25 ноября 2013 Bloomberg Бочкарев Константин
Сезонный фактор, НПЗ, экспорт дистиллятов — поддержка котировкам WTI.
Краткосрочные повышательные риски на рынке нефти, как и ставки на рост цен, несколько утратили свою привлекательность, хотя и не до конца.
Иран
У нас есть большие сомнения, что достигнутые в минувшее воскресенье договоренности по иранской ядерной программе станут прямо сейчас поводом к новой фазе снижения цен на нефть, хотя, несомненно, такой риск есть.
Мы так считаем, потому что, во-первых, подписанное соглашение на половину или даже на 2/3 уже учтено в ценах WTI и Brent А, во-вторых, исходя из того, что достигнутые договоренности в чем-то представляются нам притянутыми за уши, а впечатление от последнего раунда переговоров в Женеве смешанным.
Если развивать скептическую сторону вопроса или как раз отстаивать точку зрения о том, что реакция на новости по Тегерану в виде 2% падения цен на нефть 25 ноября — это история одного дня или knee-jerk reaction (Bloomberg), либо overreaction (Morgan Sanley) и никак не повод для формирования новых «коротких» позиций по нефти, то аргументация может быть следующая:
Гонка вооружений. Турция, Саудовская Аравия и еще ряд стран на Ближнем Востоке могут задуматься о том, что у них нет другого выбора как тоже обрести статус ядерных держав.
Поверхностность достигнутых договоренностей. Подписанное соглашение носит временный (предварительный) характер и в случае несоблюдения наложенных на Иран условий может иметь обратный характер.
Основные санкции остаются в силе. Уверенно говорить о том, что иранская нефть скоро поступит на рынок несколько преждевременно хотя бы до того момента, пока вместо временного основное соглашение будет подписано (а это история середины 2014 г). Случившееся в воскресенье пока имеет очень несущественные последствия для физического рынка нефти.
Лобби-группы. Израиль, Саудовская Аравия, а также отдельные группы законодателей, как со стороны Республиканцев, так и Демократов, могут попытаться в ближайшие время вставить палки в колеса администрации Б.Обамы.
… etc
Цитата из Financial Times также может быть показательна, что Иран — это не проблема, которую можно «пофиксить» и забыть, а challenge или своеобразный квест, состоящий из множества проблем, поэтому никакой эйфории сейчас быть не должно.
Интересна и другая точка зрения, что последние 2-3 года мы фактически жили в условиях непрекращающихся геополитических рисков на Ближнем Востоке, поэтому было бы очень странно, чтобы в одночасье воскресным росчерком пера все разрешилось.
В общем, основной посыл СМИ и отчасти инвестиционного сообщества сводится к тому, что договоренности по Ирану — это вовсе не обязательно топливо для дальнейшего существенного снижения цен на нефть прямо сейчас.
Сезонный фактор, НПЗ
Сезонный фактор (зимний отопительный сезон), восстанавливающаяся загрузка НПЗ США, а также растущий экспорт нефтепродуктов из США — это по-прежнему тот фактор, который вполне может оказать поддержку ценам на нефть в декабре этого года; это также тот фактор, который может перевесить или затмить на какое-то время достигнутые по Ирану соглашения, особенно если учесть, что иранский вопрос ближе к Brent, чем к WTI.
Доказательство этому — выдержки из последнего отчета IEA за неделю к 15.11 о том, что экспорт дистиллятов из США достиг 1.36 млн б/сутки (четырехнедельное среднее), что близко к максимумам июня 2010 г. При этом спрос на дистилляты (дизель, печное топливо) вырос на 6.4%, а сам объем запасов сократился на 4.8 млн баррелей н/н, что сейчас может быть даже более показательно, чем динамика запасов нефти. Экспорт нефтепродуктов из США — это в чем-то противоядие против возможного затоваривания рынка нефти Соединенных Штатов, что ранее способствовало росту спроса Brent/WTI и сильному снижению котировок WTI.
В этой связи каждый отчет Минэнерго США по запасам нефти и н/п может играть особую роль для рынка черного золота в ноябре и декабре и, в том числе, быть возможным катализатором роста цен.
Добавим, что некоторую поддержку нефтяным ценам и вообще рисковым активам сейчас теоретически могла бы оказать продолжающаяся мягкая денежная политика по обе стороны океана. Если отбросить последние минутки ФРС, то основной вывод, который следует из выступления во второй половине ноября Д.Йеленн, Б.Бернанке, а также ряда управляющих ЕЦБ, сводится к тому, что низкие процентные ставки, как и стимулирующая денежная политика, будут актуальны еще очень долго.
Резюме
Неспособность котировок WTI удержаться выше поддержки 93.50$ по итогам ближайших торговых дней — сигнал к тому, чтобы отказаться от краткосрочной ставки на рост цен на нефть.
Даже с учетом достигнутых договоренностей по Ирану мы не будем спешить с открытием новых «коротких» позиций по WTI, полагая, что потенциал для снижения цен до конца 2013 г. носит ограниченный характер.
Сезонный фактор, растущий экспорт н/п США — фактор, способный спровоцировать краткосрочный всплеск цен на нефть.
WTI: технический анализ, позиции
Торговля: краткосрочный бет в расчете на рост цен на нефть до конца 2013 г.
Иран (соглашение по ядерной программе) — «продавай на ожиданиях, покупай по факту»?
93.50$ — ключевая поддержка, 95.30/50$ — ключевое сопротивление
С начала прошлой недели у нас в портфеле есть краткосрочный «бет» в расчете на коррекционный рост цен на нефть в ноябре-декабре. В случае если январский фьючерс на WTI в ближайшие дни не сумеет удержаться выше поддержки 93.50$ мы ликвидируем данную позицию, либо сократим по ней риск.
Неоднозначная реакция на соглашение по Ирану, как и неопределенность вокруг переговоров по Сирии, ограничивает потенциал дальнейшего снижения цен на нефть. Неспособность котировок WTI в ближайшие 3-5 торговых дней пробить поддержку 93.00/50 на новостях по Ирану — индикатор слабости «медведей». Формула «продавай на ожиданиях, покупай по факту» может быть легко применима к Ирану и достигнутым в Женеве договоренностям. Показательна будет реакция на еженедельный отчет Минэнерго США в среду как индикатор готовности рынка сыграть на повышение по WTI.
Технический анализ
Склеенный фьючерс на WTI (Daily)
Выход из диапазона 93.00/50-95.30/50 определит направление дальнейшего движения цен на нефть.
Значимость резистанса 95.30/50 усиливает близость ЕМА(21), а также то, что на данный уровень приходится верхняя граница текущего трехмесячного нисходящего тренда (синяя пунктирная линия) по WTI.
Возможные цели для снижения WTI — поддержка 91.50$, далее 90$.
В качестве цели для коррекционного роста цен на нефть мы рассматриваем уровень 97$, а также резистанс 98.50$, в районе которого проходят ЕМА(100) и ЕМА(200).
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Краткосрочные повышательные риски на рынке нефти, как и ставки на рост цен, несколько утратили свою привлекательность, хотя и не до конца.
Иран
У нас есть большие сомнения, что достигнутые в минувшее воскресенье договоренности по иранской ядерной программе станут прямо сейчас поводом к новой фазе снижения цен на нефть, хотя, несомненно, такой риск есть.
Мы так считаем, потому что, во-первых, подписанное соглашение на половину или даже на 2/3 уже учтено в ценах WTI и Brent А, во-вторых, исходя из того, что достигнутые договоренности в чем-то представляются нам притянутыми за уши, а впечатление от последнего раунда переговоров в Женеве смешанным.
Если развивать скептическую сторону вопроса или как раз отстаивать точку зрения о том, что реакция на новости по Тегерану в виде 2% падения цен на нефть 25 ноября — это история одного дня или knee-jerk reaction (Bloomberg), либо overreaction (Morgan Sanley) и никак не повод для формирования новых «коротких» позиций по нефти, то аргументация может быть следующая:
Гонка вооружений. Турция, Саудовская Аравия и еще ряд стран на Ближнем Востоке могут задуматься о том, что у них нет другого выбора как тоже обрести статус ядерных держав.
Поверхностность достигнутых договоренностей. Подписанное соглашение носит временный (предварительный) характер и в случае несоблюдения наложенных на Иран условий может иметь обратный характер.
Основные санкции остаются в силе. Уверенно говорить о том, что иранская нефть скоро поступит на рынок несколько преждевременно хотя бы до того момента, пока вместо временного основное соглашение будет подписано (а это история середины 2014 г). Случившееся в воскресенье пока имеет очень несущественные последствия для физического рынка нефти.
Лобби-группы. Израиль, Саудовская Аравия, а также отдельные группы законодателей, как со стороны Республиканцев, так и Демократов, могут попытаться в ближайшие время вставить палки в колеса администрации Б.Обамы.
… etc
Цитата из Financial Times также может быть показательна, что Иран — это не проблема, которую можно «пофиксить» и забыть, а challenge или своеобразный квест, состоящий из множества проблем, поэтому никакой эйфории сейчас быть не должно.
Интересна и другая точка зрения, что последние 2-3 года мы фактически жили в условиях непрекращающихся геополитических рисков на Ближнем Востоке, поэтому было бы очень странно, чтобы в одночасье воскресным росчерком пера все разрешилось.
В общем, основной посыл СМИ и отчасти инвестиционного сообщества сводится к тому, что договоренности по Ирану — это вовсе не обязательно топливо для дальнейшего существенного снижения цен на нефть прямо сейчас.
Сезонный фактор, НПЗ
Сезонный фактор (зимний отопительный сезон), восстанавливающаяся загрузка НПЗ США, а также растущий экспорт нефтепродуктов из США — это по-прежнему тот фактор, который вполне может оказать поддержку ценам на нефть в декабре этого года; это также тот фактор, который может перевесить или затмить на какое-то время достигнутые по Ирану соглашения, особенно если учесть, что иранский вопрос ближе к Brent, чем к WTI.
Доказательство этому — выдержки из последнего отчета IEA за неделю к 15.11 о том, что экспорт дистиллятов из США достиг 1.36 млн б/сутки (четырехнедельное среднее), что близко к максимумам июня 2010 г. При этом спрос на дистилляты (дизель, печное топливо) вырос на 6.4%, а сам объем запасов сократился на 4.8 млн баррелей н/н, что сейчас может быть даже более показательно, чем динамика запасов нефти. Экспорт нефтепродуктов из США — это в чем-то противоядие против возможного затоваривания рынка нефти Соединенных Штатов, что ранее способствовало росту спроса Brent/WTI и сильному снижению котировок WTI.
В этой связи каждый отчет Минэнерго США по запасам нефти и н/п может играть особую роль для рынка черного золота в ноябре и декабре и, в том числе, быть возможным катализатором роста цен.
Добавим, что некоторую поддержку нефтяным ценам и вообще рисковым активам сейчас теоретически могла бы оказать продолжающаяся мягкая денежная политика по обе стороны океана. Если отбросить последние минутки ФРС, то основной вывод, который следует из выступления во второй половине ноября Д.Йеленн, Б.Бернанке, а также ряда управляющих ЕЦБ, сводится к тому, что низкие процентные ставки, как и стимулирующая денежная политика, будут актуальны еще очень долго.
Резюме
Неспособность котировок WTI удержаться выше поддержки 93.50$ по итогам ближайших торговых дней — сигнал к тому, чтобы отказаться от краткосрочной ставки на рост цен на нефть.
Даже с учетом достигнутых договоренностей по Ирану мы не будем спешить с открытием новых «коротких» позиций по WTI, полагая, что потенциал для снижения цен до конца 2013 г. носит ограниченный характер.
Сезонный фактор, растущий экспорт н/п США — фактор, способный спровоцировать краткосрочный всплеск цен на нефть.
WTI: технический анализ, позиции
Торговля: краткосрочный бет в расчете на рост цен на нефть до конца 2013 г.
Иран (соглашение по ядерной программе) — «продавай на ожиданиях, покупай по факту»?
93.50$ — ключевая поддержка, 95.30/50$ — ключевое сопротивление
С начала прошлой недели у нас в портфеле есть краткосрочный «бет» в расчете на коррекционный рост цен на нефть в ноябре-декабре. В случае если январский фьючерс на WTI в ближайшие дни не сумеет удержаться выше поддержки 93.50$ мы ликвидируем данную позицию, либо сократим по ней риск.
Неоднозначная реакция на соглашение по Ирану, как и неопределенность вокруг переговоров по Сирии, ограничивает потенциал дальнейшего снижения цен на нефть. Неспособность котировок WTI в ближайшие 3-5 торговых дней пробить поддержку 93.00/50 на новостях по Ирану — индикатор слабости «медведей». Формула «продавай на ожиданиях, покупай по факту» может быть легко применима к Ирану и достигнутым в Женеве договоренностям. Показательна будет реакция на еженедельный отчет Минэнерго США в среду как индикатор готовности рынка сыграть на повышение по WTI.
Технический анализ
Склеенный фьючерс на WTI (Daily)
Выход из диапазона 93.00/50-95.30/50 определит направление дальнейшего движения цен на нефть.
Значимость резистанса 95.30/50 усиливает близость ЕМА(21), а также то, что на данный уровень приходится верхняя граница текущего трехмесячного нисходящего тренда (синяя пунктирная линия) по WTI.
Возможные цели для снижения WTI — поддержка 91.50$, далее 90$.
В качестве цели для коррекционного роста цен на нефть мы рассматриваем уровень 97$, а также резистанс 98.50$, в районе которого проходят ЕМА(100) и ЕМА(200).
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу