11 ноября 2013 Архив freitagreichtum
Взято из статьи на Ведомостях.
Регуляторы в США работают над созданием организации, которая займется в случае необходимости упорядоченной ликвидацией так называемых системообразующих финансовых институтов, заявил в пятницу в Вашингтоне председатель совета управляющих Федеральной резервной системы Бен Бернанке.
По его словам, подобный шаг позволит закрывать банки без хаоса, который последовал за банкротством инвестбанка Lehman Brothers в 2008 г. и привел к мировому финансовому кризису.
Бернанке выступал на экономической конференции в МВФ на обсуждении, где также участвовали выдающиеся экономисты Стенли Фишер, Лоуренс Саммерс и Кеннет Рогофф. Глава ФРС в своей речи не делал прогнозов по экономике или монетарной политике. Бернанке, известный исследователь экономической истории США первой половины ХХ в., сосредоточился на сравнении кризиса 2008 г. и банковской паники 1907 г., которая привела к созданию американского Центробанка в 1913 г.
Достаточно интересно получается, - научная мысль кейнсианства зашла слишком далеко. Возможно мы увидим еще одно изменение в экономической теории - Новая теория Адама Смита - в свое время Адам Смит говорил, что рынок живет сам по себе и ему помогать не надо. Рынок по его мнению сам себя регулирует и выживает сильнейший. Далее был Кейнс, который породил свою теори кейнсианства, согласно которой государство могло вмешиваться в экономику, поддерживая тот или иной сегмент и формировался новый капитализм - по сути это был капитализм с государственной помощью. Если все западники говорят, что у нас в России госкапитализм, то в США кейнсианский капитализм разыгрался не на шутку. Триллионные вливания средств на рынок, баланс ФРС распух от выкупленных долгов. Ипотечные компании FNM и Fredie Mac также распухли от ипотечных кредитов - все для помощи экономике.
Получается, что сейчас Бернанке начал выступать за некий возврат к теории Адама Смита по поводу саморегулирования рынка, а создание Банка ликвидатора - это просто первый шаг к тому, чтобы государство отошло от помощи банкам и фондовому рынку в целом. Это может привести к десятилетиям нового стояния рынка на месте после недавнего бурного роста. Почему? Потому что будет формироваться новая (возрождаться старая) концепция Адама Смита. Рынок сам все отрегулирует. Гринспен - всегда это говорил, но ФРС стало держать ставку низкой именно при нем и возможно, в какой-то момент времени Гринспен сам перешел некую черту, где помощь ФРС в виде пониженной ставки стала слишком большой и банки зашли в некий экономический тупик. С одной стороны - дешевая ставка поддерживала развитие экономики после 2001 г., с другой стороны - низкая ставка сделала маржу банков слишком низкой на фоне падения ставок по кредитам. Получается - что сперва развитая экономика зашла в тупик из-за излишне поддерживающей политики ФРС, потом Гринспен и впоследствии Бернанке пытались гоняться за инфляцией (поднимая ставки в 2004 - 2007), потом быстро снова их снижали - потому что рынок стал дефолтиться по ипотеке и мы пришли к кризису 2008 г.
После 2008 г. уже не было другой стратегии у Центральных банков - как только держать ставки низкими, чтобы экономика где-то не треснула. Новые же веяния в части изобретения Банка ликвидатора немного пугают изменением общей концепции экономического развития в будущем развитых экономик. Я так понимаю, если в будущем станет нормальным дефолт банка из группы Too Big To Fail - тогда нас ждет некое подобие хаоса на финансовых рынках. Возможно, поэтому в США заранее хотят создать мега Банк Ликвидатор, который бы решал такие проблемы. Но в любом случае - это переход от кейнсианства к новой старой теории Адама Смита. Самое интересное, что Бернанке сравнивает кризис 2008 г с кризисом 1907 г. А в 1913 г был создан ФРС. Закрадывается подозрение, что денежные власти США готовят почву не только для создания мега Банка Ликвидатора, но в теории и для новой ФРС-2. Плюс еще эти неограниченные валютные свопы между 6 Центральными резервными системами мира. Может речь идет не только о ФРС-2, а о новой Мировой Резервной Системе. С 1907 по 1913 г. прошло 5 лет. Сейчас как раз 2013 г. - прошло 5 лет с 2008 года.
Похоже, что Бернаке готовится к появлению новой МРС на базе безлимитных свопов между 6 Центральными банками мира. Это только предположение и нет никаких фактов, есть только цепь событий, которые указывают на объединение 6ЦБ на базе валютных свопов, а также объединение биржи NYSE Euronext с Intercontinental Exchange (переводится как Межконтинентальная биржа). Плюс мы видим, что мировыми активами (более 45 трлн долл) управляют всего 30-40 управляющих компаний, большая часть из которых зарегистрирована в США или Европе. Плюс есть несколько крупных УК из Японии. Получается, что финансовый глобальный мир давно уже готов к введению единой мировой валюты, плюс есть зарождение единой биржи для развитых стран, а все активы на ДУ уже управляются несколькими десятками УК. Т.е. рано или поздно (допустим после нового краха в 2018-2020гг) мы просто физически должны будем подойти к созданию единой мировой системы валютного рынка (единой валюты) и единой биржи. Финансовый мир и фондовый рынок станут настолько большими, что их управление должно будет быть сильно зарегулировано, чтобы убрать лишнюю волатильность. Кстати недавно видел новость про то, что регуляторы США изучают самые крупные УК в США - Black Rock и Fidelity и как они влияют на рынок. Потому что у них на ДУ денег на 6 трлн долл - это больше, чем активы самого ФРС.
Самое интересное нас ждет в будущем. Думаю в 2018 - 2020 гг., когда рынок столкнется с тем, что пенсионные обязательства в США вырастут до катастрофически высоких уровней и начнется реальная проблема с долгом. Тут надо анализировать объем активов в США и сравнивать с долгом. Все говорят только про долг. Я тут недавно прочитал про активы государственных учреждений и агентств США - они очень большие и вроде как покрывают долг США. Пока все говорят о долгах, активы то растут. Долги не могут быть полностью необеспеченными. Такая же ситуация в РФ - у нас много компаний на рынке, чьи акции торгуются - а компании то государственные. Основной срез компаний - имеет долю государства. Получается - РФ - это один из самых крупных игроков не только на нашем рынке, но и на международной арене. Если представить какой объем активов владеется государственными органами РФ - то увидим достаточно внушительную сумму - возможно под несколько триллионов долларов - это не только акции госкомпаний, это земля, прочие еще неприватизированные и невыведенные на рынок компании, прочие объекты недвижимости и имущество. Получается - что у нас самая крупная управляющая компания - это наше государство :-) Судя по тому, что сейчас США планируют перейти от кейнсианства к новой старой теории Адама Смита - то возможно в будущем мы столкнемся с новой концепцией поведения правительств развитых стран - они могут перестать поддерживать фондовые рынки, предоставив возможноть рынку самому выбрать свое направление и пусть выживет сильнейший.
Это косвенный вывод, который можно сделать из речи Бернанке - который говорит о необходимости создания Банка Ликвидатора и отхода от политики поддержки "слишком больших для дефолта" банков. Рынок всегда прав.
Регуляторы в США работают над созданием организации, которая займется в случае необходимости упорядоченной ликвидацией так называемых системообразующих финансовых институтов, заявил в пятницу в Вашингтоне председатель совета управляющих Федеральной резервной системы Бен Бернанке.
По его словам, подобный шаг позволит закрывать банки без хаоса, который последовал за банкротством инвестбанка Lehman Brothers в 2008 г. и привел к мировому финансовому кризису.
Бернанке выступал на экономической конференции в МВФ на обсуждении, где также участвовали выдающиеся экономисты Стенли Фишер, Лоуренс Саммерс и Кеннет Рогофф. Глава ФРС в своей речи не делал прогнозов по экономике или монетарной политике. Бернанке, известный исследователь экономической истории США первой половины ХХ в., сосредоточился на сравнении кризиса 2008 г. и банковской паники 1907 г., которая привела к созданию американского Центробанка в 1913 г.
Достаточно интересно получается, - научная мысль кейнсианства зашла слишком далеко. Возможно мы увидим еще одно изменение в экономической теории - Новая теория Адама Смита - в свое время Адам Смит говорил, что рынок живет сам по себе и ему помогать не надо. Рынок по его мнению сам себя регулирует и выживает сильнейший. Далее был Кейнс, который породил свою теори кейнсианства, согласно которой государство могло вмешиваться в экономику, поддерживая тот или иной сегмент и формировался новый капитализм - по сути это был капитализм с государственной помощью. Если все западники говорят, что у нас в России госкапитализм, то в США кейнсианский капитализм разыгрался не на шутку. Триллионные вливания средств на рынок, баланс ФРС распух от выкупленных долгов. Ипотечные компании FNM и Fredie Mac также распухли от ипотечных кредитов - все для помощи экономике.
Получается, что сейчас Бернанке начал выступать за некий возврат к теории Адама Смита по поводу саморегулирования рынка, а создание Банка ликвидатора - это просто первый шаг к тому, чтобы государство отошло от помощи банкам и фондовому рынку в целом. Это может привести к десятилетиям нового стояния рынка на месте после недавнего бурного роста. Почему? Потому что будет формироваться новая (возрождаться старая) концепция Адама Смита. Рынок сам все отрегулирует. Гринспен - всегда это говорил, но ФРС стало держать ставку низкой именно при нем и возможно, в какой-то момент времени Гринспен сам перешел некую черту, где помощь ФРС в виде пониженной ставки стала слишком большой и банки зашли в некий экономический тупик. С одной стороны - дешевая ставка поддерживала развитие экономики после 2001 г., с другой стороны - низкая ставка сделала маржу банков слишком низкой на фоне падения ставок по кредитам. Получается - что сперва развитая экономика зашла в тупик из-за излишне поддерживающей политики ФРС, потом Гринспен и впоследствии Бернанке пытались гоняться за инфляцией (поднимая ставки в 2004 - 2007), потом быстро снова их снижали - потому что рынок стал дефолтиться по ипотеке и мы пришли к кризису 2008 г.
После 2008 г. уже не было другой стратегии у Центральных банков - как только держать ставки низкими, чтобы экономика где-то не треснула. Новые же веяния в части изобретения Банка ликвидатора немного пугают изменением общей концепции экономического развития в будущем развитых экономик. Я так понимаю, если в будущем станет нормальным дефолт банка из группы Too Big To Fail - тогда нас ждет некое подобие хаоса на финансовых рынках. Возможно, поэтому в США заранее хотят создать мега Банк Ликвидатор, который бы решал такие проблемы. Но в любом случае - это переход от кейнсианства к новой старой теории Адама Смита. Самое интересное, что Бернанке сравнивает кризис 2008 г с кризисом 1907 г. А в 1913 г был создан ФРС. Закрадывается подозрение, что денежные власти США готовят почву не только для создания мега Банка Ликвидатора, но в теории и для новой ФРС-2. Плюс еще эти неограниченные валютные свопы между 6 Центральными резервными системами мира. Может речь идет не только о ФРС-2, а о новой Мировой Резервной Системе. С 1907 по 1913 г. прошло 5 лет. Сейчас как раз 2013 г. - прошло 5 лет с 2008 года.
Похоже, что Бернаке готовится к появлению новой МРС на базе безлимитных свопов между 6 Центральными банками мира. Это только предположение и нет никаких фактов, есть только цепь событий, которые указывают на объединение 6ЦБ на базе валютных свопов, а также объединение биржи NYSE Euronext с Intercontinental Exchange (переводится как Межконтинентальная биржа). Плюс мы видим, что мировыми активами (более 45 трлн долл) управляют всего 30-40 управляющих компаний, большая часть из которых зарегистрирована в США или Европе. Плюс есть несколько крупных УК из Японии. Получается, что финансовый глобальный мир давно уже готов к введению единой мировой валюты, плюс есть зарождение единой биржи для развитых стран, а все активы на ДУ уже управляются несколькими десятками УК. Т.е. рано или поздно (допустим после нового краха в 2018-2020гг) мы просто физически должны будем подойти к созданию единой мировой системы валютного рынка (единой валюты) и единой биржи. Финансовый мир и фондовый рынок станут настолько большими, что их управление должно будет быть сильно зарегулировано, чтобы убрать лишнюю волатильность. Кстати недавно видел новость про то, что регуляторы США изучают самые крупные УК в США - Black Rock и Fidelity и как они влияют на рынок. Потому что у них на ДУ денег на 6 трлн долл - это больше, чем активы самого ФРС.
Самое интересное нас ждет в будущем. Думаю в 2018 - 2020 гг., когда рынок столкнется с тем, что пенсионные обязательства в США вырастут до катастрофически высоких уровней и начнется реальная проблема с долгом. Тут надо анализировать объем активов в США и сравнивать с долгом. Все говорят только про долг. Я тут недавно прочитал про активы государственных учреждений и агентств США - они очень большие и вроде как покрывают долг США. Пока все говорят о долгах, активы то растут. Долги не могут быть полностью необеспеченными. Такая же ситуация в РФ - у нас много компаний на рынке, чьи акции торгуются - а компании то государственные. Основной срез компаний - имеет долю государства. Получается - РФ - это один из самых крупных игроков не только на нашем рынке, но и на международной арене. Если представить какой объем активов владеется государственными органами РФ - то увидим достаточно внушительную сумму - возможно под несколько триллионов долларов - это не только акции госкомпаний, это земля, прочие еще неприватизированные и невыведенные на рынок компании, прочие объекты недвижимости и имущество. Получается - что у нас самая крупная управляющая компания - это наше государство :-) Судя по тому, что сейчас США планируют перейти от кейнсианства к новой старой теории Адама Смита - то возможно в будущем мы столкнемся с новой концепцией поведения правительств развитых стран - они могут перестать поддерживать фондовые рынки, предоставив возможноть рынку самому выбрать свое направление и пусть выживет сильнейший.
Это косвенный вывод, который можно сделать из речи Бернанке - который говорит о необходимости создания Банка Ликвидатора и отхода от политики поддержки "слишком больших для дефолта" банков. Рынок всегда прав.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба