30 июля 2013 utmedia Крылов Михаил
Акции ВР (LSE: BP) на лондонской фондовой бирже сегодня потеряли в цене 4,2% и опустились на уровни второй декады июня после публикации вроде бы позитивной отчётности за второй квартал. С чем это связано?
На наш взгляд, случившееся связано с тем, что на нефтяном рынке на этой неделе слишком сильно ждали отчётности ВР. В этом году нефтяная компания выиграла от удачной базы сравнения, так как в прошлом году второй квартал отметился списанием активов на сумму 3 млрд долларов. Те списания вызывались в основном необходимостью побыстрее избавиться от сложностей, связанных с американскими активами.
Инвесторам по-прежнему очевидно, что платформа «Глубоководный горизонт» стоит компании ВР всё больше и больше. Расходы по искам из-за разлива нефти в Мексиканском заливе, где она находится, увеличились на 17% до 9,6 млрд долларов. Резерв под выплаты по таким же искам расширен на 200 млн долларов до 42,4 млрд долларов.
За год ВР удалось увеличить стоимость замещения, не учитывающую стоимость запасов, со 104 млн долларов до 2,4 млрд долларов. Тем не менее, сравнение с показателем, не учитывающим списания активов в 2012 году, показывает, что чистая прибыль уменьшилась на 24% в год. Для инвесторов сокращение этого очищенного показателя прибыли намного важнее, чем рост с учётом списаний в предыдущих периодах.
UBS: Прибыль не показывает глубины проблем
Событие недели на банковском рынке — раскрытие UBS, который заявил, что его инвестбанковское подразделение показало прибыль во 2-м квартале этого года после убытка в том же квартале прошлого, а подразделение по управлению активами увеличило доналоговую прибыль на 11%.
В конце прошлого года банк выразил намерение сократить около 10 000 рабочих мест в течение трёх-пяти лет. За счёт этого планировалось сэкономить порядка 5,4 млрд франков до 2015 года. За последний год банк сократил почти 3 тысячи рабочих мест. Но операционные расходы выросли до 6,4 млрд франков с 5,4 млрд франков.
Из 6,4 млрд — 1,5 млрд франков приходится на инвестбанк. Таким образом, расходы на инвестбанк упали на 18% в квартал, всего на один процентный пункт меньше падения операционных доходов. Услуги инвестбанковского подразделения больше не пользуются былым спросом у корпоративных клиентов и инвесторов.
Банк вынужден был уйти из торговли ценными бумагами с фиксированной доходностью. Наряду с сокращением операционных расходов, это позволило увеличить доходность капитала до 7,2% с 6,3% за тот же период прошлого года.
Банк перекроил часть бизнеса в управлении активами. Тем не менее, чистый доход от комиссионных в этом сегменте почти не изменился, почти 1,2 млрд франков.
Доналоговый убыток от разрешения споров с американским регулятором составил 0,7 млрд франков, а по соглашению Швейцарии с британскими властями о борьбе с уклонением налогов среди клиентов банка — ещё 0,1 млрд.
Наше мнение: Отчётность банка показывает, что он борется с трудностями через сокращение расходов, но пока не справляется с поставленными целями. Сэкономить на сокращении штатов не удалось, доходность от управления активами почти не выросла, был рост в сфере инвестбанкинга, но он пока не может восприниматься как тенденция. Одним словом, прибыль UBS не показывает масштаба его проблем.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На наш взгляд, случившееся связано с тем, что на нефтяном рынке на этой неделе слишком сильно ждали отчётности ВР. В этом году нефтяная компания выиграла от удачной базы сравнения, так как в прошлом году второй квартал отметился списанием активов на сумму 3 млрд долларов. Те списания вызывались в основном необходимостью побыстрее избавиться от сложностей, связанных с американскими активами.
Инвесторам по-прежнему очевидно, что платформа «Глубоководный горизонт» стоит компании ВР всё больше и больше. Расходы по искам из-за разлива нефти в Мексиканском заливе, где она находится, увеличились на 17% до 9,6 млрд долларов. Резерв под выплаты по таким же искам расширен на 200 млн долларов до 42,4 млрд долларов.
За год ВР удалось увеличить стоимость замещения, не учитывающую стоимость запасов, со 104 млн долларов до 2,4 млрд долларов. Тем не менее, сравнение с показателем, не учитывающим списания активов в 2012 году, показывает, что чистая прибыль уменьшилась на 24% в год. Для инвесторов сокращение этого очищенного показателя прибыли намного важнее, чем рост с учётом списаний в предыдущих периодах.
UBS: Прибыль не показывает глубины проблем
Событие недели на банковском рынке — раскрытие UBS, который заявил, что его инвестбанковское подразделение показало прибыль во 2-м квартале этого года после убытка в том же квартале прошлого, а подразделение по управлению активами увеличило доналоговую прибыль на 11%.
В конце прошлого года банк выразил намерение сократить около 10 000 рабочих мест в течение трёх-пяти лет. За счёт этого планировалось сэкономить порядка 5,4 млрд франков до 2015 года. За последний год банк сократил почти 3 тысячи рабочих мест. Но операционные расходы выросли до 6,4 млрд франков с 5,4 млрд франков.
Из 6,4 млрд — 1,5 млрд франков приходится на инвестбанк. Таким образом, расходы на инвестбанк упали на 18% в квартал, всего на один процентный пункт меньше падения операционных доходов. Услуги инвестбанковского подразделения больше не пользуются былым спросом у корпоративных клиентов и инвесторов.
Банк вынужден был уйти из торговли ценными бумагами с фиксированной доходностью. Наряду с сокращением операционных расходов, это позволило увеличить доходность капитала до 7,2% с 6,3% за тот же период прошлого года.
Банк перекроил часть бизнеса в управлении активами. Тем не менее, чистый доход от комиссионных в этом сегменте почти не изменился, почти 1,2 млрд франков.
Доналоговый убыток от разрешения споров с американским регулятором составил 0,7 млрд франков, а по соглашению Швейцарии с британскими властями о борьбе с уклонением налогов среди клиентов банка — ещё 0,1 млрд.
Наше мнение: Отчётность банка показывает, что он борется с трудностями через сокращение расходов, но пока не справляется с поставленными целями. Сэкономить на сокращении штатов не удалось, доходность от управления активами почти не выросла, был рост в сфере инвестбанкинга, но он пока не может восприниматься как тенденция. Одним словом, прибыль UBS не показывает масштаба его проблем.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу