В понедельник, 29 июля, индекс ММВБ начал сессию с подъема до 1410 пунктов. Однако точно так же, как в пятницу, от этой отметки он резко развернулся вниз, отступив в район 1400 пунктов. После полудня торги проходили в очень узкой консолидации (1399 – 1402 пунктов), а по итогам дня был зафиксирован небольшой «минус» (1398,30 пунктов, -0,34%).
Среди аутсайдеров дня – акции Магнита (триггером могли стать претензии московских властей к ретейлеру), ГМК Норильский Никель (на фоне производственных результатов за 1пг13), МТС. Также продолжилось нисходящее движение в акциях Уралкалия. Выросли против рынка префы Ростелекома, акции ФСК ЕЭС и Россетей, НЛМК и Северстали, Аэрофлота. В первом эшелоне выросли котировки обычки и префов Сургутнефтегаза, также в небольшом «плюсе» ГАЗПРОМ.
ЦБ РФ вчера провел анонсированный на июльском заседании кредитный аукцион по предоставлению годовых кредитов под залог нерыночных активов и поручительств. Объем спроса составил 306,8 млрд и был полностью удовлетворен (максимальный лимит составлял 500 млрд) по ставке отсечения 5,75% - нижней границе предложения.
На внешних рынках акций выраженной динамики вчера снова не наблюдалось, европейские индексы изменились в пределах +/- 0,4%. Американские индексы в начале сессии снова снижались, затем развернулись вверх, но полностью отыграть потери и повторить таким образом пятничный сценарий не смогли, потеряв по итогам дня 0,2 - 0,4%. На развивающихся рынках Азии с утра, впрочем, напротив наблюдается перевес позитивных настроений.
Полагаем, что выжидательные настроения будут преобладать и сегодня в преддверии насыщенных событиями среды (первая оценка ВВП США за 2кв13, итоги заседания ФРС США 30-31 июля) и второй половины недели в целом (заседания ЕЦБ и Банка Англии в четверг, июльский отчет по рынку труда США в пятницу). В этих событиях рынки могут найти триггер для более выраженной динамики, причем мы более вероятным считаем разворот вниз – например, на очередной субъективной волне ожиданий ужесточения политики ФРС, или из-за сохранения относительной пассивности ЕЦБ.
Российский рынок также будет ждать более явных сигналов с внешних площадок, сегодня индекс ММВБ может консолидироваться в диапазоне 1400 – 1410 пунктов. Однако при прочих равных техническая картина по-прежнему складывается скорее в пользу продолжения снижения с ближайшими целями 1380 и 1360 пунктов.
ММК
Полугодовая отчетность по РСБУ не внушает оптимизма
ОАО ММК опубликовало посредственную отчетность по РСБУ за 1пг13: финансовые показатели компании существенно снизились относительно прошлого года.
Отчетность ММК по российским стандартам не является консолидированной и не включает показатели Группы за рубежом, однако дает в целом адекватную оценку состояния компании. С учетом того, что в отчетном периоде зарубежные активы ММК не отличались успехами, равно как и российские дочерние структуры, показатели которых не включены в отчетность ММК по РСБУ, ожидаем равноценного консолидированного результата компании. Прибыльность компании, вероятно, будет близка к нулю, хотя оснований для демонстрации больших убытков нет.
Polymetal
Компания представила результаты производства в 1пг13
Согласно данным Polymetal, производство золотого эквивалента в 1пг13 составила 559 тыс. унц., что на 11% выше аналогичного результата прошлого года; выпуск во 2кв13 стал рекордным, составив 323 тыс. унц. Целевой ориентир по добыче на 2013 г. сохраняется: компания планирует произвести 1,2 млн унц золотого эквивалента с учетом дальнейшего наращивания производства во 2пг13.
Продажи золота в 1пг13 возросли на 30% г/г, составив 295 тыс. унц., в то время как продажи серебра, напротив, упали на 12% г/г до 10,9 млн унц. Реализация меди осталась на прошлогоднем уровне 3628 тонн.
Выручка Polymetal по итогам полугодия ожидается на уровне $740 млн, что на 3% ниже прошлогоднего результата. Компания производит тестирования активов на предмет выбытия: в связи с сильным падением цен на драгоценные металлы в отчетном периоде сумма выбытия может оставить $280-340 млн. В результате бумажные списания могут поглотить прибыль компании по итогам полугодия, однако Polymetal сохраняет решимость продолжить осуществление дивидендных выплат акционерам, в связи с чем ведет политику, направленную на генерацию денежного потока, достаточного для выплаты дивидендов в текущих рыночных условиях.
Несмотря на рост производства, результаты компании не позволяют ожидать позитива при публикации финансовых показателей за 1пг13, однако часть негатива, вероятно, будет отыграна рынком заранее.
ГМК Норильский никель
Производственные результаты на уровне ожиданий
Норникель опубликовал производственные результаты 1пг13, продемонстрировав ожидаемое снижение объемов выпуска металлов за исключением меди. Производство никеля сократилось на 4% до 139,4 тыс. тонн, что в целом соответствует планам компании на 2013 г.: в текущем периоде ГМК прогнозировал снижение выпуска на 5-8% г/г до 275-285 тыс. тонн металла. Выпуск меди, напротив, вырос на 4% г/г до 185,6 тыс. тонн вследствие более высокой доли медистых руд, переработанных Заполярным филиалом, а также в связи с заключением в 1кв13 контракта на продажу 10 тыс. тонн медного кека между Norilsk Nickel Harjavalta и Boliden, комментирует Норникель. Прогноз производства меди в 2013 г. остается прежним: ГМК ожидает сохранить выпуск на уровне прошлого года – порядка 364 тыс. тонн.
Производство платиноидов также укладывается в планы компании: выпуск палладия в отчетном периоде сократился на 3% г/г до 1,342 млн унций, в то время как выпуск платины оказался на 7% ниже прошлогоднего, составив 328 тыс. унций. По итогам 2013 г. Норильский никель планирует сократить выпуск палладия на 3,3-4% до 2,635-2,640 млн унций, платины – на 2-4% до 655-670 тыс. унций.
На фоне падения цен на металлы ждем снижения финансовых результатов ГМК по итогам полугодия. Выручка компании составит порядка $5,5 млрд, показатель EBITDA – около $2,3 млрд, чистая прибыль будет на уровне $1 млрд. Также возможны бумажные списания, связанные с переоценкой запасов металлов, находящихся на балансе компании.
АЛРОСА
Компания опубликовала полугодовую отчетность
ОАО АЛРОСА представила неконсолидированную отчетность по итогам 1пг13 по РСБУ. Компания продемонстрировала снижение прибыли на фоне незначительного роста выручки и опережающего роста себестоимости, что связано с постепенным переходом к подземной добыче
В отчетность АЛРОСА по РСБУ не включены показатели дочерних предприятий, среди которых АЛРОСА-Нюрба, Алмазы Анабара и Севералмаз. Тем не менее, динамика показателей отчетности по МСФО, вероятно, будет схожей – на уровне прошлого года.
Аэрофлот
Компания озвучила планы по развитию лоукостера
Стали известны некоторые детали плана Аэрофлота по созданию и развитию собственного низкобюджетного авиаперевозчика. Напомним, что 25 июля совет директоров компании одобрил создание полностью подконтрольного ей лоукостера. Согласно презентации компании, на которую ссылаются Ведомости, на данные цели Аэрофлот планирует направить порядка $100 млн в ближайшие 2 года: в текущем году – 529 млн руб., в 2014 – 2,8 млрд руб. В парк авиакомпании войдут не менее 8 воздушных судов, а за пять лет их количество увеличится до 40-50 самолетов. Пассажиропоток оценивается в 2-3 млн человек в год. Что касается финансовых показателей, то в 2015 г. компания планирует заработать $26 млн, а к 2018 г. – $180 млн. Компания планирует начать работу в марте 2014 г. на восьми внутренних маршрутах, соединяющих Москву с крупными российскими городами. В качестве базового аэропорта предполагается использовать Домодедово.
В настоящий момент довольно трудно оценить насколько успешным окажется проект. До сих пор, в отечественной практике было несколько попыток подобного рода, но все они оканчивались провалом. SkyExpress и Авианова вынуждены были уйти с рынка под давлением административных барьеров, не позволяющих им существенно снижать цены. Впрочем, ситуация с Аэрофлотом несколько иная. Скорее всего, компании удастся пролоббировать изменения в законодательстве, позволяющие лоукостеру при консервативных ценах быть рентабельным. Прежде всего это касается таких краеугольных вопросов, как отмена ввозных пошлин на самолеты вместимостью более 180 кресел и разрешение принимать на работу иностранных пилотов. Это, по мнению авиакомпании, позволит ей сократить расходы на кресло до 50% и обеспечить цены на билеты, сопоставимые по отдельным направлениям с тарифами РЖД. Потенциал нового направления бизнеса, при должном подходе к его реализации, видится неплохим. Но не стоит забывать и об иностранных дискаунтерах, способных, при улучшении условий работы на российском рынке, оказать серьезную конкуренцию «дочке» Аэрофлота. В любом случае, новость должна поддержать акции компании, обладающие, ко всему прочему, неплохим потенциалом к росту.
Среди аутсайдеров дня – акции Магнита (триггером могли стать претензии московских властей к ретейлеру), ГМК Норильский Никель (на фоне производственных результатов за 1пг13), МТС. Также продолжилось нисходящее движение в акциях Уралкалия. Выросли против рынка префы Ростелекома, акции ФСК ЕЭС и Россетей, НЛМК и Северстали, Аэрофлота. В первом эшелоне выросли котировки обычки и префов Сургутнефтегаза, также в небольшом «плюсе» ГАЗПРОМ.
ЦБ РФ вчера провел анонсированный на июльском заседании кредитный аукцион по предоставлению годовых кредитов под залог нерыночных активов и поручительств. Объем спроса составил 306,8 млрд и был полностью удовлетворен (максимальный лимит составлял 500 млрд) по ставке отсечения 5,75% - нижней границе предложения.
На внешних рынках акций выраженной динамики вчера снова не наблюдалось, европейские индексы изменились в пределах +/- 0,4%. Американские индексы в начале сессии снова снижались, затем развернулись вверх, но полностью отыграть потери и повторить таким образом пятничный сценарий не смогли, потеряв по итогам дня 0,2 - 0,4%. На развивающихся рынках Азии с утра, впрочем, напротив наблюдается перевес позитивных настроений.
Полагаем, что выжидательные настроения будут преобладать и сегодня в преддверии насыщенных событиями среды (первая оценка ВВП США за 2кв13, итоги заседания ФРС США 30-31 июля) и второй половины недели в целом (заседания ЕЦБ и Банка Англии в четверг, июльский отчет по рынку труда США в пятницу). В этих событиях рынки могут найти триггер для более выраженной динамики, причем мы более вероятным считаем разворот вниз – например, на очередной субъективной волне ожиданий ужесточения политики ФРС, или из-за сохранения относительной пассивности ЕЦБ.
Российский рынок также будет ждать более явных сигналов с внешних площадок, сегодня индекс ММВБ может консолидироваться в диапазоне 1400 – 1410 пунктов. Однако при прочих равных техническая картина по-прежнему складывается скорее в пользу продолжения снижения с ближайшими целями 1380 и 1360 пунктов.
ММК
Полугодовая отчетность по РСБУ не внушает оптимизма
ОАО ММК опубликовало посредственную отчетность по РСБУ за 1пг13: финансовые показатели компании существенно снизились относительно прошлого года.
Отчетность ММК по российским стандартам не является консолидированной и не включает показатели Группы за рубежом, однако дает в целом адекватную оценку состояния компании. С учетом того, что в отчетном периоде зарубежные активы ММК не отличались успехами, равно как и российские дочерние структуры, показатели которых не включены в отчетность ММК по РСБУ, ожидаем равноценного консолидированного результата компании. Прибыльность компании, вероятно, будет близка к нулю, хотя оснований для демонстрации больших убытков нет.
Polymetal
Компания представила результаты производства в 1пг13
Согласно данным Polymetal, производство золотого эквивалента в 1пг13 составила 559 тыс. унц., что на 11% выше аналогичного результата прошлого года; выпуск во 2кв13 стал рекордным, составив 323 тыс. унц. Целевой ориентир по добыче на 2013 г. сохраняется: компания планирует произвести 1,2 млн унц золотого эквивалента с учетом дальнейшего наращивания производства во 2пг13.
Продажи золота в 1пг13 возросли на 30% г/г, составив 295 тыс. унц., в то время как продажи серебра, напротив, упали на 12% г/г до 10,9 млн унц. Реализация меди осталась на прошлогоднем уровне 3628 тонн.
Выручка Polymetal по итогам полугодия ожидается на уровне $740 млн, что на 3% ниже прошлогоднего результата. Компания производит тестирования активов на предмет выбытия: в связи с сильным падением цен на драгоценные металлы в отчетном периоде сумма выбытия может оставить $280-340 млн. В результате бумажные списания могут поглотить прибыль компании по итогам полугодия, однако Polymetal сохраняет решимость продолжить осуществление дивидендных выплат акционерам, в связи с чем ведет политику, направленную на генерацию денежного потока, достаточного для выплаты дивидендов в текущих рыночных условиях.
Несмотря на рост производства, результаты компании не позволяют ожидать позитива при публикации финансовых показателей за 1пг13, однако часть негатива, вероятно, будет отыграна рынком заранее.
ГМК Норильский никель
Производственные результаты на уровне ожиданий
Норникель опубликовал производственные результаты 1пг13, продемонстрировав ожидаемое снижение объемов выпуска металлов за исключением меди. Производство никеля сократилось на 4% до 139,4 тыс. тонн, что в целом соответствует планам компании на 2013 г.: в текущем периоде ГМК прогнозировал снижение выпуска на 5-8% г/г до 275-285 тыс. тонн металла. Выпуск меди, напротив, вырос на 4% г/г до 185,6 тыс. тонн вследствие более высокой доли медистых руд, переработанных Заполярным филиалом, а также в связи с заключением в 1кв13 контракта на продажу 10 тыс. тонн медного кека между Norilsk Nickel Harjavalta и Boliden, комментирует Норникель. Прогноз производства меди в 2013 г. остается прежним: ГМК ожидает сохранить выпуск на уровне прошлого года – порядка 364 тыс. тонн.
Производство платиноидов также укладывается в планы компании: выпуск палладия в отчетном периоде сократился на 3% г/г до 1,342 млн унций, в то время как выпуск платины оказался на 7% ниже прошлогоднего, составив 328 тыс. унций. По итогам 2013 г. Норильский никель планирует сократить выпуск палладия на 3,3-4% до 2,635-2,640 млн унций, платины – на 2-4% до 655-670 тыс. унций.
На фоне падения цен на металлы ждем снижения финансовых результатов ГМК по итогам полугодия. Выручка компании составит порядка $5,5 млрд, показатель EBITDA – около $2,3 млрд, чистая прибыль будет на уровне $1 млрд. Также возможны бумажные списания, связанные с переоценкой запасов металлов, находящихся на балансе компании.
АЛРОСА
Компания опубликовала полугодовую отчетность
ОАО АЛРОСА представила неконсолидированную отчетность по итогам 1пг13 по РСБУ. Компания продемонстрировала снижение прибыли на фоне незначительного роста выручки и опережающего роста себестоимости, что связано с постепенным переходом к подземной добыче
В отчетность АЛРОСА по РСБУ не включены показатели дочерних предприятий, среди которых АЛРОСА-Нюрба, Алмазы Анабара и Севералмаз. Тем не менее, динамика показателей отчетности по МСФО, вероятно, будет схожей – на уровне прошлого года.
Аэрофлот
Компания озвучила планы по развитию лоукостера
Стали известны некоторые детали плана Аэрофлота по созданию и развитию собственного низкобюджетного авиаперевозчика. Напомним, что 25 июля совет директоров компании одобрил создание полностью подконтрольного ей лоукостера. Согласно презентации компании, на которую ссылаются Ведомости, на данные цели Аэрофлот планирует направить порядка $100 млн в ближайшие 2 года: в текущем году – 529 млн руб., в 2014 – 2,8 млрд руб. В парк авиакомпании войдут не менее 8 воздушных судов, а за пять лет их количество увеличится до 40-50 самолетов. Пассажиропоток оценивается в 2-3 млн человек в год. Что касается финансовых показателей, то в 2015 г. компания планирует заработать $26 млн, а к 2018 г. – $180 млн. Компания планирует начать работу в марте 2014 г. на восьми внутренних маршрутах, соединяющих Москву с крупными российскими городами. В качестве базового аэропорта предполагается использовать Домодедово.
В настоящий момент довольно трудно оценить насколько успешным окажется проект. До сих пор, в отечественной практике было несколько попыток подобного рода, но все они оканчивались провалом. SkyExpress и Авианова вынуждены были уйти с рынка под давлением административных барьеров, не позволяющих им существенно снижать цены. Впрочем, ситуация с Аэрофлотом несколько иная. Скорее всего, компании удастся пролоббировать изменения в законодательстве, позволяющие лоукостеру при консервативных ценах быть рентабельным. Прежде всего это касается таких краеугольных вопросов, как отмена ввозных пошлин на самолеты вместимостью более 180 кресел и разрешение принимать на работу иностранных пилотов. Это, по мнению авиакомпании, позволит ей сократить расходы на кресло до 50% и обеспечить цены на билеты, сопоставимые по отдельным направлениям с тарифами РЖД. Потенциал нового направления бизнеса, при должном подходе к его реализации, видится неплохим. Но не стоит забывать и об иностранных дискаунтерах, способных, при улучшении условий работы на российском рынке, оказать серьезную конкуренцию «дочке» Аэрофлота. В любом случае, новость должна поддержать акции компании, обладающие, ко всему прочему, неплохим потенциалом к росту.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба