3 октября 2013 БКС Экспресс Копейкин Иван
Российские индексы закончили торговую сессию четверга вблизи уровней закрытия среды. ММВБ вырос на 0,15%, а РТС на фоне укрепления рубля прибавил 0,41%. Отсутствие прогресса в вопросах бюджета и госдолга США, а также негативная статистика США удерживают участников от активных покупок на фондовых площадках.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны.
2. Индекс деловой активности в сфере услуг Китая.
Негативные факторы:
1. Индекс деловой активности в сфере услуг США.
2. Отсутствие прогресса в вопросах бюджета и госдолга США.
3. Индекс деловой активности в сфере услуг РФ.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок завершил торговую сессию четверга около уровней закрытия среды. Индекс ММВБ прибавил символические 0,15% и продолжает плавно спускаться к уровню 1440, вблизи которого проходит трендовая линия и находится 38,2% коррекции по Фибоначчи к волне роста. От данной отметки можно будет пробовать возобновлять покупки, но в текущий момент торопиться не стоит.
При этом в ходе сегодняшних торгов можно было увидеть массу макроэкономической статистики, и выходила достаточно противоречивой. Еще в первой половине дня после краткосрочного позитива по деловой активности в сфере услуг Китая составившего 55,4 балла, аналогичный показатель в России несколько огорчил участников (51,2). Далее индекс деловой активности был опубликован в еврозоне и США, и здесь также не наблюдалось однозначности. В еврозоне данный показатель вышел лучше ожиданий, составив 52,2 балла в сентябре, а вот в США деловая активность упала до 54,4, что стало минимальным значением за последние 3 месяца.
В свою очередь основным негативом для рынков по - прежнему является отсутствие прогресса в переговорах по бюджету США.
Таким образом, на фондовых площадках продолжает господствовать неопределенность, которая заставляет участников постепенно избавляться от рисковых активов. Поэтому до разрешения ситуации с американским бюджетом, позитива на фондовых рынках мы, скорее всего, не увидим.
Корпоративные события
В лидерах роста сегодня АФК Система (+1,66%), Белон (+1,6%) и Уралкалий, прибавивший более 1% даже, несмотря на снижения производства хлористого калия за на 3% за 9 месяцев текущего года.
В лидерах снижения Восточное РАО (-1,2%), Акрон (-1,6%) и НЛМК (-1,8%).
RIZ3: От текущих уровней можно осторожно покупать
Фьючерс на индекс РТС сегодня прибавляет более 0,8% на фоне позитивной макроэкономической статистики из Китая и еврозоны. При этом RIZ3 еще вчера добрался до минимальных значений сентября и вполне может попытаться скорректироваться вверх в самом ближайшем будущем.
Впрочем, не будем торопить события и рассмотрим индикаторы настроений более подробно…
Обратив внимание на открытые юридическими лицами позиции по фьючерсу на индекс, можно заметить, что настроения крупных игроков за прошедшие несколько дней сменились немного в сторону продаж, но по-прежнему настроены на покупки. Соотношение коротких и длинных позиций на 2 октября составляет 0,84 против 0,78 в прошедшую пятницу.
Между тем открытые опционные позиции по RIZ3 со сроком исполнения 15.10.13 сейчас находятся в нейтральном положении и не дают ровным счетом никаких сигналов. Максимальное количество открытых опционов колл расположилось на уровне 150000, что говорит о сильном сопротивлении на этой отметке. При этом максимальное количество открытых позиций по опционам пут находится в районе 130000.
Напомню, крупные участники преимущественно продают опционы.
В свою очередь, подразумеваемая волатильность RIZ3 сейчас находится выше исторической на целых 6 пунктов. Данный момент говорит о существенной переоцененности опционов, которая может сгладиться путем роста рынка.
Напомню, подразумеваемая волатильность устанавливается самими участники торгов и обычно классифицируется как индикатор страха.
Таким образом, индикаторы настроений сейчас дают слабо позитивный сигнал. Поэтому если RIZ3 сможет пробить нисходящую трендовую линию вблизи 144000 вверх, то можно пробовать открывать длинные позиции. При этом про ограничение рисков с помощью стопов также забывать не стоит.
Банк Тинькова проведет IPO в Лондоне на $750 млн
Банк «Тинькофф кредитные системы» (ТКС) планирует провести первичное размещение акций на Лондонской фондовой бирже (LSE), говорится в сообщении компании.
Банк, подконтрольный основателю Олегу Тинькову, намерен разместить глобальные депозитарные расписки (GDR) на сумму до $750 млн в IV квартале 2013 года. Из них порядка $150-200 млн привлечет сама кредитная организация, а остальные средства получат основной собственник Олег Тиньков (61%) и другие акционеры.
Как отмечается в сообщении компании, большая часть средств, полученных банком по итогам размещения, будет направлена улучшение качества капитала, что позволит банку далее развивать бизнес розничного кредитования, а остальные доходы будут направлены на развитие платежного и страхового бизнеса.
Организаторами IPO выступят Goldman Sachs International , Morgan Stanley, Сбербанк CIB, JP Morgan и Ренессанс Капитал.
Банк «Тинькофф Кредитные Системы» был основан в 2006 году предпринимателем Олегом Тиньковым. Основная идея состояла в предоставлении банковских услуг населению дистанционно. Кроме офиса в Москве, у банка нет отделений ни в одном регионе страны. Обслуживание клиентов ведется в основном через интернет: через сайт, электронную почту и социальные сети.
В середине 2007 года банк приступил к выпуску кредитных карт. Тогда же в число совладельцев банка вошел международный инвестиционный банк Goldman Sachs, в 2008 году присоединился фонд Vostok Nafta Investment Limited.
По итогам 2012 года доля ТКС на рынке кредитных карт составила 7,2 %, объем кредитного портфеля за год вырос на 126,5%. К июлю 2013 года банк занял уже третье место с долей рынка 7,7%. В 2009 году ТКС начал принимать вклады, на 30 июня общая сумма средств на депозитах физлиц составила $977 млн.
Чистая прибыль банка по МСФО по итогам 2012 года составила $122 млн, что в 1,8 раз больше результатов 2011 года. За первые шесть месяцев 2013 года чистая прибыль уже достигла $79,3 млн. На 30 июня 2013 года суммарные активы банка составили $2419 млн, чистый кредитный портфель составил $1952 млн.
О намерении вывести банк на IPO Тиньков заявлял еще в декабре 2012 года, а возможным сроком называл третий квартал 2013 года. Тогда планировалось привлечь $500 млн.
Весной инвестиционное сообщество оценивало банк очень высоко - от 5 капиталов и больше. Это баснословная цифра по меркам российских публичных банков, которые в основном торгуются дешевле собственного капитала, отмечает Илья Балакирев, аналитик UFS IC.
И у банка действительно есть чем привлечь инвесторов. «Банк - розничный монолайнер, быстро растущий, в том числе с увеличивающейся прибылью, это отличает его от уже существующих публичных историй», - отмечает Наталия Березина, аналитик «Уралсиб Кэпитал». По ее мнению, опережающий рост прибыли должен сохраниться, хотя темпы роста, скорее всего, и спадут.
Желание провести IPO уже в этом году понятно. Дело в том, что основной продукт – это кредитные карты, то есть необеспеченные розничные кредиты. А этот сектор как раз сейчас находится на «особом счету» у ЦБ РФ. Регулятор считает сектор перегретым и старается охладить пыл кредиторов при помощи более жесткого регулирования. «ЦБ повышает резервные требования для кредитов с высокими процентными ставками, одновременно банки лишаются возможности учитывать в капитале «вечные» облигации, без возможности конвертации в акции, - поясняет Илья Балакирев. - Как следствие, весь банковский сектор замедляется, и восприятие российских банков инвесторами может ощутимо ухудшиться, если этот тренд продолжится». Добавим сюда очередные дебаты с потолком госдолга США и разговоры о сворачиванием программы QE3 – все это не добавляет привлекательности банковскому сектору в среднесрочной перспективе.
По мнению эксперта, Тиньков хочет воспользоваться «окном», пока такая возможность еще есть, и заодно повысить достаточность капитала, что необходимо для сохранения высоких темпов дальнейшей экспансии.
«Мы ожидаем, что банк будет довольно высоко оценен в рамках IPO, что, однако, делает участие в этом IPO не слишком интересным, - комментирует Илья Балакирев. - Если банк действительно будет оценен в 5 капиталов и выше, перспективы дальнейшего роста котировок после того, как спадет первичный ажиотаж, крайне сомнительны. Скорее, мы здесь видим IPO как финальный этап – выход из бизнеса на его пике».
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны.
2. Индекс деловой активности в сфере услуг Китая.
Негативные факторы:
1. Индекс деловой активности в сфере услуг США.
2. Отсутствие прогресса в вопросах бюджета и госдолга США.
3. Индекс деловой активности в сфере услуг РФ.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок завершил торговую сессию четверга около уровней закрытия среды. Индекс ММВБ прибавил символические 0,15% и продолжает плавно спускаться к уровню 1440, вблизи которого проходит трендовая линия и находится 38,2% коррекции по Фибоначчи к волне роста. От данной отметки можно будет пробовать возобновлять покупки, но в текущий момент торопиться не стоит.
При этом в ходе сегодняшних торгов можно было увидеть массу макроэкономической статистики, и выходила достаточно противоречивой. Еще в первой половине дня после краткосрочного позитива по деловой активности в сфере услуг Китая составившего 55,4 балла, аналогичный показатель в России несколько огорчил участников (51,2). Далее индекс деловой активности был опубликован в еврозоне и США, и здесь также не наблюдалось однозначности. В еврозоне данный показатель вышел лучше ожиданий, составив 52,2 балла в сентябре, а вот в США деловая активность упала до 54,4, что стало минимальным значением за последние 3 месяца.
В свою очередь основным негативом для рынков по - прежнему является отсутствие прогресса в переговорах по бюджету США.
Таким образом, на фондовых площадках продолжает господствовать неопределенность, которая заставляет участников постепенно избавляться от рисковых активов. Поэтому до разрешения ситуации с американским бюджетом, позитива на фондовых рынках мы, скорее всего, не увидим.
Корпоративные события
В лидерах роста сегодня АФК Система (+1,66%), Белон (+1,6%) и Уралкалий, прибавивший более 1% даже, несмотря на снижения производства хлористого калия за на 3% за 9 месяцев текущего года.
В лидерах снижения Восточное РАО (-1,2%), Акрон (-1,6%) и НЛМК (-1,8%).
RIZ3: От текущих уровней можно осторожно покупать
Фьючерс на индекс РТС сегодня прибавляет более 0,8% на фоне позитивной макроэкономической статистики из Китая и еврозоны. При этом RIZ3 еще вчера добрался до минимальных значений сентября и вполне может попытаться скорректироваться вверх в самом ближайшем будущем.
Впрочем, не будем торопить события и рассмотрим индикаторы настроений более подробно…
Обратив внимание на открытые юридическими лицами позиции по фьючерсу на индекс, можно заметить, что настроения крупных игроков за прошедшие несколько дней сменились немного в сторону продаж, но по-прежнему настроены на покупки. Соотношение коротких и длинных позиций на 2 октября составляет 0,84 против 0,78 в прошедшую пятницу.
Между тем открытые опционные позиции по RIZ3 со сроком исполнения 15.10.13 сейчас находятся в нейтральном положении и не дают ровным счетом никаких сигналов. Максимальное количество открытых опционов колл расположилось на уровне 150000, что говорит о сильном сопротивлении на этой отметке. При этом максимальное количество открытых позиций по опционам пут находится в районе 130000.
Напомню, крупные участники преимущественно продают опционы.
В свою очередь, подразумеваемая волатильность RIZ3 сейчас находится выше исторической на целых 6 пунктов. Данный момент говорит о существенной переоцененности опционов, которая может сгладиться путем роста рынка.
Напомню, подразумеваемая волатильность устанавливается самими участники торгов и обычно классифицируется как индикатор страха.
Таким образом, индикаторы настроений сейчас дают слабо позитивный сигнал. Поэтому если RIZ3 сможет пробить нисходящую трендовую линию вблизи 144000 вверх, то можно пробовать открывать длинные позиции. При этом про ограничение рисков с помощью стопов также забывать не стоит.
Банк Тинькова проведет IPO в Лондоне на $750 млн
Банк «Тинькофф кредитные системы» (ТКС) планирует провести первичное размещение акций на Лондонской фондовой бирже (LSE), говорится в сообщении компании.
Банк, подконтрольный основателю Олегу Тинькову, намерен разместить глобальные депозитарные расписки (GDR) на сумму до $750 млн в IV квартале 2013 года. Из них порядка $150-200 млн привлечет сама кредитная организация, а остальные средства получат основной собственник Олег Тиньков (61%) и другие акционеры.
Как отмечается в сообщении компании, большая часть средств, полученных банком по итогам размещения, будет направлена улучшение качества капитала, что позволит банку далее развивать бизнес розничного кредитования, а остальные доходы будут направлены на развитие платежного и страхового бизнеса.
Организаторами IPO выступят Goldman Sachs International , Morgan Stanley, Сбербанк CIB, JP Morgan и Ренессанс Капитал.
Банк «Тинькофф Кредитные Системы» был основан в 2006 году предпринимателем Олегом Тиньковым. Основная идея состояла в предоставлении банковских услуг населению дистанционно. Кроме офиса в Москве, у банка нет отделений ни в одном регионе страны. Обслуживание клиентов ведется в основном через интернет: через сайт, электронную почту и социальные сети.
В середине 2007 года банк приступил к выпуску кредитных карт. Тогда же в число совладельцев банка вошел международный инвестиционный банк Goldman Sachs, в 2008 году присоединился фонд Vostok Nafta Investment Limited.
По итогам 2012 года доля ТКС на рынке кредитных карт составила 7,2 %, объем кредитного портфеля за год вырос на 126,5%. К июлю 2013 года банк занял уже третье место с долей рынка 7,7%. В 2009 году ТКС начал принимать вклады, на 30 июня общая сумма средств на депозитах физлиц составила $977 млн.
Чистая прибыль банка по МСФО по итогам 2012 года составила $122 млн, что в 1,8 раз больше результатов 2011 года. За первые шесть месяцев 2013 года чистая прибыль уже достигла $79,3 млн. На 30 июня 2013 года суммарные активы банка составили $2419 млн, чистый кредитный портфель составил $1952 млн.
О намерении вывести банк на IPO Тиньков заявлял еще в декабре 2012 года, а возможным сроком называл третий квартал 2013 года. Тогда планировалось привлечь $500 млн.
Весной инвестиционное сообщество оценивало банк очень высоко - от 5 капиталов и больше. Это баснословная цифра по меркам российских публичных банков, которые в основном торгуются дешевле собственного капитала, отмечает Илья Балакирев, аналитик UFS IC.
И у банка действительно есть чем привлечь инвесторов. «Банк - розничный монолайнер, быстро растущий, в том числе с увеличивающейся прибылью, это отличает его от уже существующих публичных историй», - отмечает Наталия Березина, аналитик «Уралсиб Кэпитал». По ее мнению, опережающий рост прибыли должен сохраниться, хотя темпы роста, скорее всего, и спадут.
Желание провести IPO уже в этом году понятно. Дело в том, что основной продукт – это кредитные карты, то есть необеспеченные розничные кредиты. А этот сектор как раз сейчас находится на «особом счету» у ЦБ РФ. Регулятор считает сектор перегретым и старается охладить пыл кредиторов при помощи более жесткого регулирования. «ЦБ повышает резервные требования для кредитов с высокими процентными ставками, одновременно банки лишаются возможности учитывать в капитале «вечные» облигации, без возможности конвертации в акции, - поясняет Илья Балакирев. - Как следствие, весь банковский сектор замедляется, и восприятие российских банков инвесторами может ощутимо ухудшиться, если этот тренд продолжится». Добавим сюда очередные дебаты с потолком госдолга США и разговоры о сворачиванием программы QE3 – все это не добавляет привлекательности банковскому сектору в среднесрочной перспективе.
По мнению эксперта, Тиньков хочет воспользоваться «окном», пока такая возможность еще есть, и заодно повысить достаточность капитала, что необходимо для сохранения высоких темпов дальнейшей экспансии.
«Мы ожидаем, что банк будет довольно высоко оценен в рамках IPO, что, однако, делает участие в этом IPO не слишком интересным, - комментирует Илья Балакирев. - Если банк действительно будет оценен в 5 капиталов и выше, перспективы дальнейшего роста котировок после того, как спадет первичный ажиотаж, крайне сомнительны. Скорее, мы здесь видим IPO как финальный этап – выход из бизнеса на его пике».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба