«Российский фондовый рынок открылся ростом котировок, – отмечает Андрей Богдашов, персональный брокер Финансовой группы БКС. – Компания Alcoa привнесла позитив на мировые площадки своим отчетом и прогнозом спроса на алюминий. Из новостей российского корпоративного сектора стоит отметить buyback акций Уралкалия – нужно понимать, что после завершения выкупа акции компании окажутся под давлением. Акции компании НОВАТЭК мы считаем привлекательными для покупок после просадки на 4-5%».
Российские индексы сегодня не имеют единой динамики и торгуются разнонаправлено. Индекс ММВБ снижается на 0,36%, а РТС на фоне укрепления рубля растет на 0,45%. Основной причиной данного движения является нежелание участников совершать агрессивные действия в преддверии публикации протоколов ФРС.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Объем потребительского кредитования в США.
2. Рост европейских индексов.
3. Укрепление рубля.
Негативные факторы:
1. Снижение нефтяных котировок.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок сегодня изменяется незначительно и торгуется вблизи уровней вчерашнего закрытия. Основным драйвером для данной динамики является отсутствие в ходе торговой сессии значимых событий, а также ожидание публикации протоколов ФРС 10 июля.
Между тем нефтяные котировки сегодня незначительно снижаются (-0,17%), оказывая определенное давление на стоимость российской валюты и фондового рынка. При этом коррекция совсем незначительна, а уровень цен продолжает быть высоким.
Тем временем важной статистики сегодня не выходило, и фондовые активы продолжают позитивно реагировать на вышедшие накануне данные. Потребительское кредитование в США в мае неожиданно выросло на 19,6 млрд долларов при ожиданиях на уровне 13,2 млрд. Данная динамика продолжает отражать позитивные сдвиги в американской экономике.
В свою очередь потребительские цены в Китае в годовом выражении за июнь продемонстрировали рост на 2,7%, а цены производителей за аналогичный период упали на 2,7%. Динамика практически нейтральная, но рост потребительских цен не дает властям страны места для маневра и смягчения денежно-кредитной политики.
Во второй половине дня значимых данных не ожидается, и индексы могут закончить торговую сессию вблизи текущих значений.
Корпоративные события
В лидерах роста сегодня Ростелеком (+1,3%), РусГидро (+1,3%) и Сургутнефтегаз (+1,2%), добыча нефти которого осталась в 1 квартале на прошлогоднем уровне - 30,4 млн тонн.
При этом акции Фармсинтеза сегодня под давлением и теряют более 9% на фоне выкупа собственных акций у несогласных с реорганизацией акционеров по 2180 руб.
В лидерах снижения также Аптеки 36 и 6 (-1,4%), Распадская (-1,2%) и Мечел (-1,1%).
Уралкалий: Конец buyback уж близко, а новых драйверов все нет
Уралкалий потратил уже $1 млрд на выкуп собственных акций с ноября 2012 года. Аналитики предупреждают, что скоро бумаги окажутся под давлением: buyback может завершиться в середине августа и новых программ, скорее всего, объявлено не будет. Да и фундаментально Уралкалий выглядит неважно, в частности, из-за того, что спроса на калий просто нет.
Уралкалий – крупнейший в мире производитель калийных удобрений (читать теханализ) - уже потратил 68% от заявленной суммы buyback на выкуп собственных акций, то есть $1,069 млрд по состоянию на начало недели. Напомним, совет директоров компании 13 ноября 2012 года утвердил очередную программу buyback сроком на один год, потолок программы - $1,636 млрд.
Выкуп акций стал фактором поддержки для бумаг компании: с начала года котировки просели примерно на уровне с рынком. Однако если взглянуть на графики, то можно заметить низкую волатильность акций Уралкалия по сравнению с индексом ММВБ. А во время существенных снижений рынка бумаги демонстрировали положительную динамику. Например, 23 мая индекс ММВБ рухнул на 3,5%, Сбербанк и Газпром потеряли примерно по 4,5%, а акции Уралкалия сумели завершить день в символическом плюсе – на 0,05%. 11 июня ММВБ потерял примерно 2,5%, Сбербанк - 2,8%, а Уралкалий только 0,96%. 20 июня ММВБ закрылся в минусе на 2%, Сбербанк - на 3,3%, а акции Уралкалия снизились лишь на 0,21%.
Когда программа только стартовала, Уралкалий не спешил выходить с покупками на рынок. Активно buyback заработал только в середине апреля. Компания стабильно скупала в среднем акций и расписок на $100 млн в неделю, однако в последнее время объемы выкупа начали снижаться ($81 млн за прошлую неделю), хотя в процентах от дневного оборота по-прежнему остаются высокими – 15% оборота (1-5 июля). Все выкупленные акции компания планирует погасить до конца 2013 года.
Замедление в объемах на прошлой неделе стало результатом некоторого улучшения ситуации на рынке, в целом же Уралкалий продолжит выкупать акции в среднем на сумму $100 млн в неделю, считают аналитики ФГ БКС. При этом, учитывая оставшийся лимит в объеме всего чуть менее $0,6 млрд, они ожидают, что программа завершится в середине августа. Это окажет давление на акции.
Вероятнее всего, единственным результатом прекращения программы станет усиление волатильности по бумагам, но резкого падения мы не увидим, особенно теперь, когда в целом рынок начал успокаиваться, оптимистично настроен в свою очередь аналитик ОАО «МФЦ» Илья Сизов.
Впрочем, гендиректор Уралкалия Владислав Баумгертнер в конце июня в интервью Bloomberg отметил, что компания после завершения нынешнего buyback может объявить оферту всем акционерам (программа выкупа распространяется только на миноритариев), так как денежная позиция компании «сейчас очень сильна».
Уралкалий вряд ли будет привлекать новый долг для продолжения выкупа, поскольку долговая нагрузка компании может достигнуть некомфортного уровня 3.0х, отмечают аналитики ФГ БКС.
Однако на сегодня запланировано заседание совета директоров Уралкалия, в ходе которого будет рассмотрен вопрос о размещении еврооблигаций. Теоретически, средства от размещения могут стать источником очередного buyback или другой программы поддержки капитализации.
В противном случае к концу лета котировки акций Уралкалия могут оказаться под давлением, к чему располагает не только завершение программы выкупа, но и фундаментальные показатели.
Компания на прошлой неделе подвела операционные итоги второго квартала и первого полугодия 2013 года. Во 2 кв. объемы производства калия составили 2,4 млн тонн, что на 15% выше, чем кварталом ранее. Это связано с тем, что в отчетном периоде полностью отражены китайские и индийские контракты. В то же время в годовом выражении объемы выпуска снизились на 17%: во 2 кв. 2012 года этот показатель составил 2,9 млн тонн на фоне высокого спроса со стороны Индии и Китая. При этом аналитики ФГ БКС считают, что ориентиры компании по объемам производства на уровне 9,5 млн тонн в текущем году находятся под угрозой, поскольку переговоры с китайскими покупателями по 2-ому полугодию проходят достаточно тяжело из-за высоких запасов.
При этом спотовые цены на калий опустились с начала года уже на 8%: с $425 до $392 за тонну.
В связи с этими факторами определенные идеи для инвесторов по бумаге выделить сложно. «Компания прогнозирует рост спроса на продукцию в связи с расширением экспорта в азиатские страны. Но результаты 1-ого полугодия продемонстрировали обратную тенденцию, что только увеличивает риск вложения с расчетом краткосрочного или среднесрочного дохода. Переломным моментом могут стать сильные финансовые показатели за 2013 год, что сложно представить при текущем «вялом» рынке», - считает главный аналитик ИФК «Солид» Ибрагим Боташев.
По расчетам Ильи Сизова, целевая цена акций Уралкалия составляет 249 рублей, что лишь на 15% отличается от текущей рыночной стоимости – небольшая премия за риск. «Если все же состоится какое-то существенное движение вниз, то это, скорее, станет поводом рассмотреть возможность покупки акций», - добавляет аналитик.
Поддержать операционные показатели компании может выход на рынок в третьем квартале покупателей из Латинской Америки, считает Анна Милостнова, аналитик отдела анализа рынков акций UFS Investment Company. Осенью компания должна заключить с китайскими потребителями контракт на поставку калия на 2014 год по цене выше текущих уровней, что также может оказать поддержку котировкам. «Мы оставляем свой прогноз по объему производства калия в 2013 году на уровне 9,5-9,7 млн тонн, что предполагает рост на 3% относительно уровня 2012 года. Вместе с тем, согласно нашим прогнозам, выручка компании по итогам года может снизиться на 6% до $3,8 млрд», - резюмирует аналитик.
Бумаги Фармстандарта рухнули на корпоративных новостях
Бумаги Фармстандарта в Лондоне сегодня подешевели на 18% до $16,47 за GDR, на Московской бирже к 17:40 мск – на 9,4% до 2025 руб. за акцию.
Вчера Фармстандарт объявил о созыве внеочередного собрания акционеров для голосования по вопросу выделения брендированного безрецептурного бизнеса (OTC) в самостоятельное юридическое лицо. Акции новой компании будут пропорционально распределены среди существующих акционеров.
Бизнес Фармстандарта недооценен, бизнес брендированных безрецептурных препаратов - особенно, выделение его в отдельную компанию позволит ей развиваться более комфортно, объясняла решение заместитель гендиректора Фармстандарта по финансам Елена Архангельская, пишут «Ведомости».
Совет директоров определил цену выкупа акций у несогласных с реорганизацией акционеров на уровне 2180 рублей за акцию, что на 6.5% выше средневзвешенной цены акций за последние 6 месяцев. При этом объявленная цена выкупа предполагала существенный дисконт ко вчерашней цене закрытия. Еще вчера на Московской бирже одна акция Фармстандарта стоила 2235 рублей, на Лондонской бирже - $20,1 за GDR.
Заседание ВОСА назначено на 27 сентября, дата закрытия реестра для участия в собрании – 5 июля. Компания проведет conference call в среду, 10 июля, где обсудит детали реорганизации. Кроме того, стало известно о возможной покупке за $630 млн сингапурской Bever Pharmaceutical.
«Хотя цена выкупа неблагоприятна для держателей GDR, мы рекомендуем участвовать в выделении безрецептурного сегмента в ожидании более обоснованной оценки при его возможной продаже. Тем не менее, высокая неопределенность в отношении приобретения сингапурской компании сохраняет существенные риски для компании», - отмечали аналитики ФГ БКС в утреннем обзоре.
Фармстандарт - крупнейший российский производитель лекарств. Основной акционер компании - Augment Investments Limited (54,32%). Выручка компании по итогам 2012 года выросла на 20,5% и составила 51,4 млрд рублей.
Российские индексы сегодня не имеют единой динамики и торгуются разнонаправлено. Индекс ММВБ снижается на 0,36%, а РТС на фоне укрепления рубля растет на 0,45%. Основной причиной данного движения является нежелание участников совершать агрессивные действия в преддверии публикации протоколов ФРС.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Объем потребительского кредитования в США.
2. Рост европейских индексов.
3. Укрепление рубля.
Негативные факторы:
1. Снижение нефтяных котировок.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок сегодня изменяется незначительно и торгуется вблизи уровней вчерашнего закрытия. Основным драйвером для данной динамики является отсутствие в ходе торговой сессии значимых событий, а также ожидание публикации протоколов ФРС 10 июля.
Между тем нефтяные котировки сегодня незначительно снижаются (-0,17%), оказывая определенное давление на стоимость российской валюты и фондового рынка. При этом коррекция совсем незначительна, а уровень цен продолжает быть высоким.
Тем временем важной статистики сегодня не выходило, и фондовые активы продолжают позитивно реагировать на вышедшие накануне данные. Потребительское кредитование в США в мае неожиданно выросло на 19,6 млрд долларов при ожиданиях на уровне 13,2 млрд. Данная динамика продолжает отражать позитивные сдвиги в американской экономике.
В свою очередь потребительские цены в Китае в годовом выражении за июнь продемонстрировали рост на 2,7%, а цены производителей за аналогичный период упали на 2,7%. Динамика практически нейтральная, но рост потребительских цен не дает властям страны места для маневра и смягчения денежно-кредитной политики.
Во второй половине дня значимых данных не ожидается, и индексы могут закончить торговую сессию вблизи текущих значений.
Корпоративные события
В лидерах роста сегодня Ростелеком (+1,3%), РусГидро (+1,3%) и Сургутнефтегаз (+1,2%), добыча нефти которого осталась в 1 квартале на прошлогоднем уровне - 30,4 млн тонн.
При этом акции Фармсинтеза сегодня под давлением и теряют более 9% на фоне выкупа собственных акций у несогласных с реорганизацией акционеров по 2180 руб.
В лидерах снижения также Аптеки 36 и 6 (-1,4%), Распадская (-1,2%) и Мечел (-1,1%).
Уралкалий: Конец buyback уж близко, а новых драйверов все нет
Уралкалий потратил уже $1 млрд на выкуп собственных акций с ноября 2012 года. Аналитики предупреждают, что скоро бумаги окажутся под давлением: buyback может завершиться в середине августа и новых программ, скорее всего, объявлено не будет. Да и фундаментально Уралкалий выглядит неважно, в частности, из-за того, что спроса на калий просто нет.
Уралкалий – крупнейший в мире производитель калийных удобрений (читать теханализ) - уже потратил 68% от заявленной суммы buyback на выкуп собственных акций, то есть $1,069 млрд по состоянию на начало недели. Напомним, совет директоров компании 13 ноября 2012 года утвердил очередную программу buyback сроком на один год, потолок программы - $1,636 млрд.
Выкуп акций стал фактором поддержки для бумаг компании: с начала года котировки просели примерно на уровне с рынком. Однако если взглянуть на графики, то можно заметить низкую волатильность акций Уралкалия по сравнению с индексом ММВБ. А во время существенных снижений рынка бумаги демонстрировали положительную динамику. Например, 23 мая индекс ММВБ рухнул на 3,5%, Сбербанк и Газпром потеряли примерно по 4,5%, а акции Уралкалия сумели завершить день в символическом плюсе – на 0,05%. 11 июня ММВБ потерял примерно 2,5%, Сбербанк - 2,8%, а Уралкалий только 0,96%. 20 июня ММВБ закрылся в минусе на 2%, Сбербанк - на 3,3%, а акции Уралкалия снизились лишь на 0,21%.
Когда программа только стартовала, Уралкалий не спешил выходить с покупками на рынок. Активно buyback заработал только в середине апреля. Компания стабильно скупала в среднем акций и расписок на $100 млн в неделю, однако в последнее время объемы выкупа начали снижаться ($81 млн за прошлую неделю), хотя в процентах от дневного оборота по-прежнему остаются высокими – 15% оборота (1-5 июля). Все выкупленные акции компания планирует погасить до конца 2013 года.
Замедление в объемах на прошлой неделе стало результатом некоторого улучшения ситуации на рынке, в целом же Уралкалий продолжит выкупать акции в среднем на сумму $100 млн в неделю, считают аналитики ФГ БКС. При этом, учитывая оставшийся лимит в объеме всего чуть менее $0,6 млрд, они ожидают, что программа завершится в середине августа. Это окажет давление на акции.
Вероятнее всего, единственным результатом прекращения программы станет усиление волатильности по бумагам, но резкого падения мы не увидим, особенно теперь, когда в целом рынок начал успокаиваться, оптимистично настроен в свою очередь аналитик ОАО «МФЦ» Илья Сизов.
Впрочем, гендиректор Уралкалия Владислав Баумгертнер в конце июня в интервью Bloomberg отметил, что компания после завершения нынешнего buyback может объявить оферту всем акционерам (программа выкупа распространяется только на миноритариев), так как денежная позиция компании «сейчас очень сильна».
Уралкалий вряд ли будет привлекать новый долг для продолжения выкупа, поскольку долговая нагрузка компании может достигнуть некомфортного уровня 3.0х, отмечают аналитики ФГ БКС.
Однако на сегодня запланировано заседание совета директоров Уралкалия, в ходе которого будет рассмотрен вопрос о размещении еврооблигаций. Теоретически, средства от размещения могут стать источником очередного buyback или другой программы поддержки капитализации.
В противном случае к концу лета котировки акций Уралкалия могут оказаться под давлением, к чему располагает не только завершение программы выкупа, но и фундаментальные показатели.
Компания на прошлой неделе подвела операционные итоги второго квартала и первого полугодия 2013 года. Во 2 кв. объемы производства калия составили 2,4 млн тонн, что на 15% выше, чем кварталом ранее. Это связано с тем, что в отчетном периоде полностью отражены китайские и индийские контракты. В то же время в годовом выражении объемы выпуска снизились на 17%: во 2 кв. 2012 года этот показатель составил 2,9 млн тонн на фоне высокого спроса со стороны Индии и Китая. При этом аналитики ФГ БКС считают, что ориентиры компании по объемам производства на уровне 9,5 млн тонн в текущем году находятся под угрозой, поскольку переговоры с китайскими покупателями по 2-ому полугодию проходят достаточно тяжело из-за высоких запасов.
При этом спотовые цены на калий опустились с начала года уже на 8%: с $425 до $392 за тонну.
В связи с этими факторами определенные идеи для инвесторов по бумаге выделить сложно. «Компания прогнозирует рост спроса на продукцию в связи с расширением экспорта в азиатские страны. Но результаты 1-ого полугодия продемонстрировали обратную тенденцию, что только увеличивает риск вложения с расчетом краткосрочного или среднесрочного дохода. Переломным моментом могут стать сильные финансовые показатели за 2013 год, что сложно представить при текущем «вялом» рынке», - считает главный аналитик ИФК «Солид» Ибрагим Боташев.
По расчетам Ильи Сизова, целевая цена акций Уралкалия составляет 249 рублей, что лишь на 15% отличается от текущей рыночной стоимости – небольшая премия за риск. «Если все же состоится какое-то существенное движение вниз, то это, скорее, станет поводом рассмотреть возможность покупки акций», - добавляет аналитик.
Поддержать операционные показатели компании может выход на рынок в третьем квартале покупателей из Латинской Америки, считает Анна Милостнова, аналитик отдела анализа рынков акций UFS Investment Company. Осенью компания должна заключить с китайскими потребителями контракт на поставку калия на 2014 год по цене выше текущих уровней, что также может оказать поддержку котировкам. «Мы оставляем свой прогноз по объему производства калия в 2013 году на уровне 9,5-9,7 млн тонн, что предполагает рост на 3% относительно уровня 2012 года. Вместе с тем, согласно нашим прогнозам, выручка компании по итогам года может снизиться на 6% до $3,8 млрд», - резюмирует аналитик.
Бумаги Фармстандарта рухнули на корпоративных новостях
Бумаги Фармстандарта в Лондоне сегодня подешевели на 18% до $16,47 за GDR, на Московской бирже к 17:40 мск – на 9,4% до 2025 руб. за акцию.
Вчера Фармстандарт объявил о созыве внеочередного собрания акционеров для голосования по вопросу выделения брендированного безрецептурного бизнеса (OTC) в самостоятельное юридическое лицо. Акции новой компании будут пропорционально распределены среди существующих акционеров.
Бизнес Фармстандарта недооценен, бизнес брендированных безрецептурных препаратов - особенно, выделение его в отдельную компанию позволит ей развиваться более комфортно, объясняла решение заместитель гендиректора Фармстандарта по финансам Елена Архангельская, пишут «Ведомости».
Совет директоров определил цену выкупа акций у несогласных с реорганизацией акционеров на уровне 2180 рублей за акцию, что на 6.5% выше средневзвешенной цены акций за последние 6 месяцев. При этом объявленная цена выкупа предполагала существенный дисконт ко вчерашней цене закрытия. Еще вчера на Московской бирже одна акция Фармстандарта стоила 2235 рублей, на Лондонской бирже - $20,1 за GDR.
Заседание ВОСА назначено на 27 сентября, дата закрытия реестра для участия в собрании – 5 июля. Компания проведет conference call в среду, 10 июля, где обсудит детали реорганизации. Кроме того, стало известно о возможной покупке за $630 млн сингапурской Bever Pharmaceutical.
«Хотя цена выкупа неблагоприятна для держателей GDR, мы рекомендуем участвовать в выделении безрецептурного сегмента в ожидании более обоснованной оценки при его возможной продаже. Тем не менее, высокая неопределенность в отношении приобретения сингапурской компании сохраняет существенные риски для компании», - отмечали аналитики ФГ БКС в утреннем обзоре.
Фармстандарт - крупнейший российский производитель лекарств. Основной акционер компании - Augment Investments Limited (54,32%). Выручка компании по итогам 2012 года выросла на 20,5% и составила 51,4 млрд рублей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба