4 июля 2013 Международный финансовый центр Копышев Артур
На новостях о том, что в Португалии обострился политический кризис (что вносит неопределенность в будущую возможность страны выполнять условия международных кредиторов), инвесторы после открытия торгов в Лондоне начали продавать бонды как европейской периферии (Португалии, Испании), так и еврооблигации таких развивающихся рынков, как Россия. В течение торговой сессии негатива добавили и данные по приросту рабочих мест в экономике США от агентства ADP, которые вышли значительно лучше прогнозов – 188 тыс. против 165 тыс., таким образом, вероятность сворачивания QE в рамках июньского плана ФРС высока. В конце дня Россия-30 и Россия-42 торговались на уровнях 4,06% и 5,31% по доходности.
На рынке ОФЗ утром инвесторы были разочарованы дальнейшим ослаблением российской валюты, курс которой закрепился выше уровня 33 руб. за доллар США. Цена ОФЗ 26207 в первый час после открытия опустилась ниже 104-й фигуры и находилась в диапазоне 103,20-103,70% от номинала в течение торговой сессии. Негатива локальному рынку добавляла и слабая динамика российских евробондов.
Тем не менее, отсутствие позитивных настроений не смогли помешать Минфину провести успешный аукцион по размещению ОФЗ 25081. Объем спроса по верхней границе диапазона доходностей составил 34 млрд. руб. при предложении в 20 млрд. руб. Размещение произошло немного ниже верхней границы интервала – по доходности 6,84%. Успех аукциона объясняется наличием небольшой премии относительно вторичного рынка.
Позитивные новости поступили вчера из российского статистического ведомства. Согласно Росстату, за неделю, окончившуюся 1 июля, рост цен составил 0,4% (за аналогичную неделю прошлого года – 0,8%). Таким образом, показатель инфляции год-к-году на 1 июля составляет уже 6,9% (вместо 7,3% неделей ранее).
Сегодня на долговом рынке возможно сохранение негативной ценовой динамики. Данные от ADP привели к росту доходностей UST до 2,50% на 10:40 МСК. Помимо этого, неопределенность сохраняется в отношении европейской периферии (тем не менее, мы ожидаем, что сегодня на пресс-конференции ЕЦБ Марио Драги несколько успокоит рынки).
Относительно локального рынка мы придерживаемся мнения, что в условиях замедления инфляции (а соответственно, в условиях роста вероятности, что Банк России снизит ключевые ставки уже на следующей неделе), ОФЗ на настоящий момент являются недооцененными. Если в ближайшие дни рост доходностей UST не возобновится, а также повысится аппетит к риску, мы ожидаем, что ОФЗ 26207 должна снизиться по доходности до уровня в 7,50%.
Вчера Банк России опубликовал оценку внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 июля. Согласно ЦБ, объем средств нерезидентов в ОФЗ на конец первого полугодия составляет уже 26 млрд. долл. (+16 млрд. долл. год к году).
На денежном рынке после завершения налогового периода наблюдается дальнейшее снижение ставок. Mosprime o/n по состоянию на вчера достигла уровня в 6,17%. Остатки на корсчетах банков в ЦБ также показали дальнейшее снижение – уже до уровня в 788 млрд. руб. за счет посленалогового изъятия ликвидности по каналам Банка России.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На рынке ОФЗ утром инвесторы были разочарованы дальнейшим ослаблением российской валюты, курс которой закрепился выше уровня 33 руб. за доллар США. Цена ОФЗ 26207 в первый час после открытия опустилась ниже 104-й фигуры и находилась в диапазоне 103,20-103,70% от номинала в течение торговой сессии. Негатива локальному рынку добавляла и слабая динамика российских евробондов.
Тем не менее, отсутствие позитивных настроений не смогли помешать Минфину провести успешный аукцион по размещению ОФЗ 25081. Объем спроса по верхней границе диапазона доходностей составил 34 млрд. руб. при предложении в 20 млрд. руб. Размещение произошло немного ниже верхней границы интервала – по доходности 6,84%. Успех аукциона объясняется наличием небольшой премии относительно вторичного рынка.
Позитивные новости поступили вчера из российского статистического ведомства. Согласно Росстату, за неделю, окончившуюся 1 июля, рост цен составил 0,4% (за аналогичную неделю прошлого года – 0,8%). Таким образом, показатель инфляции год-к-году на 1 июля составляет уже 6,9% (вместо 7,3% неделей ранее).
Сегодня на долговом рынке возможно сохранение негативной ценовой динамики. Данные от ADP привели к росту доходностей UST до 2,50% на 10:40 МСК. Помимо этого, неопределенность сохраняется в отношении европейской периферии (тем не менее, мы ожидаем, что сегодня на пресс-конференции ЕЦБ Марио Драги несколько успокоит рынки).
Относительно локального рынка мы придерживаемся мнения, что в условиях замедления инфляции (а соответственно, в условиях роста вероятности, что Банк России снизит ключевые ставки уже на следующей неделе), ОФЗ на настоящий момент являются недооцененными. Если в ближайшие дни рост доходностей UST не возобновится, а также повысится аппетит к риску, мы ожидаем, что ОФЗ 26207 должна снизиться по доходности до уровня в 7,50%.
Вчера Банк России опубликовал оценку внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 июля. Согласно ЦБ, объем средств нерезидентов в ОФЗ на конец первого полугодия составляет уже 26 млрд. долл. (+16 млрд. долл. год к году).
На денежном рынке после завершения налогового периода наблюдается дальнейшее снижение ставок. Mosprime o/n по состоянию на вчера достигла уровня в 6,17%. Остатки на корсчетах банков в ЦБ также показали дальнейшее снижение – уже до уровня в 788 млрд. руб. за счет посленалогового изъятия ликвидности по каналам Банка России.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter