4 июля 2013 Admiral Markets Бочкарев Константин
Впервые в своей практике М.Драги в комментируя решение ЕЦБ и ситуацию с процентными ставками, обратился к прогнозированию будущих процентных ставок «forward guidance», к чему ранее в Центробанке не прибегал ни Трише, ни Дуйсенберг, но что часто встречалось в стейтментах ФРС.
«Медвежий» момент для EUR/USD при этом сводится к тому, что, комментируя будущие ставки, М.Драги заявил о том, что «ставки будут оставаться на текущем низком уровне длительный отрезок времени». Этого не было в рамках заседания ЕЦБ и данная формулировка создает впечатление, что после июньской волатильности и событий в Португалии М.Драги стал чуть ближе к «голубям» и сторонникам мягкой денежной политики, чем к центристам и «ястребам».
Приверженность ЕЦБ к мягкой денежной политики в том числе подтверждает ответ М.Драги на один из вопросов в контексте пресс-конференции, что Центробанк продолжает рассматривать возможность негативных депозитных ставок. Для сравнения, 6 июня М.Драги говорил о том, что данного рода инструменты лежат на полке «on the self».
Краткосрочная реакция на заявления М.Драги в EUR/USD в «медвежьем» ключе, так как фактически реализовался один из рисков смягчения тона ЕЦБ; фактически в четверг мы получили «dovish tone».
5- минутный график EUR/USD
.png "Важные изменения в риторике ЕЦБ")
Дальнейшая динамика в EUR/USD всецело будет зависеть от пятничных данных по занятости в США (Nonfarm payrolls), а также от новостей по Португалии, которые могут придти в выходные.
Моя стратегия по-прежнему сводится к тому, чтобы любой значительный рост в EUR/USD использовать для формирования позиций на продажу. Цель для игры на понижение в EUR/USD до конца текущего года 1.20.
GBP: итоги заседания Банка Англии, мнение аналитиков
Случайно или нет, но риторика ЕЦБ и Банка Англии имеет много общего в контексте прошедших заседаний.
Из ранее сделанных заявлений и вышедшего стейтмента Банка Англии (кстати, первого в истории) определенно следует, что основная головная боль для Марка Карни и Марио Драги – это заметно выросшие в мае и июне ставки денежного и долгового рынка, которые они невольно пытаются сейчас сбить, что негативно сказывает на евро и британском фунте.
Выдержка из стейтмента Банка Англии. «Подразумеваемый уровень будущих процентных ставок Банка Англии не соответствует последнему развитию ситуации во внутренней экономике. Высокие ставки могут навредить восстановлению экономики». Собственно – это в том числе сигнал для рынков, что Марк Карни придерживается мягкой денежной политики и более низких ставок. Для Forex традиционно более низкие процентные ставки – это более низкий курс национальной валюты.
На фоне этого GBP/USD в четверг снизился с 1.5260 до 1.5060.
В стейтменте Банка Англии также говориться о том, что Марк Карни дал задание Комитету по Денежной Политике (MPC) изучить к августовскому квартальному отчету по инфляции вопрос о целесообразности прогнозирования в комментарии будущих процентных ставок «forward guidance». Вполне возможно, что пока М.Карни, как и ранее Мервин Кинг, не сумел пока заручиться достаточной поддержкой в MPC, чтобы пролоббировать еще большее количественное смягчение (сейчас программа выкупа 375 млрд фунтов стерлингов), поэтому решил посредством стейтмента влиять на тот же курс национальной валюты и доходности облигаций. К примеру, чтобы ослабить стерлинг и удержать низкими доходности, Карни, как и Марио Драги 4 июля, может на одном из следующих заседаний указать на то, что низкие процентные ставки будут актуальные в Великобритании длительные отрезок времени, либо и вовсе, как и ФРС, обозначать точный год в будущем до какого момента не ожидается их повышение.
В любом случае, если ФРС – это «бык» для доллара в среднесрочном периоде, то Банк Англии, похоже, остается «медведем» для британской валюты.
Теперь важный момент – это публикация «минуток» к прошедшему заседанию Банка Англии 17 июля.
Аналитики о BOE
· Scotiabank: стейтмент Банка Англии «голубиный». «Минутки» позволят понять, к чему действительно склоняется Марк Карни. Слабость GBP – результат критики\беспокойство по поводу влияния возросших доходностей на экономический рост в Великобритании. Цель по GBP/USD до конца года 1.45.
· Citigroup: стейтмент подтвердил, что у Банка Англии, как и у ФРС, будет «forward guidance» или прогнозирование будущих ставок, о чем может быть объявлено в августе. Стейтмент указывает на «голубиный» базис или настрой, несмотря на порцию неплохих статданных из Великобритании, подтверждающих постепенно восстановление на рынке жилья. Базис BOE негативен для фунта.
· BNP Paribas: думаем, что Банк Англии пойдет на очередное смягчение в рамках заседания в августе; любой рост курса GBP/USD – возможность заново открыть позиции на продажу.
· Barclays: рост ставок беспокоит Банк Англии, так как он нежелателен для восстановления экономики. Карни продолжит придерживаться активной коммуникационной политики. Скорее всего, в августе очередной стейтмент будет содержать прогноз будущих ставок «forward guidance».
· RBS: стейтмент оказался более «голубиным», чем ожидали рынки. Есть интрига с QE касательно августовского заседания Банка Англии. Сложилось полное впечатление, что Банк Англии под началом Карни имеет четкий «голубиный» базис, причем, гораздо больший, чем заявлялось во время предыдущих заседаний.
Вывод: заседание ЕЦБ и Банка Англии – синхронный удар по обеим европейским валютам, перспективы которых на ближайшие три месяца представляются исключительно в «медвежьем» ключе.
Если в EUR/USD мы говорим о цели 1.20 во 2п 2013 г, то почему бы в таком случае не ожидать по GBP/USD 1.42 (минимумы 2010 года), если в перспективе есть риски расширения программы выкупа облигаций в Великобритании.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Медвежий» момент для EUR/USD при этом сводится к тому, что, комментируя будущие ставки, М.Драги заявил о том, что «ставки будут оставаться на текущем низком уровне длительный отрезок времени». Этого не было в рамках заседания ЕЦБ и данная формулировка создает впечатление, что после июньской волатильности и событий в Португалии М.Драги стал чуть ближе к «голубям» и сторонникам мягкой денежной политики, чем к центристам и «ястребам».
Приверженность ЕЦБ к мягкой денежной политики в том числе подтверждает ответ М.Драги на один из вопросов в контексте пресс-конференции, что Центробанк продолжает рассматривать возможность негативных депозитных ставок. Для сравнения, 6 июня М.Драги говорил о том, что данного рода инструменты лежат на полке «on the self».
Краткосрочная реакция на заявления М.Драги в EUR/USD в «медвежьем» ключе, так как фактически реализовался один из рисков смягчения тона ЕЦБ; фактически в четверг мы получили «dovish tone».
5- минутный график EUR/USD
Дальнейшая динамика в EUR/USD всецело будет зависеть от пятничных данных по занятости в США (Nonfarm payrolls), а также от новостей по Португалии, которые могут придти в выходные.
Моя стратегия по-прежнему сводится к тому, чтобы любой значительный рост в EUR/USD использовать для формирования позиций на продажу. Цель для игры на понижение в EUR/USD до конца текущего года 1.20.
GBP: итоги заседания Банка Англии, мнение аналитиков
Случайно или нет, но риторика ЕЦБ и Банка Англии имеет много общего в контексте прошедших заседаний.
Из ранее сделанных заявлений и вышедшего стейтмента Банка Англии (кстати, первого в истории) определенно следует, что основная головная боль для Марка Карни и Марио Драги – это заметно выросшие в мае и июне ставки денежного и долгового рынка, которые они невольно пытаются сейчас сбить, что негативно сказывает на евро и британском фунте.
Выдержка из стейтмента Банка Англии. «Подразумеваемый уровень будущих процентных ставок Банка Англии не соответствует последнему развитию ситуации во внутренней экономике. Высокие ставки могут навредить восстановлению экономики». Собственно – это в том числе сигнал для рынков, что Марк Карни придерживается мягкой денежной политики и более низких ставок. Для Forex традиционно более низкие процентные ставки – это более низкий курс национальной валюты.
На фоне этого GBP/USD в четверг снизился с 1.5260 до 1.5060.
В стейтменте Банка Англии также говориться о том, что Марк Карни дал задание Комитету по Денежной Политике (MPC) изучить к августовскому квартальному отчету по инфляции вопрос о целесообразности прогнозирования в комментарии будущих процентных ставок «forward guidance». Вполне возможно, что пока М.Карни, как и ранее Мервин Кинг, не сумел пока заручиться достаточной поддержкой в MPC, чтобы пролоббировать еще большее количественное смягчение (сейчас программа выкупа 375 млрд фунтов стерлингов), поэтому решил посредством стейтмента влиять на тот же курс национальной валюты и доходности облигаций. К примеру, чтобы ослабить стерлинг и удержать низкими доходности, Карни, как и Марио Драги 4 июля, может на одном из следующих заседаний указать на то, что низкие процентные ставки будут актуальные в Великобритании длительные отрезок времени, либо и вовсе, как и ФРС, обозначать точный год в будущем до какого момента не ожидается их повышение.
В любом случае, если ФРС – это «бык» для доллара в среднесрочном периоде, то Банк Англии, похоже, остается «медведем» для британской валюты.
Теперь важный момент – это публикация «минуток» к прошедшему заседанию Банка Англии 17 июля.
Аналитики о BOE
· Scotiabank: стейтмент Банка Англии «голубиный». «Минутки» позволят понять, к чему действительно склоняется Марк Карни. Слабость GBP – результат критики\беспокойство по поводу влияния возросших доходностей на экономический рост в Великобритании. Цель по GBP/USD до конца года 1.45.
· Citigroup: стейтмент подтвердил, что у Банка Англии, как и у ФРС, будет «forward guidance» или прогнозирование будущих ставок, о чем может быть объявлено в августе. Стейтмент указывает на «голубиный» базис или настрой, несмотря на порцию неплохих статданных из Великобритании, подтверждающих постепенно восстановление на рынке жилья. Базис BOE негативен для фунта.
· BNP Paribas: думаем, что Банк Англии пойдет на очередное смягчение в рамках заседания в августе; любой рост курса GBP/USD – возможность заново открыть позиции на продажу.
· Barclays: рост ставок беспокоит Банк Англии, так как он нежелателен для восстановления экономики. Карни продолжит придерживаться активной коммуникационной политики. Скорее всего, в августе очередной стейтмент будет содержать прогноз будущих ставок «forward guidance».
· RBS: стейтмент оказался более «голубиным», чем ожидали рынки. Есть интрига с QE касательно августовского заседания Банка Англии. Сложилось полное впечатление, что Банк Англии под началом Карни имеет четкий «голубиный» базис, причем, гораздо больший, чем заявлялось во время предыдущих заседаний.
Вывод: заседание ЕЦБ и Банка Англии – синхронный удар по обеим европейским валютам, перспективы которых на ближайшие три месяца представляются исключительно в «медвежьем» ключе.
Если в EUR/USD мы говорим о цели 1.20 во 2п 2013 г, то почему бы в таком случае не ожидать по GBP/USD 1.42 (минимумы 2010 года), если в перспективе есть риски расширения программы выкупа облигаций в Великобритании.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter