23 октября 2013 Инфина Иванищев Александр
Число новых рабочих мест, созданных в США в сентябре (NFP), оказалось заметно хуже ожиданий, что свидетельствует о сохраняющихся проблемах в американской экономике и соответственно повышает вероятность сохранения стимулирующей политики ФРС. Рынок акций США отреагировал на эти данные очередным ростом индекса S&P500 до нового исторического максимума. Инвесторы радуются по принципу «чем хуже экономике - тем лучше рынку». Логика, прямо скажем, опасная, поскольку рост на дешевых деньгах в отрыве от фундаменталий (на долгосрочных графиках темпы роста корпоративных доходов замедляются) – это верный путь к надуванию пузырей. На американский рынок акций сейчас возложена важная социальная функция – демонстрировать рост национального богатства. Очень похоже, что этой же цели сейчас подчинена и американская статистика – обеспечить любой ценой приток капитала в американские активы. Опубликованные вчера данные по чистым вложениям иностранного капитала в американские ценные бумаги оказался весьма тревожными - в августе наблюдался отток капитала в размере $8,9 млрд. В годовом выражении снижение иностранных вложений продолжается с начала года и при сохранении действующей динамики в сентябре может быть зафиксирован чистый отток.
У вчерашнего роста американских акций есть еще один автор – слабеющий доллар. Рост индекса S&P500 (+0,57%) полностью компенсируется обесценением доллара (-0,58%). Индекс S&P500, приведенный к корзине мировых валют, вчера не вырос и по прежнему остается ниже (-1,4%) своего годового максимума, показанного в августе, и намного ниже (-18,7%) своего абсолютного исторического максимума (сентябрь 2000 г.). До тех пор пока действует программа QE3 и сохраняется низкая доходность казначейских бумаг, американские инвесторы на рынке акций могут рассчитывать на защиту своих вложений от обесценивания доллара.
Еще один важный показатель - опубликованный вчера в США уровень безработицы, который в сентябре снизился до минимума (7,2%) с начала 2009 г. При сохранении текущей динамики данный показатель может достичь порогового значения 6,5% в середине следующего года. По-видимому, это крайний срок для поддержания фондовой эйфории в США, хотя многое будет зависеть от того, каким образом ФРС станет притормаживать объемы выкупа бумаг. На рынке уже есть предположения, что первые шаги в этом направлении могут быть предприняты либо в декабре, либо в марте.
Российские биржевые индексы РТС и ММВБ вчера разошлись в разные стороны из-за валютных перекосов. Индекс ММВБ закрылся на уровне недельной балансовой цены ОВР-5 (1528 п.). Краткосрочным спекулянтам становится все труднее поддерживать рост без притока новых денег. Ограниченной становится и свобода маневра по индикатору чистого объема недельных позиций (OBV-5, рис. 1). Дальнейшее снижение индекса ММВБ грозит пробоем двухнедельного канала роста. К тому же следующая поддержка в районе месячной балансовой цены ОВР-20 (1502 п.) может не сработать, поскольку при этом возникает угроза для слома двухмесячного восходящего тренда. Каждый день бокового дрейфа повышает шансы продавцов. Вариант завершения консолидации и фиксации прибыли нам также представляется более вероятным.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
У вчерашнего роста американских акций есть еще один автор – слабеющий доллар. Рост индекса S&P500 (+0,57%) полностью компенсируется обесценением доллара (-0,58%). Индекс S&P500, приведенный к корзине мировых валют, вчера не вырос и по прежнему остается ниже (-1,4%) своего годового максимума, показанного в августе, и намного ниже (-18,7%) своего абсолютного исторического максимума (сентябрь 2000 г.). До тех пор пока действует программа QE3 и сохраняется низкая доходность казначейских бумаг, американские инвесторы на рынке акций могут рассчитывать на защиту своих вложений от обесценивания доллара.
Еще один важный показатель - опубликованный вчера в США уровень безработицы, который в сентябре снизился до минимума (7,2%) с начала 2009 г. При сохранении текущей динамики данный показатель может достичь порогового значения 6,5% в середине следующего года. По-видимому, это крайний срок для поддержания фондовой эйфории в США, хотя многое будет зависеть от того, каким образом ФРС станет притормаживать объемы выкупа бумаг. На рынке уже есть предположения, что первые шаги в этом направлении могут быть предприняты либо в декабре, либо в марте.
Российские биржевые индексы РТС и ММВБ вчера разошлись в разные стороны из-за валютных перекосов. Индекс ММВБ закрылся на уровне недельной балансовой цены ОВР-5 (1528 п.). Краткосрочным спекулянтам становится все труднее поддерживать рост без притока новых денег. Ограниченной становится и свобода маневра по индикатору чистого объема недельных позиций (OBV-5, рис. 1). Дальнейшее снижение индекса ММВБ грозит пробоем двухнедельного канала роста. К тому же следующая поддержка в районе месячной балансовой цены ОВР-20 (1502 п.) может не сработать, поскольку при этом возникает угроза для слома двухмесячного восходящего тренда. Каждый день бокового дрейфа повышает шансы продавцов. Вариант завершения консолидации и фиксации прибыли нам также представляется более вероятным.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter