Прогнозы:
· ФРС США оставит базовую процентную ставку без изменений и в отношении тезиса о сворачивании отметит лишь готовность в будущем к этим действиям;
· Индекс делового оптимизма Ifo по Германии за декабрь (IFO Business Climate Index) окажется существенно лучше консенсус-прогноза;
· Данные от Минэнерго США вновь покажут существенное сокращение коммерческих запасов сырой нефти;
Основные фондовые индексы США закрылись в минусовой зоне. Фактически, с момента, когда представители региональных американских ФРБ впервые настойчиво заговорили о необходимости сворачивания программ стимулирования ФРС - причём в некоторых случаях, как например, из уст президента ФРБ Далласа Ричарда Фишера безотносительно к достижению намеченных Федом цифр по инфляции и безработице – индексы вновь вошли в период «шахматной волатильности». На рынке есть часть экспертов, которые считают, что в день, когда американский центробанк объявит о пресловутом tapering («сворачивании» QE), на росте фондового рынка это никак не скажется, потому как-де «всё уже заложено в ценах». Вышеуказанное его поведение опровергает эти домыслы, а заодно и свидетельствует об очень сильной зависимости роста от слов и действий Феда. Кроме того, нельзя говорить о «заложенности в ценах» феномена сворачивания в отсутствие сколько-нибудь заметной предшествовавшей им коррекции индексов.
Компоненты индекса Dow Jones вчера продемонстрировали преимущественно отрицательную динамику. Больше всех упали акции компании Verizon Communications (VZ, -1.45%). Лидерами роста на сей раз стали акции 3M (МММ, +2.92%). Почти все секторы индекса S&P 500 также завершили торги в минусе. Единственный из компонентов, который по итогам торгов остался в плюсе, – был сектор производства промышленных материалов (+0.2%). Больше всего упали акции нефтегазового сектора (-0.7%), несмотря на отсутствие фундаментальных предпосылок для этого. Нефть сорта WTI стабильно держится возле уровня $97.40 за баррель, и вчерашняя попытка «медведей» продавить «чёрное золото» хотя бы до $97 оказалась безрезультатной, поскольку опубликованные API данные показали в очередной раз снижение коммерческих запасов сырой нефти на 2.5 млн баррелей. Хотелось бы напомнить, как обычно делается в таких случаях, что сегодняшняя аналогичная публикация от Минэнерго США будет более репрезентативной, но мы нисколько не сомневаемся, что результаты двухдневной работы Комитета по открытым рынкам затмят по важности любые другие макроэкономические релизы.
Во время вчерашней регулярной сессии был опубликован индекс состояния рынка жилья от NAHB за декабрь, который вырос на 4 пункта до +58. Консенсус-прогноз ожидал, что индекс поднимется только до отметки 55 пунктов. Все три компонента индекса улучшили свои значения, причём, в текущих условиях продаж был отмечен наибольший прирост на 6 пунктов до 64. Менее значительная позитивная динамика была зафиксирована в компонентах ожидания продаж (+2 до 64).
ФРС, которая использует собственный алгоритм оценки того, насколько эффективно банки теоретически справятся с ухудшением ситуации в экономике, может спрогнозировать более низкие показатели достаточности капитала для крупнейших американских финучреждений, чем те, которые рассчитывают сами банки. Иными словами, Федрезерв будет давать собственные прогнозы по балансам кредитных организаций в рамках ежегодных стресс-тестов. В своих оценках ФРС будет использовать исторические данные, которые свидетельствуют об увеличении банковских активов за время трёх последних рецессий. В ходе предыдущих проверок регуляторы использовали собственные оценки банков, которые, как правило, были более щадящими. Если банки не смогут доказать свою способность поддерживать уровень капитала на необходимом уровне в случае гипотетического кризиса, ФРС может отклонить их предложения по выплате дивидендов и выкупу акций. Эта новость, безусловно, носит отчётливый негативный привкус в отношении прогнозов роста бумаг банковского сектора – во всяком случае, вкупе с «выписанными» осенью кругленькими суммами штрафов по итогам судов с финрегуляторами, а также вступлением в силу пресловутого «правила Волкера», оптимизм игроков в отношении этого сектора должен ощутимо снизиться.
Повторим, что сегодня поздним вечером по мск будут оглашены итоги заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, которое можно назвать основным событием не только недели, но и месяца в целом. Главный вопрос, который сейчас всех волнует – пойдет ли Федрезерв на сокращение объемов покупок казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг. По нашему мнению, каких-либо отчётливых заявлений по этому поводу всё же не последует ввиду «эффекта декабря», а также имея в виду тот факт, что данное заседание будет прощальным для нынешнего главы ФРС Бена Бернанке, которому нужно передать бразды правления его преемнице Джанет Йеллен на фоне спокойного рынка.
Если Федрезерв все же пойдет на объявление о скором начале процесса сворачивания программы QE, то с большой уверенностью можно утверждать, что темпы этого сокращения будут очень умеренными. Такое сокращение позволит ФРС оценить последствия сворачивания, не оказав тем самым катастрофического последствия на рынке. Также не исключено, что наряду с решением о сокращении объема ежемесячных покупок активов (на текущем заседании или на следующих) будут приняты дополнительные меры, направленные на смягчение последствий такого шага. В частности, возможной мерой может быть снижение резервных требований. О рассмотрении подобной меры американским центробанком недавно сообщали ведущие американские деловые СМИ.
В соответствии с нашими прогнозами, курс евро вчера заметно вырос против доллара, закрывшись практически на уровне сессионного максимума $1.3775 в силу ряда причин, о которых мы говорили во вчерашнем утреннем обзоре. Европейские фондовые индексы снизились в рамках коррекции всё той же «шахматной волатильности», тон которой задают со второй недели декабря «заокеанские законодатели мод». Сохраняющаяся слабость внешнеторговой активности еврозоны, за исключением Германии, является веским основанием версии о том, что экономический рост в регионе будет оставаться вялым в ближайшем будущем. Последние слабые данные по торговой макростатистике являются сигналом того, что слабый мировой спрос и сильный евро символизируют плохую комбинацию для корпоративного сектора Старого света, и таким образом рост будет оставаться гораздо более сдержанным, чем показывают недавние экономические опросы.
Тем не менее, данные, которые были представлены вчера EuroStat, показали, что профицит торгового баланса еврозоны увеличился в октябре до €14.5 млрд по сравнению с €12.4 млрд в сентябре, что по всем меркам является высоким показателем. Тем не менее, улучшение было обусловлено, главным образом 1.2-%ным сокращением импорта в помесячном выражении, тогда как рост экспорта на уровне +0.2% оказался более чем скромным. Между тем, суб-индекс экспортных заказов индекса менеджеров по снабжению (PMI) за ноябрь, представленный Markit Economics, показал, что новые заказы остаются неизменными с ощутимым увеличением ожиданий роста экспорта в течение ближайших месяцев.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
• Мы ожидаем открытия российского рынка с небольшим гэпом вверх;
• Рынки притаятся перед главным событием декабря – заседанием ФРС США. В течение дня более вероятна «боковая» динамика.
Российский фондовый рынок вчера не смог продолжить рост начала недели. Изменения по итогам дня не сильно отличались от утреннего гэпа. Индекс ММВБ по итогам дня прибавил 0.62% до 1479.39 пунктов, а индекс РТС 0.53% до 1414,68 пунктов. Главная причина подобной динамики – отсутствие внешних стимулов. Европейские фондовые рынки снижались, а Brent откатилась к $109 за баррель. Рынки притаились в ожидании главного события декабря – заседания ФРС США 17-18 декабря. От его итогов (прежде всего, от подробностей программы QE Exit) будет зависеть динамика рынков до конца года.
В центре внимания на российском рынке вчера оказались акции «Газпрома» (GAZP RM +1.5%). Газовый монополист объявил о сокращении инвестиционной программы на 2014 год на 22% до 800 млрд руб. против 1.026 трлн в текущем году. Кроме того, появился прогресс в переговорах России с Украиной (Владимир Путин объявил о покупке ценных бумаг Украины на $15 млрд и о договорённостях между Газпромом и Нафтогазом)– главным экспортным рынком «Газпрома», на который завязаны также транзитные поставки в Евросоюз.
Уверенно смотрелся также электроэнергетический сектор – «ИНТЕР РАО» (IRAO RM +5.3%), ОГК-2 (OGKB RM +1.5%). Самый перепроданный сектор (отраслевой индекс MICEX PWR упал на 50% с января) рисует коррекцию вверх под конец года. Однако ситуация в отрасли по-прежнему напряжённая (необходимость модернизации и жёсткое регулирование тарифов государством). Мы рекомендуем использовать нынешний “задёрг вверх” для закрытия длинных позиций (но нужно дождаться сигнала об окончании коррекции).
Второй день растут акции «Мечела» (MTLR RM, +3.5%) на фоне договоренностей о ковентантных каникулах с одним из кредиторов. Его рост поддерживают и другие металлурги - НЛМК (+1.6%) и «Северсталь» (+0.9%). Акции «ПИКа» (PIKK RM, +4.9%) выросли на фоне новых подробностей о продаже пакета компании Сулейманом Керимовым – покупателем может выступить Александр Мамут.
Перед сегодняшним открытием рынка сложился умеренно-позитивный внешний фон. Американские индексы вчера, после закрытия торгов в России, остались на тех же уровнях. Сегодня с утра азиатские рынки торгуются в небольшом плюсе, фьючерс на индекс SP500 с утра растёт на 0.15%, а Brent прибавляет 0.1%. Мы ожидаем открытия российского рынка с небольшим гэпом вверх.
Из событий сегодняшнего дня выделим советы директоров «НОВАТЭКа», «Трансконтейнера», группы ЛСР, «Башнефти», «Московской Биржи». СД «Трансконтейнера» и «НОВАТЭКа» рассмотрят вопрос о бюджете на 2014 год. «РусГидро» и «Росинтер» опубликуют финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев, а «ДИКСИ» – операционные результаты за 11 месяцев.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов понизятся ввиду наблюдающегося на денежно-кредитном рынке напряжения;
• Минфин в целом неплохо справится с аукционами по размещению ОФЗ, однако в полном объёме план свой выполнить не сможет;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль вновь ослабнет по отношению к доллару США, будет вновь взят 33-рублёвый рубеж.
Банк России продолжает сдабривать рынок сногсшибательными лимитами по аукционному РЕПО, поддерживая стабильность банковского сектора на приемлемом уровне. Вчера, например, регулятор вновь побил свой исторический рекорд по лимиту на недельное аукционное РЕПО, установив его на уровне небывалых 3150 млрд рублей. Предыдущий рекорд - 2970 млрд рублей – мы видели неделей ранее. Вчерашний объём спроса со стороны кредитных организаций в итоге составил 2450.5 млрд рублей, традиционно не дотянув до столь масштабного объёма предложения. Лимит по 1-дневному РЕПО при этом был 370 млрд рублей с 400 млрд рублей четверга. Межбанковские ставки при этом не только не понизились, но даже продолжили расти. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вскарабкалась до отметки 6.70% годовых, прибавив 12 б.п., что явилось максимальным значением с 18 июня 2012 года! Никто не будет отрицать того, что ситуация в банковском секторе сейчас непростая. Пятничный «тройной» отзыв лицензий пришёлся очень не кстати – на самом кануне налогового периода. Последний стартовал в понедельник с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам за декабрь 2013 года, а уже в эту пятницу надо будет рассчитаться по 1/3 суммы НДС за III квартал 2013 г. Так что, в этот раз, рынок не смог подготовиться (сбросил напряжение в перегретых ставках) к данному действу, подойдя к нему уже на взводе. Пока напряжение будет сохраняться, ничего с этим не поделаешь.
Российскому Минфину сегодня вновь предстоит продать два выпуска ОФЗ кряду, в их числе бонды серии 26215 с датой погашения 16 августа 2023 года на 21.54 млрд рублей и бумаги серии 25082 с погашением 11 мая 2016 года на 19.63 млрд рублей. Ориентир первых установлен в диапазоне 7.78-7.83% годовых, вторых – в диапазоне 6.62-6.67% годовых. Вчера ценовой индекс государственных облигаций RGBI, рассчитываемый Московской биржей чуть снизился – до уровня 132.99 пунктов (-0.05%). В целом сегодня мы ожидаем неплохих результатов от Минфина, который будет предлагать на выбор бонды как менее, так и более короткой дюрации. Однако в 100-процентном объёме план, возможно, выполнить не удастся ввиду его масштабности.
В качестве раздражителя (в том числе и у Минфина) опять-таки присутствует национальная валюта, которая после истории с очередными отзывами лицензий вновь «поплыла», в результате чего курс евро прочно закрепился выше 45-рублёвого рубежа, а курс доллара почти дорос до 33-рублёвой отметки. Сегодня ослабление, вероятнее всего, продолжится, в частности «американец» возьмёт вышеупомянутую отметку.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк ОТКРЫТИЕ 01 (10.75% годовых), Внешпромбанк 02 (11.00% годовых), ДельтаКредит 06 (7.20% годовых), РСГ-Финанс 01 (13.25% годовых), Еврофинансы-Недвижимость 01 (1.50% годовых), Еврофинансы-Недвижимость 03 (1.50% годовых), Совкомбанк 02 (11.25% годовых), Стальфонд-Недвижимость 01 (4.00% годовых), Жилстрой 03 (8.25% годовых), Вологодская область 34002 (10.65% годовых), Казань 34007 (8.75% годовых), Самарская область 35008 (9.00% годовых), Россия-ГСО-ППС-35009 (6.70% годовых), Россия-ГСО-ППС-36001 (7.10% годовых), Россия-ОФЗ-26202-ПД (11.20% годовых), Россия-ОФЗ-26206-ПД (7.40% годовых), Россия-ОФЗ-26210-ПД (4.00% годовых).
Состоятся размещения целого спектра рублёвых бондов, среди которых фигурируют как корпоративные заёмщики, так и государство: ВТБ 24-5-ИП класс А (8.2 млрд рублей), ВТБ 24-5-ИП класс Б (4.1 млрд рублей), РЖД БО-10 (25 млрд рублей), Россия-ОФЗ-25082-ПД (19.627 млрд рублей), Россия-ОФЗ-26215-ПД (21.541 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску Т-Платформы Финанс 01 (100 млн рублей). Погасятся выпуски: Вологодская область 34002 (2.51 млрд рублей), Казань 34007 (2 млрд рублей), Стальфонд-Недвижимость 01 (700 млн рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· ФРС США оставит базовую процентную ставку без изменений и в отношении тезиса о сворачивании отметит лишь готовность в будущем к этим действиям;
· Индекс делового оптимизма Ifo по Германии за декабрь (IFO Business Climate Index) окажется существенно лучше консенсус-прогноза;
· Данные от Минэнерго США вновь покажут существенное сокращение коммерческих запасов сырой нефти;
Основные фондовые индексы США закрылись в минусовой зоне. Фактически, с момента, когда представители региональных американских ФРБ впервые настойчиво заговорили о необходимости сворачивания программ стимулирования ФРС - причём в некоторых случаях, как например, из уст президента ФРБ Далласа Ричарда Фишера безотносительно к достижению намеченных Федом цифр по инфляции и безработице – индексы вновь вошли в период «шахматной волатильности». На рынке есть часть экспертов, которые считают, что в день, когда американский центробанк объявит о пресловутом tapering («сворачивании» QE), на росте фондового рынка это никак не скажется, потому как-де «всё уже заложено в ценах». Вышеуказанное его поведение опровергает эти домыслы, а заодно и свидетельствует об очень сильной зависимости роста от слов и действий Феда. Кроме того, нельзя говорить о «заложенности в ценах» феномена сворачивания в отсутствие сколько-нибудь заметной предшествовавшей им коррекции индексов.
Компоненты индекса Dow Jones вчера продемонстрировали преимущественно отрицательную динамику. Больше всех упали акции компании Verizon Communications (VZ, -1.45%). Лидерами роста на сей раз стали акции 3M (МММ, +2.92%). Почти все секторы индекса S&P 500 также завершили торги в минусе. Единственный из компонентов, который по итогам торгов остался в плюсе, – был сектор производства промышленных материалов (+0.2%). Больше всего упали акции нефтегазового сектора (-0.7%), несмотря на отсутствие фундаментальных предпосылок для этого. Нефть сорта WTI стабильно держится возле уровня $97.40 за баррель, и вчерашняя попытка «медведей» продавить «чёрное золото» хотя бы до $97 оказалась безрезультатной, поскольку опубликованные API данные показали в очередной раз снижение коммерческих запасов сырой нефти на 2.5 млн баррелей. Хотелось бы напомнить, как обычно делается в таких случаях, что сегодняшняя аналогичная публикация от Минэнерго США будет более репрезентативной, но мы нисколько не сомневаемся, что результаты двухдневной работы Комитета по открытым рынкам затмят по важности любые другие макроэкономические релизы.
Во время вчерашней регулярной сессии был опубликован индекс состояния рынка жилья от NAHB за декабрь, который вырос на 4 пункта до +58. Консенсус-прогноз ожидал, что индекс поднимется только до отметки 55 пунктов. Все три компонента индекса улучшили свои значения, причём, в текущих условиях продаж был отмечен наибольший прирост на 6 пунктов до 64. Менее значительная позитивная динамика была зафиксирована в компонентах ожидания продаж (+2 до 64).
ФРС, которая использует собственный алгоритм оценки того, насколько эффективно банки теоретически справятся с ухудшением ситуации в экономике, может спрогнозировать более низкие показатели достаточности капитала для крупнейших американских финучреждений, чем те, которые рассчитывают сами банки. Иными словами, Федрезерв будет давать собственные прогнозы по балансам кредитных организаций в рамках ежегодных стресс-тестов. В своих оценках ФРС будет использовать исторические данные, которые свидетельствуют об увеличении банковских активов за время трёх последних рецессий. В ходе предыдущих проверок регуляторы использовали собственные оценки банков, которые, как правило, были более щадящими. Если банки не смогут доказать свою способность поддерживать уровень капитала на необходимом уровне в случае гипотетического кризиса, ФРС может отклонить их предложения по выплате дивидендов и выкупу акций. Эта новость, безусловно, носит отчётливый негативный привкус в отношении прогнозов роста бумаг банковского сектора – во всяком случае, вкупе с «выписанными» осенью кругленькими суммами штрафов по итогам судов с финрегуляторами, а также вступлением в силу пресловутого «правила Волкера», оптимизм игроков в отношении этого сектора должен ощутимо снизиться.
Повторим, что сегодня поздним вечером по мск будут оглашены итоги заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, которое можно назвать основным событием не только недели, но и месяца в целом. Главный вопрос, который сейчас всех волнует – пойдет ли Федрезерв на сокращение объемов покупок казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг. По нашему мнению, каких-либо отчётливых заявлений по этому поводу всё же не последует ввиду «эффекта декабря», а также имея в виду тот факт, что данное заседание будет прощальным для нынешнего главы ФРС Бена Бернанке, которому нужно передать бразды правления его преемнице Джанет Йеллен на фоне спокойного рынка.
Если Федрезерв все же пойдет на объявление о скором начале процесса сворачивания программы QE, то с большой уверенностью можно утверждать, что темпы этого сокращения будут очень умеренными. Такое сокращение позволит ФРС оценить последствия сворачивания, не оказав тем самым катастрофического последствия на рынке. Также не исключено, что наряду с решением о сокращении объема ежемесячных покупок активов (на текущем заседании или на следующих) будут приняты дополнительные меры, направленные на смягчение последствий такого шага. В частности, возможной мерой может быть снижение резервных требований. О рассмотрении подобной меры американским центробанком недавно сообщали ведущие американские деловые СМИ.
В соответствии с нашими прогнозами, курс евро вчера заметно вырос против доллара, закрывшись практически на уровне сессионного максимума $1.3775 в силу ряда причин, о которых мы говорили во вчерашнем утреннем обзоре. Европейские фондовые индексы снизились в рамках коррекции всё той же «шахматной волатильности», тон которой задают со второй недели декабря «заокеанские законодатели мод». Сохраняющаяся слабость внешнеторговой активности еврозоны, за исключением Германии, является веским основанием версии о том, что экономический рост в регионе будет оставаться вялым в ближайшем будущем. Последние слабые данные по торговой макростатистике являются сигналом того, что слабый мировой спрос и сильный евро символизируют плохую комбинацию для корпоративного сектора Старого света, и таким образом рост будет оставаться гораздо более сдержанным, чем показывают недавние экономические опросы.
Тем не менее, данные, которые были представлены вчера EuroStat, показали, что профицит торгового баланса еврозоны увеличился в октябре до €14.5 млрд по сравнению с €12.4 млрд в сентябре, что по всем меркам является высоким показателем. Тем не менее, улучшение было обусловлено, главным образом 1.2-%ным сокращением импорта в помесячном выражении, тогда как рост экспорта на уровне +0.2% оказался более чем скромным. Между тем, суб-индекс экспортных заказов индекса менеджеров по снабжению (PMI) за ноябрь, представленный Markit Economics, показал, что новые заказы остаются неизменными с ощутимым увеличением ожиданий роста экспорта в течение ближайших месяцев.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
• Мы ожидаем открытия российского рынка с небольшим гэпом вверх;
• Рынки притаятся перед главным событием декабря – заседанием ФРС США. В течение дня более вероятна «боковая» динамика.
Российский фондовый рынок вчера не смог продолжить рост начала недели. Изменения по итогам дня не сильно отличались от утреннего гэпа. Индекс ММВБ по итогам дня прибавил 0.62% до 1479.39 пунктов, а индекс РТС 0.53% до 1414,68 пунктов. Главная причина подобной динамики – отсутствие внешних стимулов. Европейские фондовые рынки снижались, а Brent откатилась к $109 за баррель. Рынки притаились в ожидании главного события декабря – заседания ФРС США 17-18 декабря. От его итогов (прежде всего, от подробностей программы QE Exit) будет зависеть динамика рынков до конца года.
В центре внимания на российском рынке вчера оказались акции «Газпрома» (GAZP RM +1.5%). Газовый монополист объявил о сокращении инвестиционной программы на 2014 год на 22% до 800 млрд руб. против 1.026 трлн в текущем году. Кроме того, появился прогресс в переговорах России с Украиной (Владимир Путин объявил о покупке ценных бумаг Украины на $15 млрд и о договорённостях между Газпромом и Нафтогазом)– главным экспортным рынком «Газпрома», на который завязаны также транзитные поставки в Евросоюз.
Уверенно смотрелся также электроэнергетический сектор – «ИНТЕР РАО» (IRAO RM +5.3%), ОГК-2 (OGKB RM +1.5%). Самый перепроданный сектор (отраслевой индекс MICEX PWR упал на 50% с января) рисует коррекцию вверх под конец года. Однако ситуация в отрасли по-прежнему напряжённая (необходимость модернизации и жёсткое регулирование тарифов государством). Мы рекомендуем использовать нынешний “задёрг вверх” для закрытия длинных позиций (но нужно дождаться сигнала об окончании коррекции).
Второй день растут акции «Мечела» (MTLR RM, +3.5%) на фоне договоренностей о ковентантных каникулах с одним из кредиторов. Его рост поддерживают и другие металлурги - НЛМК (+1.6%) и «Северсталь» (+0.9%). Акции «ПИКа» (PIKK RM, +4.9%) выросли на фоне новых подробностей о продаже пакета компании Сулейманом Керимовым – покупателем может выступить Александр Мамут.
Перед сегодняшним открытием рынка сложился умеренно-позитивный внешний фон. Американские индексы вчера, после закрытия торгов в России, остались на тех же уровнях. Сегодня с утра азиатские рынки торгуются в небольшом плюсе, фьючерс на индекс SP500 с утра растёт на 0.15%, а Brent прибавляет 0.1%. Мы ожидаем открытия российского рынка с небольшим гэпом вверх.
Из событий сегодняшнего дня выделим советы директоров «НОВАТЭКа», «Трансконтейнера», группы ЛСР, «Башнефти», «Московской Биржи». СД «Трансконтейнера» и «НОВАТЭКа» рассмотрят вопрос о бюджете на 2014 год. «РусГидро» и «Росинтер» опубликуют финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев, а «ДИКСИ» – операционные результаты за 11 месяцев.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов понизятся ввиду наблюдающегося на денежно-кредитном рынке напряжения;
• Минфин в целом неплохо справится с аукционами по размещению ОФЗ, однако в полном объёме план свой выполнить не сможет;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль вновь ослабнет по отношению к доллару США, будет вновь взят 33-рублёвый рубеж.
Банк России продолжает сдабривать рынок сногсшибательными лимитами по аукционному РЕПО, поддерживая стабильность банковского сектора на приемлемом уровне. Вчера, например, регулятор вновь побил свой исторический рекорд по лимиту на недельное аукционное РЕПО, установив его на уровне небывалых 3150 млрд рублей. Предыдущий рекорд - 2970 млрд рублей – мы видели неделей ранее. Вчерашний объём спроса со стороны кредитных организаций в итоге составил 2450.5 млрд рублей, традиционно не дотянув до столь масштабного объёма предложения. Лимит по 1-дневному РЕПО при этом был 370 млрд рублей с 400 млрд рублей четверга. Межбанковские ставки при этом не только не понизились, но даже продолжили расти. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вскарабкалась до отметки 6.70% годовых, прибавив 12 б.п., что явилось максимальным значением с 18 июня 2012 года! Никто не будет отрицать того, что ситуация в банковском секторе сейчас непростая. Пятничный «тройной» отзыв лицензий пришёлся очень не кстати – на самом кануне налогового периода. Последний стартовал в понедельник с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам за декабрь 2013 года, а уже в эту пятницу надо будет рассчитаться по 1/3 суммы НДС за III квартал 2013 г. Так что, в этот раз, рынок не смог подготовиться (сбросил напряжение в перегретых ставках) к данному действу, подойдя к нему уже на взводе. Пока напряжение будет сохраняться, ничего с этим не поделаешь.
Российскому Минфину сегодня вновь предстоит продать два выпуска ОФЗ кряду, в их числе бонды серии 26215 с датой погашения 16 августа 2023 года на 21.54 млрд рублей и бумаги серии 25082 с погашением 11 мая 2016 года на 19.63 млрд рублей. Ориентир первых установлен в диапазоне 7.78-7.83% годовых, вторых – в диапазоне 6.62-6.67% годовых. Вчера ценовой индекс государственных облигаций RGBI, рассчитываемый Московской биржей чуть снизился – до уровня 132.99 пунктов (-0.05%). В целом сегодня мы ожидаем неплохих результатов от Минфина, который будет предлагать на выбор бонды как менее, так и более короткой дюрации. Однако в 100-процентном объёме план, возможно, выполнить не удастся ввиду его масштабности.
В качестве раздражителя (в том числе и у Минфина) опять-таки присутствует национальная валюта, которая после истории с очередными отзывами лицензий вновь «поплыла», в результате чего курс евро прочно закрепился выше 45-рублёвого рубежа, а курс доллара почти дорос до 33-рублёвой отметки. Сегодня ослабление, вероятнее всего, продолжится, в частности «американец» возьмёт вышеупомянутую отметку.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк ОТКРЫТИЕ 01 (10.75% годовых), Внешпромбанк 02 (11.00% годовых), ДельтаКредит 06 (7.20% годовых), РСГ-Финанс 01 (13.25% годовых), Еврофинансы-Недвижимость 01 (1.50% годовых), Еврофинансы-Недвижимость 03 (1.50% годовых), Совкомбанк 02 (11.25% годовых), Стальфонд-Недвижимость 01 (4.00% годовых), Жилстрой 03 (8.25% годовых), Вологодская область 34002 (10.65% годовых), Казань 34007 (8.75% годовых), Самарская область 35008 (9.00% годовых), Россия-ГСО-ППС-35009 (6.70% годовых), Россия-ГСО-ППС-36001 (7.10% годовых), Россия-ОФЗ-26202-ПД (11.20% годовых), Россия-ОФЗ-26206-ПД (7.40% годовых), Россия-ОФЗ-26210-ПД (4.00% годовых).
Состоятся размещения целого спектра рублёвых бондов, среди которых фигурируют как корпоративные заёмщики, так и государство: ВТБ 24-5-ИП класс А (8.2 млрд рублей), ВТБ 24-5-ИП класс Б (4.1 млрд рублей), РЖД БО-10 (25 млрд рублей), Россия-ОФЗ-25082-ПД (19.627 млрд рублей), Россия-ОФЗ-26215-ПД (21.541 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску Т-Платформы Финанс 01 (100 млн рублей). Погасятся выпуски: Вологодская область 34002 (2.51 млрд рублей), Казань 34007 (2 млрд рублей), Стальфонд-Недвижимость 01 (700 млн рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу