурного начала недели к ее середине на рынках наметилось некоторое спокойствие. Народный банк Китая, который не так давно спровоцировал панику на рынках, во вторник успокоил инвесторов, заявив, что поможет всем банкам с временной нехваткой денег. Кроме того, он будет удерживать рыночные ставки на разумных уровнях. После этих новостей от китайского ЦБ фондовый индекс страны Shanghai Composite почти полностью нивелировал свое падение величиной в 6%. Европейские и американские площадки тоже позитивно отреагировали на поступившие сообщения.
Другой позитив во вторник пришел из США. Продажи на первичном рынке жилья страны в мае выросли почти до пятилетнего максимума; заказы на товары длительного пользования в минувшем месяце увеличились сильнее, чем ожидалось, а показатель потребительского доверия в июне достиг самого высокого уровня с января 2008г. Эти данные позволили предположить, что американская экономика достаточно сильна, чтобы ФРС начала сворачивать меры стимулирования позднее в этом году. А вот ЕЦБ не готов последовать примеру регулятора США. Член управляющего совета Европейского центробанка Бенуа Кер заявил, что его ведомству еще далеко до сворачивания мягкой денежно-кредитной политики и оно останется открытым для новых мер, которые могут быть применены в случае необходимости. На фоне рецессии в Старом Свете и при безработице в регионе на исторических максимумах ультрамягкая политика ЕЦБ выглядит практически безальтернативной, говорит начальник аналитического департамента УК "Русский стандарт" Сергей Суверов.
Нефть остается в районе 100 долл./барр. Пара евро/доллар снизилась до уровня 1,3057 и постепенно приближается к отметке 1,30. Но даже после прошедшего падения евро все еще неоправданно высок, считает аналитик ВТБ24 Алексей Михеев, и дело даже не в словах Бена Бернанке, а в том, что динамика экономической ситуации в США и Европе разительно отличается. Именно это обуславливает предстоящее расхождение в монетарной политике ЕЦБ и ФРС. В то время как американский регулятор заявляет о сворачивании смягчения, у его европейского коллеги на повестке дня стоят новые меры монетарной поддержки экономики, а это ослабит евро. С.Суверов не исключает, что доллар в течение полугода может укрепиться приблизительно на 5% по отношению к евро. Лишь аналитики из Raiffeisen Research в Вене не считают нынешнее снижение европейской валюты началом долгосрочной тенденции. "Мы не думаем, что в течение следующих недель пара евро/доллар опустится ниже уровня 1,30. Однако движения курса будут довольно волатильными, поскольку инвесторы теперь еще сильнее реагируют на отдельные хорошие или плохие данные из США. Внутридневные колебания курса в размере 1-2 цента в ближайшее время не будут редкостью", - отметил аналитик Raiffeisen Research Йорг Ангеле.
Между тем сохраняется давление и на валюты развивающихся стран. Однако в нынешних условиях экономисты Sberbank Investment Research затрудняются делать долгосрочные прогнозы. "В соответствии с долгосрочным трендом по нашей модели, при цене на нефть в 101 долл./барр. обменный курс рубля должен находиться около отметки 32,3 руб./долл. (то есть возможно некоторое укрепление). С другой стороны, не исключая изменения инвесторами на развивающихся рынках подходов к оценке риска, можно ожидать, что рубль совершает девальвационный переход, как это было летом 2010г. и осенью 2011г. В этом случае нынешний уровень курса может оказаться новой нормой", - отметили аналитики.
Фактор поддержки рубля в виде периода налоговых выплат постепенно сходит на нет. В результате в ближайшие недели основное влияние на российскую валюту будут оказывать динамика других валют развивающихся рынков и интервенции Банка России, отмечают эксперты "ВТБ Капитала". Рост доллара к евро создает дополнительное давление на рубль. После налогового периода российская валюта вновь останется во власти спекулятивных потоков. Кроме того, лето - период выплаты дивидендов. И если до недавнего времени эти факторы способствовали продажам валюты для аккумулирования средств, то после их фактической выплаты можно ожидать обратных потоков на покупку валюты, что добавит рублю негатива, подчеркнули аналитики ING.
Валовой внутренний продукт (ВВП) Франции за I квартал 2013г., по окончательным данным, снизился на 0,2%. Об этом сообщило в среду Национальное статистическое бюро страны Insee. Этот результат совпал с ожиданиями аналитиков. Таким образом, ВВП Франции в начале года продолжил сокращаться. За IV квартал 2012г. ВВП страны, напомним, также снизился на 0,2% в квартальном исчислении. Зафиксированное в I квартале 2013г. сокращение показателя стало третьим за последние четыре квартала.
За отчетный период расходы домохозяйств практически не изменились, снизившись на 0,1%. Совокупные внутренние расходы (за исключением изменения запасов произведенных товаров) сократились на 0,2%, что отрицательно сказалось на динамике ВВП. Экспорт сократился на 0,4% (ранее сообщалось о снижении на 0,5%), тем временем импорт вырос на 0,2% (ранее сообщалось о повышении на 0,1%).
Опубликованные данные были ожидаемы рынком. Однако появились и некоторые изменения. В частности происходит заметный сдвиг в экспортно-импортных операциях Франции. Снижение экспорта на фоне роста импорта беспокоит участников валютного рынка. Торговый баланс Франции и так отрицательный, а вышедшие данные о его структуре, поимо негативного влияния на ВВП, говорят о не самом хорошем состоянии отраслей хозяйства Франции. Для евро это не лучший стимул.
EFSF выдал транш Греции
Европейский фонд финансовой стабильности (European Financial Stability Fund, EFSF) перечислил Греции кредит для финансирования бюджетных расходов (включая обслуживание государственного долга). Сумма кредита составила 3,3 млрд евро, он выдан на 32 года, сообщает EFSF. Выделенные EFSF Греции средства являются второй частью кредитного транша, одобренного в мае 2013г. Общий объем транша составил 7,5 млрд евро. В общей сложности Греция получила от EFSF 130,6 млрд евро из обещанной суммы кредита в 144,6 млрд евро.
Греция продолжает получать финансовые средства из центра, и, похоже, что проблемы страны пока решены. Пока, потому что фаза экономического роста в Греции, которая должна спасти страну, может совпасть с фазой острого кризиса в Европе на фоне проблем, возникших в Китае. Тогда экономика Греции вновь начнет снижаться, и, как результат, стране вновь потребуется финансовая помощь. По какому сценарию пойдет развитие, сказать сложно, но игроки уже сейчас закладывают худший.
Рубль останется в руках спекулянтов
После бурного начала недели к ее середине на рынках наметилось некоторое спокойствие. Народный банк Китая, который не так давно спровоцировал панику на рынках, во вторник успокоил инвесторов, заявив, что поможет всем банкам с временной нехваткой денег. Кроме того, он будет удерживать рыночные ставки на разумных уровнях. После этих новостей от китайского ЦБ фондовый индекс страны Shanghai Composite почти полностью нивелировал свое падение величиной в 6%. Европейские и американские площадки тоже позитивно отреагировали на поступившие сообщения.
Другой позитив во вторник пришел из США. Продажи на первичном рынке жилья страны в мае выросли почти до пятилетнего максимума; заказы на товары длительного пользования в минувшем месяце увеличились сильнее, чем ожидалось, а показатель потребительского доверия в июне достиг самого высокого уровня с января 2008г. Эти данные позволили предположить, что американская экономика достаточно сильна, чтобы ФРС начала сворачивать меры стимулирования позднее в этом году. А вот ЕЦБ не готов последовать примеру регулятора США. Член управляющего совета Европейского центробанка Бенуа Кер заявил, что его ведомству еще далеко до сворачивания мягкой денежно-кредитной политики и оно останется открытым для новых мер, которые могут быть применены в случае необходимости. На фоне рецессии в Старом Свете и при безработице в регионе на исторических максимумах ультрамягкая политика ЕЦБ выглядит практически безальтернативной, говорит начальник аналитического департамента УК "Русский стандарт" Сергей Суверов.
Нефть остается в районе 100 долл./барр. Пара евро/доллар снизилась до уровня 1,3057 и постепенно приближается к отметке 1,30. Но даже после прошедшего падения евро все еще неоправданно высок, считает аналитик ВТБ24 Алексей Михеев, и дело даже не в словах Бена Бернанке, а в том, что динамика экономической ситуации в США и Европе разительно отличается. Именно это обуславливает предстоящее расхождение в монетарной политике ЕЦБ и ФРС. В то время как американский регулятор заявляет о сворачивании смягчения, у его европейского коллеги на повестке дня стоят новые меры монетарной поддержки экономики, а это ослабит евро. С.Суверов не исключает, что доллар в течение полугода может укрепиться приблизительно на 5% по отношению к евро. Лишь аналитики из Raiffeisen Research в Вене не считают нынешнее снижение европейской валюты началом долгосрочной тенденции. "Мы не думаем, что в течение следующих недель пара евро/доллар опустится ниже уровня 1,30. Однако движения курса будут довольно волатильными, поскольку инвесторы теперь еще сильнее реагируют на отдельные хорошие или плохие данные из США. Внутридневные колебания курса в размере 1-2 цента в ближайшее время не будут редкостью", - отметил аналитик Raiffeisen Research Йорг Ангеле.
Между тем сохраняется давление и на валюты развивающихся стран. Однако в нынешних условиях экономисты Sberbank Investment Research затрудняются делать долгосрочные прогнозы. "В соответствии с долгосрочным трендом по нашей модели, при цене на нефть в 101 долл./барр. обменный курс рубля должен находиться около отметки 32,3 руб./долл. (то есть возможно некоторое укрепление). С другой стороны, не исключая изменения инвесторами на развивающихся рынках подходов к оценке риска, можно ожидать, что рубль совершает девальвационный переход, как это было летом 2010г. и осенью 2011г. В этом случае нынешний уровень курса может оказаться новой нормой", - отметили аналитики.
Фактор поддержки рубля в виде периода налоговых выплат постепенно сходит на нет. В результате в ближайшие недели основное влияние на российскую валюту будут оказывать динамика других валют развивающихся рынков и интервенции Банка России, отмечают эксперты "ВТБ Капитала". Рост доллара к евро создает дополнительное давление на рубль. После налогового периода российская валюта вновь останется во власти спекулятивных потоков. Кроме того, лето - период выплаты дивидендов. И если до недавнего времени эти факторы способствовали продажам валюты для аккумулирования средств, то после их фактической выплаты можно ожидать обратных потоков на покупку валюты, что добавит рублю негатива, подчеркнули аналитики ING.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба