30 октября 2013 Pro Finance Service
На торгах во вторник, накануне объявления результатов двухдневного заседания FOMC, доллар подорожал против всех основных валют, а главным аутсайдером оказался аусси. «Инвесторы фиксируют прибыль, ожидая решения FOMC», - отмечает Себастьян Гэли, валютный стратег Societe Generale в Нью-Йорке. – «Как обычно, участники валютного рынка оказались более чувствительными к риску, нежели торговцы акциями». «Думаю, что уже никто не ожидает от FOMC какого-либо сокращения объема QE3 на сегодняшнем заседании», - говорит Брайан Дайнгерфилд, валютный стратег RBS Securities. – «Это уже учтено в ценах, поэтому нет ничего удивительного в коррекции американской валюты после двухнедельного снижения». Отметим, что Индекс волатильности валют G-7, рассчитываемый JPMorgan, вырос вчера сразу на 15 базисных пунктов с 7.48% до 7.63%.
PFS: комментарии по иене
Несмотря на то, что во вторник иена продемонстрировала смешанную динамику, подешевев против доллара, евро и франка, но, одновременно подорожав против фунта, луни и аусси, в происходящем начинает прослеживаться интересная динамика. Если пренебречь снижением луни и аусси, вызванным соответствующими миролюбивыми комментариями глав Банка Канады и РБА, можно сделать вывод о том, что иена вновь становится одной из основных валют фондирования, что особенно хорошо видно из приведенного ниже графика (декабрьский фьючерс на S&P 500 + доллар/иена). Мы не считаем корреляцию несомненным доказательством наличия причинно-следственной связи, однако обращаем на нее пристальное внимание. Учитывая вышесказанное, а также то, что у Банка Японии, похоже, не осталось никаких иных способов стимулирования национальной экономики, кроме наращивания денежной массы, мы ожидаем дальнейшего снижения иены против корзины основных валют в средне- и долгосрочной перспективах. Сыроваткин Олег
Доллар/луни поднялся до очередного семинедельного максимума
На торгах во вторник доллар/луни поднялся до очередного семинедельного максимума на фоне общего укрепления американской валюты и после слов главы Банка Канады о том, что, возможно, следует продлить трехлетнюю паузу в цикле повышении ставок. Выступая в Оттаве, Стивен Полоз также сказал о необходимости продолжения «существенного» монетарного стимулирования ввиду того, что слабость восстановления экономики США снижает спрос на канадский экспорт. «Сегодняшние комментарии господина Полоза соответствуют тону недавнего заявления Банка Канады, приведшего к резкому снижению луни», - отмечает Мэтью Перье, глава валютной торговли Bank of Montreal в Торонто. «Мы наблюдаем большую активность в опционах, и, похоже, что участники рынка закладываются на рост доллар/луни в область C$1.07-C$1.08. Наш прогноз по паре на конец первого квартала 2014 года как раз составляет C$1.08», - говорит Ян Поллик, стратег по долговому рынку RBC Capital Markets.
TD Bank о возможных действиях FOMC
Экономисты TD Bank отмечают, что нынешнее двухдневное заседание FOMC может оказаться «небогатым на события», однако «существует определенная степень неопределенности относительно настроя членов Комитета. Некоторые эксперты даже говорят о том, что сокращения объема QE3 может не произойти никогда». «Текущий консенсусный прогноз предполагает, что ФРС приступит к сворачиванию стимулирующих мер не раньше марта. Но большим риском остается то, что, невзирая на насыщенный событиями в США календарь на ближайшие месяцы, это может произойти в любой момент», - пишут экономисты банка. – «Мы думаем, что госпожа Йеллен может оказаться настроенной более решительно, нежели предполагается, в вопросе сокращения объема QE3 и менее решительной в вопросе повышения ставок».
BNP Paribas: не бросайте доллар, он еще пригодится
Опыт показывает, что в преддверии заседаний FOMC американская валюта имеет привычку снижаться. По словам аналитиков BNP Paribas, в этом году он лишь один раз укрепился перед намеченной встречей главных банкиров страны. "Однако участники рынка уже скорректировали свои ожидания относительно сокращения программы покупки активов. Кроме того, если перед заседанием 18 сентября позиционирование дало сильный крен в сторону длинных позиций по доллару, то сейчас мы имеем дело с небольшой чистой короткой позицией", - отметили аналитики банка. "Таким образом, если сопроводительное заявление будет оставлено без изменений (а мы думаем, что так и будет), то есть ФРС признает отсутствие ясности из-за неоднозначных экономических данных, доллар может вернуть себе часть позиций, утраченных после выхода отчета по рынку труда", - добавили в BNPP. "При этом мы будем внимательно следить за побочными рисками, в частности, за комментариями по инфляции. В сентябрьском заявлении Федрезерв отказался от слова "переходная" в описании инфляции, которая держится ниже целевых значений. Другие изменения, указывающие на нежелание политиков мириться с низкой инфляцией, станут приятной неожиданностью для тех, кто настроен на сохранение стимулов". Из макростатистики на этой неделе нас еще ждут отчеты по рынку труда и деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. "Мы полагаем, что индекс ISM снизится до 54.5 после роста на протяжении четырех месяцев до 56.2. Однако это все равно один из лучших показателей для стран Большой десятки. Высокодоходные валюты будут пользоваться спросом на фоне интереса к риску, но доллар сумеет укрепиться против евро, франка и иены", - отметили в банке
Доллар консолидируется перед заседанием FOMC
Американская валюта остановилась после трехдневного роста в паре иеной, поскольку участники рынка ждут заседания FOMC сегодня вечером. Согласно прогнозам, Федрезерв на сегодняшнем заседании воздержится от объявления о сокращении монетарных стимулов. По словам аналитиков Bank of Tokyo-Mitsubishi, сейчас мало кто ждет от американского ЦБ ужесточающих действий ранее марта следующего года, поэтому доллар консолидируется. На торгах в Токио доллар/иена прочно обосновался вблизи уровня открытия 98.18, взяв тайм-аут после роста на 0.9% в течение трех предыдущих сессий. Завтра состоится заседание Банка Японии, по итогам которого будет опубликован обновленный прогноз ЦБ по экономике и инфляции. По словам аналитиков, Центробанк продолжит скупать ценные бумаги и гос. облигации в прежних объемах, чтобы устранить дефляцию в экономике. Кроме того, от него ждут повышения прогнозов по росту ВВП на 2014 фискальный год. Доллар/иена, скорее всего, будет расти, но скорее под влиянием решения ФРС, нежели из-за действий Банка Японии.
Евро/доллар торгуется на уровне 1.3738 после двухдневного снижения. В JPMorgan отмечают рост индекса волатильности для валют Большой семерки в ожидании заседания FOMC. Текущее значение индекса, рассчитываемого банком, 7.81% против 7.48% на предыдущей сессии
Фиксация прибыли перед объявлением результата заседания FOMC оказывает доллару поддержку
На торгах в среду доллар достиг недельного максимума против корзины основных валют, поскольку инвесторы сокращают короткие позиции перед объявлением итогов двухдневного заседания Комитета по операциям на отрытом рынке ФРС США. Спекулятивные участники рынка накопили довольно весомое количество шортов в американской валюте на ожиданиях, что ФРС не будет объявлять о сворачивании программы покупки активов в этом году. Поэтому их желание зафиксировать прибыли и частично сократить риски вполне понятно. С учетом того, что рынок сформировал «голубиные настроения» в отношении решения ФРС, которое будет объявлено сегодня в 22:00 мск., и эти настроения уже заложены в цены, соответствие факта ожиданиям может даже оказать некоторую поддержку доллару. Также сегодня будут опубликованы октябрьские данные по занятости от ADP, которые традиционно предшествуют официальному отчету, составленному Министерством труда США (будут опубликованы 8 ноября). Однако рынок, скорее всего, воздержится от агрессивных покупок доллара даже в случае сильных цифр, поскольку трудно оценить влияние, которое оказало на экономику частичная неработоспособность правительства США в течение 16 дней, связанная с баталиями между республиканцами и демократами при принятии бюджета страны
Citigroup: настоящую проверку на способность к росту евро пройдет на следующей неделе
Европейская валюта может ощутить на себе негативное влияние статистических данных и встречи ЕЦБ на следующей неделе, предупреждают валютные стратеги из Citigroup. Согласно их мнению, потенциально возможное разочарование германскими данными по занятости и потребительской инфляцией в еврозоне (публикация на следующей неделе) может повысить ожидания того, что Марио Драги в комментариях после заседания ЕЦБ может показать признаки склонности к стимулированию, что может оказать негативное влияние на евро. Сейчас слабость евро отражает лишь подготовку инвесторов к результатам заседания FOMC. Проверку потенциала продолжения восходящего тренда единая валюта будет проходить на следующей неделе. Ранее в своих комментариях эксперты Citigroup уже намекали на то, что восходящая тенденция евро может исчерпать себя до заседания ЕЦБ
Commerzbank: евро/доллар остается привлекательным для покупки
Евро/доллар не смог развить активного снижения после прорыва ниже $1.3740, и к настоящему времени пара отскочила выше, однако дилеры отмечают хорошую двустороннюю торговлю, и полагают, что в ближайшее время от пары стоит ждать дальнейшей консолидации в оформившемся диапазоне. Вместе с тем, в целом картина сохраняет конструктивный для быков характер, и валютные стратеги Commerzbank полагают, что ограниченный характер спадов евро/доллара дает повод воспринимать их как возможность для покупки. В банке отмечают, что сдерживающим фактором является предстоящее оглашение итогов заседания FOMС, при этом стратеги сомневаются, что таковые окажутся позитивными для американской валюты. В Commerzbank, напротив, видят риски негативных для доллара сюрпризов, и рекомендуют занимать лонги со стопом на $1.3680 и целью в районе $1.3920
Чего ждать от FOMC?
Прогнозы экономистов крупнейших мировых банков по сегодняшнему заседанию FOMC.
GS: Goldman, как и большинство остальных участников рынка, не ждет сегодня никаких изменений."Не исключаем вероятности ужесточения заявления о намерениях, однако, думаем, что это произойдет все же в декабре".
BofA Merrill: Частичная временная приостановка работы правительства привела не только к задержке публикации важных данных, но и прогноз по ВВП в 4 квартале на несколько десятых долей. Учитывая это обстоятельство, Федрезерв, скорее всего, воздержится от сокращения стимулов в этом году. По сути, несколько чиновников Центробанка уже весьма прозрачно намекнули на то, что никаких сокращений не будет. Таким образом, сегодня нам интересно, что же скажут члены Комитета, а не что они сделают. Мы считаем, что ни политика, ни заявление о намерениях не претерпят никаких изменений. Между тем оба эти инструмента явно будут живо обсуждаться на сегодняшнем заседании, что делает его особенно интересным.
Citi: Инвесторы не ждут от заседания FOMC сегодня ничего интересного, за исключением очередной попытки наладить общение, потому что все предыдущие попытки заканчивались печально. "Остановка работы американского правительства и отсутствие ключевых данных говорят о том, что сегодняшнее заседание FOMC будет рутинным и безынтересным; программа покупки активов и заявление о намерениях не изменятся". Как и большинство участников рынка, в банке ждут первых сокращений не раньше марта, хотя "это идет вразрез с наим мнением о том, что процесс нормализации политики лучше начинать раньше, а не откладывать его в долгий ящик",- добавили в Citi. Наши экономисты полагают, что сокращение программы активов завершится к сентябрю следующего года - это примерно на два месяца раньше средних прогнозов.
Barclays: Вряд ли ФРС изменит свою политику на октябрьском заседании, поэтому сегодня в центре внимания будет общий тон сопроводительного заявления. Мы, однако же, не ждем никаких существенных изменений в заявлении, и никаких намеков на то, когда же начнется сокращение.
Credit Agricole: FOMC не станет менять свою политику на ближайшем заседании. Мы считаем, что первое объявление о грядущем сокращении стимулов будет сделано в конце января. Этот вывод основан на предположительном улучшении экономических условий в четвертом квартале, при отсутствии серьезных фискальных проблем в 2014 году и новых конфронтации в Вашингтоне по бюджетным вопросам. Остановка работы правительства привела к задержке экономических публикаций и усложнила работу аналитикам, в том числе и аналитикам Центробанка. Мы уверены, что Федрезерв твердо намерен завершить свою программу QE, но это нужно делать с осторожностью, учитывая возможные последствия.
Danske: Мы полагаем, что опубликованное сегодня сопроводительное заявление FOMC отразит ухудшение оценки экономической ситуации. Более того, прогнозная часть заявления, скорее всего, подчеркнет неопределенность экономических условий в следующем году, несмотря на улучшение текущей финансовой ситуации. Мы ждем более мягкого тона, но не изменений политики. Рынки уже отсрочили прогноз по первому повышению ставки до четвертого квартала 2015 года; это очень нескоро, поэтому, скорее всего, даже нерешительный тон ФРС не сможет на него повлиять.
Royal Bank of Canada о доллар/иене
В преддверии сегодняшнего объявления результата заседания FOMC доллар наиболее активно укрепляет свои позиции по отношению к иене. Адам Коул, глава валютной стратегии по странам Большой десятки из Royal Bank of Canada, комментирует ситуацию в этой валютной паре: «Ожидания объявления начала завершения программы покупки активов участники рынка направили на март или апрель. На сегодняшний день у ФРС нет никаких причин торопить события. Основанная масса валютных менеджеров по-прежнему удерживает долгосрочные длинные позиции в доллар/иене. Это не означает, что эти позиции должны сократиться, но до конца года сохраняется риск нахождения в лонгах. Позиции в расчете на укрепление доллара к иене увеличиваются в объеме»
Morgan Stanley усиливает короткие позиции по иене
По словам аналитиков Morgan Stanley, в текущей ситуации можно выделить три ключевых фактора, которые, скорее всего, будут толкать иену вниз до конца года.
1. Абэномика в полном разгаре: "Мы придерживаемся бычьего прогноза по доллар/иене и верим в то, что третья стрела Абэномики достигнет цели. На самом деле, японские политики неоднократно подчеркивали значимость ослабления иены для успешной реализации выбранного политического курса; мы полагаем, что они сдержат все свои обещания, несмотря на некоторые разочарования", - пояснили в банке.
2. Рост интереса к рисковым активам ослабляет иену:"Японские банки продолжат выдавать кредиты за пределами страны, повышая обратную корреляцию между иеной и рисковыми активами".
3. Японии нужна слабая иена:"Если коротко, мы думаем, что Японии нужно наверстывать упущенное. Прибыли растут, это значит, у японских компаний появится возможность инвестировать в основные средства и расширение производственных мощностей. Конечно, Японии хочется, чтобы инфляция была ближе к 2%, а для этого нужна слабая иена, высокие прибыли и инвестиции в основные средства".
В рамках этой стратегии MS добавил два новых лимит-ордера к своему среднесрочному макро портфелю: Покупка доллар/иены на уровне 97,50 со стопом на 96.50 и целью на 105,00, и покупка евро/иены на уровне 133,30 со стопом на уровне 131,00 и целью на 139.
ING: перспективы доллар/иены выглядят уже не такими мрачными, как раньше
Валютные стратеги ING сообщают, что стойкость доллар/иены заставила их по-новому взглянуть на перспективы пары, от которой они раньше ожидали падения к Y86.50. В банке отмечают, что спрос на спадах остается устойчивым, возвращение выше девяносто восьмой фигуры стало позитивным сигналом для быков, а закрытие выше Y98.43 позволит рассчитывать на развитие диапазонной торговли. В ING заявляют, что теперь занимают нейтральную позицию в отношении доллар/иены, и прорыв выше Y99.75 позволит окончательно забыть о мрачных прогнозах.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
PFS: комментарии по иене
Несмотря на то, что во вторник иена продемонстрировала смешанную динамику, подешевев против доллара, евро и франка, но, одновременно подорожав против фунта, луни и аусси, в происходящем начинает прослеживаться интересная динамика. Если пренебречь снижением луни и аусси, вызванным соответствующими миролюбивыми комментариями глав Банка Канады и РБА, можно сделать вывод о том, что иена вновь становится одной из основных валют фондирования, что особенно хорошо видно из приведенного ниже графика (декабрьский фьючерс на S&P 500 + доллар/иена). Мы не считаем корреляцию несомненным доказательством наличия причинно-следственной связи, однако обращаем на нее пристальное внимание. Учитывая вышесказанное, а также то, что у Банка Японии, похоже, не осталось никаких иных способов стимулирования национальной экономики, кроме наращивания денежной массы, мы ожидаем дальнейшего снижения иены против корзины основных валют в средне- и долгосрочной перспективах. Сыроваткин Олег
Доллар/луни поднялся до очередного семинедельного максимума
На торгах во вторник доллар/луни поднялся до очередного семинедельного максимума на фоне общего укрепления американской валюты и после слов главы Банка Канады о том, что, возможно, следует продлить трехлетнюю паузу в цикле повышении ставок. Выступая в Оттаве, Стивен Полоз также сказал о необходимости продолжения «существенного» монетарного стимулирования ввиду того, что слабость восстановления экономики США снижает спрос на канадский экспорт. «Сегодняшние комментарии господина Полоза соответствуют тону недавнего заявления Банка Канады, приведшего к резкому снижению луни», - отмечает Мэтью Перье, глава валютной торговли Bank of Montreal в Торонто. «Мы наблюдаем большую активность в опционах, и, похоже, что участники рынка закладываются на рост доллар/луни в область C$1.07-C$1.08. Наш прогноз по паре на конец первого квартала 2014 года как раз составляет C$1.08», - говорит Ян Поллик, стратег по долговому рынку RBC Capital Markets.
TD Bank о возможных действиях FOMC
Экономисты TD Bank отмечают, что нынешнее двухдневное заседание FOMC может оказаться «небогатым на события», однако «существует определенная степень неопределенности относительно настроя членов Комитета. Некоторые эксперты даже говорят о том, что сокращения объема QE3 может не произойти никогда». «Текущий консенсусный прогноз предполагает, что ФРС приступит к сворачиванию стимулирующих мер не раньше марта. Но большим риском остается то, что, невзирая на насыщенный событиями в США календарь на ближайшие месяцы, это может произойти в любой момент», - пишут экономисты банка. – «Мы думаем, что госпожа Йеллен может оказаться настроенной более решительно, нежели предполагается, в вопросе сокращения объема QE3 и менее решительной в вопросе повышения ставок».
BNP Paribas: не бросайте доллар, он еще пригодится
Опыт показывает, что в преддверии заседаний FOMC американская валюта имеет привычку снижаться. По словам аналитиков BNP Paribas, в этом году он лишь один раз укрепился перед намеченной встречей главных банкиров страны. "Однако участники рынка уже скорректировали свои ожидания относительно сокращения программы покупки активов. Кроме того, если перед заседанием 18 сентября позиционирование дало сильный крен в сторону длинных позиций по доллару, то сейчас мы имеем дело с небольшой чистой короткой позицией", - отметили аналитики банка. "Таким образом, если сопроводительное заявление будет оставлено без изменений (а мы думаем, что так и будет), то есть ФРС признает отсутствие ясности из-за неоднозначных экономических данных, доллар может вернуть себе часть позиций, утраченных после выхода отчета по рынку труда", - добавили в BNPP. "При этом мы будем внимательно следить за побочными рисками, в частности, за комментариями по инфляции. В сентябрьском заявлении Федрезерв отказался от слова "переходная" в описании инфляции, которая держится ниже целевых значений. Другие изменения, указывающие на нежелание политиков мириться с низкой инфляцией, станут приятной неожиданностью для тех, кто настроен на сохранение стимулов". Из макростатистики на этой неделе нас еще ждут отчеты по рынку труда и деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. "Мы полагаем, что индекс ISM снизится до 54.5 после роста на протяжении четырех месяцев до 56.2. Однако это все равно один из лучших показателей для стран Большой десятки. Высокодоходные валюты будут пользоваться спросом на фоне интереса к риску, но доллар сумеет укрепиться против евро, франка и иены", - отметили в банке
Доллар консолидируется перед заседанием FOMC
Американская валюта остановилась после трехдневного роста в паре иеной, поскольку участники рынка ждут заседания FOMC сегодня вечером. Согласно прогнозам, Федрезерв на сегодняшнем заседании воздержится от объявления о сокращении монетарных стимулов. По словам аналитиков Bank of Tokyo-Mitsubishi, сейчас мало кто ждет от американского ЦБ ужесточающих действий ранее марта следующего года, поэтому доллар консолидируется. На торгах в Токио доллар/иена прочно обосновался вблизи уровня открытия 98.18, взяв тайм-аут после роста на 0.9% в течение трех предыдущих сессий. Завтра состоится заседание Банка Японии, по итогам которого будет опубликован обновленный прогноз ЦБ по экономике и инфляции. По словам аналитиков, Центробанк продолжит скупать ценные бумаги и гос. облигации в прежних объемах, чтобы устранить дефляцию в экономике. Кроме того, от него ждут повышения прогнозов по росту ВВП на 2014 фискальный год. Доллар/иена, скорее всего, будет расти, но скорее под влиянием решения ФРС, нежели из-за действий Банка Японии.
Евро/доллар торгуется на уровне 1.3738 после двухдневного снижения. В JPMorgan отмечают рост индекса волатильности для валют Большой семерки в ожидании заседания FOMC. Текущее значение индекса, рассчитываемого банком, 7.81% против 7.48% на предыдущей сессии
Фиксация прибыли перед объявлением результата заседания FOMC оказывает доллару поддержку
На торгах в среду доллар достиг недельного максимума против корзины основных валют, поскольку инвесторы сокращают короткие позиции перед объявлением итогов двухдневного заседания Комитета по операциям на отрытом рынке ФРС США. Спекулятивные участники рынка накопили довольно весомое количество шортов в американской валюте на ожиданиях, что ФРС не будет объявлять о сворачивании программы покупки активов в этом году. Поэтому их желание зафиксировать прибыли и частично сократить риски вполне понятно. С учетом того, что рынок сформировал «голубиные настроения» в отношении решения ФРС, которое будет объявлено сегодня в 22:00 мск., и эти настроения уже заложены в цены, соответствие факта ожиданиям может даже оказать некоторую поддержку доллару. Также сегодня будут опубликованы октябрьские данные по занятости от ADP, которые традиционно предшествуют официальному отчету, составленному Министерством труда США (будут опубликованы 8 ноября). Однако рынок, скорее всего, воздержится от агрессивных покупок доллара даже в случае сильных цифр, поскольку трудно оценить влияние, которое оказало на экономику частичная неработоспособность правительства США в течение 16 дней, связанная с баталиями между республиканцами и демократами при принятии бюджета страны
Citigroup: настоящую проверку на способность к росту евро пройдет на следующей неделе
Европейская валюта может ощутить на себе негативное влияние статистических данных и встречи ЕЦБ на следующей неделе, предупреждают валютные стратеги из Citigroup. Согласно их мнению, потенциально возможное разочарование германскими данными по занятости и потребительской инфляцией в еврозоне (публикация на следующей неделе) может повысить ожидания того, что Марио Драги в комментариях после заседания ЕЦБ может показать признаки склонности к стимулированию, что может оказать негативное влияние на евро. Сейчас слабость евро отражает лишь подготовку инвесторов к результатам заседания FOMC. Проверку потенциала продолжения восходящего тренда единая валюта будет проходить на следующей неделе. Ранее в своих комментариях эксперты Citigroup уже намекали на то, что восходящая тенденция евро может исчерпать себя до заседания ЕЦБ
Commerzbank: евро/доллар остается привлекательным для покупки
Евро/доллар не смог развить активного снижения после прорыва ниже $1.3740, и к настоящему времени пара отскочила выше, однако дилеры отмечают хорошую двустороннюю торговлю, и полагают, что в ближайшее время от пары стоит ждать дальнейшей консолидации в оформившемся диапазоне. Вместе с тем, в целом картина сохраняет конструктивный для быков характер, и валютные стратеги Commerzbank полагают, что ограниченный характер спадов евро/доллара дает повод воспринимать их как возможность для покупки. В банке отмечают, что сдерживающим фактором является предстоящее оглашение итогов заседания FOMС, при этом стратеги сомневаются, что таковые окажутся позитивными для американской валюты. В Commerzbank, напротив, видят риски негативных для доллара сюрпризов, и рекомендуют занимать лонги со стопом на $1.3680 и целью в районе $1.3920
Чего ждать от FOMC?
Прогнозы экономистов крупнейших мировых банков по сегодняшнему заседанию FOMC.
GS: Goldman, как и большинство остальных участников рынка, не ждет сегодня никаких изменений."Не исключаем вероятности ужесточения заявления о намерениях, однако, думаем, что это произойдет все же в декабре".
BofA Merrill: Частичная временная приостановка работы правительства привела не только к задержке публикации важных данных, но и прогноз по ВВП в 4 квартале на несколько десятых долей. Учитывая это обстоятельство, Федрезерв, скорее всего, воздержится от сокращения стимулов в этом году. По сути, несколько чиновников Центробанка уже весьма прозрачно намекнули на то, что никаких сокращений не будет. Таким образом, сегодня нам интересно, что же скажут члены Комитета, а не что они сделают. Мы считаем, что ни политика, ни заявление о намерениях не претерпят никаких изменений. Между тем оба эти инструмента явно будут живо обсуждаться на сегодняшнем заседании, что делает его особенно интересным.
Citi: Инвесторы не ждут от заседания FOMC сегодня ничего интересного, за исключением очередной попытки наладить общение, потому что все предыдущие попытки заканчивались печально. "Остановка работы американского правительства и отсутствие ключевых данных говорят о том, что сегодняшнее заседание FOMC будет рутинным и безынтересным; программа покупки активов и заявление о намерениях не изменятся". Как и большинство участников рынка, в банке ждут первых сокращений не раньше марта, хотя "это идет вразрез с наим мнением о том, что процесс нормализации политики лучше начинать раньше, а не откладывать его в долгий ящик",- добавили в Citi. Наши экономисты полагают, что сокращение программы активов завершится к сентябрю следующего года - это примерно на два месяца раньше средних прогнозов.
Barclays: Вряд ли ФРС изменит свою политику на октябрьском заседании, поэтому сегодня в центре внимания будет общий тон сопроводительного заявления. Мы, однако же, не ждем никаких существенных изменений в заявлении, и никаких намеков на то, когда же начнется сокращение.
Credit Agricole: FOMC не станет менять свою политику на ближайшем заседании. Мы считаем, что первое объявление о грядущем сокращении стимулов будет сделано в конце января. Этот вывод основан на предположительном улучшении экономических условий в четвертом квартале, при отсутствии серьезных фискальных проблем в 2014 году и новых конфронтации в Вашингтоне по бюджетным вопросам. Остановка работы правительства привела к задержке экономических публикаций и усложнила работу аналитикам, в том числе и аналитикам Центробанка. Мы уверены, что Федрезерв твердо намерен завершить свою программу QE, но это нужно делать с осторожностью, учитывая возможные последствия.
Danske: Мы полагаем, что опубликованное сегодня сопроводительное заявление FOMC отразит ухудшение оценки экономической ситуации. Более того, прогнозная часть заявления, скорее всего, подчеркнет неопределенность экономических условий в следующем году, несмотря на улучшение текущей финансовой ситуации. Мы ждем более мягкого тона, но не изменений политики. Рынки уже отсрочили прогноз по первому повышению ставки до четвертого квартала 2015 года; это очень нескоро, поэтому, скорее всего, даже нерешительный тон ФРС не сможет на него повлиять.
Royal Bank of Canada о доллар/иене
В преддверии сегодняшнего объявления результата заседания FOMC доллар наиболее активно укрепляет свои позиции по отношению к иене. Адам Коул, глава валютной стратегии по странам Большой десятки из Royal Bank of Canada, комментирует ситуацию в этой валютной паре: «Ожидания объявления начала завершения программы покупки активов участники рынка направили на март или апрель. На сегодняшний день у ФРС нет никаких причин торопить события. Основанная масса валютных менеджеров по-прежнему удерживает долгосрочные длинные позиции в доллар/иене. Это не означает, что эти позиции должны сократиться, но до конца года сохраняется риск нахождения в лонгах. Позиции в расчете на укрепление доллара к иене увеличиваются в объеме»
Morgan Stanley усиливает короткие позиции по иене
По словам аналитиков Morgan Stanley, в текущей ситуации можно выделить три ключевых фактора, которые, скорее всего, будут толкать иену вниз до конца года.
1. Абэномика в полном разгаре: "Мы придерживаемся бычьего прогноза по доллар/иене и верим в то, что третья стрела Абэномики достигнет цели. На самом деле, японские политики неоднократно подчеркивали значимость ослабления иены для успешной реализации выбранного политического курса; мы полагаем, что они сдержат все свои обещания, несмотря на некоторые разочарования", - пояснили в банке.
2. Рост интереса к рисковым активам ослабляет иену:"Японские банки продолжат выдавать кредиты за пределами страны, повышая обратную корреляцию между иеной и рисковыми активами".
3. Японии нужна слабая иена:"Если коротко, мы думаем, что Японии нужно наверстывать упущенное. Прибыли растут, это значит, у японских компаний появится возможность инвестировать в основные средства и расширение производственных мощностей. Конечно, Японии хочется, чтобы инфляция была ближе к 2%, а для этого нужна слабая иена, высокие прибыли и инвестиции в основные средства".
В рамках этой стратегии MS добавил два новых лимит-ордера к своему среднесрочному макро портфелю: Покупка доллар/иены на уровне 97,50 со стопом на 96.50 и целью на 105,00, и покупка евро/иены на уровне 133,30 со стопом на уровне 131,00 и целью на 139.
ING: перспективы доллар/иены выглядят уже не такими мрачными, как раньше
Валютные стратеги ING сообщают, что стойкость доллар/иены заставила их по-новому взглянуть на перспективы пары, от которой они раньше ожидали падения к Y86.50. В банке отмечают, что спрос на спадах остается устойчивым, возвращение выше девяносто восьмой фигуры стало позитивным сигналом для быков, а закрытие выше Y98.43 позволит рассчитывать на развитие диапазонной торговли. В ING заявляют, что теперь занимают нейтральную позицию в отношении доллар/иены, и прорыв выше Y99.75 позволит окончательно забыть о мрачных прогнозах.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter