21 ноября 2013 Julius Baer
В то время как в развитых странах процесс постепенного восстановления экономики получит дополнительный импульс в 2014 году, основные развивающиеся рынки будут по-прежнему сталкиваться с циклическим спадом активности, который наблюдался в этом году. Сегодня несоответствие между показателями роста развивающихся рынков и показателями роста рынков во всем мире практически сходит на нет. В условиях грядущей нормализации кредитно-денежной и налоговой политики во многих странах, мировые финансовые рынки ждет дальнейшее оживление. Аналитики Julius Baer рекомендуют инвесторам ослабить позиции в отношении тех категорий активов, которые считаются "безопасной гаванью", таких, как активы на развивающихся рынках, высоконадежные облигации, наличные денежные средства и золото, и направить средства в конвертируемые облигации, ценные бумаги на рынке слияний и поглощений, китайскую национальную валюту, а также в сектор здравоохранения.
Комплексная реструктуризация еврозоны успешно продвигается вперед и заслуживает большего признания
В то время как в 2014 году ожидается постепенное восстановление европейской экономики (за исключением Греции) после рецессии, общий показатель роста экономики европейских стран достигает в среднем лишь 1%, при этом инфляция будет по-прежнему оставаться на низком уровне. Структурные изменения, а также снижение уровня заемных средств продолжают сдерживать спрос. "Подобные невысокие показатели экономического роста не позволят снизить нынешний высокий уровень безработицы. Более того, сохраняющаяся нехватка заемных средств в "периферийных" экономиках еврозоны может привести к серьезным экономическим последствиям в среднесрочном периоде, эта ситуация не разрешится в течение 2014 года" — полагает ведущий экономист банка Julius Baer Янвиллем Акет (Janwillem Acket). По его мнению, "в плане уменьшения задолженности частного сектора страны еврозоны отстают от США и Великобритании как минимум на два года, в которых показатели роста должны достичь 2-3 % в следующем году".
Текущий платежный баланс выходящих из кризиса европейских стран, наоборот, постоянно растет с 2011 года: сейчас объем экспорта этих стран Европы равен или даже превышает объем импорта. В корпоративном секторе продолжающееся снижение стоимости рабочей силы в Греции, Ирландии, Португалии и Испании позволило этим странам заметно улучшить показатели конкурентоспособности. К сожалению, подобного прогресса в Италии и во Франции не наблюдается, поэтому существует опасность, что экономическая ситуация в этих двух крупнейших странах Европы может затормозить процесс выхода из кризиса всей еврозоны. По этой причине, как считают аналитики Julius Baer, низкий курс евро по отношению к доллару США будет повышаться медленными темпами.
Эра ультра-экспансионистской кредитно-денежной политики подходит к концу
Хотя в 2014 году будет наблюдаться частичное или полное сворачивание текущих нестандартных инициатив Федеральной резервной системы в области кредитно-денежной политики, аналитики Julius Baer полагают, что первое с начала экономического кризиса повышение процентной ставки федеральных резервных фондов не произойдет как минимум до 2015 года, а возможно, даже и до 2016 года, поскольку показатель безработицы в США сегодня приближается к отметке 6,5 %. Ставки рефинансирования центральных банков Европы, Японии, Великобритании и Швейцарии останутся близкими к нулю, чтобы не подвергать риску все еще ослабленные экономики этих стран. В ряде развивающихся стран, таких как Бразилия, Индия и Индонезия, ставки рефинансирования центральных банков, наоборот, были подняты в 2013 году с целью контроля уровня инфляции и противодействия ослаблению курса национальных валют. Не исключено дальнейшее увеличение ставок рефинансирования в этих странах и в 2014 году. Единственное значительное исключение среди валют всех развивающихся стран представляет юань, который, благодаря усилению либерализационных мер и устойчивости фундаментальных экономических показателей, постепенно приобретает статус значимой торговой и инвестиционной валюты. В целом, все крупнейшие мировые центральные банки будут делать все возможное, чтобы минимизировать негативное воздействие на финансовые рынки каких-либо изменений в их политике. На практике, однако, как показывает опыт предыдущих лет, влияние подобных изменений обычно имеет более резкий и неожиданный характер, вопреки ожиданиям. Таким образом, в 2014 году можно ожидать довольно высокий уровень волатильности рынка.
Чтобы получать прибыль, инвесторам придется покинуть "зоны комфорта"
Несмотря на изменения рыночной конъюнктуры, многим инвесторам по-прежнему сложно корректно структурировать свой портфель. Многие участники рынка (включая не только частных инвесторов) слишком рискуют потерять деньги на инвестициях в инструменты с фиксированным доходом, золото или акции развивающихся рынков; кроме того, они неосмотрительно позволяют инфляции потребительских цен обесценивать их наличные вклады. С большой неохотой инвесторы вкладывают средства в американские акции со стабильно высокими котировками или в бумаги на европейских фондовых рынках, хотя цена на некоторые такие бумаги выросла практически на 50% по сравнению с серединой 2012 года. Однако если инвесторы хотят получать прибыль, им следует покинуть привычные "зоны комфорта".
2014 год откроет для инвесторов новые возможности. Аналитики банка Julius Baer видят дальнейший потенциал в конвертируемых облигациях: они советуют обратить внимание на мировой рынок слияний и поглощений, на возрастающую роль юаня как новой мировой резервной валюты, а также на сектор здравоохранения. По мнению главного специалиста банка Julius Baer по стратегии и исследованиям Кристиана Гаттикера (Christian Gattiker), "как и любой другой год, 2014 год принесет свою порцию кризисов и проблем, часто подвергая инвесторов испытаниям на жизнеспособность и устойчивость. Но, несмотря на это, существуют хорошие шансы для тех, кто будет инвестировать в более рисковые категории активов: такие инвесторы смогут извлекать высокие прибыли, которые станут для них наградой за готовность покинуть свои зоны комфорта".
https://www.juliusbaer.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Комплексная реструктуризация еврозоны успешно продвигается вперед и заслуживает большего признания
В то время как в 2014 году ожидается постепенное восстановление европейской экономики (за исключением Греции) после рецессии, общий показатель роста экономики европейских стран достигает в среднем лишь 1%, при этом инфляция будет по-прежнему оставаться на низком уровне. Структурные изменения, а также снижение уровня заемных средств продолжают сдерживать спрос. "Подобные невысокие показатели экономического роста не позволят снизить нынешний высокий уровень безработицы. Более того, сохраняющаяся нехватка заемных средств в "периферийных" экономиках еврозоны может привести к серьезным экономическим последствиям в среднесрочном периоде, эта ситуация не разрешится в течение 2014 года" — полагает ведущий экономист банка Julius Baer Янвиллем Акет (Janwillem Acket). По его мнению, "в плане уменьшения задолженности частного сектора страны еврозоны отстают от США и Великобритании как минимум на два года, в которых показатели роста должны достичь 2-3 % в следующем году".
Текущий платежный баланс выходящих из кризиса европейских стран, наоборот, постоянно растет с 2011 года: сейчас объем экспорта этих стран Европы равен или даже превышает объем импорта. В корпоративном секторе продолжающееся снижение стоимости рабочей силы в Греции, Ирландии, Португалии и Испании позволило этим странам заметно улучшить показатели конкурентоспособности. К сожалению, подобного прогресса в Италии и во Франции не наблюдается, поэтому существует опасность, что экономическая ситуация в этих двух крупнейших странах Европы может затормозить процесс выхода из кризиса всей еврозоны. По этой причине, как считают аналитики Julius Baer, низкий курс евро по отношению к доллару США будет повышаться медленными темпами.
Эра ультра-экспансионистской кредитно-денежной политики подходит к концу
Хотя в 2014 году будет наблюдаться частичное или полное сворачивание текущих нестандартных инициатив Федеральной резервной системы в области кредитно-денежной политики, аналитики Julius Baer полагают, что первое с начала экономического кризиса повышение процентной ставки федеральных резервных фондов не произойдет как минимум до 2015 года, а возможно, даже и до 2016 года, поскольку показатель безработицы в США сегодня приближается к отметке 6,5 %. Ставки рефинансирования центральных банков Европы, Японии, Великобритании и Швейцарии останутся близкими к нулю, чтобы не подвергать риску все еще ослабленные экономики этих стран. В ряде развивающихся стран, таких как Бразилия, Индия и Индонезия, ставки рефинансирования центральных банков, наоборот, были подняты в 2013 году с целью контроля уровня инфляции и противодействия ослаблению курса национальных валют. Не исключено дальнейшее увеличение ставок рефинансирования в этих странах и в 2014 году. Единственное значительное исключение среди валют всех развивающихся стран представляет юань, который, благодаря усилению либерализационных мер и устойчивости фундаментальных экономических показателей, постепенно приобретает статус значимой торговой и инвестиционной валюты. В целом, все крупнейшие мировые центральные банки будут делать все возможное, чтобы минимизировать негативное воздействие на финансовые рынки каких-либо изменений в их политике. На практике, однако, как показывает опыт предыдущих лет, влияние подобных изменений обычно имеет более резкий и неожиданный характер, вопреки ожиданиям. Таким образом, в 2014 году можно ожидать довольно высокий уровень волатильности рынка.
Чтобы получать прибыль, инвесторам придется покинуть "зоны комфорта"
Несмотря на изменения рыночной конъюнктуры, многим инвесторам по-прежнему сложно корректно структурировать свой портфель. Многие участники рынка (включая не только частных инвесторов) слишком рискуют потерять деньги на инвестициях в инструменты с фиксированным доходом, золото или акции развивающихся рынков; кроме того, они неосмотрительно позволяют инфляции потребительских цен обесценивать их наличные вклады. С большой неохотой инвесторы вкладывают средства в американские акции со стабильно высокими котировками или в бумаги на европейских фондовых рынках, хотя цена на некоторые такие бумаги выросла практически на 50% по сравнению с серединой 2012 года. Однако если инвесторы хотят получать прибыль, им следует покинуть привычные "зоны комфорта".
2014 год откроет для инвесторов новые возможности. Аналитики банка Julius Baer видят дальнейший потенциал в конвертируемых облигациях: они советуют обратить внимание на мировой рынок слияний и поглощений, на возрастающую роль юаня как новой мировой резервной валюты, а также на сектор здравоохранения. По мнению главного специалиста банка Julius Baer по стратегии и исследованиям Кристиана Гаттикера (Christian Gattiker), "как и любой другой год, 2014 год принесет свою порцию кризисов и проблем, часто подвергая инвесторов испытаниям на жизнеспособность и устойчивость. Но, несмотря на это, существуют хорошие шансы для тех, кто будет инвестировать в более рисковые категории активов: такие инвесторы смогут извлекать высокие прибыли, которые станут для них наградой за готовность покинуть свои зоны комфорта".
https://www.juliusbaer.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу