Последний день месяца и квартала обещает весьма интересный расклад для участников рынка, причем не только в России, но и по всему миру. Дело в том, что в такие дни традиционно сталкиваются интересы двух групп инвесторов, которые, преследуя свои интересы, тащат рынок в разные стороны. Снижение котировок происходит благодаря крупным институционалам, которым необходимы свободные денежные средства для своевременной уплаты налогов по завершении отчетного периода, а рост котировок имеет место благодаря управляющим активами, которые пытаются в последний день квартала несколько приукрасить и улучшить результаты управления, которые часто фиксируются поквартально, путем покупок тех или иных бумаг. Таким образом, сегодня велика вероятность высокой волатильности при преобладании бокового диапазона, который будет формироваться под влиянием двух вышеперечисленных факторов.
Не стоит забывать и о грядущем торговом дне в США, который по всем законам жанра обещает быть весьма интересным на события вокруг федерального бюджета страны. Сегодня последний день финансового года, а это значит, что принять бюджет на следующий год необходимо тоже сегодня. Обычно это делает парламент страны, в котором заседают и демократы, и республиканцы, которые все-таки находят единство по вопросу доходов и расходов главного финансового документа страны. В этом году до «пресловутого» единства далеко: республиканцы требуют урезать некоторые статьи расходов бюджета, президент Обама грозится наложить вето в том случае, если расходы на здравоохранение и образование будут урезаны. Если президент наложит вето, то республиканцы, в свою очередь, грозят сорвать переговоры по принятию бюджета, что будет грозить принудительным урезанием ряда статей и, по сути, отправлением сотрудников ряда министерств и ведомств США (800 тыс. человек) в неоплачиваемый отпуск. Вряд ли до этого дойдет, но поспекулировать-то на этих новостях можно. Так и рассуждает основная часть спекулянтов, готовая заработать на повышенной волатильности сегодня.
Неделя обещает быть интересной: здесь и очередное заседание ЕЦБ с последующей речью Марио Драги во вторник. Будет регулятор проводить еще один раунд программы выдачи европейским банкам неограниченных по объему кредитов или нет, станет ясно уже завтра. Здесь и речь главы ФРС Бена Бернанке во вторник поздно вечером, особенно в свете вышедших в пятницу данных с рынка труда США, которые «официально» являются индикатором для ФРС в вопросе сокращения стимулирующих мер.
Особняком во всем массиве вышеупомянутых новостей выглядит заявление вице-премьера г-на Дворковича на форуме в Сочи в субботу о том, что надо вместе со снижением ставки НДС необходимо повысить ставку НДФЛ. Напомним, что г-н Дворкович, выступая на форуме «Сочи-2013», заявил, что «было бы красиво» уравнять ставки НДФЛ и НДС на уровне 15% с текущих 13% и 18% соответственно, и что такое решение может быть принято не раньше 2015-го года. Экономических аргументов подобного действия названо не было. Позже пресс-служба правительства разослала специальный комментарий на эту тему, в котором заявление вице-премьера было названо «игрой слов», а сам г-н Дворкович прекрасно вышел из положения, заявив позже, что, дескать, «пошутил я, ну пошутил». Удалась шутка или нет, судить не нам, но почему преследует мысль, что поняли шутку далеко не все.
После негативного начала торгов в пятницу «медведи» стали брать свое, в результате чего индекс ММВБ даже опустился ниже уровней открытия и оставшуюся часть торгов пребывал в узком «боковике» 1470-1475 пунктов. Ближе к закрытию торгов индикатор преодолел было нижнюю границу диапазона, но ближе к окончанию торгов он вернулся назад.
Надо сказать, что внешний фон не способствовал сильному росту. Да, в четверг вышли весьма неплохие данные о ВВП США за II квартал и количестве обращений за пособием по безработице, но уже утром в пятницу они были нивелированы негативом из Азии в виде данных о базовой потребительской инфляции в августе в Японии, которая в годовом выражении ускорилась до 0,8%, что стало пятилетним максимумом. Причина ясна и понятна: удорожание энергоносителей и ослабевающий курс иены, приводящий к росту стоимости импорта и повышающий расходы домохозяйств.
На нефтяных рынках цены продолжали снижаться на фоне более сильного, чем ожидали аналитики, уменьшения индекса потребительских настроений в США.
Ранее в пятницу стало известно, что индекс потребительских настроений Мичиганского университета, который отражает степень доверия домохозяйств к экономике США, в сентябре снизился до 77,5 пункта с 82,1 пункта в августе. Эти данные оказались хуже ожиданий аналитиков, прогнозировавших значение данного показателя в районе 78 пунктов.
Крайне негативно на котировках отразились и новости по Сирии: совет безопасности ООН в ночь на субботу провел голосование по резолюции, которая предусматривает уничтожение химического оружия в Сирии, а исполнительный совет Организации по запрещению химического оружия обсудил план его уничтожения в Сирии. Теперь эксперты организации могут приехать на любые сирийские объекты, которые, по мнению организации, могут быть связаны с химическим оружием.
Цена ноябрьских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,68% до $108,47 за баррель. Стоимость октябрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI уменьшилась на 0,15% до уровня в $102,87 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов в свете нарастающих опасений инвесторов относительно осложнений вокруг принятия бюджета и возможного дефолта в США. Продолжает увеличиваться число тех участников рынка, которые ожидают, что долгожданное решение по бюджету США может быть достигнуто в последнюю минуту. В принципе, с этим сложно не согласиться – по законам жанра так оно обычно и происходит.
Понятно, что в таких условиях американские индексы не смогли не снижаться почти всю неделю, за исключением разве что четверга в свете сильных макроэкономических данных.
Данные, опубликованные в пятницу Министерством торговли США об объеме потребительских доходов в августе, оказались неплохими: по сравнению с предыдущим месяцем он повысился на 0,4%. Потребительские расходы выросли в пределах ожидаемых 0,3%, что удовлетворило многих инвесторов, поскольку показатель прироста доходов оказался самым значительным с февраля 2013-го года. Гораздо хуже рынко воспринял данные, обнародованные Мичиганским университетом, согласно которым индекс потребительского доверия в США в сентябре составил 77,5 пунктов, став самым низким с апреля 2013-го года.
Котировки акций производителя смартфонов BlackBerry выросли на 1,01% на фоне квартального отчета; стоимость акций производителя спортивной одежды и обуви Nike выросли на 4,7% также после выхода квартального отчета, оказавшегося более чем позитивным по финансовым результатам., а вот компании нефтегазового сектора не смогли порадовать инвесторов ростом. Рыночная капитализация ExxonMobile сократилась на 0,2%, бумаги Chevron потеряли 0,7%, котировки нефтесервисной Schlumberger потеряли 0,01%, а акции Halliburton просели на 0,7%.
По итогам торгов индекс Dow Jones опустился на 0,46% до уровня в 15 258,24 пунктов, индекс S&P просел на 0,41% до уровня в 1 691,75 пунктов, а индекс NASDAQ – просел на 0,15% до уровня в 3 781,59 пунктов.
На азиатских рынках торги стартовали снижением на фоне опасений инвесторов, что межпартийные противоречия в США не позволят в срок до 1 октября принять национальный бюджет. До окончания финансового года остался 1 день, поэтому вероятность сбоя в работе всего американского государственного сектора будет нарастать с каждым часом. Понятно, что в таких условиях азиатские инвесторы не могут оставаться в стороне и не реагировать на подобное положение дел.
Добавим к нестабильности в США немного ослабляющийся доллар по отношению к ряду азиатских валют, прежде всего, к японской йене, и получим не лучшую реакцию котировок компаний-экспортеров. На открытии сегодня иена уже укрепляется на 0,4% до 97,85 иены за доллар.
Японский Nikkei на этом фоне почти на 2% до уровня в 14 472,73 пунктов, южнокорейский KOSPI потерял 0,86% и, пробив важный технический уровень в 2000 пунктов, остановится на отметке в 1994,51 пунктов. Австралийский индекс ASX 200 открылся сокращением на 0,95% до уровня в 5 258,30 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе снижением в секторе завершили торги акции Газпрома (-0,57%), Сургутнефтегаза (-0,2%), Башнефти (-0,61%) и НОВАТЭКа (-0,8%). НОВАТЭК снизился даже на новостях о продаже 9%-го пакета акций проекта «Ямал СПГ» с индийскими, японскими и китайскими компаниями. Министр энергетики г-н Новак опроверг слухи на следующей неделе посетить Японию для соответствующих переговоров. Остальные бумаги отрасли по итогам торгов оказали рост. Роснефть выросла на 0,61%, привилегированные акции Транснефти прибавили 1,14%, акции Газпром нефти подросли на 0,54%, Татнефть выросла на 0,17%, ЛУКОЙЛ – на 0,05% на новостях о планируемом росте добычи нефти в 2013-м году в размере 2% в целом по компании - как в России, так и за рубежом.
Лидером роста стали бумаги РН Холдинга (бывшего ТНК-ВР Холдинг) –обыкновенные акции выросли на 11,81%, а привилегированные – на 14,8% после заявления г-на Сечина о выкупе акций у миноритариев холдинга. Совет директоров Роснефти в ближайшее время рассмотрит вопрос и примет решение о приобретении акций у миноритарных акционеров компании «на справедливых условиях».
2. В добывающем секторе основной была новость от первого вице-премьера Игоря Шувалова о том, что информация о вхождении какой-либо государственной компании в капитал Уралкалия (-3,03%) является слухами. Многие считают, что владелец Уралкалия Сулейман Керимов выставил на продажу свой 21,75%-й пакет капитала, а ряд СМИ уже составил серьезный список претендентов на него - от АФК Система до владельца РуссНефти Михаила Гуцериева. Правда, пока эти слухи подтверждения не получили. Кроме частных инвесторов в список претендентов попала и Роснефть, которая пока на эту тему вообще не высказывалась.
3. В других секторах бумаги завершили торги разнонаправленно с преобладанием негатива. Наиболее заметное снижение по итогам дня показывали акции Аптечной сети 36,6 (-6,42%), Распадской (-3,11%), ОГК-2 (-3,04%), НЛМК (-2,95%), Северстали (-3,05%), Сбербанка (-3,03%) и Норникеля (-2,17%).
Хороший спрос наблюдался в привилегированных акциях АВТОВАЗа (+4,89%) и бумагах АЛРОСы (+3,66%) после того как президент Роснефти г-н Сечин и глава алмазного гиганта Федор Андреев подписали в Сочи соглашение о купле-продаже акций ряда активов: ЗАО «Геотрансгаз», ООО «Уренгойская газовая компания», ОАО «Алроса-Газ» и ЗАО «Иреляхнефть».
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральных торгов в боковом диапазоне в первой половине торгов и роста волатильности ближе к закрытию по причине открытия американских площадок и возможных новостей по бюджету, которые могут отразиться на мировых котировках. Консолидация на уровне 1460-1480 пунктов по ММВБ возможна, но наращиваться «лонги» имеет смысл в начале дня, возле 1460-1465 пунктов; в противном случае данные об инфляции в Европе и об индексах деловой активности в США могут в случае своего позитивного характера лишить инвесторов части потенциального дохода.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мостотрест"
Сегодня Мостотрест обнародовал отчетность за I полугодие по МСФО, согласно результатам которой чистая прибыль сократилась на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 1,33 млрд. рублей.
Выручка компании увеличилась на 32% до уровня в 45,1 млрд. рублей, EBITDA выросла на 14% до 4,7 млрд. рублей, а валовая прибыль увеличилась на 16% до 6,1 млрд. рублей. Операционная прибыль Мостотреста снизилась на 2% до уровня в 2,7 млрд. рублей, а прибыль до налогообложения уменьшилась на 18% до 1,9 млрд. рублей.
Стоит отметить, что показатели за I полугодие 2012-го года, по отношению к которым приведена динамика текущих показателей, были даны без учета деятельности ООО "Корпорация Инжтрансстрой", пакет акций в котором Мостотрест продал в феврале 2013-го года. Если же сравнивать показатели компании с учетом «Инжтрансстроя», то чистая прибыль за отчетный период сократилась не на 19%, а на 27%, а выручка не увеличилась на 32%, а снизилась на 1,3%.
Стоит отметить, что данные оказались чуть лучше ожидаемых рынком: прогнозировалось снижение чистой прибыли на 28%, а выручки – на 7,4%.
Снижение чистой прибыли у Мостотреста в отчетном периоде мы склонны связывать с крайне низкой тендерной активностью на рынке, поскольку основной ряд тендеров, в которых компания одержала победу, проходил уже во II полугодии 2013-го года. Именно по этой причине победа в тендерах на реконструкцию автомобильной дороги М-11 «Нарва» от Санкт-Петербурга до границы с Эстонией на участке подъезда к морскому торговому порту Усть-Луга в Ленинградской области, а также на реконструкцию мостового перехода через р. Дон в створе Ворошиловского проспекта в Ростове-на-Дону в финансовых результатах компании учтены не были.
Мы ожидаем, что финансовые результаты по итогам II полугодия 2013-го года будут существенно «сильнее» обнародованных, поскольку Мостотрест планирует до конца текущего года принять участие в ряде объявленных тендеров, в том числе и по проектам государственно-частного партнерства. Это даст возможность компании существенно увеличить размер стоимости работ по заключенным строительным договорам по проектам, которые предстоит завершить в будущем. С учетом активно разрабатываемого проекта строительства новой трассы «Москва-Санкт-Петербург», в ближайшее время на тендеры будут выставляться участки этой дороги. Необходимость в новой трассе сейчас столь высока, что компания может стать одним из потенциальных победителей тендеров на строительство ряда участков трассы, что, в свою очередь, может стать одним из основных драйверов роста финансовых показателей Мостотреста в ближайшие годы.
Таким образом, несмотря на то, что мы считаем данные отчетности нейтральными для котировок Мостотреста в краткосрочной перспективе, с прицелом на несколько лет мы считаем, что компания будет обладать всеми необходимыми драйверами роста по причине ожидаемого существенного увеличения стоимости работ, которые в будущем будут завершены за счет участия в тендерах, которые уже состоялись и могут состояться во II полугодии 2013-го года.
Цена: 144
Цель: 173,5
Рекомендация: Накапливать
ОАО "РУСАЛ"
Сегодня стало известно о том, что Русал подписал меморандум с Внешэкономбанком о намерениях по сотрудничеству, которое направлено на перепрофилирование убыточных заводов компании. Основной позитив от заключенного с ВЭБом меморандума заключается в сильном расширении возможностей по привлечению новых партнеров и инвесторов.
Напомним, что Русал уже начал проведение ряда работ по перепрофилированию убыточных мощностей по производству алюминия, подписав меморандум с израильской компанией Omen High Pressure Die Casting о создании совместного предприятия по производству автомобильных компонентов на промышленной площадке Волховского алюминиевого завода.
С участием ВЭБа Русалу будет гораздо легче рассматривать те или иные инвестиционные проекты. В частности, если говорить о поставках автомобильных компонентов российским и иностранным автопроизводителям, которые имеют определенные обязательства по увеличению доли российских поставок при сборке автомобилей, то участие ВЭБа в данном направлении даст возможность Русалу быстрее предоставить инвесторам инфраструктуру имеющихся промышленных площадок, обеспечивая поставки алюминия для выпуска продукции.
Русал готов активно способствовать размещению производств на ряде своих промышленных площадок: Богословского, Уральского, Надвоицкого, Кандалакшского, Волховского и Волгоградского алюминиевых заводов.
Мы считаем новость о начале сотрудничества с ВЭБом позитивной для бумаг Русала, поскольку в текущих неблагоприятных рыночных условиях привлекать потенциальных инвесторов для создания новых производств в одиночку алюминиевому гиганту будет непросто. Для того, чтобы наладить выпуск высокотехнологичной алюминиевой продукции с добавленной стоимостью, необходимы «сильные» инвесторы, в качестве одного из которых и будет выступать ВЭБ. Активная позиция банка при участии в инвестиционных проектах позволит увеличить потребление металла и начать движение к достижению равновесия между спросом и предложением в отрасли.
Цена: 94,5
Цель: 90,2
Рекомендация: Сокращать
Не стоит забывать и о грядущем торговом дне в США, который по всем законам жанра обещает быть весьма интересным на события вокруг федерального бюджета страны. Сегодня последний день финансового года, а это значит, что принять бюджет на следующий год необходимо тоже сегодня. Обычно это делает парламент страны, в котором заседают и демократы, и республиканцы, которые все-таки находят единство по вопросу доходов и расходов главного финансового документа страны. В этом году до «пресловутого» единства далеко: республиканцы требуют урезать некоторые статьи расходов бюджета, президент Обама грозится наложить вето в том случае, если расходы на здравоохранение и образование будут урезаны. Если президент наложит вето, то республиканцы, в свою очередь, грозят сорвать переговоры по принятию бюджета, что будет грозить принудительным урезанием ряда статей и, по сути, отправлением сотрудников ряда министерств и ведомств США (800 тыс. человек) в неоплачиваемый отпуск. Вряд ли до этого дойдет, но поспекулировать-то на этих новостях можно. Так и рассуждает основная часть спекулянтов, готовая заработать на повышенной волатильности сегодня.
Неделя обещает быть интересной: здесь и очередное заседание ЕЦБ с последующей речью Марио Драги во вторник. Будет регулятор проводить еще один раунд программы выдачи европейским банкам неограниченных по объему кредитов или нет, станет ясно уже завтра. Здесь и речь главы ФРС Бена Бернанке во вторник поздно вечером, особенно в свете вышедших в пятницу данных с рынка труда США, которые «официально» являются индикатором для ФРС в вопросе сокращения стимулирующих мер.
Особняком во всем массиве вышеупомянутых новостей выглядит заявление вице-премьера г-на Дворковича на форуме в Сочи в субботу о том, что надо вместе со снижением ставки НДС необходимо повысить ставку НДФЛ. Напомним, что г-н Дворкович, выступая на форуме «Сочи-2013», заявил, что «было бы красиво» уравнять ставки НДФЛ и НДС на уровне 15% с текущих 13% и 18% соответственно, и что такое решение может быть принято не раньше 2015-го года. Экономических аргументов подобного действия названо не было. Позже пресс-служба правительства разослала специальный комментарий на эту тему, в котором заявление вице-премьера было названо «игрой слов», а сам г-н Дворкович прекрасно вышел из положения, заявив позже, что, дескать, «пошутил я, ну пошутил». Удалась шутка или нет, судить не нам, но почему преследует мысль, что поняли шутку далеко не все.
После негативного начала торгов в пятницу «медведи» стали брать свое, в результате чего индекс ММВБ даже опустился ниже уровней открытия и оставшуюся часть торгов пребывал в узком «боковике» 1470-1475 пунктов. Ближе к закрытию торгов индикатор преодолел было нижнюю границу диапазона, но ближе к окончанию торгов он вернулся назад.
Надо сказать, что внешний фон не способствовал сильному росту. Да, в четверг вышли весьма неплохие данные о ВВП США за II квартал и количестве обращений за пособием по безработице, но уже утром в пятницу они были нивелированы негативом из Азии в виде данных о базовой потребительской инфляции в августе в Японии, которая в годовом выражении ускорилась до 0,8%, что стало пятилетним максимумом. Причина ясна и понятна: удорожание энергоносителей и ослабевающий курс иены, приводящий к росту стоимости импорта и повышающий расходы домохозяйств.
На нефтяных рынках цены продолжали снижаться на фоне более сильного, чем ожидали аналитики, уменьшения индекса потребительских настроений в США.
Ранее в пятницу стало известно, что индекс потребительских настроений Мичиганского университета, который отражает степень доверия домохозяйств к экономике США, в сентябре снизился до 77,5 пункта с 82,1 пункта в августе. Эти данные оказались хуже ожиданий аналитиков, прогнозировавших значение данного показателя в районе 78 пунктов.
Крайне негативно на котировках отразились и новости по Сирии: совет безопасности ООН в ночь на субботу провел голосование по резолюции, которая предусматривает уничтожение химического оружия в Сирии, а исполнительный совет Организации по запрещению химического оружия обсудил план его уничтожения в Сирии. Теперь эксперты организации могут приехать на любые сирийские объекты, которые, по мнению организации, могут быть связаны с химическим оружием.
Цена ноябрьских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,68% до $108,47 за баррель. Стоимость октябрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI уменьшилась на 0,15% до уровня в $102,87 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов в свете нарастающих опасений инвесторов относительно осложнений вокруг принятия бюджета и возможного дефолта в США. Продолжает увеличиваться число тех участников рынка, которые ожидают, что долгожданное решение по бюджету США может быть достигнуто в последнюю минуту. В принципе, с этим сложно не согласиться – по законам жанра так оно обычно и происходит.
Понятно, что в таких условиях американские индексы не смогли не снижаться почти всю неделю, за исключением разве что четверга в свете сильных макроэкономических данных.
Данные, опубликованные в пятницу Министерством торговли США об объеме потребительских доходов в августе, оказались неплохими: по сравнению с предыдущим месяцем он повысился на 0,4%. Потребительские расходы выросли в пределах ожидаемых 0,3%, что удовлетворило многих инвесторов, поскольку показатель прироста доходов оказался самым значительным с февраля 2013-го года. Гораздо хуже рынко воспринял данные, обнародованные Мичиганским университетом, согласно которым индекс потребительского доверия в США в сентябре составил 77,5 пунктов, став самым низким с апреля 2013-го года.
Котировки акций производителя смартфонов BlackBerry выросли на 1,01% на фоне квартального отчета; стоимость акций производителя спортивной одежды и обуви Nike выросли на 4,7% также после выхода квартального отчета, оказавшегося более чем позитивным по финансовым результатам., а вот компании нефтегазового сектора не смогли порадовать инвесторов ростом. Рыночная капитализация ExxonMobile сократилась на 0,2%, бумаги Chevron потеряли 0,7%, котировки нефтесервисной Schlumberger потеряли 0,01%, а акции Halliburton просели на 0,7%.
По итогам торгов индекс Dow Jones опустился на 0,46% до уровня в 15 258,24 пунктов, индекс S&P просел на 0,41% до уровня в 1 691,75 пунктов, а индекс NASDAQ – просел на 0,15% до уровня в 3 781,59 пунктов.
На азиатских рынках торги стартовали снижением на фоне опасений инвесторов, что межпартийные противоречия в США не позволят в срок до 1 октября принять национальный бюджет. До окончания финансового года остался 1 день, поэтому вероятность сбоя в работе всего американского государственного сектора будет нарастать с каждым часом. Понятно, что в таких условиях азиатские инвесторы не могут оставаться в стороне и не реагировать на подобное положение дел.
Добавим к нестабильности в США немного ослабляющийся доллар по отношению к ряду азиатских валют, прежде всего, к японской йене, и получим не лучшую реакцию котировок компаний-экспортеров. На открытии сегодня иена уже укрепляется на 0,4% до 97,85 иены за доллар.
Японский Nikkei на этом фоне почти на 2% до уровня в 14 472,73 пунктов, южнокорейский KOSPI потерял 0,86% и, пробив важный технический уровень в 2000 пунктов, остановится на отметке в 1994,51 пунктов. Австралийский индекс ASX 200 открылся сокращением на 0,95% до уровня в 5 258,30 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе снижением в секторе завершили торги акции Газпрома (-0,57%), Сургутнефтегаза (-0,2%), Башнефти (-0,61%) и НОВАТЭКа (-0,8%). НОВАТЭК снизился даже на новостях о продаже 9%-го пакета акций проекта «Ямал СПГ» с индийскими, японскими и китайскими компаниями. Министр энергетики г-н Новак опроверг слухи на следующей неделе посетить Японию для соответствующих переговоров. Остальные бумаги отрасли по итогам торгов оказали рост. Роснефть выросла на 0,61%, привилегированные акции Транснефти прибавили 1,14%, акции Газпром нефти подросли на 0,54%, Татнефть выросла на 0,17%, ЛУКОЙЛ – на 0,05% на новостях о планируемом росте добычи нефти в 2013-м году в размере 2% в целом по компании - как в России, так и за рубежом.
Лидером роста стали бумаги РН Холдинга (бывшего ТНК-ВР Холдинг) –обыкновенные акции выросли на 11,81%, а привилегированные – на 14,8% после заявления г-на Сечина о выкупе акций у миноритариев холдинга. Совет директоров Роснефти в ближайшее время рассмотрит вопрос и примет решение о приобретении акций у миноритарных акционеров компании «на справедливых условиях».
2. В добывающем секторе основной была новость от первого вице-премьера Игоря Шувалова о том, что информация о вхождении какой-либо государственной компании в капитал Уралкалия (-3,03%) является слухами. Многие считают, что владелец Уралкалия Сулейман Керимов выставил на продажу свой 21,75%-й пакет капитала, а ряд СМИ уже составил серьезный список претендентов на него - от АФК Система до владельца РуссНефти Михаила Гуцериева. Правда, пока эти слухи подтверждения не получили. Кроме частных инвесторов в список претендентов попала и Роснефть, которая пока на эту тему вообще не высказывалась.
3. В других секторах бумаги завершили торги разнонаправленно с преобладанием негатива. Наиболее заметное снижение по итогам дня показывали акции Аптечной сети 36,6 (-6,42%), Распадской (-3,11%), ОГК-2 (-3,04%), НЛМК (-2,95%), Северстали (-3,05%), Сбербанка (-3,03%) и Норникеля (-2,17%).
Хороший спрос наблюдался в привилегированных акциях АВТОВАЗа (+4,89%) и бумагах АЛРОСы (+3,66%) после того как президент Роснефти г-н Сечин и глава алмазного гиганта Федор Андреев подписали в Сочи соглашение о купле-продаже акций ряда активов: ЗАО «Геотрансгаз», ООО «Уренгойская газовая компания», ОАО «Алроса-Газ» и ЗАО «Иреляхнефть».
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральных торгов в боковом диапазоне в первой половине торгов и роста волатильности ближе к закрытию по причине открытия американских площадок и возможных новостей по бюджету, которые могут отразиться на мировых котировках. Консолидация на уровне 1460-1480 пунктов по ММВБ возможна, но наращиваться «лонги» имеет смысл в начале дня, возле 1460-1465 пунктов; в противном случае данные об инфляции в Европе и об индексах деловой активности в США могут в случае своего позитивного характера лишить инвесторов части потенциального дохода.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мостотрест"
Сегодня Мостотрест обнародовал отчетность за I полугодие по МСФО, согласно результатам которой чистая прибыль сократилась на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 1,33 млрд. рублей.
Выручка компании увеличилась на 32% до уровня в 45,1 млрд. рублей, EBITDA выросла на 14% до 4,7 млрд. рублей, а валовая прибыль увеличилась на 16% до 6,1 млрд. рублей. Операционная прибыль Мостотреста снизилась на 2% до уровня в 2,7 млрд. рублей, а прибыль до налогообложения уменьшилась на 18% до 1,9 млрд. рублей.
Стоит отметить, что показатели за I полугодие 2012-го года, по отношению к которым приведена динамика текущих показателей, были даны без учета деятельности ООО "Корпорация Инжтрансстрой", пакет акций в котором Мостотрест продал в феврале 2013-го года. Если же сравнивать показатели компании с учетом «Инжтрансстроя», то чистая прибыль за отчетный период сократилась не на 19%, а на 27%, а выручка не увеличилась на 32%, а снизилась на 1,3%.
Стоит отметить, что данные оказались чуть лучше ожидаемых рынком: прогнозировалось снижение чистой прибыли на 28%, а выручки – на 7,4%.
Снижение чистой прибыли у Мостотреста в отчетном периоде мы склонны связывать с крайне низкой тендерной активностью на рынке, поскольку основной ряд тендеров, в которых компания одержала победу, проходил уже во II полугодии 2013-го года. Именно по этой причине победа в тендерах на реконструкцию автомобильной дороги М-11 «Нарва» от Санкт-Петербурга до границы с Эстонией на участке подъезда к морскому торговому порту Усть-Луга в Ленинградской области, а также на реконструкцию мостового перехода через р. Дон в створе Ворошиловского проспекта в Ростове-на-Дону в финансовых результатах компании учтены не были.
Мы ожидаем, что финансовые результаты по итогам II полугодия 2013-го года будут существенно «сильнее» обнародованных, поскольку Мостотрест планирует до конца текущего года принять участие в ряде объявленных тендеров, в том числе и по проектам государственно-частного партнерства. Это даст возможность компании существенно увеличить размер стоимости работ по заключенным строительным договорам по проектам, которые предстоит завершить в будущем. С учетом активно разрабатываемого проекта строительства новой трассы «Москва-Санкт-Петербург», в ближайшее время на тендеры будут выставляться участки этой дороги. Необходимость в новой трассе сейчас столь высока, что компания может стать одним из потенциальных победителей тендеров на строительство ряда участков трассы, что, в свою очередь, может стать одним из основных драйверов роста финансовых показателей Мостотреста в ближайшие годы.
Таким образом, несмотря на то, что мы считаем данные отчетности нейтральными для котировок Мостотреста в краткосрочной перспективе, с прицелом на несколько лет мы считаем, что компания будет обладать всеми необходимыми драйверами роста по причине ожидаемого существенного увеличения стоимости работ, которые в будущем будут завершены за счет участия в тендерах, которые уже состоялись и могут состояться во II полугодии 2013-го года.
Цена: 144
Цель: 173,5
Рекомендация: Накапливать
ОАО "РУСАЛ"
Сегодня стало известно о том, что Русал подписал меморандум с Внешэкономбанком о намерениях по сотрудничеству, которое направлено на перепрофилирование убыточных заводов компании. Основной позитив от заключенного с ВЭБом меморандума заключается в сильном расширении возможностей по привлечению новых партнеров и инвесторов.
Напомним, что Русал уже начал проведение ряда работ по перепрофилированию убыточных мощностей по производству алюминия, подписав меморандум с израильской компанией Omen High Pressure Die Casting о создании совместного предприятия по производству автомобильных компонентов на промышленной площадке Волховского алюминиевого завода.
С участием ВЭБа Русалу будет гораздо легче рассматривать те или иные инвестиционные проекты. В частности, если говорить о поставках автомобильных компонентов российским и иностранным автопроизводителям, которые имеют определенные обязательства по увеличению доли российских поставок при сборке автомобилей, то участие ВЭБа в данном направлении даст возможность Русалу быстрее предоставить инвесторам инфраструктуру имеющихся промышленных площадок, обеспечивая поставки алюминия для выпуска продукции.
Русал готов активно способствовать размещению производств на ряде своих промышленных площадок: Богословского, Уральского, Надвоицкого, Кандалакшского, Волховского и Волгоградского алюминиевых заводов.
Мы считаем новость о начале сотрудничества с ВЭБом позитивной для бумаг Русала, поскольку в текущих неблагоприятных рыночных условиях привлекать потенциальных инвесторов для создания новых производств в одиночку алюминиевому гиганту будет непросто. Для того, чтобы наладить выпуск высокотехнологичной алюминиевой продукции с добавленной стоимостью, необходимы «сильные» инвесторы, в качестве одного из которых и будет выступать ВЭБ. Активная позиция банка при участии в инвестиционных проектах позволит увеличить потребление металла и начать движение к достижению равновесия между спросом и предложением в отрасли.
Цена: 94,5
Цель: 90,2
Рекомендация: Сокращать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба