9 декабря 2013 Алго Капитал Рожанковский Владимир
До начала рождественских праздников на Западе осталось чуть более двух недель, и самые интересные события в макроэкономическом ключе уже произошли, притом, их львиная доля была настоящей горной лавиной, беспощадно выпущенной на головы озадаченных инвесторов на прошедшей неделе. Мы повторяем, что на рынке царит полная растерянность из-за столь убедительной и комплементарной статистической подборки макроданных из США. Все эти сильные цифры словно говорят: «Теперь вопрос уже не в том, будет ли, а вопрос – как скоро».
На самом деле, редко когда предоставляется возможность пройтись по всем таргетируемым ФРС США индикаторам за каких-то две торговых сессии. К их числу относятся и данные по безработице (занятости), олицетворением которых стал позитивный сюрприз от первичных заявок по данным Минтруда (снижение на 23 тыс. – до 298 000, наилучшего результата почти за 6 лет), а также изменению числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики в ноябре. При этом не был упущен второй предмет таргетирования ФРС – инфляция, выраженная в 2%-ном росте соответствующего показателя цен ВВП, и наконец, непосредственно сам показатель роста ВВП, который в результате переоценок дорос до уровня половины китайского значения, правда, преимущественно за счёт уже знакомой всем компоненты коммерческих запасов, а также новых компонент – НИОКР и нематериальных активов, которые по новой методике теперь также учитываются в итоговом показателе.
Глядя на календарь предстоящих публикаций и намеченных выступлений финансовых чиновников, трудно предположить, какое из предстоящих событий после всего произошедшего, могло бы резко переломить «ход игры» и спровоцировать долгожданное предрождественское ралли. Видимо, на сей раз правы оказались прагматики, которые на соответствующий вопрос ещё в конце ноября отвечали весьма прямолинейно: «посмотрите на американские индексы, которые выросли с начала года на 20%-30%, и у вас этот вопрос отпадёт сам собой». Значит, в этом году инвесторы останутся без «десерта». Что ж – как говорится, полезно для фигуры (и для сохранения здравомыслия)!
Добавить негатива вполне могут «сводки» с «полей бюджетных баталий» в Конгрессе, которые начнутся 13 декабря и которые, по мнению экспертов-политологов, не сулят ничего хорошего. Хотя до 15 января – официального «часа Икс», когда в силу вступит автосеквестирование (если консенсуса, как и в прошлом году, достичь не удастся), останется чуть больше месяца, надо иметь в виду приближение продолжительных зимних каникул, поэтому реального полезного времени для достижения договорённости останется от силы пару недель.
В подобной ситуации было бы интересно пойти по накатанной дорожке и занять короткие позиции по «ближним казначейкам», а что касается фондового рынка – то избегать высокомаржинальной торговли, и уж если инвестировать (в те же популярные в декабре акции ритейлеров), то только с хеджем в виде путов на соответствующие индексы.
Текущая неделя будет относительно спокойной и даст возможность инвесторам передохнуть и взвесить все "за" и "против" перед заседанием Комитета по открытым рынкам ФРС США 17-18 декабря. Биржевые обороты будут постепенно снижаться в преддверии рождественских праздников, а это значит, что реактивность индексов на макроэкономические публикации будет также снижаться.
В понедельник рано утром Австралия выпустила индекс числа вакансий от ANZ за ноябрь, который оказался несколько хуже ожиданий. Также в ночь с воскресенья на понедельник в Китае вышел индекс потребительских цен и индекс цен производителей за ноябрь - оба существенно лучше ожиданий, так что у Китая, похоже, теперь развязаны руки для понижения учётной ставки. Приблизительно в это же время Япония представила индикатор текущей экономической ситуации от Eco Watchers за ноябрь и уточнённый ВВП за 3-й квартал 2013 года. Обе цифры оказались несколько хуже консенсус-прогнозов. Перед началом торгов Германия выпустит отчёт по сальдо баланса внешней торговли за октябрь. В 09:30 GMT еврозона представит индикатор уверенности инвесторов от Sentix за декабрь. В 11:00 GMT Германия объявит об изменении объёма промышленного производства за октябрь; мы ожидаем увидеть позитивную цифру. Поздно ночью Япония опубликует индекс BSI деловых условий для крупных предприятий всех отраслей на 4-й квартал, а также индекс активности в сфере услуг за октябрь.
Во вторник рано утром Австралия представит индекс делового доверия NAB за ноябрь и отчитается по изменению объёма ипотечного кредитования за октябрь. Приблизительно в это же время Япония опубликует индикатор потребительской уверенности за ноябрь. В 05:30 GMT Китай выпустит отчёт по объёму инвестиций в основные фонды и изменению объёма промышленного производства за ноябрь; мы ожидаем, что индикаторы выйдут с опережением консенсус-прогнозов. Перед началом торгов в Европе Франция и Британия заявят об изменении промпроизводства за октябрь. В 15:00 GMT Британия выпустит данные по изменению объёма ВВП от NIESR за ноябрь. В 15:00 GMT США объявит об уровне вакансий и текучести рабочей силы за октябрь. В 23:30 GMT Австралия представит индекс уверенности потребителей от Westpac за декабрь. В 23:50 GMT Япония выпустит весьма любопытные данные по изменению объёма заказов на машины и оборудование за октябрь (очередной "чекпойнт" для "Абэномики").
В среду, в 10:30 GMT, Германия размещает 10-летние бонды Bunds. Вечером Казначейство США размещает 10-летние бонды - мы ожидаем некоторого роста доходности в преддверии дебатов по фискальному плану в Вашингтоне. В 19:00 GMT США представит ежемесячный отчёт об исполнении бюджета за ноябрь.
В четверг рано утром в Австралии выйдут данные по уровню безработицы и изменению числа занятых за ноябрь. В 09:00 GMT в еврозоне выйдет ежемесячный отчёт ЕЦБ о монетарной политике. В 10:00 GMT еврозона отчитается по изменению объёма промпроизводства за октябрь; по-видимому, цифра окажется близкой к ожиданиям. В 13:30 GMT США объявит об изменении объёма розничной торговли и представит индекс цен на импорт за ноябрь. В 15:00 GMT США отчитается по изменению объёма запасов на коммерческих складах за октябрь.
В пятницу в 10:00 GMT Франция размещает 10-летние бонды. В 13:30 GMT в США выйдет индекс цен производителей и индекс цен производителей без учета цен на продукты питания и энергоносители за ноябрь. Сюрпризов мы не ожидаем.
Наконец, в воскресенье в Японии выйдет индекс активности в секторе крупных производителей Tankan, индекс активности в непроизводственном секторе Tankan за 3-й квартал.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На самом деле, редко когда предоставляется возможность пройтись по всем таргетируемым ФРС США индикаторам за каких-то две торговых сессии. К их числу относятся и данные по безработице (занятости), олицетворением которых стал позитивный сюрприз от первичных заявок по данным Минтруда (снижение на 23 тыс. – до 298 000, наилучшего результата почти за 6 лет), а также изменению числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики в ноябре. При этом не был упущен второй предмет таргетирования ФРС – инфляция, выраженная в 2%-ном росте соответствующего показателя цен ВВП, и наконец, непосредственно сам показатель роста ВВП, который в результате переоценок дорос до уровня половины китайского значения, правда, преимущественно за счёт уже знакомой всем компоненты коммерческих запасов, а также новых компонент – НИОКР и нематериальных активов, которые по новой методике теперь также учитываются в итоговом показателе.
Глядя на календарь предстоящих публикаций и намеченных выступлений финансовых чиновников, трудно предположить, какое из предстоящих событий после всего произошедшего, могло бы резко переломить «ход игры» и спровоцировать долгожданное предрождественское ралли. Видимо, на сей раз правы оказались прагматики, которые на соответствующий вопрос ещё в конце ноября отвечали весьма прямолинейно: «посмотрите на американские индексы, которые выросли с начала года на 20%-30%, и у вас этот вопрос отпадёт сам собой». Значит, в этом году инвесторы останутся без «десерта». Что ж – как говорится, полезно для фигуры (и для сохранения здравомыслия)!
Добавить негатива вполне могут «сводки» с «полей бюджетных баталий» в Конгрессе, которые начнутся 13 декабря и которые, по мнению экспертов-политологов, не сулят ничего хорошего. Хотя до 15 января – официального «часа Икс», когда в силу вступит автосеквестирование (если консенсуса, как и в прошлом году, достичь не удастся), останется чуть больше месяца, надо иметь в виду приближение продолжительных зимних каникул, поэтому реального полезного времени для достижения договорённости останется от силы пару недель.
В подобной ситуации было бы интересно пойти по накатанной дорожке и занять короткие позиции по «ближним казначейкам», а что касается фондового рынка – то избегать высокомаржинальной торговли, и уж если инвестировать (в те же популярные в декабре акции ритейлеров), то только с хеджем в виде путов на соответствующие индексы.
Текущая неделя будет относительно спокойной и даст возможность инвесторам передохнуть и взвесить все "за" и "против" перед заседанием Комитета по открытым рынкам ФРС США 17-18 декабря. Биржевые обороты будут постепенно снижаться в преддверии рождественских праздников, а это значит, что реактивность индексов на макроэкономические публикации будет также снижаться.
В понедельник рано утром Австралия выпустила индекс числа вакансий от ANZ за ноябрь, который оказался несколько хуже ожиданий. Также в ночь с воскресенья на понедельник в Китае вышел индекс потребительских цен и индекс цен производителей за ноябрь - оба существенно лучше ожиданий, так что у Китая, похоже, теперь развязаны руки для понижения учётной ставки. Приблизительно в это же время Япония представила индикатор текущей экономической ситуации от Eco Watchers за ноябрь и уточнённый ВВП за 3-й квартал 2013 года. Обе цифры оказались несколько хуже консенсус-прогнозов. Перед началом торгов Германия выпустит отчёт по сальдо баланса внешней торговли за октябрь. В 09:30 GMT еврозона представит индикатор уверенности инвесторов от Sentix за декабрь. В 11:00 GMT Германия объявит об изменении объёма промышленного производства за октябрь; мы ожидаем увидеть позитивную цифру. Поздно ночью Япония опубликует индекс BSI деловых условий для крупных предприятий всех отраслей на 4-й квартал, а также индекс активности в сфере услуг за октябрь.
Во вторник рано утром Австралия представит индекс делового доверия NAB за ноябрь и отчитается по изменению объёма ипотечного кредитования за октябрь. Приблизительно в это же время Япония опубликует индикатор потребительской уверенности за ноябрь. В 05:30 GMT Китай выпустит отчёт по объёму инвестиций в основные фонды и изменению объёма промышленного производства за ноябрь; мы ожидаем, что индикаторы выйдут с опережением консенсус-прогнозов. Перед началом торгов в Европе Франция и Британия заявят об изменении промпроизводства за октябрь. В 15:00 GMT Британия выпустит данные по изменению объёма ВВП от NIESR за ноябрь. В 15:00 GMT США объявит об уровне вакансий и текучести рабочей силы за октябрь. В 23:30 GMT Австралия представит индекс уверенности потребителей от Westpac за декабрь. В 23:50 GMT Япония выпустит весьма любопытные данные по изменению объёма заказов на машины и оборудование за октябрь (очередной "чекпойнт" для "Абэномики").
В среду, в 10:30 GMT, Германия размещает 10-летние бонды Bunds. Вечером Казначейство США размещает 10-летние бонды - мы ожидаем некоторого роста доходности в преддверии дебатов по фискальному плану в Вашингтоне. В 19:00 GMT США представит ежемесячный отчёт об исполнении бюджета за ноябрь.
В четверг рано утром в Австралии выйдут данные по уровню безработицы и изменению числа занятых за ноябрь. В 09:00 GMT в еврозоне выйдет ежемесячный отчёт ЕЦБ о монетарной политике. В 10:00 GMT еврозона отчитается по изменению объёма промпроизводства за октябрь; по-видимому, цифра окажется близкой к ожиданиям. В 13:30 GMT США объявит об изменении объёма розничной торговли и представит индекс цен на импорт за ноябрь. В 15:00 GMT США отчитается по изменению объёма запасов на коммерческих складах за октябрь.
В пятницу в 10:00 GMT Франция размещает 10-летние бонды. В 13:30 GMT в США выйдет индекс цен производителей и индекс цен производителей без учета цен на продукты питания и энергоносители за ноябрь. Сюрпризов мы не ожидаем.
Наконец, в воскресенье в Японии выйдет индекс активности в секторе крупных производителей Tankan, индекс активности в непроизводственном секторе Tankan за 3-й квартал.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter