5 декабря 2013 Алго Капитал Ткачук Роман
Вчера «Уралхим» сообщил подробности о приобретении 20% акций «Уралкалия». Покупателем выступит ОХК «Уралхим» за счет собственных и заемных средств. Для этой покупки будет привлечён кредит от крупнейшего российского банка (непрозрачный намёк на «Сбербанк») под залог приобретаемых акций. Исходя из текущих рыночных котировок «Уралкалия», 20% пакет может быть оценён в $3 млрд. Но, как известно, Керимов с соинвесторами хотели получить 20% премию к рыночным котировкам за свои пакеты, так что вероятнее цена составляет $3.5-4 млрд.
Напомним, ранее о покупке 21.75% акций у Сулеймана Керимова заявила группа «ОНЭКСИМ» (принадлежащая Михаилу Прохорову). «ОНЭКСИМ» и «Уралхим» заявляют, что действуют независимо, и эти покупки не взаимосвязаны. На наш взгляд, они несколько лукавят. По аналогичной схеме Керимов с партнёрами выкупал «Уралкалий» у Дмитрия Рыболовлева. В итоге Керимов приобрёл порядка 25% акций компании, по 7% - Филарет Гальчев и Анатолий Скуров. При этом никому из этого консорциума не принадлежало более 26% пакета, и, соответственно, не было обязательств выставлять оферту миноритариям и отчитываться перед ФАС. «ОНЭКСИМ» и «Уралхим» аналогично разбили приобретаемый пакет на две части. При этом в совокупности им принадлежит почти 50% компании (и операционный контроль), и нет обязательств выставлять оферту миноритариям.
Это негативная новость для миноритариев, но она была ожидаема. Представители «Уралхима» заявили о желании сохранить текущую дивидендную политику. После закрытия сделки мы ждём новостей об изменении совета директоров компании (в него войдут представители «ОНЭКСИМа» и «Уралхима»), а также об обновлённой стратегии развития компании. На наш взгляд, смена собственников «Уралкалия» позитивна для миноритариев – владелец «Уралхима» Дмитрий Мазепин имеет большой опыт работы в секторе минеральных удобрений и видит перспективы развития компании. У Прохорова же достаточно свободных денежных средств, чтобы вложить их в развитие компании. Мазепин родился в Белоруссии в советское время, так что вероятно, в ближайшие месяцы будет возобновлено сотрудничество Уралкалия с Беларуськалием.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Напомним, ранее о покупке 21.75% акций у Сулеймана Керимова заявила группа «ОНЭКСИМ» (принадлежащая Михаилу Прохорову). «ОНЭКСИМ» и «Уралхим» заявляют, что действуют независимо, и эти покупки не взаимосвязаны. На наш взгляд, они несколько лукавят. По аналогичной схеме Керимов с партнёрами выкупал «Уралкалий» у Дмитрия Рыболовлева. В итоге Керимов приобрёл порядка 25% акций компании, по 7% - Филарет Гальчев и Анатолий Скуров. При этом никому из этого консорциума не принадлежало более 26% пакета, и, соответственно, не было обязательств выставлять оферту миноритариям и отчитываться перед ФАС. «ОНЭКСИМ» и «Уралхим» аналогично разбили приобретаемый пакет на две части. При этом в совокупности им принадлежит почти 50% компании (и операционный контроль), и нет обязательств выставлять оферту миноритариям.
Это негативная новость для миноритариев, но она была ожидаема. Представители «Уралхима» заявили о желании сохранить текущую дивидендную политику. После закрытия сделки мы ждём новостей об изменении совета директоров компании (в него войдут представители «ОНЭКСИМа» и «Уралхима»), а также об обновлённой стратегии развития компании. На наш взгляд, смена собственников «Уралкалия» позитивна для миноритариев – владелец «Уралхима» Дмитрий Мазепин имеет большой опыт работы в секторе минеральных удобрений и видит перспективы развития компании. У Прохорова же достаточно свободных денежных средств, чтобы вложить их в развитие компании. Мазепин родился в Белоруссии в советское время, так что вероятно, в ближайшие месяцы будет возобновлено сотрудничество Уралкалия с Беларуськалием.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу