15 июля 2008 Бинбанк
Денежный рынок
Начало текущей недели проходит на российском денежном рынке без сюрпризов. На утро 15 июля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 1088,1 млрд.руб., что на 2,44% ниже значения, показанного днем ранее. На рынке межбанковских кредитов продолжает сохраняться спокойная обстановка. У участников рынка преобладают положительные настроения, даже несмотря на приближающиеся налоговые выплаты по квартальному НДС. Более того, повышение ключевых процентных ставок Банком России также не оказало негативного влияния на ситуацию, сложившуюся на рынке. Вчера стоимость заемных средств находилась в пределах 3,0-4,0% годовых.
Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,68% годовых, прибавив к предыдущему значению 24 п.п. Общий объем заключенных сделок с Банком России по итогам аукционов РЕПО составил вчера 371,87 млн.руб. под средневзвешенную ставку 7,04% годовых. По нашему мнению, в ближайшие дни ситуация на внутреннем денежном рынке координально не измениться. Напомним, что на сегодняшний день запланирован очередной аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитных счетах коммерческих банков. Минфин планирует разместить до 20 млрд.руб. при минимальной ставке 7,75% годовых. Также обращаем внимание, что сегодня пройдут авансовые налоговые выплаты по ЕСН и страховым взносам, а также по акцизам. По нашему мнению данные налоговые платежи не окажут сильного влияния на стоимость заемных средств на межбанке.
Валютный рынок
В начале недели курс американской валюты продолжил торговаться под негативным давлением против основных мировых валют. Даже, несмотря на готовность властей прийти на выручку двум крупнейшим американским ипотечным компаниям, инвесторы стараются избегать открытых позиций по доллару. На ранней азиатской сессии единая валюта продолжила рост, поднявшись на 0.2 процента к уровню закрытия в США до 1.5941. Валютная пара вплотную подбирается к ключевому уровню сопротивления, который был сформирован в апреле 1.6020. По отношению к иене, курс американской валюты снизился на 0.3 процента до 105.80.
Федеральная резервная система и Минфин США пошли на беспрецедентные меры, чтобы поддержать двух "столпов" ипотечного рынка - Fannie Mae и Freddie Mac власти обещали выделить кредиты и даже выкупить акции в случае необходимости. Тем не менее, данные заявления не смогли восстановить давление к доллару, поскольку большинство инвесторов считает, что кризис ликвидности не только не пройден, но и в ближайшее время может набрать новые обороты. В текущей ситуации инвесторы будут с нетерпением ожидать сегодняшнего выступления перед Банковским комитетом Сената главы ФРС США Бена Бернанке. Рынок надеется понять, как повлияли последние события на курс Центробанка. В каком ключе будет затронута тема инфляции и в связи с этим, каким образом Бернанке предоставить оценку дальнейшего изменения уровня основной процентной ставки. Среди других новостей валютного рынка, можно отметить новость о том, что Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне 0,50 процента годовых. Решение руководства центрального банка было единогласным. В сообщении Банка Японии говорится, что рост цен на энергоносители и сырье ведет к замедлению экономики страны, капитальных расходов и потребления. Напомним, что Банк Японии не меняет денежно-кредитную политику с февраля 2007 года, когда он повысил ориентир стоимости краткосрочных заимствований до 0,50 процента годовых с 0,25 процента.
В ближайшее время мы ожидаем преобладание высокой волатильности торгов. Проблемы ипотечного рынка, вкупе с ожидаемой порцией статистики на этой неделе будут оказывать разнонаправленное влияние на курс доллара против основных мировых валют.
Рынок облигаций
Начало этой недели ознаменовалось низкой торговой активностью на рынке федеральных займов, интерес со стороны инвесторов к которым по- прежнему отсутствует. Рынок корпоративного долга показал снижение котировок облигаций первоклассных эмитентов, а проявление спроса наблюдалось на облигационные займы второго эшелона, на данный момент средний спрэд долговых бумаг второго эшелона (с дюрацией мене 3-х лет) к среднему спрэду тех же бумаг к началу июня уже аналогичного спрэда облигаций первого эшелона.
Государственные облигации
На рынке федеральных займов максимальный дневной оборот показали облигации длинного высоколиквидного выпуска ОФЗ 46020, все сделки с которой заключались в основном режиме торгов, к концу торговой сессии котировки 20-ки снизились на 0,63%. На меньшем объеме продавалась ОФЗ 46014, по итогам пяти сделок цена бумаги снизилась на 0,43%. Две сделки пришлось на ОФЗ 25057 почти оставшейся на том же ценовом уровне. На слабых оборотах росла доходность по облигациям ОФЗ 25059, ОФЗ 25061, ОФЗ 46018.
На рынках emerging markets после пятничных распродаж и снижения фондового рынка США, на фоне опасений относительно дальнейшего развития ситуации в американском финансовом секторе, вернулся спрос на государственные долговые займы. Так десятилетние US Treasuries 10 показали снижение своей доходности на 10 пунктов, которая к концу торгового дня достигла точки в 3,86%. Та же учесть постигла и рублевый тридцатилетний внешний долг Russia 30, который торговался с доходностью в диапазоне 5,60%-5,72% закрывшись в итоге на отметке 5,62%. Спрэд RUS 30 к UST 10 остался на уровне 176 пунктов.
Ожидать улучшение ситуации на рублевом государственном рынке не стоит, негативная динамики продолжится, на фоне первых налоговых отчислений в этом месяце (налог ЕСН). Кроме того МинФин РФ проведет завтра доразмещение ОФЗ 25063 в размере 1,3 млрд. рублей и ОФЗ 46021 в размере 5 млрд. рублей, что может так же стать незначительным толчком к фиксации прибыли.
Корпоративные облигации
Первичный рынок
На первичном рынке сегодня будет размещаться второй выпуск ВТБ-Лизинг Финанс в размере 10 млрд. рублей. По выпуску предусматривается годовая оферта, займ будет погашен через 7 лет после выпуска. Организаторами выступили банк ВТБ и Дойче Банк. Прогнозируем ставку купона на уровне 8,70-8,90% годовых.
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 83 млрд. рублей, из которых 11 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 72 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В целом на рынке корпоративного долга в облигациях первого эшелона преобладала негативная динамика - дешевели второй, четвертый и пятый займы ФСК ЕЭС, росла доходность по восьмому выпуску Газпрома и третьему займу Лукойла. Хорошо подрос второй займ Лукойла прибавивший 1%, на 0,4% подорожал третий долг РЖД, шестой напротив снизился на 0,56%; в финансовом секторе продолжились продажи девятого выпуска АИЖК. Несколько лучше смотрелся второй эшелон - первый выпуск Мосэнерго добавил 0,4%; четвертый займ Волгателекома 0,91%.
В понедельник преобладала негативная динамика в высоколиквидных выпусках. Сегодня, вероятно продолжение продаж в длинных облигациях первого эшелона.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Начало текущей недели проходит на российском денежном рынке без сюрпризов. На утро 15 июля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 1088,1 млрд.руб., что на 2,44% ниже значения, показанного днем ранее. На рынке межбанковских кредитов продолжает сохраняться спокойная обстановка. У участников рынка преобладают положительные настроения, даже несмотря на приближающиеся налоговые выплаты по квартальному НДС. Более того, повышение ключевых процентных ставок Банком России также не оказало негативного влияния на ситуацию, сложившуюся на рынке. Вчера стоимость заемных средств находилась в пределах 3,0-4,0% годовых.
Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,68% годовых, прибавив к предыдущему значению 24 п.п. Общий объем заключенных сделок с Банком России по итогам аукционов РЕПО составил вчера 371,87 млн.руб. под средневзвешенную ставку 7,04% годовых. По нашему мнению, в ближайшие дни ситуация на внутреннем денежном рынке координально не измениться. Напомним, что на сегодняшний день запланирован очередной аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитных счетах коммерческих банков. Минфин планирует разместить до 20 млрд.руб. при минимальной ставке 7,75% годовых. Также обращаем внимание, что сегодня пройдут авансовые налоговые выплаты по ЕСН и страховым взносам, а также по акцизам. По нашему мнению данные налоговые платежи не окажут сильного влияния на стоимость заемных средств на межбанке.
Валютный рынок
В начале недели курс американской валюты продолжил торговаться под негативным давлением против основных мировых валют. Даже, несмотря на готовность властей прийти на выручку двум крупнейшим американским ипотечным компаниям, инвесторы стараются избегать открытых позиций по доллару. На ранней азиатской сессии единая валюта продолжила рост, поднявшись на 0.2 процента к уровню закрытия в США до 1.5941. Валютная пара вплотную подбирается к ключевому уровню сопротивления, который был сформирован в апреле 1.6020. По отношению к иене, курс американской валюты снизился на 0.3 процента до 105.80.
Федеральная резервная система и Минфин США пошли на беспрецедентные меры, чтобы поддержать двух "столпов" ипотечного рынка - Fannie Mae и Freddie Mac власти обещали выделить кредиты и даже выкупить акции в случае необходимости. Тем не менее, данные заявления не смогли восстановить давление к доллару, поскольку большинство инвесторов считает, что кризис ликвидности не только не пройден, но и в ближайшее время может набрать новые обороты. В текущей ситуации инвесторы будут с нетерпением ожидать сегодняшнего выступления перед Банковским комитетом Сената главы ФРС США Бена Бернанке. Рынок надеется понять, как повлияли последние события на курс Центробанка. В каком ключе будет затронута тема инфляции и в связи с этим, каким образом Бернанке предоставить оценку дальнейшего изменения уровня основной процентной ставки. Среди других новостей валютного рынка, можно отметить новость о том, что Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне 0,50 процента годовых. Решение руководства центрального банка было единогласным. В сообщении Банка Японии говорится, что рост цен на энергоносители и сырье ведет к замедлению экономики страны, капитальных расходов и потребления. Напомним, что Банк Японии не меняет денежно-кредитную политику с февраля 2007 года, когда он повысил ориентир стоимости краткосрочных заимствований до 0,50 процента годовых с 0,25 процента.
В ближайшее время мы ожидаем преобладание высокой волатильности торгов. Проблемы ипотечного рынка, вкупе с ожидаемой порцией статистики на этой неделе будут оказывать разнонаправленное влияние на курс доллара против основных мировых валют.
Рынок облигаций
Начало этой недели ознаменовалось низкой торговой активностью на рынке федеральных займов, интерес со стороны инвесторов к которым по- прежнему отсутствует. Рынок корпоративного долга показал снижение котировок облигаций первоклассных эмитентов, а проявление спроса наблюдалось на облигационные займы второго эшелона, на данный момент средний спрэд долговых бумаг второго эшелона (с дюрацией мене 3-х лет) к среднему спрэду тех же бумаг к началу июня уже аналогичного спрэда облигаций первого эшелона.
Государственные облигации
На рынке федеральных займов максимальный дневной оборот показали облигации длинного высоколиквидного выпуска ОФЗ 46020, все сделки с которой заключались в основном режиме торгов, к концу торговой сессии котировки 20-ки снизились на 0,63%. На меньшем объеме продавалась ОФЗ 46014, по итогам пяти сделок цена бумаги снизилась на 0,43%. Две сделки пришлось на ОФЗ 25057 почти оставшейся на том же ценовом уровне. На слабых оборотах росла доходность по облигациям ОФЗ 25059, ОФЗ 25061, ОФЗ 46018.
На рынках emerging markets после пятничных распродаж и снижения фондового рынка США, на фоне опасений относительно дальнейшего развития ситуации в американском финансовом секторе, вернулся спрос на государственные долговые займы. Так десятилетние US Treasuries 10 показали снижение своей доходности на 10 пунктов, которая к концу торгового дня достигла точки в 3,86%. Та же учесть постигла и рублевый тридцатилетний внешний долг Russia 30, который торговался с доходностью в диапазоне 5,60%-5,72% закрывшись в итоге на отметке 5,62%. Спрэд RUS 30 к UST 10 остался на уровне 176 пунктов.
Ожидать улучшение ситуации на рублевом государственном рынке не стоит, негативная динамики продолжится, на фоне первых налоговых отчислений в этом месяце (налог ЕСН). Кроме того МинФин РФ проведет завтра доразмещение ОФЗ 25063 в размере 1,3 млрд. рублей и ОФЗ 46021 в размере 5 млрд. рублей, что может так же стать незначительным толчком к фиксации прибыли.
Корпоративные облигации
Первичный рынок
На первичном рынке сегодня будет размещаться второй выпуск ВТБ-Лизинг Финанс в размере 10 млрд. рублей. По выпуску предусматривается годовая оферта, займ будет погашен через 7 лет после выпуска. Организаторами выступили банк ВТБ и Дойче Банк. Прогнозируем ставку купона на уровне 8,70-8,90% годовых.
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 83 млрд. рублей, из которых 11 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 72 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В целом на рынке корпоративного долга в облигациях первого эшелона преобладала негативная динамика - дешевели второй, четвертый и пятый займы ФСК ЕЭС, росла доходность по восьмому выпуску Газпрома и третьему займу Лукойла. Хорошо подрос второй займ Лукойла прибавивший 1%, на 0,4% подорожал третий долг РЖД, шестой напротив снизился на 0,56%; в финансовом секторе продолжились продажи девятого выпуска АИЖК. Несколько лучше смотрелся второй эшелон - первый выпуск Мосэнерго добавил 0,4%; четвертый займ Волгателекома 0,91%.
В понедельник преобладала негативная динамика в высоколиквидных выпусках. Сегодня, вероятно продолжение продаж в длинных облигациях первого эшелона.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу