Прогнозы:
· Число первичных заявок на пособия по безработице в США выйдет близким к ожиданиям;
· Продажи домов на вторичном рынке в ноябре окажутся чуть слабее консенсус-прогноза;
· Доллар США продолжит умеренное укрепление против большинства ключевых валют, включая евро.
Федрезерв в очередной раз показал «кто в доме хозяин». Если на предыдущем заседании Бен Бернанке удивил всех, не проронив ни слова о планах по сокращению программы выкупа гособлигаций, то на текущем сюрприз пришёл со стороны прямо противоположного – «стрельбы без предупреждения». К искреннему удивлению публики, пресс-конференция началась с сенсационного заявления о снижении программы «количественного смягчения» на $10 млрд в месяц до $75 млрд в месяц «здесь и сейчас». Комитет по открытым рынкам проголосовал за сокращение объёмов выкупа и казначейских, и ипотечных облигаций на $5 млрд каждых. Подобным действием он примирил тех, кто прогнозировал начало пресловутого сворачивания уже в декабре, и тех, кто считал (и мы – в их числе), что подобные действия преждевременны.
Эксперты уже окрестили последние новости фразой «perfect taper» («безупречное сокращение»): суммарное снижение всего на $10 млрд в месяц не является существенным, но позволит начать «стресс-тестирование» американской экономики в реальном времени, чтобы вновь оценить степень самодостаточности её восстановления. Кроме того, Бернанке отчётливо дал понять, что не собирается перед своим уходом «сжигать мосты», и что если ситуация в экономике ухудшится, то FOMC оставляет за собой право вернуться к исходной позиции. Наверное, это правильное решение, ведь основной причиной экономических неурядиц конца 2011-первой половины 2012 годов можно назвать резкую отмену стимулирующих мер по окончании QE2. Возможно, Бернанке возлагал необоснованно высокие надежды на последовавшую за ней программу «операции Твист» по «выравниванию кривой доходностей» трежерис, эффективность которой, по большому счёту, с точки зрения экономического эффекта была близкой к нулю.
Однако самой большой сенсацией всё же стала реакция рынков на вчерашний сюрприз: в моменте синхронный рост демонстрировали и акции, и американский доллар, и сырьевые фьючерсы – от золота и нефти до промышленных металлов. Снижались лишь котировки «казначеек» – причём, коротких дюраций – в большей степени, нежели длинных. Спустя час инвесторы определились со своими мыслями и чувствами, видимо дав ответ на известную арифметическую шараду о том, какое количество предметов можно назвать кучей. Решили, что $10 млрд – это всё же не куча. В итоге, основные фондовые индексы США завершили торги существенным приростом. Почти все компоненты индекса Dow Jones показали положительную динамику. Лидерами роста стали акции корпорации 3М (ММM,+3.36%). Больше всех упали акции авиастроительной корпорации Boeing (BA, -0.29%). Все секторы индекса S&P 500 завершили торговую сессию выше нулевой отметки. Наибольший коррекционный прирост продемонстрировали акции финансового сектора (+2.25%). Меньше всего выросли акции технологического сектора (+0.9%). Доходности казначейских облигаций испытали явное смятение от оценки своих перспектив: так, для 10-леток – она снизилась на 0.16% до 2.90%, хотя доходности 30-леток, 5- и 2-летних казначейских нот – наоборот, выросли, на символические 0.04% до 3.91%, и на более существенные 0.48% до 1.60% и аж на 3.46% до 0.35%, соответственно. Похоже, ФРС надо подумать о проведении «операции откручивания» (operation «untwist»).
Среди наиболее запомнившихся тезисов Бернанке, прозвучавших на пресс-конференции, можно выделить следующие: ФРС готова предпринять «адекватные меры», если инфляция не вернется к целевому уровню: члены Комитета по открытым рынкам ожидают, что рост потребительских цен останется ниже целевого уровня 2% до 2016 года. Покупки активов не создали опасных «мыльных пузырей». Двойной мандат ФРС не является панацеей, но, по мнению маэстро, сослужил хорошую службу в сложившихся экономических условиях. Финансовая система «стала более безопасной», и теперь у банков гораздо больше собственного капитала, чем даже в пару докризисных лет. Бюджетное соглашение – шаг в правильном направлении, но «можно сделать больше» в отношении налогово-бюджетной политики. Дальнейшее умеренное сокращение стимулов будет происходить на предстоящих заседаниях, однако ФРС будет удерживать ставки без изменений значительно дольше после того, как безработица упадет ниже таргетируемых 6.5% (своего рода, компенсация за «моральный ущерб» от объявления о начале сворачивания – прим. ИГ «Норд-Капитал»). При «определённых условиях» ФСР может вновь вернуться к вопросу об увеличении покупок облигаций. Федрезерв указал на общий прогресс в отношении полной занятости и повышения перспектив для дальнейшего создания рабочих мест, хотя согласен с тезисом, что рынок труда стал более фрагментированным и менее «защищённым». Безработица действительно снизилась, но, по мнению Федрезерва, всё равно остается на повышенном уровне – кроме того, её правильной оценке мешает плохо отслеживаемый фактор сужающейся доли соискательства на рынке труда (т.н. job participation rate). Долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными. Риски для экономики и рынка труда стали более сбалансированными.
Процесс голосования, по словам Бернанке, был драматическим: единодушия не было и в помине. Так, председатель ФРБ Бостона Эрик Розенгрен (Eric Rosengren) и ряд других членов FOMC проголосовали против решения ФРС, заявив, что сокращение покупок облигаций преждевременно. В отношении действий с ключевой ставкой было куда больше взаимопонимания: члены Комитета проголосовали 9-1 за то, чтобы оставить её без изменений.
Надо отметить, что темам инфляции и инфляционных ожиданий была посвящена значительная часть выступления Бернанке. С его слов, ФРС внимательно отслеживает ситуацию с динамикой данного индикатора и ищет возможности вернуться к целевому уровню. Члены комитета ФРС ожидают, что общая инфляция в 2013 г составит 0.9%-1.0%, что весьма далеко от целевого уровня 2%.
Курс евро восстановил часть потерь против доллара (текущий курс на 9:30 мск – $ 1.3665), однако остался в «отрицательной зоне» по итогам заседания FOMC. Риторика Феда, а также последние макростатистические данные указывают на то, что восстановление американской экономики имеет достаточно твердую основу и вполне может быть самодостаточным, чтобы обеспечить дальнейшее улучшение ситуации как с занятостью, так и с общим деловым климатом. Отметим, что первоначально укреплению курса доллара помогли утренние данные по США, которые показали, что объёмы строительства новых домов выросли в ноябре до самого высокого уровня почти за 6 лет – это очередное свидетельство возобновления восстановления сектора, несмотря на рост ипотечных ставок. Количество закладок фундаментов строительства нового жилья в США подскочило на 22.7% с октября до годового максимума 1.1 млн домов. Результат оказался выше, чем консенсус-прогноз в 990 тыс. Основной вклад в столь резкий рост темпов застроек, в основном, привнесло увеличение на 21% строительства односемейных домов – крупнейшем и наиболее стабильном сегменте рынка.
Европейские фондовые индексы завершили торги заметным приростом. Вчера министры финансов ЕС пришли к соглашению в вопросе единой системы поддержки и финансирования для дальнейшего улучшения ситуации с проблемными банками региона в рамках создания единого банковского союза.
Как упоминается в сопроводительных записках выступлений министров финансов ЕС, до тех пор, пока Единый механизм санации банков (SRF) не соберет достаточно средств в качестве банковских комиссий (в течение 10-летнего периода), у национальных правительств будет возможность для осуществления займов у фонда Европейского стабилизационного механизма (ESM) в случае возникновения экстренных ситуаций. Единый механизм работы с проблемными банками также будет иметь возможность привлекать дополнительный капитал посредством займов после 2025 года.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
• Мы ожидаем открытия российского рынка с гэпом вверх порядка 1%;
• В течение дня вероятно продолжение роста. Утреннее повышение может перерасти в предновогоднее ралли на российском фондовом рынке.
Вчерашний торговый день по сценарию очень напомнил позавчерашний. Открытие с небольшим гэпом вверх и дальнейшие торги на невысоких объёмах на спокойном внешнем фоне в ожидании итогов заседания ФРС США.
Из общего спокойного хода торгов можно выделить акции «ПИКа» (PIKK RM, +4.3%), росшие второй день на фоне информации о продаже пакета компании Сулейманом Керимовым – покупателем может выступить Александр Мамут. Рост «ПИКа» поддержали бумаги другого девелопера – ЛСР (+3%) и строительной компании «Мостотрест» (+2.7%).
Рост показала АФК «Система» (AFKS RM, +2.4%), компания сейчас активно занимается реструктуризацией и готовит свой главный актив – «Башнефть» – к выходу на SPO в Лондоне. Вчера топ-менеджмент «Башнефти» объявил о реорганизации компании. В результате разделения активов «Системы-Инвест» 100%-ной дочке «Башнефти» - «Башнефть-Инвесту» - достанется 16.8% обыкновенных акций компании, а также долг «Системы-Инвест» перед «Башнефтью», составляющий около $1.2 млрд. После раздела активов «Башнефть-Инвест» будет присоединена к «Башнефти», что приведет к погашению 20.2% обыкновенных акций «Башнефти» до 1 июля 2014 года. Акционеры, несогласные с реорганизацией, могут представить свои бумаги к выкупу - привилегированные акции по 1403 рублей, обыкновенные по 1983 рублей. Акции «Башнефти» вчера устремились к объявленным уровням выкупа – обыкновенные (BANE RM, +3.6%) вверх, а «префы» вниз (BANEP RM, -1.6%).
Если смотреть по секторам, то уверенно в последние дни смотрятся «металлурги». Вчера Мечел, НЛМК и «Северсталь» прибавили порядка 1%. А вот рост в энергетическом секторе исчерпался – многие бумаги вчера продемонстрировали откат вниз («ИНТЕР РАО», «Мосэнерго», «РусГидро»), также как и «Аэрофлот» (AFLT RM, -2.6%).
Из «голубых фишек» выделяем «Роснефть» (ROSN RM, +2.1%), смотревшуюся уверенно на фоне открытия новых залежей углеводородов на участках в Восточной Сибири, а также начала досрочного погашения кредита с покупки ТНК-ВР
Перед сегодняшним открытием рынка сложился позитивный внешний фон. Американские индексы вчера, после закрытия торгов в России, заметно выросли. Азиатские рынки с утра также торгуются в плюсе, фьючерс на индекс S&P 500 с утра растёт на 0.15%, отмечаем лишь снижение по Brent (и другим товарным активам) на 0.2%. Мы ожидаем открытия российского рынка с небольшим гэпом вверх. Утреннее повышение вполне может перерасти в предновогоднее ралли на российском фондовом рынке. То, что «быкам» не удалось в течение года, они попробуют отыграть в ближайшие дни.
Из событий сегодняшнего дня выделим советы директоров «Уралкалия», ТМК и «Газпром нефтехим». СД «Уралкалия» и ТМК будут обсуждать планы на 2014 год. «Уралкалий» отчитается по МСФО за 3 кв. 2013 года. Кроме того, завтра в 12:00 состоится пресс-конференция Владимира Путина (прямая трансляция по Первому и Второму каналам). Когда-то подобные мероприятия вызывали высокий интерес у участников рынка, но в последние годы никаких важных заявлений на них не делается
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов понизятся ввиду продолжающегося роста ставок на межбанковском рынке;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль возьмёт реванш, укрепившись по отношению к доллару США.
Межбанковские ставки, несмотря на поражающие воображение объёмы лимитов по операциям аукционного РЕПО, продолжают расти, говоря нам о сохраняющемся в секторе напряжении. Так, вчера индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла ещё на 5 б.п. – до уровня 6.75% годовых. Теперь бенчмарк находится на максимуме уже не с 18 июня 2012 года, а с 1 июня того же года. Банк России при этом вчера решил увеличить лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до уровня 520 млрд рублей с предыдущих 370 млрд рублей. В целом по рынку сегодня ожидаем снижения цен корпоративных рублёвых бондов.
Смотря на итоги вчерашних аукционов Минфина по размещению ОФЗ, мы видим очень разношёрстные результаты. Так, например, более длинных 10-летних бондов серии 26215 с погашением 16 августа 2023 года было размещено на 19.029 млрд рублей при лимите в 21.541 млрд рублей. Средневзвешенная аукционная доходность в данном случае составила 7.83% годовых при ориентире в 7.78-7.83% годовых. Что же касается аукциона по размещению более коротких 3-летних ОФЗ серии 25082 с погашением 11 мая 2016 года, то он был провален: бумаг размещено на 0.35 млрд рублей при планах в 19.627 млрд рублей. Средневзвешенная аукционная доходность легла на верхнюю границу озвученного накануне ориентира в 6.62-6.67% годовых. Вчера мы писали о том, что в 100-процентном объёме план, вероятнее всего, выполнить не удастся ввиду его масштабности. Также негативным образом сказывается очередной виток ослабления национальной валюты, произошедший аккурат после нового отзыва лицензий ЦБ РФ.
Традиционно для среды вышли свежие недельные данные по инфляции, которая за период с 10 до 16 декабря 2013 года составила 0.1%. Тем самым, с начала года показатель набрал уже 6.2%, тем самым, ещё дальне отодвинувшись от таргета регулятора в 5-6%. Собственно, с инфляцией и так всё понятно: пока не срослось… Собственно, до января (следующего заседания ЦБ РФ по ставкам) данная тема нас интересует уже не так сильно, да и к тому времени, вряд ли, что-то изменится в лучшую сторону. Так что пока по-прежнему «ждём у моря погоды».
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА 21 (0.10% годовых), АЛРОСА 23 (8.95% годовых), Еврофинансы-Недвижимость 02 (1.50% годовых), МБА-МОСКВА 01 (10.75% годовых), Национальный капитал БО-01 (8.20% годовых), Национальный капитал БО-02 (8.20% годовых), Приам 01 (8.00% годовых), Связь-Банк 03 (9.00% годовых), ЮТэйр-Финанс БО-03 (9.45% годовых), Волгоград 34005 (9.40% годовых), Волгоградская обл 35003 (8.27% годовых), Карелия 34013 (9.51% годовых), Оренбургская область 34001 (9.71% годовых), Россия-ГСО-ППС-36004 (7.60% годовых), Рязанская область 34002 (9.50% годовых), Самарская область 35005 (9.30% годовых), ХМАО-Югры 25008 (10.80% годовых).
Также состоится размещение выпуска корпоративных рублёвых бондов ИСР Транс 01 (5 млрд рублей), пройдут оферты по выпускам: АЛРОСА 21 (8 млрд рублей), БизнесЛайт БО-01 (600 млн рублей), КБ Центр-инвест БО-05 (1 млрд рублей), КБ Центр-инвест БО-01 (1.5 млрд рублей), МДМ Банк БО-04 (5 млрд рублей), МТС 03 (10 млрд рублей). Погасятся выпуски: ЮТэйр-Финанс БО-03 (1.5 млрд рублей), Национальный капитал БО-01 (500 млн рублей), Национальный капитал БО-02 (500 млн рублей), ХМАО-Югры 25008 (2 млрд рублей), Волгоград 34005 (1 млрд рублей), Карелия 34013 (2 млрд рублей), Самарская область 35005 (8.3 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Число первичных заявок на пособия по безработице в США выйдет близким к ожиданиям;
· Продажи домов на вторичном рынке в ноябре окажутся чуть слабее консенсус-прогноза;
· Доллар США продолжит умеренное укрепление против большинства ключевых валют, включая евро.
Федрезерв в очередной раз показал «кто в доме хозяин». Если на предыдущем заседании Бен Бернанке удивил всех, не проронив ни слова о планах по сокращению программы выкупа гособлигаций, то на текущем сюрприз пришёл со стороны прямо противоположного – «стрельбы без предупреждения». К искреннему удивлению публики, пресс-конференция началась с сенсационного заявления о снижении программы «количественного смягчения» на $10 млрд в месяц до $75 млрд в месяц «здесь и сейчас». Комитет по открытым рынкам проголосовал за сокращение объёмов выкупа и казначейских, и ипотечных облигаций на $5 млрд каждых. Подобным действием он примирил тех, кто прогнозировал начало пресловутого сворачивания уже в декабре, и тех, кто считал (и мы – в их числе), что подобные действия преждевременны.
Эксперты уже окрестили последние новости фразой «perfect taper» («безупречное сокращение»): суммарное снижение всего на $10 млрд в месяц не является существенным, но позволит начать «стресс-тестирование» американской экономики в реальном времени, чтобы вновь оценить степень самодостаточности её восстановления. Кроме того, Бернанке отчётливо дал понять, что не собирается перед своим уходом «сжигать мосты», и что если ситуация в экономике ухудшится, то FOMC оставляет за собой право вернуться к исходной позиции. Наверное, это правильное решение, ведь основной причиной экономических неурядиц конца 2011-первой половины 2012 годов можно назвать резкую отмену стимулирующих мер по окончании QE2. Возможно, Бернанке возлагал необоснованно высокие надежды на последовавшую за ней программу «операции Твист» по «выравниванию кривой доходностей» трежерис, эффективность которой, по большому счёту, с точки зрения экономического эффекта была близкой к нулю.
Однако самой большой сенсацией всё же стала реакция рынков на вчерашний сюрприз: в моменте синхронный рост демонстрировали и акции, и американский доллар, и сырьевые фьючерсы – от золота и нефти до промышленных металлов. Снижались лишь котировки «казначеек» – причём, коротких дюраций – в большей степени, нежели длинных. Спустя час инвесторы определились со своими мыслями и чувствами, видимо дав ответ на известную арифметическую шараду о том, какое количество предметов можно назвать кучей. Решили, что $10 млрд – это всё же не куча. В итоге, основные фондовые индексы США завершили торги существенным приростом. Почти все компоненты индекса Dow Jones показали положительную динамику. Лидерами роста стали акции корпорации 3М (ММM,+3.36%). Больше всех упали акции авиастроительной корпорации Boeing (BA, -0.29%). Все секторы индекса S&P 500 завершили торговую сессию выше нулевой отметки. Наибольший коррекционный прирост продемонстрировали акции финансового сектора (+2.25%). Меньше всего выросли акции технологического сектора (+0.9%). Доходности казначейских облигаций испытали явное смятение от оценки своих перспектив: так, для 10-леток – она снизилась на 0.16% до 2.90%, хотя доходности 30-леток, 5- и 2-летних казначейских нот – наоборот, выросли, на символические 0.04% до 3.91%, и на более существенные 0.48% до 1.60% и аж на 3.46% до 0.35%, соответственно. Похоже, ФРС надо подумать о проведении «операции откручивания» (operation «untwist»).
Среди наиболее запомнившихся тезисов Бернанке, прозвучавших на пресс-конференции, можно выделить следующие: ФРС готова предпринять «адекватные меры», если инфляция не вернется к целевому уровню: члены Комитета по открытым рынкам ожидают, что рост потребительских цен останется ниже целевого уровня 2% до 2016 года. Покупки активов не создали опасных «мыльных пузырей». Двойной мандат ФРС не является панацеей, но, по мнению маэстро, сослужил хорошую службу в сложившихся экономических условиях. Финансовая система «стала более безопасной», и теперь у банков гораздо больше собственного капитала, чем даже в пару докризисных лет. Бюджетное соглашение – шаг в правильном направлении, но «можно сделать больше» в отношении налогово-бюджетной политики. Дальнейшее умеренное сокращение стимулов будет происходить на предстоящих заседаниях, однако ФРС будет удерживать ставки без изменений значительно дольше после того, как безработица упадет ниже таргетируемых 6.5% (своего рода, компенсация за «моральный ущерб» от объявления о начале сворачивания – прим. ИГ «Норд-Капитал»). При «определённых условиях» ФСР может вновь вернуться к вопросу об увеличении покупок облигаций. Федрезерв указал на общий прогресс в отношении полной занятости и повышения перспектив для дальнейшего создания рабочих мест, хотя согласен с тезисом, что рынок труда стал более фрагментированным и менее «защищённым». Безработица действительно снизилась, но, по мнению Федрезерва, всё равно остается на повышенном уровне – кроме того, её правильной оценке мешает плохо отслеживаемый фактор сужающейся доли соискательства на рынке труда (т.н. job participation rate). Долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными. Риски для экономики и рынка труда стали более сбалансированными.
Процесс голосования, по словам Бернанке, был драматическим: единодушия не было и в помине. Так, председатель ФРБ Бостона Эрик Розенгрен (Eric Rosengren) и ряд других членов FOMC проголосовали против решения ФРС, заявив, что сокращение покупок облигаций преждевременно. В отношении действий с ключевой ставкой было куда больше взаимопонимания: члены Комитета проголосовали 9-1 за то, чтобы оставить её без изменений.
Надо отметить, что темам инфляции и инфляционных ожиданий была посвящена значительная часть выступления Бернанке. С его слов, ФРС внимательно отслеживает ситуацию с динамикой данного индикатора и ищет возможности вернуться к целевому уровню. Члены комитета ФРС ожидают, что общая инфляция в 2013 г составит 0.9%-1.0%, что весьма далеко от целевого уровня 2%.
Курс евро восстановил часть потерь против доллара (текущий курс на 9:30 мск – $ 1.3665), однако остался в «отрицательной зоне» по итогам заседания FOMC. Риторика Феда, а также последние макростатистические данные указывают на то, что восстановление американской экономики имеет достаточно твердую основу и вполне может быть самодостаточным, чтобы обеспечить дальнейшее улучшение ситуации как с занятостью, так и с общим деловым климатом. Отметим, что первоначально укреплению курса доллара помогли утренние данные по США, которые показали, что объёмы строительства новых домов выросли в ноябре до самого высокого уровня почти за 6 лет – это очередное свидетельство возобновления восстановления сектора, несмотря на рост ипотечных ставок. Количество закладок фундаментов строительства нового жилья в США подскочило на 22.7% с октября до годового максимума 1.1 млн домов. Результат оказался выше, чем консенсус-прогноз в 990 тыс. Основной вклад в столь резкий рост темпов застроек, в основном, привнесло увеличение на 21% строительства односемейных домов – крупнейшем и наиболее стабильном сегменте рынка.
Европейские фондовые индексы завершили торги заметным приростом. Вчера министры финансов ЕС пришли к соглашению в вопросе единой системы поддержки и финансирования для дальнейшего улучшения ситуации с проблемными банками региона в рамках создания единого банковского союза.
Как упоминается в сопроводительных записках выступлений министров финансов ЕС, до тех пор, пока Единый механизм санации банков (SRF) не соберет достаточно средств в качестве банковских комиссий (в течение 10-летнего периода), у национальных правительств будет возможность для осуществления займов у фонда Европейского стабилизационного механизма (ESM) в случае возникновения экстренных ситуаций. Единый механизм работы с проблемными банками также будет иметь возможность привлекать дополнительный капитал посредством займов после 2025 года.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
• Мы ожидаем открытия российского рынка с гэпом вверх порядка 1%;
• В течение дня вероятно продолжение роста. Утреннее повышение может перерасти в предновогоднее ралли на российском фондовом рынке.
Вчерашний торговый день по сценарию очень напомнил позавчерашний. Открытие с небольшим гэпом вверх и дальнейшие торги на невысоких объёмах на спокойном внешнем фоне в ожидании итогов заседания ФРС США.
Из общего спокойного хода торгов можно выделить акции «ПИКа» (PIKK RM, +4.3%), росшие второй день на фоне информации о продаже пакета компании Сулейманом Керимовым – покупателем может выступить Александр Мамут. Рост «ПИКа» поддержали бумаги другого девелопера – ЛСР (+3%) и строительной компании «Мостотрест» (+2.7%).
Рост показала АФК «Система» (AFKS RM, +2.4%), компания сейчас активно занимается реструктуризацией и готовит свой главный актив – «Башнефть» – к выходу на SPO в Лондоне. Вчера топ-менеджмент «Башнефти» объявил о реорганизации компании. В результате разделения активов «Системы-Инвест» 100%-ной дочке «Башнефти» - «Башнефть-Инвесту» - достанется 16.8% обыкновенных акций компании, а также долг «Системы-Инвест» перед «Башнефтью», составляющий около $1.2 млрд. После раздела активов «Башнефть-Инвест» будет присоединена к «Башнефти», что приведет к погашению 20.2% обыкновенных акций «Башнефти» до 1 июля 2014 года. Акционеры, несогласные с реорганизацией, могут представить свои бумаги к выкупу - привилегированные акции по 1403 рублей, обыкновенные по 1983 рублей. Акции «Башнефти» вчера устремились к объявленным уровням выкупа – обыкновенные (BANE RM, +3.6%) вверх, а «префы» вниз (BANEP RM, -1.6%).
Если смотреть по секторам, то уверенно в последние дни смотрятся «металлурги». Вчера Мечел, НЛМК и «Северсталь» прибавили порядка 1%. А вот рост в энергетическом секторе исчерпался – многие бумаги вчера продемонстрировали откат вниз («ИНТЕР РАО», «Мосэнерго», «РусГидро»), также как и «Аэрофлот» (AFLT RM, -2.6%).
Из «голубых фишек» выделяем «Роснефть» (ROSN RM, +2.1%), смотревшуюся уверенно на фоне открытия новых залежей углеводородов на участках в Восточной Сибири, а также начала досрочного погашения кредита с покупки ТНК-ВР
Перед сегодняшним открытием рынка сложился позитивный внешний фон. Американские индексы вчера, после закрытия торгов в России, заметно выросли. Азиатские рынки с утра также торгуются в плюсе, фьючерс на индекс S&P 500 с утра растёт на 0.15%, отмечаем лишь снижение по Brent (и другим товарным активам) на 0.2%. Мы ожидаем открытия российского рынка с небольшим гэпом вверх. Утреннее повышение вполне может перерасти в предновогоднее ралли на российском фондовом рынке. То, что «быкам» не удалось в течение года, они попробуют отыграть в ближайшие дни.
Из событий сегодняшнего дня выделим советы директоров «Уралкалия», ТМК и «Газпром нефтехим». СД «Уралкалия» и ТМК будут обсуждать планы на 2014 год. «Уралкалий» отчитается по МСФО за 3 кв. 2013 года. Кроме того, завтра в 12:00 состоится пресс-конференция Владимира Путина (прямая трансляция по Первому и Второму каналам). Когда-то подобные мероприятия вызывали высокий интерес у участников рынка, но в последние годы никаких важных заявлений на них не делается
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов понизятся ввиду продолжающегося роста ставок на межбанковском рынке;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль возьмёт реванш, укрепившись по отношению к доллару США.
Межбанковские ставки, несмотря на поражающие воображение объёмы лимитов по операциям аукционного РЕПО, продолжают расти, говоря нам о сохраняющемся в секторе напряжении. Так, вчера индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла ещё на 5 б.п. – до уровня 6.75% годовых. Теперь бенчмарк находится на максимуме уже не с 18 июня 2012 года, а с 1 июня того же года. Банк России при этом вчера решил увеличить лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до уровня 520 млрд рублей с предыдущих 370 млрд рублей. В целом по рынку сегодня ожидаем снижения цен корпоративных рублёвых бондов.
Смотря на итоги вчерашних аукционов Минфина по размещению ОФЗ, мы видим очень разношёрстные результаты. Так, например, более длинных 10-летних бондов серии 26215 с погашением 16 августа 2023 года было размещено на 19.029 млрд рублей при лимите в 21.541 млрд рублей. Средневзвешенная аукционная доходность в данном случае составила 7.83% годовых при ориентире в 7.78-7.83% годовых. Что же касается аукциона по размещению более коротких 3-летних ОФЗ серии 25082 с погашением 11 мая 2016 года, то он был провален: бумаг размещено на 0.35 млрд рублей при планах в 19.627 млрд рублей. Средневзвешенная аукционная доходность легла на верхнюю границу озвученного накануне ориентира в 6.62-6.67% годовых. Вчера мы писали о том, что в 100-процентном объёме план, вероятнее всего, выполнить не удастся ввиду его масштабности. Также негативным образом сказывается очередной виток ослабления национальной валюты, произошедший аккурат после нового отзыва лицензий ЦБ РФ.
Традиционно для среды вышли свежие недельные данные по инфляции, которая за период с 10 до 16 декабря 2013 года составила 0.1%. Тем самым, с начала года показатель набрал уже 6.2%, тем самым, ещё дальне отодвинувшись от таргета регулятора в 5-6%. Собственно, с инфляцией и так всё понятно: пока не срослось… Собственно, до января (следующего заседания ЦБ РФ по ставкам) данная тема нас интересует уже не так сильно, да и к тому времени, вряд ли, что-то изменится в лучшую сторону. Так что пока по-прежнему «ждём у моря погоды».
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА 21 (0.10% годовых), АЛРОСА 23 (8.95% годовых), Еврофинансы-Недвижимость 02 (1.50% годовых), МБА-МОСКВА 01 (10.75% годовых), Национальный капитал БО-01 (8.20% годовых), Национальный капитал БО-02 (8.20% годовых), Приам 01 (8.00% годовых), Связь-Банк 03 (9.00% годовых), ЮТэйр-Финанс БО-03 (9.45% годовых), Волгоград 34005 (9.40% годовых), Волгоградская обл 35003 (8.27% годовых), Карелия 34013 (9.51% годовых), Оренбургская область 34001 (9.71% годовых), Россия-ГСО-ППС-36004 (7.60% годовых), Рязанская область 34002 (9.50% годовых), Самарская область 35005 (9.30% годовых), ХМАО-Югры 25008 (10.80% годовых).
Также состоится размещение выпуска корпоративных рублёвых бондов ИСР Транс 01 (5 млрд рублей), пройдут оферты по выпускам: АЛРОСА 21 (8 млрд рублей), БизнесЛайт БО-01 (600 млн рублей), КБ Центр-инвест БО-05 (1 млрд рублей), КБ Центр-инвест БО-01 (1.5 млрд рублей), МДМ Банк БО-04 (5 млрд рублей), МТС 03 (10 млрд рублей). Погасятся выпуски: ЮТэйр-Финанс БО-03 (1.5 млрд рублей), Национальный капитал БО-01 (500 млн рублей), Национальный капитал БО-02 (500 млн рублей), ХМАО-Югры 25008 (2 млрд рублей), Волгоград 34005 (1 млрд рублей), Карелия 34013 (2 млрд рублей), Самарская область 35005 (8.3 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу