20 ноября 2013 Pro Finance Service
Доллар снизился по отношению к евро в среду после того как глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке сказал, что ФРС будет сохранять свою ультра-мягкую денежно-кредитной политику до тех пор, пока в ней не отпадет необходимость. Курс евро отметился на уровне $ 1,3578, максимальном с 31 октября. Более того, он вернулся в пробитый ранее восходящий канал, который мы можем увидеть как на часовом, так и на дневном графиках. Также, возможно, сегодня он впервые закроется выше своей 21-днейвной экспоненциальной скользяще средней. Это может подстегнуть покупку в дальнейшем. Трейдеры, опрошенные агентством Reuters, говорят, что дополнительную поддержку росту евро оказали стоп-лоссы, то есть защитные автоматические приказы на покупку. Рост в паре евро/доллар поспособствовал подъему евро и по отношению к иене. Речь Бернанке "была достаточной, чтобы сработали стоп-лоссы на покупку по евро/доллару и пошел вверх кросс евро/иена выше", - сказал неуказанный американской валютный трейдер в интервью агентству.
Бен Бернанке выступал в Национальном клубе экономистов. Он отметил, что ФРС будет придерживаться своей нынешней стимулирующей денежно-кредитной политики так долго, как потребуется для восстановления экономики и обеспечения уверенного роста на рынке труда. Он подчеркнул, что его мнение совпадает с аналогичным мнением его приемника - Джанет Йеллен, которая заявила на прошлой неделе, что "для нормализации денежно-кредитной политики необходимо для начала обеспечить более устойчивое восстановление экономики".
"Бернанке и Йеллен согласны в том, что процентная ставки в США должна оставаться низкой в течение продолжительного периода времени, - отмечает управляющий директор Rochford Capital в Сиднее Томас Эверилл. - Я считаю, что курс доллара будет снижаться, и рекомендовал бы продавать американскую валюту". Другие аналитики также начинают поворачиваться к доллару спиной. Статистические данные по экономике еврозоны "могут обеспечить некоторую поддержку евро", отметил в интервью Bloomberg валютный стратег Commonwealth Bank of Australia Джозеф Капурзо. "Мы видим, что европейская экономика набирает силу, хотя все еще и остается довольно слабой", - говорит эксперт. В то же время, Капурзо указывает, что потенциал роста курса евро относительно доллара США ограничен и рекомендует инвесторам продавать евро при росте выше $1,3650
О чем поведал нам Бен Бернанке?
Экономика США далека от идеала, а программа Федеральной резервной системы (ФРС) США по выкупу облигаций будет корректироваться по мере поступления экономических данных. Объем покупок облигаций сократится лишь тогда, когда "будет достигнут достаточный экономический прогресс", заявил на заседании Национального экономического клуба в Вашингтоне председатель ФРС Бен Бернанке. Он вновь положительно отозвался о стимулирующих мерах центрального банка, указав, что рынок труда продемонстрировал "значительное улучшение". И несмотря на "несколько разочаровывающие" отчеты, уровень безработицы снизился на 0,8%, экономика создала 2,6 миллиона рабочих мест, а общий уровень доходов повысился. "Экономика достигла существенного прогресса с момента рецессии. Тем не менее, мы пока далеки от того, чего хотели бы достичь, следовательно, пока еще не время для нормализации денежно-кредитной политики", — заявил он. При этом, "цель по ставке федеральных фондов долгое время будет оставаться близкой к нулю даже после окончания программы выкупа облигаций", — подчеркнул председатель ФРС. Он добавил, что ключевая ставка останется около нуля даже после того, как безработица в США упадет ниже 6,5 процента. "Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) ожидает, что условия на рынке труда будут улучшаться, а инфляция приблизится к 2-процентному ориентиру в среднесрочной перспективе. Если поступающая информация подтвердит эту точку зрения, FOMC, вероятно, начнет замедлять темпы скупки облигаций", - сообщил Бернанке.
Как и ожидали наблюдатели, речь Бернанке мало чем отличалась от позиции Джанет Йеллен, которая сейчас является заместителем председателя центробанка и вскоре должна быть утверждена американскими законодателями в качестве руководителя ФРС. Ожидается, что она будет продолжать мягкую политику нынешнего главы ФРС. Бернанке вчера напутствовал ее на этом посту ФРС. "Я согласен с мнением моей коллеги Джаннет Йеллен, высказанным на прошлой неделе о том, что наилучший способ перехода к нормализации монетарной политики - это сделать сегодня все возможное для восстановления национальной экономики", - подчеркнул Бернанке.
Не преминул Бернанке высказаться и о том, чем намерен заняться после ухода с поста председателя ФРС. "До того, как стать руководителем, я был ученым и занимался экономическими вопросами, работал в области, тесно связанной с вещами, которым я посвятил последние 11 лет или около того, например, роли финансовых рынков и финансовой стабильности в экономике", - сказал Бернанке. "Жду с нетерпением, когда вновь начну писать и читать лекции, а также получу немного больше времени, чтобы сосредоточиться на некоторых интересных вещах", - добавил он. Полномочия Бернанке истекают 31 января 2014 года. На посту главы ФРС он находился с 1 февраля 2006 года.
Следующее заседание ФРС под председательством Бернанке состоится 17-18 декабря. Большинство экономистов пока не ожидают, что центральный банк примет на нем какие- то радикальные решения. Сейчас фокус переместился на март 2014 года
Курс евро резко изменился в обе стороны
Курс евро вырос до четырехлетнего максимума против иены после того, как представитель Европейского центрального банка указал на то, что члены совета управляющих центрального банка должны проявить "повышенную осторожность" при обсуждении вопроса введения отрицательных процентных ставок, если такая необходимость назреет для борьбы с низкой инфляцией. Однако прежде курс евро против доллара испытал резкий откат ниже уровня $ 1,3500 на заявлениях Виторио Констанцио, вице-президента Европейского центрального банка, о том, что на последнем заседании совета управляющих обсуждалась возможность введения мер количественного смягчения. По мере разъяснения его позиции в ходе последующих комментариев рынок постепенно отыграл назад все потери евро. "Имели место опасения, что ЕЦБ может быть вынужден прибегнуть к более активной помощи экономике, например, количественному смягчению или отрицательным ставкам, однако последние комментарии несколько развеяли их", - сказал в интервью агентству Bloomberg Джеффри Джу, старший валютный стратег UBS AG в Лондоне.
В то же время, доллар достиг двухнедельного минимума на спекуляциях о том, что комментарии от Федеральной резервной системы, в особенности со стороны ее председателя Бена Бернанке, снова укажут на слабые темпы экономического роста, не позволяющие ставить вопрос о скором сокращении программы покупки облигаций, известной как количественное смягчение. Крона Норвегии выросла сегодня против большинства своих 16 основных наиболее торгуемых валют после того, как вышедшие данные показали рост валового внутреннего продукта на 0,7 процента в третьем квартале, превысив средний прогноз экономистов. Чешская крона снизился против всех 31 основных валют после того, как Народный банк Чехии устами своего руководителя Еже Любомира предостерег рынки, указав, что может провести интервенцию с целью ослабить валюту до 28 крон за евро. Турецкая лира выросла против большинства основных валют после того, как центральный банк страны заявил, что прекращает проведение аукционов одномесячного прямого РЕПО в целях сдерживания влияния обменного курса на инфляцию
RBC рекомендовал покупать аусси против канадского доллара
Группа технических валютных стратегов из RBC рекомендовала вчера своим клиентам открыть длинную позицию по австралийскому доллару против канадской валюты на 0.9830 с целью в диапазоне 0.9970/1.0045. Защитный стоп-приказ, ограничивающий убыток, следует при этом разместить на 0.9760. В случае предполагаемого развития событий, эксперты рекомендуют половину объема длинной позиции зафиксировать на 0.9970. Остальное закрыть по факту достижения 1.0045. Рекомендация основана на сформированных технических сигналах в этой валютной паре
Реакция на комментарии главы ФРС вызвала падение курса доллара
Комментарии главы ФРС внесли оживление в размеренную жизнь азиатской сессии и привели в качестве реакции к ослаблению американской валюты. Бен Бернанке согласился с недавними высказываниями будущего председателя ФРС Джанет Йеллен, считая, что «сегодня» нужно сделать все возможное для надежного экономического восстановления. Господин Бернанке отметил, что большинство членов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) верит в действенность количественного ослабления. Программку покупки активов можно будет начинать сворачивать, когда рост занятости стабилизируется, инфляция покажет признаки роста в среднесрочной перспективе. Уровень ставки по федеральным фондам будет оставаться максимально близким к нулевому значению в долгосрочной перспективе. Даже при условии сворачивания программы покупки активов. По словам Бернанке, ФРС остается привержена стимулирующей политике так долго, насколько это потребуется. В перспективе ближайших заседаний FOMC будет внимательно изучаться состояние рынка труда. Столь «голубиные» комментарии заставили доллар дешеветь против главных конкурентов.
Давление на доллар сохраняется
После резкого падения американской валюте удалось восстановить часть своих потерь, однако на уровне максимумов предыдущего дня доллар вновь нашел давление продаж. Комментарии главы ФРС являются основной причиной слабости валюты США. «Комментарии Бернанке и Йеллен согласуются друг с другом. Ставки в США будут оставаться низкими в течение длительного времени. Я думаю это возобновление истории слабого доллара. Я бы сказал, что американскую валюту можно продавать по всем направлениям», - комментирует ситуацию Томас Аверилл, управляющий директор из Rochford Capital в Сиднее. Сегодня европейская торговая сессия не содержит важной макроэкономической статистики, способной взять на себя роль драйвера движений рынка. Главным событием в экономическом календаре будут американские данные по розничным продажам за октябрь. Если фактические цифры не дотянут до прогнозных оценок, американская валюта будет полностью готова к развитию дальнейшего снижения. Данные должны оказаться значительно лучше ожиданий, чтобы помочь американской валюте снять с себя давление
Крупные игроки терпят убытки по коротким позициям в евро/долларе
Нерешительная Йеллен в компании столь же нерешительного Бернанке своими комментариями ускорили рост евро/доллара, который привел к срабатыванию стопов по ряду коротких позиций в паре. Большая их часть располагалась выше уровня сопротивления, сформированного 50% коррекции на 1.3548/68. Евро/доллар и сейчас торгуется в этой области. В числе "пострадавших» есть весьма известные банки. Начнем с Westpac, который потерял 190 пунктов на своей макро короткой позиции, открытой на уровне 1.3380, и еще 75 пунктов на позиции от 1.3495. Стопы по обеим сделкам сработали на уровне 1.3570. Credit Suisse также понес убытки в размере 100 пунктов по технической короткой позиции от уровня 1.3495. Но, в конечном счете, банк остался при своих, потому что в это же время на уровне 0.9092 сработал уже передвинутый в зеленую зону стоп по длинной позиции в доллар/франке. И, наконец, Commerzbank также лишился 64 пунктов по своей технической короткой позиции от 1.3505. По иронии судьбы, буквально за несколько часов до этого банк прогнозировал, что закрытие евро/доллара выше 1.3527 приведет к смене краткосрочной медвежьей динамики в паре
JPMorgan: рост евро пока носит коррекционный характер
Валютные стратеги JPMorgan отмечают, что, хотя события последней пары недель дают повод говорить о значимом развороте евро/долларе, таковой еще требует подтверждения. Между тем, изменения в технической картине в последние несколько дней предполагают возможность развития восстановления пары в краткосрочной перспективе. В банке не исключают возвращения евро/доллара к $1.3706 в случае рывка выше $1.3548, однако повод для сомнений в медвежьем сценарии развитии событий даст лишь способность евро пробиться выше тридцать седьмой фигуры. Пока же в JPMorgan ожидают снижения пары к $1.3389, тогда как прорыв ниже поддержит их мнение относительно наличия потенциала для падения курса к $1.3012 и $1.2804 в первом квартале следующего года, а в более отдаленной перспективе - и к $1.2465
Morgan Stanley: евро потеряет привлекательность к концу года
По данным моделей Morgan Stanley, евро не был настолько переоценен с 2010 гда. "Мы считаем, что текущий завышенный курс единой валюты в условиях ухудшения фундаментальных факторов обусловлен репатриацией. Как только этот процесс завершится, евро начнет снижение, чтобы вернуться к уровням, соответствующим справедливой стоимости", - пояснили в банке. «Наши годовые и форвардные индикаторы указывают на снижение евро и шведской кроны. При этом крона уже начала снижение в соответствии с сигналами индикаторов, а евро пока все еще пользуется спросом. Мы полагаем, что ему оказывают поддержку репатриационные потоки, характерные для конца года. В начале 2014 года они иссякнут, и евро снова станет уязвим. Чтобы устранить перекосы, евро будет серьезно отставать не только от доллара, которому все прочат укрепление, но и против других европейских валют». Также в Morgan Stanley отметили, что вялый экономический рост в Европе сопровождается усилением дефляционных давлений, а снижение ставки рефинансирования в ноябре сокращает диапазон средств для борьбы с этим злом. "Евро может некоторое время расти на этом факторе, но отсутствие дальнейших политических действий сделает единую валюту уязвимой в условиях низких экономических показателей. Иными словами, инвесторы утратят интерес к европейским активам. Мы сохраняем медвежий прогноз по евро на ближайший год", - подвели итог в банке.
Австралийский доллар вырос на комментариях РБА
Австралийский доллар вырос во вторник на комментариях помощника руководителя Резервного банка Австралии Гая Дебелле о том, что снижение курса национальной валюты было бы предпочтительным. Он добавил, что обменный курс австралийского доллара во многом будет зависеть от политики Федеральной резервной системы (ФРС), от того, когда она начнет сокращать свои массивные меры стимулирования экономики. Гай Дебелее считает, что когда ФРС, наконец, начнет сокращать объемы покупки облигаций, когда ее денежная политика наконец направится в нормальное русло, курс австралийского доллара станет снижаться. Эти так называемы словесные интервенции привели к росту курса австралийского до уровня $ 0,9445. Однако сильные ордера на продажу на районе $ 0.9450 вызвали быстрый откат в паре.
Комментарии представителя Резервного банка Австралии последовали после того, как Китай просигнализировал во вторник, что готов терпеть укрепление юаня. Глава центрального банка Китая Чжоу Сячуань пообещал ускорить процесс полной конвертируемости юаня и отойти от практики регулярных интервенций на валютном рынке. В течение многих лет, центральный банк скупал иностранную валюту, в основном доллары США, чтобы обуздать рост курса юаня и стимулировать экспорт, основной двигатель экономики страны. "Хотя никаких сроков указано не было, новость должна способствовать дальнейшему укреплению юаня", - отметили аналитики Barclays Capital в записке для клиентов. "Мы продолжаем прогнозировать курс в паре USD/CNY на уровне 6.00 через год. Влияние изменений в валютной политике Китая на другие азиатские валют пока остается до конца неясным. Тем не менее, недавний поток новостей из Китая о реформах привел к повышению азиатских валют и акций", - добавил он. Однако некоторые эксперты все же полагают, что если Китай откажется от покупок американского доллара за юани, это приведет к росту валют Австралии и Новой Зеландии. Технически, австралийский доллар по дневным индикаторам выглядят нейтрально. Индикатор KDJ указывает на рост, индикатор RSI идет вразрез ему, индикатор MACD остается на зеленой территории. Стратегия: выжидание более четких сигналов
Краткий обзор протокола заседания Банка Англии
На ноябрьском заседании Комитета по монетарной политике Банка Англии было принято единогласное решение не увеличивать стимулы, и не менять значения критических показателей, обозначенных в заявлении о намерениях. По итогам голосования учетная ставка Банка была оставлена на уровне 0.5%, а программа количественного ослабления – в объеме 375 млрд. ф.ст. Члены Комитета пришли к выводу, что данные квартального отчета по инфляции служат достаточным основанием для того, чтобы сохранить все параметры монетарной политики без изменений. При этом в протоколе говорилось о том, что Банк может держать ставку на исторических минимумах даже после того, как безработица опустится ниже 7%. Также члены Комитета отметили высокую степень неопределенности, связанной с темпами роста спроса и ценовыми рисками. Инфляционные ожидания выросли по ряду индикаторов после введения Центробанком заявления о намерениях (август текущего года). Однако в на ноябрьском заседании чиновники ЦБ не придали им большого значения. "Эти изменения экономически малозначительны. Более того, совсем немногие индикаторы указывают на то, что рост инфляционных ожиданий сейчас играет ключевую роль при определении заработных плат или инвестиционных планов компаний", - говорится в протоколе. В ЦБ также отметили, что рост курса фунта будет сдерживать инфляционное давление, однако пока не ясно, насколько это отразится на показателях CPI.
Westpac советует продавать евро/доллар
Валютные стратеги Westpac полагают, что общее ослабление позиций американской валюты на фоне сигналов со стороны Бернанке и Йеллен вряди ли будет долгим. Участники рынка уже осведомлены об их позиции, и для роста негативного отношения к доллару, им, кажется, куда более мягкие заявления официальных лиц. Пока же большее значение имеют данные статистики, которая, в случае с США, в последнее время радовала инвесторов. Если же говорить о Еврозоне, то здесь вряд ли стоит ожидать улучшения экономических показателей, и в Westpac сомневаются, что текущее восстановление евро/доллара получит развитие. В банке рекомендуют занимать короткие позиции на уровнях вблизи $1.3550 и прогнозируют падение пары к $1.32 к концу года и к $1.29 к концу марта следующего
Goldman Sachs о перспективах carry trades
По мнению аналитиков Goldman Sachs, с начала года инвестиционный потенциал спекулятивной стратегии carry заметно улучшился. По ряду показателей премия за риск в рамках этой стратегии достигла максимальных значений по меньшей мере за три года. Внешние дефициты многих стран сократились в той или иной степени, многие высокодоходные валюты уже не так сильно переоценены, а дифференциал по ставкам постепенно растет. В свою очередь, прогнозные прибыли по диферсифицированным валютным стратегиям carry приближаются к пост-кризисным минимумам вместе с рисками неожиданного бегства инвесторов.
«Наши ключевые выводы по сравнению с ситуацией, предшествовавшей последней крупной волне продаж в рамках стратегий carry, можно сформулировать следующим образом: 1) внешние дефициты сокращаются в большинстве стран с высокой доходностью; 2) высокодоходные валюты в настоящее время менее переоценены; 3) дифференциал по ставкам существенно вырос; 4) после длительного периода доминирования фундаментальных факторов в качестве катализаторов валютной динамики, как правило, идет период спада интереса к макроэкономическим данным; 5) согласно прогнозам, предполагаемая доходность валютных спекуляций carry приближается к минимальным уровням со времен Великого финансового кризиса», - пояснили в GS. В банке также предупредили о сохранении рисков, связанных с подобными стратегиями.
«В некоторых странах процентная ставка не достаточно высока, чтобы полностью компенсировать имеющиеся макроэкономические риски. Таким образом, нужно очень тщательно подходить к выбору группы высокодоходных валют в рамках диверсифицированной стратегии. Кроме того, Федрезерв может объявить о сокращении программы стимулов, что также отразится на динамике высокорисковых валют, особенно в случае распродажи гос. облигаций США с близким сроком погашения. Неожиданное охлаждение мировой экономики также может разрушить планы спекулянтов, использующих диверсифицированные стратегии carry. В целом, сейчас мы гораздо более конструктивно настроены в отношении этих сделок, чем в начале 2013 года. Тогда мы рекомендовали покупать валюты стран с профицитом текущего счета", - добавили в банке.
Цены на золото резко снизились
Цены на золото резко снизились в последний час. Как указывают трейдеры, опрошенные агентством Dow Jones, сработали защитные стоп-приказы на продажу металла при прохождении уровня в $ 1 270 за унцию. Это привело к резкому снижению котировок. На Comex цены на золото упали до сессионного минимума $ 1 259,60 за тройскую унцию, минимального с 15 октября. Трейдеры ждут поддержку на $ 1 251,10 за тройскую унцию, указанном минимуме. Сопротивление остается на $ 1, 287.70, максимуме 18 ноября. Запасы крупнейшего в мире обеспеченного золотом биржевого фонда (ETF) SPDR Gold Trust во вторник снизились на 1,5 тонны до 863,01 тонны - минимального уровня с февраля 2009 года.
Агентство Bloomberg сообщает, что фьючерсы на золото упали до уровня недельного минимума в среду по той причине, что инвесторы урезают свои позиции с целью сократить риски в преддверии публикации ключевых экономических данных США сегодня. В частности, в протоколе октябрьского заседания ФРС инвесторы надеются найти намеки на срок сворачивания стимулирующей программы центробанка. Председатель ФРС Бен Бернанке во вторник сказал, что федеральный резерв сохранит сверхмягкую политику, пока не убедится, что состояние рынка труда и экономики в целом улучшается. Хотя президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс вчера прямо сказал, что центробанк может отложить сворачивание стимулов до марта будущего года.
Кроме того, давлению на цены способствовали новости из Китая. В январе-сентябре 2013 года производство золота в стране выросло на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 307,809 тонны. Такие данные предоставила Ассоциация золотопромышленников Китая (China Gold Association, CGA). Добыча золота увеличилась на 4,93%, до 253,155 тонны. Производство попутного золота - на 16,44%, до 54,655 тонны. В сентябре 2013 года в стране было добыто 37,642 тонны золота. Китай является крупнейший мировым производителем драгоценного металла. Выпуск металла в 2012 году в стране, по данным CGA, составил 403,05 тонны. Кроме того, Китай в прошлом году также занимал второе место по потреблению золота - 768 тонн. Аналогичные данные вышли и в России. Производство необработанного золота в слитках в январе-октябре 2013 года выросло в России на 14,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, как сообщил сегодня сообщил Росстат В октябре выпуск золота в слитках увеличился на 6,2% по отношению к октябрю 2012 года. По данным Союза золотопромышленников РФ (СЗП), в январе-октябре 2012 года производство золота составило 186,358 тонны. Несколько ранее Союз золотопромышленников сообщал, что за 9 месяцев текущего года выпуск золота в слитках составил 181,088 тонны, увеличившись на 12,5%.
О влиянии сегодняшних данных на доллар
Менее чем через полчаса в США начнется публикация большого блока важных макроэкономических данных: отчет о розничных продажах, инфляции потребительских цен, данные о продажах вторичного жилья и производственных запасах. Несколько позже будет опубликован протокол последнего совещания ФРС. Министерство торговли США, вероятно, сообщит сегодня, что объем розничных продаж в крупнейшей экономике мира увеличилась на 0,1 процента в октябре после снижения в предыдущем месяце на 0,1 процента. Таков средний прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg. Потребительские цены не изменятся в октябре, по сравнению с предыдущим месяцем, когда они выросли на 0,2 процента. Аналогичны и прогнозы у агентства MNI, согласно которым розничные продажи, как ожидается, не изменятся. Это касается общего показателя, не учитывающего продажи транспортных средств. Средний прогноз агентства MNI по инфляции предполагает неизменность общего показателя индекса потребительских цен в октябре. Стрежневой показатель вырастет на 0,1 процента. Аналитики ожидают, что цены на энергоносители снизятся после серьезного роста в сентябре, в то время как цены на продукты питания вновь не претерпят изменений. Темпы продаж вторичного жилья, по прогнозам экономистов, опрошенных MNI, продолжат замедляться, составив в октябре 5 150 000 домов в годовом исчислении, по сравнению с 5 290 000 в сентябрь. Показатель продаж по-прежнему остается значительно выше прошлогоднего уровня, однако они падают на протяжении последних четырех месяцев.
Данные окажут непосредственное воздействие на курс доллара. В последнее время инвесторы оценивают все экономические показатели через призму будущей монетарной политики Федеральной резервной системы США. Поэтому, чем хуже выйдут данные по розничным продажам и продажам жилья, тем к более серьезному прессингу для доллара они приведут. Инфляция остается приглушенной в последние месяцы, и нам довольно трудно представить, что она выйдет за верхние рамки прогнозов. Однако, если это все же произойдет, доллар несомненно получит серьезную поддержку, поскольку в этом случае фокус ожиданий сворачивания мягкой политики в США вновь сместится на более ранний срок, как это уже имело место прежде в этом году.
Несколько позднее будет опубликован протокол октябрьского заседания ФРС, где инвесторы надеются почерпнуть намеки на срок сворачивания стимулирующей программы центробанка. Председатель ФРС Бен Бернанке во вторник сказал, что федеральный резерв сохранит сверхмягкую политику, пока не убедится, что состояние рынка труда и экономики в целом улучшается. Хотя президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльза Эванса вчера прямо сказал, что центробанк может отложить сворачивание стимулов до марта будущего года
Danske Bank о перспективах евро/доллара
Евро/доллар нащупал опору в виде бидов в районе $1.3510/00, и, в то время как пара теперь встречает отпор при попытках вернуться выше $1.3550, настрой остается неплохим. В Danske отмечают, что данные по спекулятивным позициям выглядят нейтральными для евро/доллара, и в отсутствии свежей позитивной статистики из США участники рынка могут сконцентрироваться на сигналах со стороны FOMC. В банке обращают внимание на то, что краткосрочный восходящий тренд остается в силе, и мягкий текст протокола может воодушевить быков на штурм тридцать шестой фигуры. Последние комментарии Бернанке и Йелен носили негативный для доллара характер, и, возможно, официальные лица будут использовать риторику для сдерживания роста доходностей по облигациям. Вместе с тем, в Danske не советуют выступать на стороне быков - в банке не ожидают ощутимого улучшения ситуации в Еврозоне в следующем году, а вот ФРС, вероятно, все же начнет сокращать QE. В Danske Bank прогнозируют снижение евро/доллара к $1.32 к концу декабря и к $1.28 к концу второго квартала 2014
Данные по инфляции и розничным продажам в США
Розничные продажи в США выросли в октябре 2013 года на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, согласно данным министерства торговли страны. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали повышение показателя на 0,1%. Розничные продажи без учета автомобилей, бензина и стройматериалов, стержневой показатель, используемый для расчета ВВП США, также вырос на 0,4% по сравнению с 0,3% месяцем ранее. Эксперты прогнозировали рост индикатора на 0,3%. Розничные продажи без учета автомобилей повысились в прошлом месяце на 0,2% после роста на 0,3% в сентябре. Рост показателя превзошел прогнозы, предполагавшие увеличение на 0,1%. Низкая стоимость займов и низкие цены на топливо наряду с ростом благосостояния домохозяйств, который поддерживается улучшениями на рынке жилья и ралли на фондовом рынке, не позволяют ослабнуть потребительскому спросу. Кроме того, некоторые эксперты считает, что приостановка работы правительства США на 16 дней сказалась на потребительском секторе не так сильно, как предполагалось ранее. Продажи 9 из 13 основных категорий розничных товаров увеличились в октябре, лидерами роста стали спорттовары (1,6%), электроника (1,4%) и одежда (1,4%). Объем реализации автомобилей увеличился на 1,3% после сокращения на 1,2% месяцем ранее. По оценкам экономистов, опрошенных Bloomberg, потребительские расходы в США вырастут в четвертом квартале на 2,1% в пересчете на годовые темпы.
Годовая инфляция в США в октябре 2013 года замедлилась до 1% с 1,2% в сентябре, в месячном выражении потребительские цены уменьшились на 0,1%. Такие данные сегодня сообщило Министерство труда страны. Это – первое снижение показателя за полгода. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, не прогнозировали изменения показателя. В предыдущем месяце цены выросли на 0,2%. Цены без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания, стержневой показатель, выросли на 0,1% относительно сентября и на 1,7% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, что отвечает прогнозам аналитиков. Снижение потребительских цен оставляет инфляцию ниже контрольного уровня Федеральной резервной системы (ФРС). Ослабление цен во многом вызвано политикой крупных ритейлеров, удерживающих цены в надежде привлечь покупателей в преддверии праздничного сезона. Цены на электроэнергию в октябре упали на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало максимальным снижением за последние полгода. Стоимость продуктов питания выросла в прошлом месяце на 0,1% за счет подорожания мяса, рыбы, яиц, фруктов и овощей. Цены на новые автомобили снизились на 0,1%, что произошло впервые с февраля. Стоимость медицинского обслуживания уменьшилась, однако медикаменты подорожали."Инфляция сейчас не является темой для беспокойства, - отметил старший экономист Ameriprise Financial Inc. Рассел Прайс. - Эти данные оставляют Федеральной резервной системе пространство для продолжения количественного смягчения"
Евро рухнул на слухах введения отрицательной ставки
Курс единой европейской валюты отреагировал весьма нервным и резким снижением на появившиеся сообщения о возможности введения отрицательных процентных ставок в зоне евро. Эта темя наиболее актуальна для евро сейчас и обсуждается чуть ли не ежедневно. Агентство Bloomberg сослалось на анонимные источники в банке, близко знакомые с ситуацией. По их словам, Европейский центральный банк (ЕЦБ) может пойти на символическое снижение ставки по депозитам коммерческих банков, хранящихся на счетах в ЕЦБ, до минус 0,1% с текущего уровня в 0% годовых. Это означает, что не должник будет платить кредитору, а наоборот – кредитор будет платить должнику за то, что дает ему свои деньги взаймы. То есть, это скорее плата за сохранени активов. Такая мера направлена на то, чтоб отбить у коммерческих банков желание хранить средства в центральном банке и подстегнуть их к более активному кредитованию европейской экономики. Если такое решение будет принято, это будет первым решением в истории банка, когда ставка меняется менее чем на 0,25 процентного пункта и первым прецедентом введения отрицательной ставки в зоне евро. Практика подобных мер со стороны других центральных банков особого успеха в свое время не имела. Как ранее сообщали представители центрального банка Европы, на последнем заседании эта мера обсуждалась, однако не все члены управляющего совета поддерживают ее. Курс евро/доллара потерял почти цент и сейчас находится в районе отметки $ 1.3470, опускавшись ранее в район $ 1.3455.
Экономические данные, опубликованные ранее в США, в целом предоставили рынку смешанную картину, не дав доллару четкого вектора для движения. Тем не менее, можно констатировать незначительное ослабление американской валюты в реакции на них. Наибольшую выгоду получил британский фунт стерлингов. "Данные по инфляции поддерживают идею сохранения мягкой денежно-кредитной политики ФРС", - комментирует Джо Манимбо, старший рыночный аналитик Western Union Business Solutions в Вашингтоне. Рост розничных продаж не смог инициировать покупку доллара на фоне неожиданно замедлившейся инфляции в США в октябре, отметил эксперт. "Не исключено что на декабрьской встрече ФРС сообщит о сокращении объема скупки облигаций... или изменит целевой уровень безработицы", - считает Поль Робсон, валютный аналитик RBS. В последний час мы слышали новые комментарии со стороны ФРС. Как сообщил президент Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймс Буллард в интервью телеканалу Bloomberg, вопрос об отходе от текущих параметров покупки облигаций будет обсуждаться на следующем заседании Комитета по операциям на открытом рынке, которое состоится 17 и 18 декабря. По словам Булларда, сильные ноябрьские данные с рынка труда США повысят вероятность сокращения программы стимулирования уже в декабре. Буллард также сообщил, что хотел бы оценить возможное влияние от введения отрицательной депозитной ставки, которое может стимулировать кредитование.
Бен Бернанке выступал в Национальном клубе экономистов. Он отметил, что ФРС будет придерживаться своей нынешней стимулирующей денежно-кредитной политики так долго, как потребуется для восстановления экономики и обеспечения уверенного роста на рынке труда. Он подчеркнул, что его мнение совпадает с аналогичным мнением его приемника - Джанет Йеллен, которая заявила на прошлой неделе, что "для нормализации денежно-кредитной политики необходимо для начала обеспечить более устойчивое восстановление экономики".
"Бернанке и Йеллен согласны в том, что процентная ставки в США должна оставаться низкой в течение продолжительного периода времени, - отмечает управляющий директор Rochford Capital в Сиднее Томас Эверилл. - Я считаю, что курс доллара будет снижаться, и рекомендовал бы продавать американскую валюту". Другие аналитики также начинают поворачиваться к доллару спиной. Статистические данные по экономике еврозоны "могут обеспечить некоторую поддержку евро", отметил в интервью Bloomberg валютный стратег Commonwealth Bank of Australia Джозеф Капурзо. "Мы видим, что европейская экономика набирает силу, хотя все еще и остается довольно слабой", - говорит эксперт. В то же время, Капурзо указывает, что потенциал роста курса евро относительно доллара США ограничен и рекомендует инвесторам продавать евро при росте выше $1,3650
О чем поведал нам Бен Бернанке?
Экономика США далека от идеала, а программа Федеральной резервной системы (ФРС) США по выкупу облигаций будет корректироваться по мере поступления экономических данных. Объем покупок облигаций сократится лишь тогда, когда "будет достигнут достаточный экономический прогресс", заявил на заседании Национального экономического клуба в Вашингтоне председатель ФРС Бен Бернанке. Он вновь положительно отозвался о стимулирующих мерах центрального банка, указав, что рынок труда продемонстрировал "значительное улучшение". И несмотря на "несколько разочаровывающие" отчеты, уровень безработицы снизился на 0,8%, экономика создала 2,6 миллиона рабочих мест, а общий уровень доходов повысился. "Экономика достигла существенного прогресса с момента рецессии. Тем не менее, мы пока далеки от того, чего хотели бы достичь, следовательно, пока еще не время для нормализации денежно-кредитной политики", — заявил он. При этом, "цель по ставке федеральных фондов долгое время будет оставаться близкой к нулю даже после окончания программы выкупа облигаций", — подчеркнул председатель ФРС. Он добавил, что ключевая ставка останется около нуля даже после того, как безработица в США упадет ниже 6,5 процента. "Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) ожидает, что условия на рынке труда будут улучшаться, а инфляция приблизится к 2-процентному ориентиру в среднесрочной перспективе. Если поступающая информация подтвердит эту точку зрения, FOMC, вероятно, начнет замедлять темпы скупки облигаций", - сообщил Бернанке.
Как и ожидали наблюдатели, речь Бернанке мало чем отличалась от позиции Джанет Йеллен, которая сейчас является заместителем председателя центробанка и вскоре должна быть утверждена американскими законодателями в качестве руководителя ФРС. Ожидается, что она будет продолжать мягкую политику нынешнего главы ФРС. Бернанке вчера напутствовал ее на этом посту ФРС. "Я согласен с мнением моей коллеги Джаннет Йеллен, высказанным на прошлой неделе о том, что наилучший способ перехода к нормализации монетарной политики - это сделать сегодня все возможное для восстановления национальной экономики", - подчеркнул Бернанке.
Не преминул Бернанке высказаться и о том, чем намерен заняться после ухода с поста председателя ФРС. "До того, как стать руководителем, я был ученым и занимался экономическими вопросами, работал в области, тесно связанной с вещами, которым я посвятил последние 11 лет или около того, например, роли финансовых рынков и финансовой стабильности в экономике", - сказал Бернанке. "Жду с нетерпением, когда вновь начну писать и читать лекции, а также получу немного больше времени, чтобы сосредоточиться на некоторых интересных вещах", - добавил он. Полномочия Бернанке истекают 31 января 2014 года. На посту главы ФРС он находился с 1 февраля 2006 года.
Следующее заседание ФРС под председательством Бернанке состоится 17-18 декабря. Большинство экономистов пока не ожидают, что центральный банк примет на нем какие- то радикальные решения. Сейчас фокус переместился на март 2014 года
Курс евро резко изменился в обе стороны
Курс евро вырос до четырехлетнего максимума против иены после того, как представитель Европейского центрального банка указал на то, что члены совета управляющих центрального банка должны проявить "повышенную осторожность" при обсуждении вопроса введения отрицательных процентных ставок, если такая необходимость назреет для борьбы с низкой инфляцией. Однако прежде курс евро против доллара испытал резкий откат ниже уровня $ 1,3500 на заявлениях Виторио Констанцио, вице-президента Европейского центрального банка, о том, что на последнем заседании совета управляющих обсуждалась возможность введения мер количественного смягчения. По мере разъяснения его позиции в ходе последующих комментариев рынок постепенно отыграл назад все потери евро. "Имели место опасения, что ЕЦБ может быть вынужден прибегнуть к более активной помощи экономике, например, количественному смягчению или отрицательным ставкам, однако последние комментарии несколько развеяли их", - сказал в интервью агентству Bloomberg Джеффри Джу, старший валютный стратег UBS AG в Лондоне.
В то же время, доллар достиг двухнедельного минимума на спекуляциях о том, что комментарии от Федеральной резервной системы, в особенности со стороны ее председателя Бена Бернанке, снова укажут на слабые темпы экономического роста, не позволяющие ставить вопрос о скором сокращении программы покупки облигаций, известной как количественное смягчение. Крона Норвегии выросла сегодня против большинства своих 16 основных наиболее торгуемых валют после того, как вышедшие данные показали рост валового внутреннего продукта на 0,7 процента в третьем квартале, превысив средний прогноз экономистов. Чешская крона снизился против всех 31 основных валют после того, как Народный банк Чехии устами своего руководителя Еже Любомира предостерег рынки, указав, что может провести интервенцию с целью ослабить валюту до 28 крон за евро. Турецкая лира выросла против большинства основных валют после того, как центральный банк страны заявил, что прекращает проведение аукционов одномесячного прямого РЕПО в целях сдерживания влияния обменного курса на инфляцию
RBC рекомендовал покупать аусси против канадского доллара
Группа технических валютных стратегов из RBC рекомендовала вчера своим клиентам открыть длинную позицию по австралийскому доллару против канадской валюты на 0.9830 с целью в диапазоне 0.9970/1.0045. Защитный стоп-приказ, ограничивающий убыток, следует при этом разместить на 0.9760. В случае предполагаемого развития событий, эксперты рекомендуют половину объема длинной позиции зафиксировать на 0.9970. Остальное закрыть по факту достижения 1.0045. Рекомендация основана на сформированных технических сигналах в этой валютной паре
Реакция на комментарии главы ФРС вызвала падение курса доллара
Комментарии главы ФРС внесли оживление в размеренную жизнь азиатской сессии и привели в качестве реакции к ослаблению американской валюты. Бен Бернанке согласился с недавними высказываниями будущего председателя ФРС Джанет Йеллен, считая, что «сегодня» нужно сделать все возможное для надежного экономического восстановления. Господин Бернанке отметил, что большинство членов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) верит в действенность количественного ослабления. Программку покупки активов можно будет начинать сворачивать, когда рост занятости стабилизируется, инфляция покажет признаки роста в среднесрочной перспективе. Уровень ставки по федеральным фондам будет оставаться максимально близким к нулевому значению в долгосрочной перспективе. Даже при условии сворачивания программы покупки активов. По словам Бернанке, ФРС остается привержена стимулирующей политике так долго, насколько это потребуется. В перспективе ближайших заседаний FOMC будет внимательно изучаться состояние рынка труда. Столь «голубиные» комментарии заставили доллар дешеветь против главных конкурентов.
Давление на доллар сохраняется
После резкого падения американской валюте удалось восстановить часть своих потерь, однако на уровне максимумов предыдущего дня доллар вновь нашел давление продаж. Комментарии главы ФРС являются основной причиной слабости валюты США. «Комментарии Бернанке и Йеллен согласуются друг с другом. Ставки в США будут оставаться низкими в течение длительного времени. Я думаю это возобновление истории слабого доллара. Я бы сказал, что американскую валюту можно продавать по всем направлениям», - комментирует ситуацию Томас Аверилл, управляющий директор из Rochford Capital в Сиднее. Сегодня европейская торговая сессия не содержит важной макроэкономической статистики, способной взять на себя роль драйвера движений рынка. Главным событием в экономическом календаре будут американские данные по розничным продажам за октябрь. Если фактические цифры не дотянут до прогнозных оценок, американская валюта будет полностью готова к развитию дальнейшего снижения. Данные должны оказаться значительно лучше ожиданий, чтобы помочь американской валюте снять с себя давление
Крупные игроки терпят убытки по коротким позициям в евро/долларе
Нерешительная Йеллен в компании столь же нерешительного Бернанке своими комментариями ускорили рост евро/доллара, который привел к срабатыванию стопов по ряду коротких позиций в паре. Большая их часть располагалась выше уровня сопротивления, сформированного 50% коррекции на 1.3548/68. Евро/доллар и сейчас торгуется в этой области. В числе "пострадавших» есть весьма известные банки. Начнем с Westpac, который потерял 190 пунктов на своей макро короткой позиции, открытой на уровне 1.3380, и еще 75 пунктов на позиции от 1.3495. Стопы по обеим сделкам сработали на уровне 1.3570. Credit Suisse также понес убытки в размере 100 пунктов по технической короткой позиции от уровня 1.3495. Но, в конечном счете, банк остался при своих, потому что в это же время на уровне 0.9092 сработал уже передвинутый в зеленую зону стоп по длинной позиции в доллар/франке. И, наконец, Commerzbank также лишился 64 пунктов по своей технической короткой позиции от 1.3505. По иронии судьбы, буквально за несколько часов до этого банк прогнозировал, что закрытие евро/доллара выше 1.3527 приведет к смене краткосрочной медвежьей динамики в паре
JPMorgan: рост евро пока носит коррекционный характер
Валютные стратеги JPMorgan отмечают, что, хотя события последней пары недель дают повод говорить о значимом развороте евро/долларе, таковой еще требует подтверждения. Между тем, изменения в технической картине в последние несколько дней предполагают возможность развития восстановления пары в краткосрочной перспективе. В банке не исключают возвращения евро/доллара к $1.3706 в случае рывка выше $1.3548, однако повод для сомнений в медвежьем сценарии развитии событий даст лишь способность евро пробиться выше тридцать седьмой фигуры. Пока же в JPMorgan ожидают снижения пары к $1.3389, тогда как прорыв ниже поддержит их мнение относительно наличия потенциала для падения курса к $1.3012 и $1.2804 в первом квартале следующего года, а в более отдаленной перспективе - и к $1.2465
Morgan Stanley: евро потеряет привлекательность к концу года
По данным моделей Morgan Stanley, евро не был настолько переоценен с 2010 гда. "Мы считаем, что текущий завышенный курс единой валюты в условиях ухудшения фундаментальных факторов обусловлен репатриацией. Как только этот процесс завершится, евро начнет снижение, чтобы вернуться к уровням, соответствующим справедливой стоимости", - пояснили в банке. «Наши годовые и форвардные индикаторы указывают на снижение евро и шведской кроны. При этом крона уже начала снижение в соответствии с сигналами индикаторов, а евро пока все еще пользуется спросом. Мы полагаем, что ему оказывают поддержку репатриационные потоки, характерные для конца года. В начале 2014 года они иссякнут, и евро снова станет уязвим. Чтобы устранить перекосы, евро будет серьезно отставать не только от доллара, которому все прочат укрепление, но и против других европейских валют». Также в Morgan Stanley отметили, что вялый экономический рост в Европе сопровождается усилением дефляционных давлений, а снижение ставки рефинансирования в ноябре сокращает диапазон средств для борьбы с этим злом. "Евро может некоторое время расти на этом факторе, но отсутствие дальнейших политических действий сделает единую валюту уязвимой в условиях низких экономических показателей. Иными словами, инвесторы утратят интерес к европейским активам. Мы сохраняем медвежий прогноз по евро на ближайший год", - подвели итог в банке.
Австралийский доллар вырос на комментариях РБА
Австралийский доллар вырос во вторник на комментариях помощника руководителя Резервного банка Австралии Гая Дебелле о том, что снижение курса национальной валюты было бы предпочтительным. Он добавил, что обменный курс австралийского доллара во многом будет зависеть от политики Федеральной резервной системы (ФРС), от того, когда она начнет сокращать свои массивные меры стимулирования экономики. Гай Дебелее считает, что когда ФРС, наконец, начнет сокращать объемы покупки облигаций, когда ее денежная политика наконец направится в нормальное русло, курс австралийского доллара станет снижаться. Эти так называемы словесные интервенции привели к росту курса австралийского до уровня $ 0,9445. Однако сильные ордера на продажу на районе $ 0.9450 вызвали быстрый откат в паре.
Комментарии представителя Резервного банка Австралии последовали после того, как Китай просигнализировал во вторник, что готов терпеть укрепление юаня. Глава центрального банка Китая Чжоу Сячуань пообещал ускорить процесс полной конвертируемости юаня и отойти от практики регулярных интервенций на валютном рынке. В течение многих лет, центральный банк скупал иностранную валюту, в основном доллары США, чтобы обуздать рост курса юаня и стимулировать экспорт, основной двигатель экономики страны. "Хотя никаких сроков указано не было, новость должна способствовать дальнейшему укреплению юаня", - отметили аналитики Barclays Capital в записке для клиентов. "Мы продолжаем прогнозировать курс в паре USD/CNY на уровне 6.00 через год. Влияние изменений в валютной политике Китая на другие азиатские валют пока остается до конца неясным. Тем не менее, недавний поток новостей из Китая о реформах привел к повышению азиатских валют и акций", - добавил он. Однако некоторые эксперты все же полагают, что если Китай откажется от покупок американского доллара за юани, это приведет к росту валют Австралии и Новой Зеландии. Технически, австралийский доллар по дневным индикаторам выглядят нейтрально. Индикатор KDJ указывает на рост, индикатор RSI идет вразрез ему, индикатор MACD остается на зеленой территории. Стратегия: выжидание более четких сигналов
Краткий обзор протокола заседания Банка Англии
На ноябрьском заседании Комитета по монетарной политике Банка Англии было принято единогласное решение не увеличивать стимулы, и не менять значения критических показателей, обозначенных в заявлении о намерениях. По итогам голосования учетная ставка Банка была оставлена на уровне 0.5%, а программа количественного ослабления – в объеме 375 млрд. ф.ст. Члены Комитета пришли к выводу, что данные квартального отчета по инфляции служат достаточным основанием для того, чтобы сохранить все параметры монетарной политики без изменений. При этом в протоколе говорилось о том, что Банк может держать ставку на исторических минимумах даже после того, как безработица опустится ниже 7%. Также члены Комитета отметили высокую степень неопределенности, связанной с темпами роста спроса и ценовыми рисками. Инфляционные ожидания выросли по ряду индикаторов после введения Центробанком заявления о намерениях (август текущего года). Однако в на ноябрьском заседании чиновники ЦБ не придали им большого значения. "Эти изменения экономически малозначительны. Более того, совсем немногие индикаторы указывают на то, что рост инфляционных ожиданий сейчас играет ключевую роль при определении заработных плат или инвестиционных планов компаний", - говорится в протоколе. В ЦБ также отметили, что рост курса фунта будет сдерживать инфляционное давление, однако пока не ясно, насколько это отразится на показателях CPI.
Westpac советует продавать евро/доллар
Валютные стратеги Westpac полагают, что общее ослабление позиций американской валюты на фоне сигналов со стороны Бернанке и Йеллен вряди ли будет долгим. Участники рынка уже осведомлены об их позиции, и для роста негативного отношения к доллару, им, кажется, куда более мягкие заявления официальных лиц. Пока же большее значение имеют данные статистики, которая, в случае с США, в последнее время радовала инвесторов. Если же говорить о Еврозоне, то здесь вряд ли стоит ожидать улучшения экономических показателей, и в Westpac сомневаются, что текущее восстановление евро/доллара получит развитие. В банке рекомендуют занимать короткие позиции на уровнях вблизи $1.3550 и прогнозируют падение пары к $1.32 к концу года и к $1.29 к концу марта следующего
Goldman Sachs о перспективах carry trades
По мнению аналитиков Goldman Sachs, с начала года инвестиционный потенциал спекулятивной стратегии carry заметно улучшился. По ряду показателей премия за риск в рамках этой стратегии достигла максимальных значений по меньшей мере за три года. Внешние дефициты многих стран сократились в той или иной степени, многие высокодоходные валюты уже не так сильно переоценены, а дифференциал по ставкам постепенно растет. В свою очередь, прогнозные прибыли по диферсифицированным валютным стратегиям carry приближаются к пост-кризисным минимумам вместе с рисками неожиданного бегства инвесторов.
«Наши ключевые выводы по сравнению с ситуацией, предшествовавшей последней крупной волне продаж в рамках стратегий carry, можно сформулировать следующим образом: 1) внешние дефициты сокращаются в большинстве стран с высокой доходностью; 2) высокодоходные валюты в настоящее время менее переоценены; 3) дифференциал по ставкам существенно вырос; 4) после длительного периода доминирования фундаментальных факторов в качестве катализаторов валютной динамики, как правило, идет период спада интереса к макроэкономическим данным; 5) согласно прогнозам, предполагаемая доходность валютных спекуляций carry приближается к минимальным уровням со времен Великого финансового кризиса», - пояснили в GS. В банке также предупредили о сохранении рисков, связанных с подобными стратегиями.
«В некоторых странах процентная ставка не достаточно высока, чтобы полностью компенсировать имеющиеся макроэкономические риски. Таким образом, нужно очень тщательно подходить к выбору группы высокодоходных валют в рамках диверсифицированной стратегии. Кроме того, Федрезерв может объявить о сокращении программы стимулов, что также отразится на динамике высокорисковых валют, особенно в случае распродажи гос. облигаций США с близким сроком погашения. Неожиданное охлаждение мировой экономики также может разрушить планы спекулянтов, использующих диверсифицированные стратегии carry. В целом, сейчас мы гораздо более конструктивно настроены в отношении этих сделок, чем в начале 2013 года. Тогда мы рекомендовали покупать валюты стран с профицитом текущего счета", - добавили в банке.
Цены на золото резко снизились
Цены на золото резко снизились в последний час. Как указывают трейдеры, опрошенные агентством Dow Jones, сработали защитные стоп-приказы на продажу металла при прохождении уровня в $ 1 270 за унцию. Это привело к резкому снижению котировок. На Comex цены на золото упали до сессионного минимума $ 1 259,60 за тройскую унцию, минимального с 15 октября. Трейдеры ждут поддержку на $ 1 251,10 за тройскую унцию, указанном минимуме. Сопротивление остается на $ 1, 287.70, максимуме 18 ноября. Запасы крупнейшего в мире обеспеченного золотом биржевого фонда (ETF) SPDR Gold Trust во вторник снизились на 1,5 тонны до 863,01 тонны - минимального уровня с февраля 2009 года.
Агентство Bloomberg сообщает, что фьючерсы на золото упали до уровня недельного минимума в среду по той причине, что инвесторы урезают свои позиции с целью сократить риски в преддверии публикации ключевых экономических данных США сегодня. В частности, в протоколе октябрьского заседания ФРС инвесторы надеются найти намеки на срок сворачивания стимулирующей программы центробанка. Председатель ФРС Бен Бернанке во вторник сказал, что федеральный резерв сохранит сверхмягкую политику, пока не убедится, что состояние рынка труда и экономики в целом улучшается. Хотя президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс вчера прямо сказал, что центробанк может отложить сворачивание стимулов до марта будущего года.
Кроме того, давлению на цены способствовали новости из Китая. В январе-сентябре 2013 года производство золота в стране выросло на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 307,809 тонны. Такие данные предоставила Ассоциация золотопромышленников Китая (China Gold Association, CGA). Добыча золота увеличилась на 4,93%, до 253,155 тонны. Производство попутного золота - на 16,44%, до 54,655 тонны. В сентябре 2013 года в стране было добыто 37,642 тонны золота. Китай является крупнейший мировым производителем драгоценного металла. Выпуск металла в 2012 году в стране, по данным CGA, составил 403,05 тонны. Кроме того, Китай в прошлом году также занимал второе место по потреблению золота - 768 тонн. Аналогичные данные вышли и в России. Производство необработанного золота в слитках в январе-октябре 2013 года выросло в России на 14,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, как сообщил сегодня сообщил Росстат В октябре выпуск золота в слитках увеличился на 6,2% по отношению к октябрю 2012 года. По данным Союза золотопромышленников РФ (СЗП), в январе-октябре 2012 года производство золота составило 186,358 тонны. Несколько ранее Союз золотопромышленников сообщал, что за 9 месяцев текущего года выпуск золота в слитках составил 181,088 тонны, увеличившись на 12,5%.
О влиянии сегодняшних данных на доллар
Менее чем через полчаса в США начнется публикация большого блока важных макроэкономических данных: отчет о розничных продажах, инфляции потребительских цен, данные о продажах вторичного жилья и производственных запасах. Несколько позже будет опубликован протокол последнего совещания ФРС. Министерство торговли США, вероятно, сообщит сегодня, что объем розничных продаж в крупнейшей экономике мира увеличилась на 0,1 процента в октябре после снижения в предыдущем месяце на 0,1 процента. Таков средний прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg. Потребительские цены не изменятся в октябре, по сравнению с предыдущим месяцем, когда они выросли на 0,2 процента. Аналогичны и прогнозы у агентства MNI, согласно которым розничные продажи, как ожидается, не изменятся. Это касается общего показателя, не учитывающего продажи транспортных средств. Средний прогноз агентства MNI по инфляции предполагает неизменность общего показателя индекса потребительских цен в октябре. Стрежневой показатель вырастет на 0,1 процента. Аналитики ожидают, что цены на энергоносители снизятся после серьезного роста в сентябре, в то время как цены на продукты питания вновь не претерпят изменений. Темпы продаж вторичного жилья, по прогнозам экономистов, опрошенных MNI, продолжат замедляться, составив в октябре 5 150 000 домов в годовом исчислении, по сравнению с 5 290 000 в сентябрь. Показатель продаж по-прежнему остается значительно выше прошлогоднего уровня, однако они падают на протяжении последних четырех месяцев.
Данные окажут непосредственное воздействие на курс доллара. В последнее время инвесторы оценивают все экономические показатели через призму будущей монетарной политики Федеральной резервной системы США. Поэтому, чем хуже выйдут данные по розничным продажам и продажам жилья, тем к более серьезному прессингу для доллара они приведут. Инфляция остается приглушенной в последние месяцы, и нам довольно трудно представить, что она выйдет за верхние рамки прогнозов. Однако, если это все же произойдет, доллар несомненно получит серьезную поддержку, поскольку в этом случае фокус ожиданий сворачивания мягкой политики в США вновь сместится на более ранний срок, как это уже имело место прежде в этом году.
Несколько позднее будет опубликован протокол октябрьского заседания ФРС, где инвесторы надеются почерпнуть намеки на срок сворачивания стимулирующей программы центробанка. Председатель ФРС Бен Бернанке во вторник сказал, что федеральный резерв сохранит сверхмягкую политику, пока не убедится, что состояние рынка труда и экономики в целом улучшается. Хотя президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльза Эванса вчера прямо сказал, что центробанк может отложить сворачивание стимулов до марта будущего года
Danske Bank о перспективах евро/доллара
Евро/доллар нащупал опору в виде бидов в районе $1.3510/00, и, в то время как пара теперь встречает отпор при попытках вернуться выше $1.3550, настрой остается неплохим. В Danske отмечают, что данные по спекулятивным позициям выглядят нейтральными для евро/доллара, и в отсутствии свежей позитивной статистики из США участники рынка могут сконцентрироваться на сигналах со стороны FOMC. В банке обращают внимание на то, что краткосрочный восходящий тренд остается в силе, и мягкий текст протокола может воодушевить быков на штурм тридцать шестой фигуры. Последние комментарии Бернанке и Йелен носили негативный для доллара характер, и, возможно, официальные лица будут использовать риторику для сдерживания роста доходностей по облигациям. Вместе с тем, в Danske не советуют выступать на стороне быков - в банке не ожидают ощутимого улучшения ситуации в Еврозоне в следующем году, а вот ФРС, вероятно, все же начнет сокращать QE. В Danske Bank прогнозируют снижение евро/доллара к $1.32 к концу декабря и к $1.28 к концу второго квартала 2014
Данные по инфляции и розничным продажам в США
Розничные продажи в США выросли в октябре 2013 года на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, согласно данным министерства торговли страны. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали повышение показателя на 0,1%. Розничные продажи без учета автомобилей, бензина и стройматериалов, стержневой показатель, используемый для расчета ВВП США, также вырос на 0,4% по сравнению с 0,3% месяцем ранее. Эксперты прогнозировали рост индикатора на 0,3%. Розничные продажи без учета автомобилей повысились в прошлом месяце на 0,2% после роста на 0,3% в сентябре. Рост показателя превзошел прогнозы, предполагавшие увеличение на 0,1%. Низкая стоимость займов и низкие цены на топливо наряду с ростом благосостояния домохозяйств, который поддерживается улучшениями на рынке жилья и ралли на фондовом рынке, не позволяют ослабнуть потребительскому спросу. Кроме того, некоторые эксперты считает, что приостановка работы правительства США на 16 дней сказалась на потребительском секторе не так сильно, как предполагалось ранее. Продажи 9 из 13 основных категорий розничных товаров увеличились в октябре, лидерами роста стали спорттовары (1,6%), электроника (1,4%) и одежда (1,4%). Объем реализации автомобилей увеличился на 1,3% после сокращения на 1,2% месяцем ранее. По оценкам экономистов, опрошенных Bloomberg, потребительские расходы в США вырастут в четвертом квартале на 2,1% в пересчете на годовые темпы.
Годовая инфляция в США в октябре 2013 года замедлилась до 1% с 1,2% в сентябре, в месячном выражении потребительские цены уменьшились на 0,1%. Такие данные сегодня сообщило Министерство труда страны. Это – первое снижение показателя за полгода. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, не прогнозировали изменения показателя. В предыдущем месяце цены выросли на 0,2%. Цены без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания, стержневой показатель, выросли на 0,1% относительно сентября и на 1,7% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, что отвечает прогнозам аналитиков. Снижение потребительских цен оставляет инфляцию ниже контрольного уровня Федеральной резервной системы (ФРС). Ослабление цен во многом вызвано политикой крупных ритейлеров, удерживающих цены в надежде привлечь покупателей в преддверии праздничного сезона. Цены на электроэнергию в октябре упали на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало максимальным снижением за последние полгода. Стоимость продуктов питания выросла в прошлом месяце на 0,1% за счет подорожания мяса, рыбы, яиц, фруктов и овощей. Цены на новые автомобили снизились на 0,1%, что произошло впервые с февраля. Стоимость медицинского обслуживания уменьшилась, однако медикаменты подорожали."Инфляция сейчас не является темой для беспокойства, - отметил старший экономист Ameriprise Financial Inc. Рассел Прайс. - Эти данные оставляют Федеральной резервной системе пространство для продолжения количественного смягчения"
Евро рухнул на слухах введения отрицательной ставки
Курс единой европейской валюты отреагировал весьма нервным и резким снижением на появившиеся сообщения о возможности введения отрицательных процентных ставок в зоне евро. Эта темя наиболее актуальна для евро сейчас и обсуждается чуть ли не ежедневно. Агентство Bloomberg сослалось на анонимные источники в банке, близко знакомые с ситуацией. По их словам, Европейский центральный банк (ЕЦБ) может пойти на символическое снижение ставки по депозитам коммерческих банков, хранящихся на счетах в ЕЦБ, до минус 0,1% с текущего уровня в 0% годовых. Это означает, что не должник будет платить кредитору, а наоборот – кредитор будет платить должнику за то, что дает ему свои деньги взаймы. То есть, это скорее плата за сохранени активов. Такая мера направлена на то, чтоб отбить у коммерческих банков желание хранить средства в центральном банке и подстегнуть их к более активному кредитованию европейской экономики. Если такое решение будет принято, это будет первым решением в истории банка, когда ставка меняется менее чем на 0,25 процентного пункта и первым прецедентом введения отрицательной ставки в зоне евро. Практика подобных мер со стороны других центральных банков особого успеха в свое время не имела. Как ранее сообщали представители центрального банка Европы, на последнем заседании эта мера обсуждалась, однако не все члены управляющего совета поддерживают ее. Курс евро/доллара потерял почти цент и сейчас находится в районе отметки $ 1.3470, опускавшись ранее в район $ 1.3455.
Экономические данные, опубликованные ранее в США, в целом предоставили рынку смешанную картину, не дав доллару четкого вектора для движения. Тем не менее, можно констатировать незначительное ослабление американской валюты в реакции на них. Наибольшую выгоду получил британский фунт стерлингов. "Данные по инфляции поддерживают идею сохранения мягкой денежно-кредитной политики ФРС", - комментирует Джо Манимбо, старший рыночный аналитик Western Union Business Solutions в Вашингтоне. Рост розничных продаж не смог инициировать покупку доллара на фоне неожиданно замедлившейся инфляции в США в октябре, отметил эксперт. "Не исключено что на декабрьской встрече ФРС сообщит о сокращении объема скупки облигаций... или изменит целевой уровень безработицы", - считает Поль Робсон, валютный аналитик RBS. В последний час мы слышали новые комментарии со стороны ФРС. Как сообщил президент Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймс Буллард в интервью телеканалу Bloomberg, вопрос об отходе от текущих параметров покупки облигаций будет обсуждаться на следующем заседании Комитета по операциям на открытом рынке, которое состоится 17 и 18 декабря. По словам Булларда, сильные ноябрьские данные с рынка труда США повысят вероятность сокращения программы стимулирования уже в декабре. Буллард также сообщил, что хотел бы оценить возможное влияние от введения отрицательной депозитной ставки, которое может стимулировать кредитование.
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба