6 августа 2013 Международный финансовый центр Копышев Артур
Благодаря позитиву от слабых данных по приросту рабочих мест в Штатах (что увеличивает шансы на продолжение QE), рынок еврооблигаций EM открылся небольшим гэпом вверх, однако к вечеру бумаги немного корректировались, что объяснялось возобновлением тенденции к росту доходностей UST. После выхода данных по ISM Non-Manufacturing (составил 56 против ожиданий в 53,1) коррекция продолжилась, доходность UST10 в моменте доходила до 2,65%, что оказывало давление на российские еврооблигации. В итоге Россия-30 и Россия-42 закрылись чуть ниже уровней открытия – последние рынки были 117,32 и 103,87% от номинала.
Рынок ОФЗ показывал умеренно-позитивную динамику. В течение большей части торговой сессии ОФЗ 26207 торговалась выше 105-й фигуры, последние сделки походили на уровнях 104,90-105% от номинала.
По всей видимости, позитив от слабых данных по приросту рабочих мест в экономике США полностью отыгран. Вчера и сегодня доходности американских облигаций демонстрируют тенденцию к росту (доходность UST10 на текущий момент уже 2,64%), что, наверное, объясняется тем, что инвесторы постепенно продают бонды ввиду повышенной неопределенности дальнейшего направления движения ставок. Вчера также дополнительную нервозность рынкам передал представитель ФРС Фишер, который дал понять, что на самом деле количество кандидатур на пост главы ФРС больше, чем сейчас принято считать в СМИ (это добавляет неопределенности относительно направления политики ФРС с 2014 года). Помимо этого, г-н Фишер сказал, что, возможно, стоит начать сокращать программу QE уже осенью. Сегодня на рынок облигаций может оказать влияние данные по международной торговле в США, а также выступление главы ФРБ Чикаго Чарльза Эванса.
Вчера Росстат опубликовал статданные по инфляции в целом за июль. Итоговая цифра оказалась в рамках наших ожиданий: за предыдущий месяц прирост цен составил 6,5% год к году. Наиболее интересно было узнать, какова динамика отдельных компонент инфляции. Вышедшие цифры по отдельным компонентам показывают очень позитивные тенденции в динамике ИПЦ. Во-первых, сильно начала замедляться продовольственная инфляция с 7,8% год к году в июне до 6,7% на 31 июля. По нашему мнению, в ближайшее время увидим продолжение нисходящей динамики продовольственной инфляции. Во-вторых, непродовольственная компонента (отражающая в большей степени монетарную часть ИПЦ) показывает дальнейшее замедление с 4,9% год к году в июне до 4,7%. В то же время показатель инфляции услуг немного вырос – до 8,3% с 7,9% в июне, что в целом объясняется последствием от летнего повышения тарифов. Тем не менее, на пятничном заседании Совета директоров Банк России может проигнорировать позитивную динамику компонент инфляции (в первую очередь сильное замедление монетарной компоненты) и не снизит ключевую ставку, ввиду того, что ЦБ, согласно риторике июльского заседания, важно нахождение ИПЦ на уровне ниже 6%.
Также вчера стало известно, что Минфин в среду будет размещать на аукционах два выпуска облигаций – десятилетний ОФЗ 26211 и трехлетний ОФЗ 25082 по 10 млрд. руб. каждый.
На денежном рынке ставки показали небольшое снижение, но все еще находятся выше уровня в 6%. Mosprime o/n по состоянию на вчера снизился до 6,25%. По-прежнему, эффекта от «российского LTRO» на денежный рынок не наблюдается.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынок ОФЗ показывал умеренно-позитивную динамику. В течение большей части торговой сессии ОФЗ 26207 торговалась выше 105-й фигуры, последние сделки походили на уровнях 104,90-105% от номинала.
По всей видимости, позитив от слабых данных по приросту рабочих мест в экономике США полностью отыгран. Вчера и сегодня доходности американских облигаций демонстрируют тенденцию к росту (доходность UST10 на текущий момент уже 2,64%), что, наверное, объясняется тем, что инвесторы постепенно продают бонды ввиду повышенной неопределенности дальнейшего направления движения ставок. Вчера также дополнительную нервозность рынкам передал представитель ФРС Фишер, который дал понять, что на самом деле количество кандидатур на пост главы ФРС больше, чем сейчас принято считать в СМИ (это добавляет неопределенности относительно направления политики ФРС с 2014 года). Помимо этого, г-н Фишер сказал, что, возможно, стоит начать сокращать программу QE уже осенью. Сегодня на рынок облигаций может оказать влияние данные по международной торговле в США, а также выступление главы ФРБ Чикаго Чарльза Эванса.
Вчера Росстат опубликовал статданные по инфляции в целом за июль. Итоговая цифра оказалась в рамках наших ожиданий: за предыдущий месяц прирост цен составил 6,5% год к году. Наиболее интересно было узнать, какова динамика отдельных компонент инфляции. Вышедшие цифры по отдельным компонентам показывают очень позитивные тенденции в динамике ИПЦ. Во-первых, сильно начала замедляться продовольственная инфляция с 7,8% год к году в июне до 6,7% на 31 июля. По нашему мнению, в ближайшее время увидим продолжение нисходящей динамики продовольственной инфляции. Во-вторых, непродовольственная компонента (отражающая в большей степени монетарную часть ИПЦ) показывает дальнейшее замедление с 4,9% год к году в июне до 4,7%. В то же время показатель инфляции услуг немного вырос – до 8,3% с 7,9% в июне, что в целом объясняется последствием от летнего повышения тарифов. Тем не менее, на пятничном заседании Совета директоров Банк России может проигнорировать позитивную динамику компонент инфляции (в первую очередь сильное замедление монетарной компоненты) и не снизит ключевую ставку, ввиду того, что ЦБ, согласно риторике июльского заседания, важно нахождение ИПЦ на уровне ниже 6%.
Также вчера стало известно, что Минфин в среду будет размещать на аукционах два выпуска облигаций – десятилетний ОФЗ 26211 и трехлетний ОФЗ 25082 по 10 млрд. руб. каждый.
На денежном рынке ставки показали небольшое снижение, но все еще находятся выше уровня в 6%. Mosprime o/n по состоянию на вчера снизился до 6,25%. По-прежнему, эффекта от «российского LTRO» на денежный рынок не наблюдается.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter