Производство - хуже 1 квартала и хуже 2012 года, инвестиции - хуже 1 квартала и хуже 2012 года, внешняя торговля - хуже 1 квартала, розница - лучше 1 квартала, но немного хуже 2012 год(-) Промышленное производство замедлило годовой прирост до 8.9% в год по итогам июня, в целом за второй квартал рост 9.1%, что повторяет уровень третьего квартала 2012 года, когда ВВП рос на 7.4%, до этого рост на 9% в последний раз был в третьем квартале 2009 года. В первом квартале текущего года рост производства был на уровне 9.8%. В 2012 году темпы роста производства превышали 13% в год.
(-) Инвестиции в основной капитал замедлили рост во втором квартале до 19.8% относительно второго квартала прошлого года, хуже было в последнем квартале 2011 года, но работал "эффект базы", а до этого ниже мы были только в начале века (когда после Азиатского кризиса китайцы занимались реструктуризацией банковской системы). В первом квартале темпы годовой прирост инвестиций составлял 21.4%. В 2012 году темпы роста производства были 20.8% в год.
(+) Розничные продажи росли в июне на 13.3% в год, за квартал рост составил 13.0%, это лучше роста в 1 квартале, который составлял 12.4%, но прилично хуже уровня 2012 года (14.3%). С поправкой на изменение цен розничные продажи во втором квартале показали годовой рост на 11.8% против 10.9% в первом квартале, но опять же хуже уровня 2012 года.
(-) Про внешнюю торговлю уже писалось, сальдо торгового баланса во втором квартале было $66 млрд. против $69 млрд. во втором квартале прошлого года, для сравнения в первом квартале было $43 млрд. против $1 млрд. за 1 квартал 2012 года (хотя во многом за счет фиктивного экспорта). Экспорт и импорт последние месяцы сокращался.
Итого мы имеем: производство - хуже 1 квартала и хуже 2012 года, инвестиции - хуже 1 квартала и хуже 2012 года, внешняя торговля - хуже 1 квартала, розница - лучше 1 квартала, но немного хуже 2012 года.
На этом фоне ВВП вырос на 7.5% относительно аналогичного квартала прошлого года, но интереснее другое - номинальный ВВП вырос всего на 8% за год против 9.6% в 1 квартале и 9.8% за 2012 год. Даже в худшем за посткризисный период 3 квартале 2012 года ВВП рос на 8.5% в год. Дефлятор ВВП во втором квартале 2013 года составил показал годовой прирост 0.5% минимум с 2009 года.
В третьем квартале прошлого года, когда дефлятор был минимальным:
- производственные цены падали на 3.3%, сейчас - на 2.7%,
- потребительские цены росли на 1.9%, сейчас - на 2.4%,
- оптовые цены НБК падали на 3.8%, сейчас - на 2.2%,
- дефлятор был 1%, сейчас 0.5%
В третьем квартале 2012 года все ценовые индексы были ниже текущего, а дефлятор ВВП был выше ... как? - план 7.5% :). На самом деле в последние кварталы дефлятор ВВП все сильнее отклоняется от остальных ценовых индексов и только вниз на 0.5-1 процентный пункт на первый взгляд. По этой причине есть основания опасаться того, что дефлятор последние кварталы занижается... в целях выполнения плана
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter