7 ноября 2013 Pro Finance Service
По словам аналитиков Citi, на прошлой неделе произошли заметные изменения в степени решительности Центробанков в контексте прогнозов по монетарной политике. Теперь к числу ярко выраженных голубей в порядке убывания относятся: ЕЦБ, Банк Японии, Федрезерв и Банк Англии. На прошлой неделе места распределялись так: Федрезерв, Банк Японии, ЕЦБ и Банк Англии. Иными словами, ожидания инвесторов повысили степень "агрессивности" американского Центробанка, и понизили ЕЦБ; прогнозы по монетарной политике Банка Японии также сместились в сторону дальнейшего ослабления. Если же рассматривать только три крупнейших страны (Большую Тройку), то Федрезерв настроен наиболее жестко. В Большой Четверке лидером остается Банк Англии. От Комитета по монетарной политике по-прежнему ждут решительных действий в отношении инфляции, раньше, чем от других ЦБ, что, однако, уже давно включено в цены. В свою очередь отношение к Федрезерву претерпели действительно радикальные изменения. За последнюю неделю нисходящий уклон кривой доходности по 2-5-летним государственным облигациям США стал гораздо круче, чем в любой другой стране Б4; в Еврозоне аналогичная кривая практически выпрямилась. Денежные потоки во втором полугодии указывают на очевидные покупки евро и фунта, продажу доллара; иена демонстрирует неустойчивую динамику. За последние три дня ситуация не изменилась. Если вы считаете, что денежные потоки свидетельствуют об отношении инвесторов, то история о смене отношения к перспективам монетарной политике ЕЦБ и Федрезерва - большая фальсификация. "Если же мы правы в том, что ФРС больше не воспринимается, как архи-голубь, то это единственный Центробанк из четырех крупнейших стран, переживший существенные изменения рыночного восприятия (хотя официальная позиция ЦБ осталась прежней), и, значит, нас ждет массовое закрытие коротких позиций по доллару", - считают в Citi.
Natixis советует покупать фунт против луни
Валютные стратеги Natixis отмечают улучшения настроя в отношении британской валюты и советуют занимать в ней длинные позиции против канадского доллара со стопом на 1.6724 и целью в районе 1.7068. В банке отмечают, что способность пары удержаться от прорыва ниже 50-дневной sma стала позитивным сигналом, и об ухудшении перспектив можно будет говорить лишь в случае потери опоры в районе 1.6581. В этом случае нисходящая коррекция может получить развитие в направлении 1.6433 и 1.6300/1.6270.
RBCCM: доллар/канада выглядит вялым
Стратег RBC Capital Markets Джордж Дэвис отмечает, что доллар/канада продолжает консолидироваться в рамках умеренного восходящего тренда, и, хотя смягчение позиции Банка Канады имело негативные для луни последствия, сигналы перекупленности на дневном графике дают повод опасаться восстановления канадской валюты. Он советует следить за поддержкой в районе C$1.0420, отмечая, что ее потеря может привести к снижению доллар/канады к C$1.0321. Для улучшения настроя паре, по мнению Дэвиса, необходимо сформировать закрытие выше C$1.0506.
Citigroup о своих валютных ожиданиях перед публикацией результата заседания ЕЦБ
По мнению экспертов Citigroup, единая европейская валюта может оказать сопротивление, если ЕЦБ сигнализирует о том, что совершит шаг по ослаблению денежно-кредитной политики в декабре. В основном евро будет бороться против таких валют, как доллар и фунт стерлингов, где позиция центральных банков относительно менее аккомодационная. Если же по результатам завтрашнего заседания ЕЦБ акцентирует внимание на снижении инфляции или же укажет на ожидания снижения инфляционного давления, евро, скорее, ослабнет. Citigroup прогнозирует анонсирование второй программы LTRO от ЕЦБ в 1 квартале следующего года. Однако это случится, если оценка состояния банковской системы, которую в настоящий момент проводит ЕЦБ, укажет на необходимость такого шага. В то время как в парах с долларом и фунтов ожидается борьба за возможное укрепление единой валюты, в парах евро/франк и доллар/франк развитие восходящего движения выглядит более вероятным событием. Citigroup ожидает, что по результатам заседания в четверг ЕЦБ отставит ставки без изменений.
Комментарии по австралийскому доллару и иене
Австралийский доллар подешевел в цене против основных конкурентов в качестве реакции на опубликованные данные по занятости в октябре. В то время как экономисты в среднем ожидали, что экономика Австралии в отчетном месяце создаст порядка 10 000 рабочих мест, фактически показатель увеличился лишь на 1100 рабочих мест. Уровень безработицы при этом составил 5.7%, оказалось в соответствии с ожиданиями. Дополнительной ложкой дёгтя является пересмотр сентябрьской безработицы в сторону повышения на 0.1% до 5.7%. При этом сентябрьское увеличение рабочих мест было пересмотрено в сторону понижения с 9100 до 3300 рабочих мест. Согласно сообщениям дилеров, спекулятивные счета выстроили в настоящий момент серию стопов на продажу в диапазоне от 0.9450 до 0.9420.
Курс доллар/иена в рамках азиатских торгов сохраняет коридорную торговлю в диапазоне 15 пунктов. Главным событием для валютной пары доллар/иена будет публикация отчета по рынку труда в США за октябрь, которая будет представлена вниманию участников рынка в пятницу. Маловероятно, что мы сможем увидеть существенное изменение котировок до этого момента. Согласно среднему прогнозу, экономисты в среднем прогнозирует увеличение количества рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора экономики США на 120 00 по сравнению с 148 000 в сентябре. «Если мы получим слабые фактические цифры по количеству рабочих мест доллар/иена может упасть до 97.00. Однако даже если фактический результат окажется сильным, я сомневаюсь, что сейчас мы сможем снова протестировать уровень 100 иен за доллар», - говорит Ясухиро Каизаки, заместитель главы глобальной торговли из Sumitomo Mitsui Trust Bank в Нью-Йорке.
Deutsche Bank о том, почему фунт - не самый лучший выбор
Сегодня Банк Англии объявляет решение по ставке, а на следующей неделе в среду выходит квартальный отчет по инфляции. Совершенно очевидно, что члены Комитета по монетарной политике не обойдут вниманием заметное улучшение макростатистики, а также признаки явного ускорения роста цен в жилищном секторе. Но, по словам аналитиков Deutsche Bank, ни одно из этих событий не поможет британской валюте укрепиться, поэтому пока стоит воздержаться от покупки фунта на текущих уровнях. Во-первых, Центробанк, скорее всего, не станет удивлять рынки неожиданными поступками. Если в четверг обойдется без потрясений, внимание инвесторов переключится на отчет по инфляции. Здесь особого внимания удостоится пороговое значение безработицы и, собственно, прогноз по уровню инфляции... Однако рынок учитывает в ценах повышение ставки во втором квартале 2015 года (ожидания сместились на один квартал по сравнению с августом этого года), и вряд ли прогноз Центробанка сможет сильно повлиять на ситуацию. Во-вторых, несмотря на уверенный рост индексов PMI, корреляция между курсом фунта и объемом производства практически сошла на нет. Начиная с 1990-х эта взаимосвязь крайне неустойчива, даже в строительном секторе, который, как правило, играет важную роль в формировании цикла процентной ставки, и это, вероятно, связано со склонностью Великобритании накапливать крупные внешние дисбалансы в период экономической экспансии. И, наконец, дифференциал по ставкам также играет против фунта. Курс евро/фунта соответствует доходности по 2-летним облигациям, но свопы по 2-летним облигациям несколько завышены для фунта, что вполне справедливо. Фунт/доллар же явно переоценен с учетом дифференциала по ставкам Великобритании и США на всем протяжении кривой.
JP Morgan о предстоящем прорыве доллара
Аналитики JP Morgan отмечают повышенную активность валют на текущей торговой неделе, при этом доллар пользуется спросом по всему спектру рынка. "Не исключено, что в ближайшее время американская валюта возобновит рост, однако этой динамике пока не хватает прорывов, которые могли бы подтвердить решительный настрой быков", - утверждают в банке. "Таким образом, мы ждем, пока индекс доллара пробьет уровень сопротивления 81.080 (дневная линия прорыва), доллар/франк преодолеет 0.9162/79 (линия тренда на дневном графике/разворотный уровень), доллар/иена преодолеет сопротивление, сформированное моделью треугольник на дневном графике (99.06), евро/доллар упадет ниже линии тренда на дневном графике, которая проходит в области 1.3453, а фунт/доллар опустится ниже ключевой поддержки 1.5894/90 и 1.5819 (последний минимум/С = А/промежут. 38.2%)" - так в JPM обозначили важные для доллара уровни.
Евро/доллар прочно обосновался выше линии тренда на дневном графике (1.3453), поэтому в банке не исключают возможность временной коррекции пары к 1.3586 (уровень 38.2%), или к 1.3741 (уровень 76.4%). "Учитывая то, что пара все-таки опускалась ниже ключевого уровня поддержки на 1.62/52, мы считаем, что коррекция будет остановлена одним из упомянутых выше барьеров, а безуспешные попытки восходящего прорыва станут катализатором для начала нового медвежьего движения к целевым уровням на 1.3220 и 1.3104 (200-дневная скользящая средняя / разворотный уровень / линия поддержки на дневном облаке Ишимоку". Похожая ситуация складывается и в паре фунт/доллар, которая преодолела отметку 1.6035 (промежуточный уровень 38.2%), но теперь может скорректироваться к 1.6165/74 (линия прорыва на часовом графике / уровень 76.4%), и только движение выше вернет на повестку дня возможность роста к 1.6305/08/79 (треугольник на недельном и месячном графиках / разворотный уровень). "Неудачная попытка прорыва 1.6174 вернет пару к тестированию 1.5819 (уровень 38.2%), а затем - к 1.5663", - добавили в банке
Credit Agricole: пора фиксировать прибыль по длинным позициям в долларе
Аналитики банка полагают, что перед пятничным отчетом по рынку труда в США доллар войдет в фазу консолидации - самое время, учитывая рост валюты почти на 2% в течение предыдущей недели. За последние пять лет недельный рост индекса доллара превышал 2% всего в девяти случаях. Таким образом, последняя восходящая динамика более чем на два стандартных отклонения выше типичных недельных колебаний (-0.5% и +0.5%). Таким образом, можно предположить, что американская валюта в ближайшее время начнет коррекцию, поскольку инвесторы будут закрывать позиции перед публикацией важного отчета по рынку труда. Кроме того, в Credit Agricole уверены, что рынок заблуждается относительно направленности монетарной политики Европейского центрального банка и Федрезерва. Именно поэтому тех, кто ждет от ЕЦБ снижения ставки на сегодняшнем заседании, постигнет разочарование. Не исключено, что европейскому ЦБ вскоре все же придется ослабить монетарную политику, чтобы стимулировать рост инфляции и сгладить негативные последствия роста валютного курса, но последние экономические данные позволяют не спешить с таким решением. Более того, американская статистика явно улучшилась в последнее время, но не следует забывать о том, что предстоящие отчеты не вполне достоверны из-за недавней приостановки работы правительства. Уровень занятости тоже растет не так быстро: трех и шестимесячные скользящие средние уже сформировали годовые максимумы. И, наконец, инфляция остается крайне низкой, а базовый дефлятор РСЕ - критерий, используемый ФРС - держится вблизи многолетних минимумов. Вывод таков: решение ЕЦЮ не снижать ставку может способствовать росту евро и привести к фиксации прибыли по длинным позициям в долларе.
BBVA: медведи по евро перехватили инициативу
ЕЦБ сегодня проявил большую мягкость, чем ожидали инвесторы, а комментарии Марио Драги дополнили ощущение того, что слабый рост экономики и низкая инфляция может побудить центробанк пойти по стезе дальнейшего стимулирования. Техническая картина, между тем, продолжила ухудшаться, и, в то время как медведи могут взять паузу после активного наступления, валютные стратеги BBVA опасаются, что таковая будет недолгой. В банке полагают, что попытки коррекции ограничатся сопротивлением в области $1.3452 - $1.3548, а единая европейская валюта уязвима к развитию снижения в направлении $1.3219 и $1.3000, где проходит нижняя граница шестнадцатимесячного канала
HSBC предрекает ослабление евро
Марио Драги может говорить о том, что курс единой европейской валюты не является одной из целей политики, однако он определенно может быть использован как один из инструментов для достижения таковых. Стратеги HSBC отмечают, что рост экономики Еврозоны остается слабым, а укрепление евро, конечно, не способствовало улучшению перспектив, и сегодняшнее решение ЕЦБ было направленно на стимулирование ослабления курса валюты и, соответственно, роста инфляции за счет импортных цен. В банке отмечают, что, учитывая сигналы со стороны руководства центробанка, есть все основания полагать, что сегодняшние меры не будут последними, а евро продолжит падать. В HSBC прогнозируют снижение пары к $1.30 к концу года и к $1.25 во втором квартале следующего
Natixis советует покупать фунт против луни
Валютные стратеги Natixis отмечают улучшения настроя в отношении британской валюты и советуют занимать в ней длинные позиции против канадского доллара со стопом на 1.6724 и целью в районе 1.7068. В банке отмечают, что способность пары удержаться от прорыва ниже 50-дневной sma стала позитивным сигналом, и об ухудшении перспектив можно будет говорить лишь в случае потери опоры в районе 1.6581. В этом случае нисходящая коррекция может получить развитие в направлении 1.6433 и 1.6300/1.6270.
RBCCM: доллар/канада выглядит вялым
Стратег RBC Capital Markets Джордж Дэвис отмечает, что доллар/канада продолжает консолидироваться в рамках умеренного восходящего тренда, и, хотя смягчение позиции Банка Канады имело негативные для луни последствия, сигналы перекупленности на дневном графике дают повод опасаться восстановления канадской валюты. Он советует следить за поддержкой в районе C$1.0420, отмечая, что ее потеря может привести к снижению доллар/канады к C$1.0321. Для улучшения настроя паре, по мнению Дэвиса, необходимо сформировать закрытие выше C$1.0506.
Citigroup о своих валютных ожиданиях перед публикацией результата заседания ЕЦБ
По мнению экспертов Citigroup, единая европейская валюта может оказать сопротивление, если ЕЦБ сигнализирует о том, что совершит шаг по ослаблению денежно-кредитной политики в декабре. В основном евро будет бороться против таких валют, как доллар и фунт стерлингов, где позиция центральных банков относительно менее аккомодационная. Если же по результатам завтрашнего заседания ЕЦБ акцентирует внимание на снижении инфляции или же укажет на ожидания снижения инфляционного давления, евро, скорее, ослабнет. Citigroup прогнозирует анонсирование второй программы LTRO от ЕЦБ в 1 квартале следующего года. Однако это случится, если оценка состояния банковской системы, которую в настоящий момент проводит ЕЦБ, укажет на необходимость такого шага. В то время как в парах с долларом и фунтов ожидается борьба за возможное укрепление единой валюты, в парах евро/франк и доллар/франк развитие восходящего движения выглядит более вероятным событием. Citigroup ожидает, что по результатам заседания в четверг ЕЦБ отставит ставки без изменений.
Комментарии по австралийскому доллару и иене
Австралийский доллар подешевел в цене против основных конкурентов в качестве реакции на опубликованные данные по занятости в октябре. В то время как экономисты в среднем ожидали, что экономика Австралии в отчетном месяце создаст порядка 10 000 рабочих мест, фактически показатель увеличился лишь на 1100 рабочих мест. Уровень безработицы при этом составил 5.7%, оказалось в соответствии с ожиданиями. Дополнительной ложкой дёгтя является пересмотр сентябрьской безработицы в сторону повышения на 0.1% до 5.7%. При этом сентябрьское увеличение рабочих мест было пересмотрено в сторону понижения с 9100 до 3300 рабочих мест. Согласно сообщениям дилеров, спекулятивные счета выстроили в настоящий момент серию стопов на продажу в диапазоне от 0.9450 до 0.9420.
Курс доллар/иена в рамках азиатских торгов сохраняет коридорную торговлю в диапазоне 15 пунктов. Главным событием для валютной пары доллар/иена будет публикация отчета по рынку труда в США за октябрь, которая будет представлена вниманию участников рынка в пятницу. Маловероятно, что мы сможем увидеть существенное изменение котировок до этого момента. Согласно среднему прогнозу, экономисты в среднем прогнозирует увеличение количества рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора экономики США на 120 00 по сравнению с 148 000 в сентябре. «Если мы получим слабые фактические цифры по количеству рабочих мест доллар/иена может упасть до 97.00. Однако даже если фактический результат окажется сильным, я сомневаюсь, что сейчас мы сможем снова протестировать уровень 100 иен за доллар», - говорит Ясухиро Каизаки, заместитель главы глобальной торговли из Sumitomo Mitsui Trust Bank в Нью-Йорке.
Deutsche Bank о том, почему фунт - не самый лучший выбор
Сегодня Банк Англии объявляет решение по ставке, а на следующей неделе в среду выходит квартальный отчет по инфляции. Совершенно очевидно, что члены Комитета по монетарной политике не обойдут вниманием заметное улучшение макростатистики, а также признаки явного ускорения роста цен в жилищном секторе. Но, по словам аналитиков Deutsche Bank, ни одно из этих событий не поможет британской валюте укрепиться, поэтому пока стоит воздержаться от покупки фунта на текущих уровнях. Во-первых, Центробанк, скорее всего, не станет удивлять рынки неожиданными поступками. Если в четверг обойдется без потрясений, внимание инвесторов переключится на отчет по инфляции. Здесь особого внимания удостоится пороговое значение безработицы и, собственно, прогноз по уровню инфляции... Однако рынок учитывает в ценах повышение ставки во втором квартале 2015 года (ожидания сместились на один квартал по сравнению с августом этого года), и вряд ли прогноз Центробанка сможет сильно повлиять на ситуацию. Во-вторых, несмотря на уверенный рост индексов PMI, корреляция между курсом фунта и объемом производства практически сошла на нет. Начиная с 1990-х эта взаимосвязь крайне неустойчива, даже в строительном секторе, который, как правило, играет важную роль в формировании цикла процентной ставки, и это, вероятно, связано со склонностью Великобритании накапливать крупные внешние дисбалансы в период экономической экспансии. И, наконец, дифференциал по ставкам также играет против фунта. Курс евро/фунта соответствует доходности по 2-летним облигациям, но свопы по 2-летним облигациям несколько завышены для фунта, что вполне справедливо. Фунт/доллар же явно переоценен с учетом дифференциала по ставкам Великобритании и США на всем протяжении кривой.
JP Morgan о предстоящем прорыве доллара
Аналитики JP Morgan отмечают повышенную активность валют на текущей торговой неделе, при этом доллар пользуется спросом по всему спектру рынка. "Не исключено, что в ближайшее время американская валюта возобновит рост, однако этой динамике пока не хватает прорывов, которые могли бы подтвердить решительный настрой быков", - утверждают в банке. "Таким образом, мы ждем, пока индекс доллара пробьет уровень сопротивления 81.080 (дневная линия прорыва), доллар/франк преодолеет 0.9162/79 (линия тренда на дневном графике/разворотный уровень), доллар/иена преодолеет сопротивление, сформированное моделью треугольник на дневном графике (99.06), евро/доллар упадет ниже линии тренда на дневном графике, которая проходит в области 1.3453, а фунт/доллар опустится ниже ключевой поддержки 1.5894/90 и 1.5819 (последний минимум/С = А/промежут. 38.2%)" - так в JPM обозначили важные для доллара уровни.
Евро/доллар прочно обосновался выше линии тренда на дневном графике (1.3453), поэтому в банке не исключают возможность временной коррекции пары к 1.3586 (уровень 38.2%), или к 1.3741 (уровень 76.4%). "Учитывая то, что пара все-таки опускалась ниже ключевого уровня поддержки на 1.62/52, мы считаем, что коррекция будет остановлена одним из упомянутых выше барьеров, а безуспешные попытки восходящего прорыва станут катализатором для начала нового медвежьего движения к целевым уровням на 1.3220 и 1.3104 (200-дневная скользящая средняя / разворотный уровень / линия поддержки на дневном облаке Ишимоку". Похожая ситуация складывается и в паре фунт/доллар, которая преодолела отметку 1.6035 (промежуточный уровень 38.2%), но теперь может скорректироваться к 1.6165/74 (линия прорыва на часовом графике / уровень 76.4%), и только движение выше вернет на повестку дня возможность роста к 1.6305/08/79 (треугольник на недельном и месячном графиках / разворотный уровень). "Неудачная попытка прорыва 1.6174 вернет пару к тестированию 1.5819 (уровень 38.2%), а затем - к 1.5663", - добавили в банке
Credit Agricole: пора фиксировать прибыль по длинным позициям в долларе
Аналитики банка полагают, что перед пятничным отчетом по рынку труда в США доллар войдет в фазу консолидации - самое время, учитывая рост валюты почти на 2% в течение предыдущей недели. За последние пять лет недельный рост индекса доллара превышал 2% всего в девяти случаях. Таким образом, последняя восходящая динамика более чем на два стандартных отклонения выше типичных недельных колебаний (-0.5% и +0.5%). Таким образом, можно предположить, что американская валюта в ближайшее время начнет коррекцию, поскольку инвесторы будут закрывать позиции перед публикацией важного отчета по рынку труда. Кроме того, в Credit Agricole уверены, что рынок заблуждается относительно направленности монетарной политики Европейского центрального банка и Федрезерва. Именно поэтому тех, кто ждет от ЕЦБ снижения ставки на сегодняшнем заседании, постигнет разочарование. Не исключено, что европейскому ЦБ вскоре все же придется ослабить монетарную политику, чтобы стимулировать рост инфляции и сгладить негативные последствия роста валютного курса, но последние экономические данные позволяют не спешить с таким решением. Более того, американская статистика явно улучшилась в последнее время, но не следует забывать о том, что предстоящие отчеты не вполне достоверны из-за недавней приостановки работы правительства. Уровень занятости тоже растет не так быстро: трех и шестимесячные скользящие средние уже сформировали годовые максимумы. И, наконец, инфляция остается крайне низкой, а базовый дефлятор РСЕ - критерий, используемый ФРС - держится вблизи многолетних минимумов. Вывод таков: решение ЕЦЮ не снижать ставку может способствовать росту евро и привести к фиксации прибыли по длинным позициям в долларе.
BBVA: медведи по евро перехватили инициативу
ЕЦБ сегодня проявил большую мягкость, чем ожидали инвесторы, а комментарии Марио Драги дополнили ощущение того, что слабый рост экономики и низкая инфляция может побудить центробанк пойти по стезе дальнейшего стимулирования. Техническая картина, между тем, продолжила ухудшаться, и, в то время как медведи могут взять паузу после активного наступления, валютные стратеги BBVA опасаются, что таковая будет недолгой. В банке полагают, что попытки коррекции ограничатся сопротивлением в области $1.3452 - $1.3548, а единая европейская валюта уязвима к развитию снижения в направлении $1.3219 и $1.3000, где проходит нижняя граница шестнадцатимесячного канала
HSBC предрекает ослабление евро
Марио Драги может говорить о том, что курс единой европейской валюты не является одной из целей политики, однако он определенно может быть использован как один из инструментов для достижения таковых. Стратеги HSBC отмечают, что рост экономики Еврозоны остается слабым, а укрепление евро, конечно, не способствовало улучшению перспектив, и сегодняшнее решение ЕЦБ было направленно на стимулирование ослабления курса валюты и, соответственно, роста инфляции за счет импортных цен. В банке отмечают, что, учитывая сигналы со стороны руководства центробанка, есть все основания полагать, что сегодняшние меры не будут последними, а евро продолжит падать. В HSBC прогнозируют снижение пары к $1.30 к концу года и к $1.25 во втором квартале следующего
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба