Прогнозы по валютам от Credit Suisse
В четверг Credit Suisse опубликовал прогнозы по валютным парам Global FX Forecasts: Credit Suisse
Интересно их сравнить с прогнозами, которые Credit Suisse давал четыре месяца назад
Как мы видим, Credit Suisse остается верен своему взгляду на то, что доллар в ближайшие месяцы будет расти.
Прогнозы по валютам от Commonwealth Bank
Commonwealth Bank – это австралийский банк. Следовательно он прежде всего должен быть компетентен в австралийском долларе и его кросскурсах.
Обратите особое внимание на AUDUSD, EUROAUD и AUDNZD.
Прогнозы от 30 ноября. Интересно, что прогноз по EUROJPY составлял 132,66 на декабрь, а в тот момент EUROJPY торговался в районе 138-140. Таким образом, Commonwealth Bank полагал, что как EUROUSD, так и USDJPY будут снижаться в декабре.
Сейчас EUROJPY равен 141. Но месяц еще не закончился.
Во всем остальном прогнозы банка кажутся мне вполне адекватными.
10.35 Nonfarm payrolls в пятницу оказались очень позитивными
Nonfarm payrolls были очень позитивными для американского доллара.
Число новых рабочих мест вышло 203 тыс. при ожидании в 180 тыс., а уровень безработицы оказался 7% – на 0,2% ниже прогнозов.
Фактически они сделали вероятным то, что еще пару недель назад казалось мне совершенно невероятным.
Kathy Lien напоминает нам:
Трудно поверить, что еще менее 6 месяцев назад глава Федрезерва сказал, что покупки облигаций следует уменьшить в этом году и прекратить совершенно тогда, когда уровень безработицы достигнет 7%, В сентябре он опять акцентировал внимание на этой теме, поскольку уровень безработицы падал очень быстро.
Сегодня уровень безработицы достиг пятилетнего минимума в 7%, а центральный банк даже еще не начинал сокращение программы покупок.
Так что если Федрезерв желает придерживаться своего плана и урезать все-таки большую часть своей программы покупок к тому моменту, кода уровень безработицы достигнет 6,5%, ему необходимо начинать taper в ближайшие два месяца.
Сокращение программы покупок активов Федрезервом становится реальностью.
10.45 Kathy Lien считает, что вероятность taper в декабре теперь составляет 50%
Начало taper возможно уже в декабре
Я в последнее время довольно скептически относился к идее taper. В основном по причине, что для меня очевидно, что taper – это явление временное и актуально лишь до момента, пока дефицит американского бюджета имеет тенденцию к снижению, а прибыли американских корпораций растут.
Не стоит забывать про особую дату – 29 февраля 2016 года.
Но факты заставляют менять точку зрения. И хотя в полноценный taper я по-прежнему не верю, но микроcокращение (microtaper) мне теперь представляется вполне вероятным.
Kathy Lien пишет:
До сегодняшнего отчета non-farm payrolls мы полагали, что существует всего-лишь 15% – ная вероятность, что Фед уменьшит покупки активов до конца года, но теперь эти шансы выросли до 50%. Есть сильные аргументы в пользу того, чтобы быть осторожными или агрессивными. Вот почему решение ФОМС этого месяца приобрели такое значение.
11.00 Поведение доллара во время nonfarm payrolls
Итак, вышли столь позитивные данные по занятости, что с учетом вышедших днем раньше прекрасных данных по ВВП американский доллар должен был улететь вверх на 1%-1,5%.
Первоначальный импульс укрепления доллара возник, но он очень быстро реверсировал, притом не только в отношении EUROUSD, GBPUSD, что в общем-то особо не удивило, но и отношении высокодоходных валют (AUDUSD, NZDUSD и других), которые, как мы знаем, инвестиционные дома в настоящий момент недолюбливают, а поставщики ликвидности на рынке Форекс без устали шортят.
Что же произошло? Почему произошел разворот в сторону ослабления доллара?
На этот счет у меня есть несколько версий.
11.10 Первая версия странного поведения рынка во время nonfarm payrolls: рыночная манипуляция
Версия имеет все права на существование.
Это, прежде всего, связано с теми особенностями, которые присущи моментам выхода важной статистики или объявлению важных решений.
Вы никогда не задумывались: почему во время выхода важной статистики рынки, до этого такие спокойные, вдруг становятся подобны бушующему океану?
Причина в том, что в эти моменты маркетмейкеры убирают свои заявки и становится очень легко двигать рынок. Поэтому рынок и летает по 30-40 пунктов в минуту, зачастую совершенно случайным образом.
Другая причина состоит в том, что многие системы арбитража в этот период отключены.
Через какое-то время аналитические отделы дадут торговым отделам первоначальную интерпретацию происшедшего и те уже восстанавливают контроль над рынком.
Я не пишу здесь о возможности сговора, Если крупные банки были пойманы на манипулировании ставкой Libor, за что налетели на крупные штрафы, то что уж там говорить о рынке Форекс, где они противовостоят толпе ритейла.
Версия манипулирования вполне возможна и какая-то доля ее участия имеется.
11.25 Вторая версия необычной реакции рынка на NFP: бегство из JPY приняло лавинообразный характер
Моя точка зрения, что причиной падения американского доллара как реакция на nonfarm payrolls было ставшее лавинообразным бегство инвесторов из японской йены.
Лавинообразное – это значит, что они продают JPY покупают покупают все валюты подряд: USD, EURO, CHF, GBP, AUD, NZD
Но если в USD они могли столкнуться со стеной ордеров на продажу в определенной ценовой зоне (102,7-103), где несколькими днями ранее шла фиксация прибыли крупными хеджфондами и банками, то в AUD, CHF, NZD они не встретились с таким сопротивлением, что и объясняет вчерашние ралли в этих валютах относительно японской йены и относительно американского доллара.
Далее на примере новозеладского доллара я покажу, как это все выглядело на практике.
12.35 Против лома нет приема
На моем блоге меня спросили:
А что у нас с шортсквизом по ене?
Энтузиазм улетучился?
Или появились новые обстоятельства, которые поменяли ваш взгляд?
И откуда тогда у читателя появится уверенность, что сегодняшний взгляд завтра не поменяется на противоположный?
На что я ответил:
Слышали такую поговорку: “Против лома нет приема…”. Деньги японских инвесторов – это такой лом. Никто не знает, когда они начнут, когда закончат.
Разумеется, что я не призываю вставать в лонг по JPY. Но и шортить уже поздно.
В любой момент USDJPY может пойти вниз и вернуться к этим уровням через полгода.
Если вас устраивает сидение в убытке полгода – покупайте.
Что касается шортсквиза, то сейчас постоянно вероятность чрезвычайно высокая. НО когда точно начнется, естественно, что никто не знает кроме японских фонд-менеджеров.
12.40 У японских инвесторов очень много денег!
Продолжая тему бегства инвесторов из японской йены.
У японских инвесторов очень много денег. Если общий объем рынка японских государственных облигаций составляет порядка 10 трлн. долларов, то японские инвесторы владеют не менее чем на 7 трлн. долларов.
Если предположить, что хотя бы 2% от этого объема в год они конвертируют в американский или европейский госдолг, то это означает кэрритрейд в 140 млрд. долларов.
Доходность японских государственных облигаций очень низкая. Процесс конвертации в зарубежные активы то затухает, то активизируется, но он идет постоянно.
Если сопоставить с прошлым годом, то тогда активность наступила тоже осенью ( но тогда это было связано с предстоящим приходом Абэ к власти).
Выскажу такую парадоксальную мысль, что возможно, что сейчас очень часто движение EUROUSD зависит не от того, что происходит в Америке или еврозоне, а от предпочтений японских инвесторов.
Мы не знаем, когда они закончат эту фазу конвертации активов!!!
13.00 Будет ли быстрым процесс ослабления японской йены?
Читатель на моем блоге пишет:
Даже если быть точным, то теоретически, данная волна по баксойене – метит не на 120, а на 123-124 (хай 07 года).
При этом, сильное сопротивление может возникнуть в районе 110.
А что, вполне может быть 120-123, – и примерное время достижения: конец 14-го, начало 15-го годов.
Я отвечаю:
В японском инвестиционном бизнесе очень сильное противодействие дальнейшему ослаблению JPY, хотя оно будет продолжаться.
Я абсолютно убежден, что это планомерный процесс. Примерно в темпе 5 фигур за 6-8 месяцев. В дальнейшем интервалы увеличат.
Этот процесс увязан с темпом монетизации госдолга банком Японии.
На мой взгляд, сейчас спекулянты искусственно несколько убыстряют этот процесс. За что могут нарваться на грубость со стороны японских фондов.
НА мой взгляд, японские экспортеры поучили беспрецедентные преимущества за прошедший год. Полагаю, что нельзя чересчур их баловать.
В то же время банки, пенсионные и страховые фонды и другие организации, бизнес которых связан с инвестициями, страдают от ослабления йены.
Их ропот летом был слышен очень хорошо. Поэтому я не думаю, что процесс ослабления будет таким быстрым.
13.15 Драги сделал выбор
1 декабря на своем блоге я написал подробную статью, посвященную фондированию итальянских банков.
Запуск нового LTRO жизненно важен для итальянских банков
В ней я писал:
Отмечу также, что итальянскому правительству нужно думать и том, кто будет выкупать все те облигации, которые находятся на балансе итальянских банков.
Пока это делают японские инвесторы, особенно активно в последние недели. О чем свидетельствует постоянно растущий без коррекций EUROJPY.
На мой взгляд, этим объясняется, почему европейские политики не возмущаются по поводу проводимого в Японии невиданного «финансового эксперимента».
Но постоянное укрепление EURO вредит конкурентноспособности европейских товаров и при текущем курсе EURO только Германия способна выдержать конкуренцию.
Решение ЕЦБ свидетельствует о том, что Драги сделал выбор.
В силу каких-то причин он согласился мириться какое-то время с укреплением EURO взамен того, что европейские банки получат фондирование фактически от японского правительства в результате того, что какая-то часть периферийного госдолга перейдет от национальных банков к японским инвесторам.
14.50 Спреды между 10-летними государственными облигациями
В последнее время важное значение для курсов валют приобрел дифференциал процентных ставок.
В общем случае бенчмаркером этого дифференциала являются спрэды по доходности 10-летних государственных облигаций.
Я решил регулярно публиковать эту информацию, чтобы создалось что-то вроде архива.
Первый «срез» я делаю сегодня. В дальнейшем я буду делать срезы регулярно по выходным.
В таблицах даны спрэды по государственным бумагам к 10-летним бундам и 10-летним US-Treasuries.
Я выделил строки по странам, имеющие принципиальное значение для трейдеров валютного рынка.
10.40 EUROJPY – причина роста EUROUSD
Разбор действия валютных кросссвязей во время рыночной реакции на nonfarm payrolls показал большой спрос в кросскурсах JPY (NZDJPY, AUDJPY), способный довольно сильно толкать депрессивные базовые курсы этих валют относительно американского доллара.
Если такой сильный спрос существует в таких малоликвидных парах, что можно говорить о спросе в паре EUROJPY!
Я не могу этого утверждать определенно, но моя точка зрения, что спрос в EUROJPY является единственной причиной, толкающей EUROUSD вверх
Это означает, что спрос в EUROJPY превосходит, а возможно даже существенно спрос в USDJPY
Несмотря на то, что ЕЦБ ничего не предпринял в декабре, вероятность дальнейших действий так велика, что курс EUROUSD едва ли бы превышал 1,34-1,35, если бы не мощное давление по линии EUROJPY
Причин предпочтения EUROJPY много, но главная из них на мой взгляд достаточно очевидна.
Японские инвесторы готовы покупать все, что кажется надежным, лишь бы оно имело доходность выше доходности японских государственных облигаций.
Доходность европейского периферийного госдолга превышает доходность американского (кроме Германии и Франции), а сложная ситуация с ликвидностью гарантирует приток капитала, не связанного с инвестиционным бизнесом и является страховкой от неблагоприятного изменения курса.
Задаваясь вопросом, когда ситуация здесь изменится, я не нахожу ответа
С одной стороны, курс EUROUSD уже слишком высок с точки зрения состояния экономик США и еврозоны,
Курс EUROUSD должен снижаться с точки зрения перспектив денежно-кредитной политики. В еврозоне неминуемо грядет смягчение монетарной политики, а в США ужесточение.
Но при этом вложения в USDJPY и EUROJPY кажутся сейчас столь надежными, а денег у японских инвесторов так много, что EUROJPY теоретически может пройти еще как 200 пунктов, так и 400-500 пунктов.
Впрочем как может и развернуться вниз сегодня-завтра. Мы не можем знать, какие у них еще лимиты на покупку EURO-активов.
В случае, если это будет 400-500 пунктов, EUROJPY может выдавить EUROUSD в район 1,40.
Поддержкой EUROUSD здесь также выступает крупная медвежья позиция ритейла, которая просто заставляет поставщиков ликвидности помогать японским инвесторам загонять курс EUROUSD вверх.
13.15 Локальная линия тренда продолжает сдерживать цену на золото
Золото с начала недели совершает отскок.
Но технически нисходящий тренд сохраняется и имеется благоприятная ситуация для открытия короткой позиции с точки вознаграждения/риска.
Локальная линия тренда продолжает сдерживать цену на золото.
18.00 Краткосрочный разворот в золоте
Стоило мне написать, что
13.15 Локальная линия тренда продолжает сдерживать цену на золото
- как последовал пробой и сработавшие стопы подняли золото еще на 10 долларов.
С чем связан этот скачок – пока я не знаю.
С технической точки зрения это может быть разворотом
Но, прежде нужно узнать причину этого взлета. Подождем дальнейшей рыночной реакции.
Почему-то я все-равно уверен, что нисходящий тренд в золоте продолжится
18.25 Ритейл и фьючерсные трейдеры в золоте
Ритейл продолжает пребывать в крупном лонге по золоту.
Оанда
Saxobank
Это негатив.
В то же время согласно отчету CFTC лонг некоммерческих трейдеров находится очень близко от минимального уровня за последние четыре года.
Это позитивно для золота.
18.40 Индекс доллара торгуется на важном техническом уровне
Индекс доллара торгуется на принципиальном уровне 61,8% Фибо.
На мой взгляд, с фундаментальной точки зрения индекс доллара не должен опускаться дальше вниз.
После очень сильной статистики на прошлой неделе вероятность taper возросла и это должно быть позитивно для USD.
Но рынок ведет себя вопреки логике.
19.15 Очередной крэштест в золоте
Zero Hedge комментирует сегодняшний скачок цены в золоте
Gold Halted As Prices Spike Higher; Stocks Stumbling
3000 контрактов золота продались за одну секунду в 08.07.45 10 декабря 2013 года, послав цену на 10 долларов вверх и вызвав зависание торговой системы на 10 секунд.
Такого рода вещи происходят достаточно часто в последнее время. Дальше идут даты с ссылками, где ZH комментировал эти события.
Nanex показывает
Итак, кто-то регулярно проверяет глубину рынка в золоте.
Однако не жалко им бросить 3000 контрактов то вверх, то вниз.
Готовятся к реальному крэшу?
19.50 Что происходит со швейцарским франком
Что-то происходит со швейцарским франком, но информации практически никакой нет.
Спекулянты покупают и покупают швейцарский франк: против евро и против доллара.
USDCHF обновил сегодня двухлетний минимум.
EUROCHF тоже снижается, но находится еще далеко от уровня в 1,20, установленного банком Швейцарии.
На недельном графике USDCHF ситуация выглядит угрожающе.
Выглядит так, будто сейчас начнется отвесное падение USDCHF.
20.05 Cash flows на этой неделе неблагоприятен для USD
Эта неделя неблагоприятна для американского доллара с точки зрения денежных потоков (cash flows).
Завтра крупное погашение Федрезервом по выкупленным MBS (больше 25 млрд. долларов).
Потребность в долларах слабая. Net New Cash по операциям Казначейства негативен для USD.
Зато в понедельник инвесторам придется где-то изыскать 31,53 млрд. долларов.
20.25 Опционный барьер на 0,8850 держит USDCHF
Настал момент, когда следует обратить пристальное внимание на швейцарский франк.
ForexLive пишет про опционный барьер на 0,8850, который удержал франк от дальнейшего падения и сохранил EUROCHF выше 1,22, где по-видимому тоже находится опционный барьер.
Но думаю, что это временно. Если общая тенденция для USD не изменится, и USDCHF и EUROCHF очень быстро уйдут ниже.
20.45 AUDJPY: борьба между двумя техническими факторами
AUDJPY приблизизился к 200-дневной скользящей средней. Начиная с июля месяца 200-дневная скользящая средняя хорошо держит AUDJPY.
При этом AUDJPY уже два дня торгуется выше трендовой линии, показанной на рисунке, что является несомненным позитивом для AUDJPY.
Между двумя этими техническими факторами завязалась борьба.
В четверг Credit Suisse опубликовал прогнозы по валютным парам Global FX Forecasts: Credit Suisse
Интересно их сравнить с прогнозами, которые Credit Suisse давал четыре месяца назад
Как мы видим, Credit Suisse остается верен своему взгляду на то, что доллар в ближайшие месяцы будет расти.
Прогнозы по валютам от Commonwealth Bank
Commonwealth Bank – это австралийский банк. Следовательно он прежде всего должен быть компетентен в австралийском долларе и его кросскурсах.
Обратите особое внимание на AUDUSD, EUROAUD и AUDNZD.
Прогнозы от 30 ноября. Интересно, что прогноз по EUROJPY составлял 132,66 на декабрь, а в тот момент EUROJPY торговался в районе 138-140. Таким образом, Commonwealth Bank полагал, что как EUROUSD, так и USDJPY будут снижаться в декабре.
Сейчас EUROJPY равен 141. Но месяц еще не закончился.
Во всем остальном прогнозы банка кажутся мне вполне адекватными.
10.35 Nonfarm payrolls в пятницу оказались очень позитивными
Nonfarm payrolls были очень позитивными для американского доллара.
Число новых рабочих мест вышло 203 тыс. при ожидании в 180 тыс., а уровень безработицы оказался 7% – на 0,2% ниже прогнозов.
Фактически они сделали вероятным то, что еще пару недель назад казалось мне совершенно невероятным.
Kathy Lien напоминает нам:
Трудно поверить, что еще менее 6 месяцев назад глава Федрезерва сказал, что покупки облигаций следует уменьшить в этом году и прекратить совершенно тогда, когда уровень безработицы достигнет 7%, В сентябре он опять акцентировал внимание на этой теме, поскольку уровень безработицы падал очень быстро.
Сегодня уровень безработицы достиг пятилетнего минимума в 7%, а центральный банк даже еще не начинал сокращение программы покупок.
Так что если Федрезерв желает придерживаться своего плана и урезать все-таки большую часть своей программы покупок к тому моменту, кода уровень безработицы достигнет 6,5%, ему необходимо начинать taper в ближайшие два месяца.
Сокращение программы покупок активов Федрезервом становится реальностью.
10.45 Kathy Lien считает, что вероятность taper в декабре теперь составляет 50%
Начало taper возможно уже в декабре
Я в последнее время довольно скептически относился к идее taper. В основном по причине, что для меня очевидно, что taper – это явление временное и актуально лишь до момента, пока дефицит американского бюджета имеет тенденцию к снижению, а прибыли американских корпораций растут.
Не стоит забывать про особую дату – 29 февраля 2016 года.
Но факты заставляют менять точку зрения. И хотя в полноценный taper я по-прежнему не верю, но микроcокращение (microtaper) мне теперь представляется вполне вероятным.
Kathy Lien пишет:
До сегодняшнего отчета non-farm payrolls мы полагали, что существует всего-лишь 15% – ная вероятность, что Фед уменьшит покупки активов до конца года, но теперь эти шансы выросли до 50%. Есть сильные аргументы в пользу того, чтобы быть осторожными или агрессивными. Вот почему решение ФОМС этого месяца приобрели такое значение.
11.00 Поведение доллара во время nonfarm payrolls
Итак, вышли столь позитивные данные по занятости, что с учетом вышедших днем раньше прекрасных данных по ВВП американский доллар должен был улететь вверх на 1%-1,5%.
Первоначальный импульс укрепления доллара возник, но он очень быстро реверсировал, притом не только в отношении EUROUSD, GBPUSD, что в общем-то особо не удивило, но и отношении высокодоходных валют (AUDUSD, NZDUSD и других), которые, как мы знаем, инвестиционные дома в настоящий момент недолюбливают, а поставщики ликвидности на рынке Форекс без устали шортят.
Что же произошло? Почему произошел разворот в сторону ослабления доллара?
На этот счет у меня есть несколько версий.
11.10 Первая версия странного поведения рынка во время nonfarm payrolls: рыночная манипуляция
Версия имеет все права на существование.
Это, прежде всего, связано с теми особенностями, которые присущи моментам выхода важной статистики или объявлению важных решений.
Вы никогда не задумывались: почему во время выхода важной статистики рынки, до этого такие спокойные, вдруг становятся подобны бушующему океану?
Причина в том, что в эти моменты маркетмейкеры убирают свои заявки и становится очень легко двигать рынок. Поэтому рынок и летает по 30-40 пунктов в минуту, зачастую совершенно случайным образом.
Другая причина состоит в том, что многие системы арбитража в этот период отключены.
Через какое-то время аналитические отделы дадут торговым отделам первоначальную интерпретацию происшедшего и те уже восстанавливают контроль над рынком.
Я не пишу здесь о возможности сговора, Если крупные банки были пойманы на манипулировании ставкой Libor, за что налетели на крупные штрафы, то что уж там говорить о рынке Форекс, где они противовостоят толпе ритейла.
Версия манипулирования вполне возможна и какая-то доля ее участия имеется.
11.25 Вторая версия необычной реакции рынка на NFP: бегство из JPY приняло лавинообразный характер
Моя точка зрения, что причиной падения американского доллара как реакция на nonfarm payrolls было ставшее лавинообразным бегство инвесторов из японской йены.
Лавинообразное – это значит, что они продают JPY покупают покупают все валюты подряд: USD, EURO, CHF, GBP, AUD, NZD
Но если в USD они могли столкнуться со стеной ордеров на продажу в определенной ценовой зоне (102,7-103), где несколькими днями ранее шла фиксация прибыли крупными хеджфондами и банками, то в AUD, CHF, NZD они не встретились с таким сопротивлением, что и объясняет вчерашние ралли в этих валютах относительно японской йены и относительно американского доллара.
Далее на примере новозеладского доллара я покажу, как это все выглядело на практике.
12.35 Против лома нет приема
На моем блоге меня спросили:
А что у нас с шортсквизом по ене?
Энтузиазм улетучился?
Или появились новые обстоятельства, которые поменяли ваш взгляд?
И откуда тогда у читателя появится уверенность, что сегодняшний взгляд завтра не поменяется на противоположный?
На что я ответил:
Слышали такую поговорку: “Против лома нет приема…”. Деньги японских инвесторов – это такой лом. Никто не знает, когда они начнут, когда закончат.
Разумеется, что я не призываю вставать в лонг по JPY. Но и шортить уже поздно.
В любой момент USDJPY может пойти вниз и вернуться к этим уровням через полгода.
Если вас устраивает сидение в убытке полгода – покупайте.
Что касается шортсквиза, то сейчас постоянно вероятность чрезвычайно высокая. НО когда точно начнется, естественно, что никто не знает кроме японских фонд-менеджеров.
12.40 У японских инвесторов очень много денег!
Продолжая тему бегства инвесторов из японской йены.
У японских инвесторов очень много денег. Если общий объем рынка японских государственных облигаций составляет порядка 10 трлн. долларов, то японские инвесторы владеют не менее чем на 7 трлн. долларов.
Если предположить, что хотя бы 2% от этого объема в год они конвертируют в американский или европейский госдолг, то это означает кэрритрейд в 140 млрд. долларов.
Доходность японских государственных облигаций очень низкая. Процесс конвертации в зарубежные активы то затухает, то активизируется, но он идет постоянно.
Если сопоставить с прошлым годом, то тогда активность наступила тоже осенью ( но тогда это было связано с предстоящим приходом Абэ к власти).
Выскажу такую парадоксальную мысль, что возможно, что сейчас очень часто движение EUROUSD зависит не от того, что происходит в Америке или еврозоне, а от предпочтений японских инвесторов.
Мы не знаем, когда они закончат эту фазу конвертации активов!!!
13.00 Будет ли быстрым процесс ослабления японской йены?
Читатель на моем блоге пишет:
Даже если быть точным, то теоретически, данная волна по баксойене – метит не на 120, а на 123-124 (хай 07 года).
При этом, сильное сопротивление может возникнуть в районе 110.
А что, вполне может быть 120-123, – и примерное время достижения: конец 14-го, начало 15-го годов.
Я отвечаю:
В японском инвестиционном бизнесе очень сильное противодействие дальнейшему ослаблению JPY, хотя оно будет продолжаться.
Я абсолютно убежден, что это планомерный процесс. Примерно в темпе 5 фигур за 6-8 месяцев. В дальнейшем интервалы увеличат.
Этот процесс увязан с темпом монетизации госдолга банком Японии.
На мой взгляд, сейчас спекулянты искусственно несколько убыстряют этот процесс. За что могут нарваться на грубость со стороны японских фондов.
НА мой взгляд, японские экспортеры поучили беспрецедентные преимущества за прошедший год. Полагаю, что нельзя чересчур их баловать.
В то же время банки, пенсионные и страховые фонды и другие организации, бизнес которых связан с инвестициями, страдают от ослабления йены.
Их ропот летом был слышен очень хорошо. Поэтому я не думаю, что процесс ослабления будет таким быстрым.
13.15 Драги сделал выбор
1 декабря на своем блоге я написал подробную статью, посвященную фондированию итальянских банков.
Запуск нового LTRO жизненно важен для итальянских банков
В ней я писал:
Отмечу также, что итальянскому правительству нужно думать и том, кто будет выкупать все те облигации, которые находятся на балансе итальянских банков.
Пока это делают японские инвесторы, особенно активно в последние недели. О чем свидетельствует постоянно растущий без коррекций EUROJPY.
На мой взгляд, этим объясняется, почему европейские политики не возмущаются по поводу проводимого в Японии невиданного «финансового эксперимента».
Но постоянное укрепление EURO вредит конкурентноспособности европейских товаров и при текущем курсе EURO только Германия способна выдержать конкуренцию.
Решение ЕЦБ свидетельствует о том, что Драги сделал выбор.
В силу каких-то причин он согласился мириться какое-то время с укреплением EURO взамен того, что европейские банки получат фондирование фактически от японского правительства в результате того, что какая-то часть периферийного госдолга перейдет от национальных банков к японским инвесторам.
14.50 Спреды между 10-летними государственными облигациями
В последнее время важное значение для курсов валют приобрел дифференциал процентных ставок.
В общем случае бенчмаркером этого дифференциала являются спрэды по доходности 10-летних государственных облигаций.
Я решил регулярно публиковать эту информацию, чтобы создалось что-то вроде архива.
Первый «срез» я делаю сегодня. В дальнейшем я буду делать срезы регулярно по выходным.
В таблицах даны спрэды по государственным бумагам к 10-летним бундам и 10-летним US-Treasuries.
Я выделил строки по странам, имеющие принципиальное значение для трейдеров валютного рынка.
10.40 EUROJPY – причина роста EUROUSD
Разбор действия валютных кросссвязей во время рыночной реакции на nonfarm payrolls показал большой спрос в кросскурсах JPY (NZDJPY, AUDJPY), способный довольно сильно толкать депрессивные базовые курсы этих валют относительно американского доллара.
Если такой сильный спрос существует в таких малоликвидных парах, что можно говорить о спросе в паре EUROJPY!
Я не могу этого утверждать определенно, но моя точка зрения, что спрос в EUROJPY является единственной причиной, толкающей EUROUSD вверх
Это означает, что спрос в EUROJPY превосходит, а возможно даже существенно спрос в USDJPY
Несмотря на то, что ЕЦБ ничего не предпринял в декабре, вероятность дальнейших действий так велика, что курс EUROUSD едва ли бы превышал 1,34-1,35, если бы не мощное давление по линии EUROJPY
Причин предпочтения EUROJPY много, но главная из них на мой взгляд достаточно очевидна.
Японские инвесторы готовы покупать все, что кажется надежным, лишь бы оно имело доходность выше доходности японских государственных облигаций.
Доходность европейского периферийного госдолга превышает доходность американского (кроме Германии и Франции), а сложная ситуация с ликвидностью гарантирует приток капитала, не связанного с инвестиционным бизнесом и является страховкой от неблагоприятного изменения курса.
Задаваясь вопросом, когда ситуация здесь изменится, я не нахожу ответа
С одной стороны, курс EUROUSD уже слишком высок с точки зрения состояния экономик США и еврозоны,
Курс EUROUSD должен снижаться с точки зрения перспектив денежно-кредитной политики. В еврозоне неминуемо грядет смягчение монетарной политики, а в США ужесточение.
Но при этом вложения в USDJPY и EUROJPY кажутся сейчас столь надежными, а денег у японских инвесторов так много, что EUROJPY теоретически может пройти еще как 200 пунктов, так и 400-500 пунктов.
Впрочем как может и развернуться вниз сегодня-завтра. Мы не можем знать, какие у них еще лимиты на покупку EURO-активов.
В случае, если это будет 400-500 пунктов, EUROJPY может выдавить EUROUSD в район 1,40.
Поддержкой EUROUSD здесь также выступает крупная медвежья позиция ритейла, которая просто заставляет поставщиков ликвидности помогать японским инвесторам загонять курс EUROUSD вверх.
13.15 Локальная линия тренда продолжает сдерживать цену на золото
Золото с начала недели совершает отскок.
Но технически нисходящий тренд сохраняется и имеется благоприятная ситуация для открытия короткой позиции с точки вознаграждения/риска.
Локальная линия тренда продолжает сдерживать цену на золото.
18.00 Краткосрочный разворот в золоте
Стоило мне написать, что
13.15 Локальная линия тренда продолжает сдерживать цену на золото
- как последовал пробой и сработавшие стопы подняли золото еще на 10 долларов.
С чем связан этот скачок – пока я не знаю.
С технической точки зрения это может быть разворотом
Но, прежде нужно узнать причину этого взлета. Подождем дальнейшей рыночной реакции.
Почему-то я все-равно уверен, что нисходящий тренд в золоте продолжится
18.25 Ритейл и фьючерсные трейдеры в золоте
Ритейл продолжает пребывать в крупном лонге по золоту.
Оанда
Saxobank
Это негатив.
В то же время согласно отчету CFTC лонг некоммерческих трейдеров находится очень близко от минимального уровня за последние четыре года.
Это позитивно для золота.
18.40 Индекс доллара торгуется на важном техническом уровне
Индекс доллара торгуется на принципиальном уровне 61,8% Фибо.
На мой взгляд, с фундаментальной точки зрения индекс доллара не должен опускаться дальше вниз.
После очень сильной статистики на прошлой неделе вероятность taper возросла и это должно быть позитивно для USD.
Но рынок ведет себя вопреки логике.
19.15 Очередной крэштест в золоте
Zero Hedge комментирует сегодняшний скачок цены в золоте
Gold Halted As Prices Spike Higher; Stocks Stumbling
3000 контрактов золота продались за одну секунду в 08.07.45 10 декабря 2013 года, послав цену на 10 долларов вверх и вызвав зависание торговой системы на 10 секунд.
Такого рода вещи происходят достаточно часто в последнее время. Дальше идут даты с ссылками, где ZH комментировал эти события.
Nanex показывает
Итак, кто-то регулярно проверяет глубину рынка в золоте.
Однако не жалко им бросить 3000 контрактов то вверх, то вниз.
Готовятся к реальному крэшу?
19.50 Что происходит со швейцарским франком
Что-то происходит со швейцарским франком, но информации практически никакой нет.
Спекулянты покупают и покупают швейцарский франк: против евро и против доллара.
USDCHF обновил сегодня двухлетний минимум.
EUROCHF тоже снижается, но находится еще далеко от уровня в 1,20, установленного банком Швейцарии.
На недельном графике USDCHF ситуация выглядит угрожающе.
Выглядит так, будто сейчас начнется отвесное падение USDCHF.
20.05 Cash flows на этой неделе неблагоприятен для USD
Эта неделя неблагоприятна для американского доллара с точки зрения денежных потоков (cash flows).
Завтра крупное погашение Федрезервом по выкупленным MBS (больше 25 млрд. долларов).
Потребность в долларах слабая. Net New Cash по операциям Казначейства негативен для USD.
Зато в понедельник инвесторам придется где-то изыскать 31,53 млрд. долларов.
20.25 Опционный барьер на 0,8850 держит USDCHF
Настал момент, когда следует обратить пристальное внимание на швейцарский франк.
ForexLive пишет про опционный барьер на 0,8850, который удержал франк от дальнейшего падения и сохранил EUROCHF выше 1,22, где по-видимому тоже находится опционный барьер.
Но думаю, что это временно. Если общая тенденция для USD не изменится, и USDCHF и EUROCHF очень быстро уйдут ниже.
20.45 AUDJPY: борьба между двумя техническими факторами
AUDJPY приблизизился к 200-дневной скользящей средней. Начиная с июля месяца 200-дневная скользящая средняя хорошо держит AUDJPY.
При этом AUDJPY уже два дня торгуется выше трендовой линии, показанной на рисунке, что является несомненным позитивом для AUDJPY.
Между двумя этими техническими факторами завязалась борьба.
http://blog.forex4you.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба