Я полагаю, что в этом году временной промежуток между Рождеством и Новым годом будет одним из самых спокойных, поскольку в последнее время валютная волатильность находилась в состоянии покоя. Однако, как и всегда, предположения созданы для того, чтобы их проверять на всех этапах. Таким образом, я решил пробежаться по праздничным периодам последних 10 лет для пар евро/доллар и доллар/иена, чтобы посмотреть, как часто на это временной промежуток выпадает либо совершенно глухая пора/диапазонная торговля— либо нет— и как развивается движение при возобновлении торговли в январе.
Нелегко обнаружить убедительные ключевые моменты, поскольку события год от года развиваются совершенно отличным способом. Последние несколько лет были под влиянием мирового финансового кризиса, а затем долгового кризиса Еврозоны, который начал "совсем" ослабевать только в прошлом году (посмотрим). Тем не менее, меня немного озадачил уровень волатильности в течение многих лет, в период, который обычно должен быть относительно спокойным.
Поэтому, как и всегда, будьте чрезвычайно бдительны.
Тем временем, я представляю обзор каждого периода последних 10 лет в истории пар евро/доллар и доллар/иена, а также то, как заканчивалась торговля в старом году и начиналась в новом. Во многих случаях, совершенно отчетливо видно, что основные тренды — или отклонения от трендов — начинаются на начальных этапах торговли в следующем календарном году.
Праздничный период 2012 года: с 24 декабря, понедельник, до 1 января, понедельник (удлиненные выходные за счет того, что Канун Рождества и Канун Нового года выпали на вторник)
EUR/USD
Рынок держался в пределах диапазона, а затем начал год набегом на нервные длинные позиции, которые ставили под вопрос качество восходящего прорыва, совершенного в середине декабря, прежде чем первое в году заседание Европейского центрального банка снова способствовало стремительному росту евро. Новый запуск QE3 не навредил росту пары евро/доллар.
USD/JPY
Лейтмотив Абэномики был еще чрезвычайно свежим на фоне всеобщих выборов 16 декабря и вступления Синдзо Абэ в должность 26-го. В этом году Япония получила преимущество, несмотря на то, что ежегодный праздник выпал на или рядом с днем рождения императора 23 декабря, а рынки закрываются на один или иногда два дня на новогодний праздник.
Праздничный период 2011 года: с 26 декабря, понедельник, 2 января, понедельник (короткий праздничный период, поскольку выпал на выходные)
EUR/USD
Фактически паре удалось установить свежие минимумы в ходе нисходящего тренда, хотя, следует отметить, что это произошло в течение периода значительного обострения напряжения действующего кризиса в Еврозоне, а спреды периферийных облигаций готовились уменьшиться после достижения максимального значения в конце ноября. Вскоре пара нащупала дно в январе и выросла на продолжительном— если временном — облегчении ситуации в ЕС.
USD/JPY
Резкое движение, хотя и в пределах долгосрочной комы. Это произошло после однодневной масштабной интервенции Банка Японии в конце октября. Год 2012 начался с провала, однако первый прорыв диапазона был неплохим и привел к уверенному росту вплоть до середины марта
Праздничный период 2010 года; с 24 декабря, пятница, по 3 января, понедельник
EUR/USD
Рынок откатился в пределах диапазона, а в новом году попытка прорваться ниже повторилась. Однако еще свежая программа QE2 от Федрезерва США вскоре привела к откату от минимумов в новом году и масштабному росту, который не прекращался до начала мая.
USD/JPY
Рынок скорректировался ниже после "отскока дохлого кота" — как ни странно, этот отскок начался после того, как ожидания QE2 от Федрезерва стали реальностью в начале ноября. Это случилось до катастрофы на Фукусиме в марте.
Праздничный период 2009 года: с 24 декабря, четверг, по 1 января, пятница
EUR/USD
Греческая глава кризиса ЕС в полном объеме открылась в середине декабря, однако масштабное беспокойство началось только в середине января 2010 года.
USD/JPY
В течение этого периода коррекция от минимальных значений продолжалась и достигла кульминации в первую торговую неделю 2010 года, а затем сошла на нет.
Праздничный период 2008 года: 24 декабря, среда, 1 января, четверг
EUR/USD
Сам по себе праздничный период был достаточно спокойным, однако это было уже после агрессивной коррекции, которая— если мне не изменяет память— была связана с одним из банков ЕС (Dexia?), который в начале месяца отчаянно скупал пару евро/доллар. В новом году пара незамедлительно упала и к началу марта протестировала минимумы 2008 года.
USD/JPY
Какая ирония — невероятное спокойствие после отчетливо нервозной волатильности осенью 2008 года. Начало 2009 года ознаменовалось восходящей коррекцией, а затем повторным тестированием минимумов.
Праздничный период 2007 года: 24 декабря, понедельник, 1 января, вторник
EUR/USD
Рынок завершил декабрьскую консолидацию ростом пары евро/доллар. В 2008 году диапазон сохранялся вплоть до конца февраля.
USD/JPY
Как и в случае с парой евро/доллар, этот период на самом деле оказался поворотным и стал концом консолидационного роста пары доллар/иена. Вспомните, это случилось в период споров относительно того, удалось ли сдержать высокорисковую катастрофу в США, и когда Федрезерв провел одностороннее сокращение ставок — большая часть Центробанков Б10 продолжала повышать ставки и в 2008 году.
Праздничный период 2006 года: 25 декабря, понедельник, 1 января, понедельник
EUR/USD
Достаточно спокойный праздничный период, вслед за которым в начале январе произошел резкий спад, а затем устойчивый рост пары евро/доллар, продлившийся большую часть 2007 года.
USD/JPY
Более обычные времена...диапазонная торговля во время праздников. Первый прорыв в 2007 году получал развитие на протяжении определенного времени, однако затем развивающиеся рынки пережили небольшой кризис в конце февраля/начале марта, который стал предварительным предупреждением того, что ждало мир в 2008 году (а сделки carry уже осенью 2007 года).
Праздничный период 2005 года: 26 декабря, понедельник, 2 января, понедельник
EUR/USD
Трейдеры взяли отпуск после года, который в итоге закончился ростом доллара. В новом году рост (вызванный Законом о внутренних инвестициях (HIA), однолетним перерывом в налогах для того, чтобы американские корпорации репатриировали свою прибыль) был агрессивным, но преждевременным, и на самом деле не вызывал энтузиазма до конца апреля.
USD/JPY
Вслед за отскоком дохлого кота в ходе праздничного периода произошел быстрый спад в январе 2006 года, который вскоре нащупал поддержку. Год 2005 стал годом Закона о внутренних инвестициях (HIA).
Праздничный период 2004 года: с 24 декабря, пятница, по 3 января, понедельник
EUR/USD
Захватывающий рост пары евро/доллар от минимума 2002 года подходит к завершению в конце 2004 года — а максимумы установлены в течение праздничного периода! Это произошло в период ротации резервов Центробанками. Максимум конца 2004 года был пробит только во второй половине 2007 года. Это стало самым ярким в истории примером важности переворачивания календаря (близится Закон о внутренних инвестициях (HIA)...)
USD/JPY
В праздничный период пара столкнулась с сильной волатильностью. Год 2005 начался с чрезмерной гонки за ожиданиями Закона о внутренних инвестициях, которая оказалась преждевременной. Однако затем пара доллар/иена выросла к концу года от январских минимумов после апрельского падения.
Праздничный период 2003 года: 24 декабря, среда, 1 января, четверг
EUR/USD
Год 2003 стал годом совершенно эпохальной третьей волны роста, который завершился темой балансировки резервов Центробанков и растущей надежностью евро в качестве резервной валюты. Тенденция сохранялась и в 2004 году до консолидации в преддверии американских выборов в ноябре.
USD/JPY
Пара продолжала нащупывать дно после того, как Япония, наконец, завершила свою дорогую интервенцию в сентябре 2003 года. Пара медленно падала до масштабной ликвидации коротких позиций в феврале и в целом похожей первой половины года.
Три показателя на сегодня: потребительские расходы во Франции, товары длительного пользования и индекс ФРБ Ричмонда в США
Сегодня Сочельник, поэтому календарь экономических событий полупустой. Одним из таких событий станет отчет о потребительских расходах во Франции. Затем выйдут два отчета, которые могут повлиять на ход торговли, прежде чем рынок уйдет на праздники: заказы на товары длительного пользования и индекс производственной активности ФРБ Ричмонда. Кроме того, Франция опубликует обновленную оценку роста ВВП за третий квартал в 07:45 GMT. Бюро переписи населения США представит вниманию общественности самые последние данные о продажах на рынке первичного жилья за ноябрь в 15:00 GMT. В связи с наступающими праздниками я беру небольшой отпуск до конца недели и возобновлю публикацию обзоров в понедельник 30 декабря. С Рождеством!
Потребительские расходы во Франции (07:45 GMT): Будущее экономического восстановления в Европе по-прежнему во многом зависит от неустойчивого положения экономики Франции, которая играет вторую по значимости роль после Германии в плане макроэкономического влияния в Еврозоне. Ожидается, что лидеру удастся поддержать стабильность на континенте, ограничив напор темных сил экономического цикла. Однако для того, чтобы экономика в 2014 году не стояла на месте, оказавшиеся в кризисе экономики Европы должны немного улучшить свои результаты. Справится ли Франция с этой задачей? В последнее время статистические показатели были не очень впечатляющие. Показатель роста ВВП снова движется в противоположном направлении и, согласно данным Евростата, в третьем квартале понизился на 0,1% по сравнению с ростом на 0,5% во втором квартале (pdf). Между тем «темпы падения производства в частном секторе Франции в декабре увеличились», как отметила компания Markit Economics в предварительном отчете о композитном индексе производства во Франции за этот месяц (pdf).
На таком негативном фоне ожидать самого худшего от сегодняшнего отчета о потребительских расходах за ноябрь совсем нетрудно. В последнее время настроения в потребительском секторе стали более пессимистичными, и реальные расходы на товары для дома снижались в каждом из трех месяцев по октябрь включительно. Ситуация вызывает тревогу, однако стоит отметить, что доля расходов на товары длительного пользования (компонент общих расходов, зависящий от динамики цикла) в последние месяцы повышалась. Сегодня мы, возможно, увидим, что общий результат снова понизился, но если потребление товаров длительного пользования останется в зоне положительных значений, то это может означать, что новая рецессия Франции пока не грозит.
Заказы на товары длительного пользования в США (13:30 GMT): Показатели экономической активности улучшаются. Потребительские расходы в ноябре выросли седьмой месяц подряд. Также улучшились настроения среди потребителей, о чем свидетельствует окончательная оценка индекса потребительских настроений от Thomson Reuters и Мичиганского университета, которая в декабре достигла максимального за пять месяцев значения. Между тем промышленное производство в прошлом месяце отметилось самыми значительными темпами роста за период одного года, в то время как рост ВВП в третьем квартале по итогам пересмотра составил 4,1%, что стало самым высоким значением с четвертого квартала 2011 года.
Ожидается, что сегодняшний отчет о заказах на товары длительного пользования продолжит эту цепочку положительной макроэкономической статистики. Новые заказы предположительно выросли в ноябре на 1,5% по сравнению с предыдущим месяцем, согласно консенсус-прогнозу. Если прогноз сбудется, то к уже длинному списку воодушевляющих отчетов добавится еще один. В целом, темпы роста экономики увеличиваются или, по крайней мере, приближаются к «нормальному» показателю. Но в этой колоде карт может оказаться джокер. Снижение личных доходов вызывает тревогу. Опубликованный вчера отчет показал, что темпы роста располагаемого дохода в ноябре уменьшились до 1,5%, что означает существенный спад по сравнению с октябрьским показателем и представляет собой минимальные темпы роста с января.
Что это — первый тревожный сигнал для экономики? Пока слишком рано об этом говорить, в частности потому что положительная динамика в других отчетах указывает на восстановление экономики, и отчет о товарах длительного пользования должен поддержать эту оптимистичную тенденцию. Однако в конце недели нас ждет более серьезное испытание, а именно в четверг, когда выходит еженедельный отчет о заявках на пособие по безработице. В последнее время этот опережающий индикатор вызывал опасения: количество новых заявок резко увеличилось и за неделю, окончившуюся 14 декабря, достигло максимального с марта значения. Экономисты полагают, что в четверг этот показатель уменьшится, и в этом случае падение доходов будет казаться менее угрожающим.
Индекс ФРБ Ричмонда (15:00 GMT): Экономический профиль декабря находится на стадии формирования, поэтому пока неясно, какова будет общая оценка данных за этот месяц после того, как будут опубликованы все отчеты. Однако, судя по уже имеющейся в нашем распоряжении информации, картина вырисовывается смешанная. Предварительные оценки индексов менеджеров по закупкам в производственном секторе (pdf) и секторе услуг (pdf) от Markit за декабрь выглядят обнадеживающе, однако существенное увеличение заявок на пособие по безработице в этом месяце вызывает беспокойство.
Благодаря сегодняшнему отчету ФРБ Ричмонда мы получим еще одну предварительную оценку экономической активности в декабре. Правда, этот региональный индикатор отражает ограниченный сегмент американской экономики, но в последнее время он более или менее синхронизировался с общей тенденцией в производственном секторе, основанной на сравнении с производственным индексом PMI. Нам уже известно, что, согласно первой оценке от Markit, производственные показатели для США в целом немного ухудшились. Тем не менее, будет интересно узнать, как выстроятся относительно них данные, который предоставит ФРБ Ричмонда.
Консенсус-прогноз предусматривает небольшое снижение композитного индекса производственной активности, составляемого пятым региональным отделением ФРС, до уровня 10. Это вполне объяснимо, учитывая небольшое снижение предварительной оценки PMI за этот месяц. Однако более существенное падение индекса ФРБ Ричмонда будет означать, что потенциал экономики в этом месяце уменьшился по сравнению с ноябрем. В этом случае экономика может завершить этот год на более низком уровне, чем изначально предполагалось. Вряд ли это станет трагедией, учитывая все то, что мы уже знаем об экономике к этому моменту. Однако сегодняшний отчет может нас заставить пересмотреть свои ожидания увеличения темпов экономического роста в меньшую сторону.
Нелегко обнаружить убедительные ключевые моменты, поскольку события год от года развиваются совершенно отличным способом. Последние несколько лет были под влиянием мирового финансового кризиса, а затем долгового кризиса Еврозоны, который начал "совсем" ослабевать только в прошлом году (посмотрим). Тем не менее, меня немного озадачил уровень волатильности в течение многих лет, в период, который обычно должен быть относительно спокойным.
Поэтому, как и всегда, будьте чрезвычайно бдительны.
Тем временем, я представляю обзор каждого периода последних 10 лет в истории пар евро/доллар и доллар/иена, а также то, как заканчивалась торговля в старом году и начиналась в новом. Во многих случаях, совершенно отчетливо видно, что основные тренды — или отклонения от трендов — начинаются на начальных этапах торговли в следующем календарном году.
Праздничный период 2012 года: с 24 декабря, понедельник, до 1 января, понедельник (удлиненные выходные за счет того, что Канун Рождества и Канун Нового года выпали на вторник)
EUR/USD
Рынок держался в пределах диапазона, а затем начал год набегом на нервные длинные позиции, которые ставили под вопрос качество восходящего прорыва, совершенного в середине декабря, прежде чем первое в году заседание Европейского центрального банка снова способствовало стремительному росту евро. Новый запуск QE3 не навредил росту пары евро/доллар.
USD/JPY
Лейтмотив Абэномики был еще чрезвычайно свежим на фоне всеобщих выборов 16 декабря и вступления Синдзо Абэ в должность 26-го. В этом году Япония получила преимущество, несмотря на то, что ежегодный праздник выпал на или рядом с днем рождения императора 23 декабря, а рынки закрываются на один или иногда два дня на новогодний праздник.
Праздничный период 2011 года: с 26 декабря, понедельник, 2 января, понедельник (короткий праздничный период, поскольку выпал на выходные)
EUR/USD
Фактически паре удалось установить свежие минимумы в ходе нисходящего тренда, хотя, следует отметить, что это произошло в течение периода значительного обострения напряжения действующего кризиса в Еврозоне, а спреды периферийных облигаций готовились уменьшиться после достижения максимального значения в конце ноября. Вскоре пара нащупала дно в январе и выросла на продолжительном— если временном — облегчении ситуации в ЕС.
USD/JPY
Резкое движение, хотя и в пределах долгосрочной комы. Это произошло после однодневной масштабной интервенции Банка Японии в конце октября. Год 2012 начался с провала, однако первый прорыв диапазона был неплохим и привел к уверенному росту вплоть до середины марта
Праздничный период 2010 года; с 24 декабря, пятница, по 3 января, понедельник
EUR/USD
Рынок откатился в пределах диапазона, а в новом году попытка прорваться ниже повторилась. Однако еще свежая программа QE2 от Федрезерва США вскоре привела к откату от минимумов в новом году и масштабному росту, который не прекращался до начала мая.
USD/JPY
Рынок скорректировался ниже после "отскока дохлого кота" — как ни странно, этот отскок начался после того, как ожидания QE2 от Федрезерва стали реальностью в начале ноября. Это случилось до катастрофы на Фукусиме в марте.
Праздничный период 2009 года: с 24 декабря, четверг, по 1 января, пятница
EUR/USD
Греческая глава кризиса ЕС в полном объеме открылась в середине декабря, однако масштабное беспокойство началось только в середине января 2010 года.
USD/JPY
В течение этого периода коррекция от минимальных значений продолжалась и достигла кульминации в первую торговую неделю 2010 года, а затем сошла на нет.
Праздничный период 2008 года: 24 декабря, среда, 1 января, четверг
EUR/USD
Сам по себе праздничный период был достаточно спокойным, однако это было уже после агрессивной коррекции, которая— если мне не изменяет память— была связана с одним из банков ЕС (Dexia?), который в начале месяца отчаянно скупал пару евро/доллар. В новом году пара незамедлительно упала и к началу марта протестировала минимумы 2008 года.
USD/JPY
Какая ирония — невероятное спокойствие после отчетливо нервозной волатильности осенью 2008 года. Начало 2009 года ознаменовалось восходящей коррекцией, а затем повторным тестированием минимумов.
Праздничный период 2007 года: 24 декабря, понедельник, 1 января, вторник
EUR/USD
Рынок завершил декабрьскую консолидацию ростом пары евро/доллар. В 2008 году диапазон сохранялся вплоть до конца февраля.
USD/JPY
Как и в случае с парой евро/доллар, этот период на самом деле оказался поворотным и стал концом консолидационного роста пары доллар/иена. Вспомните, это случилось в период споров относительно того, удалось ли сдержать высокорисковую катастрофу в США, и когда Федрезерв провел одностороннее сокращение ставок — большая часть Центробанков Б10 продолжала повышать ставки и в 2008 году.
Праздничный период 2006 года: 25 декабря, понедельник, 1 января, понедельник
EUR/USD
Достаточно спокойный праздничный период, вслед за которым в начале январе произошел резкий спад, а затем устойчивый рост пары евро/доллар, продлившийся большую часть 2007 года.
USD/JPY
Более обычные времена...диапазонная торговля во время праздников. Первый прорыв в 2007 году получал развитие на протяжении определенного времени, однако затем развивающиеся рынки пережили небольшой кризис в конце февраля/начале марта, который стал предварительным предупреждением того, что ждало мир в 2008 году (а сделки carry уже осенью 2007 года).
Праздничный период 2005 года: 26 декабря, понедельник, 2 января, понедельник
EUR/USD
Трейдеры взяли отпуск после года, который в итоге закончился ростом доллара. В новом году рост (вызванный Законом о внутренних инвестициях (HIA), однолетним перерывом в налогах для того, чтобы американские корпорации репатриировали свою прибыль) был агрессивным, но преждевременным, и на самом деле не вызывал энтузиазма до конца апреля.
USD/JPY
Вслед за отскоком дохлого кота в ходе праздничного периода произошел быстрый спад в январе 2006 года, который вскоре нащупал поддержку. Год 2005 стал годом Закона о внутренних инвестициях (HIA).
Праздничный период 2004 года: с 24 декабря, пятница, по 3 января, понедельник
EUR/USD
Захватывающий рост пары евро/доллар от минимума 2002 года подходит к завершению в конце 2004 года — а максимумы установлены в течение праздничного периода! Это произошло в период ротации резервов Центробанками. Максимум конца 2004 года был пробит только во второй половине 2007 года. Это стало самым ярким в истории примером важности переворачивания календаря (близится Закон о внутренних инвестициях (HIA)...)
USD/JPY
В праздничный период пара столкнулась с сильной волатильностью. Год 2005 начался с чрезмерной гонки за ожиданиями Закона о внутренних инвестициях, которая оказалась преждевременной. Однако затем пара доллар/иена выросла к концу года от январских минимумов после апрельского падения.
Праздничный период 2003 года: 24 декабря, среда, 1 января, четверг
EUR/USD
Год 2003 стал годом совершенно эпохальной третьей волны роста, который завершился темой балансировки резервов Центробанков и растущей надежностью евро в качестве резервной валюты. Тенденция сохранялась и в 2004 году до консолидации в преддверии американских выборов в ноябре.
USD/JPY
Пара продолжала нащупывать дно после того, как Япония, наконец, завершила свою дорогую интервенцию в сентябре 2003 года. Пара медленно падала до масштабной ликвидации коротких позиций в феврале и в целом похожей первой половины года.
Три показателя на сегодня: потребительские расходы во Франции, товары длительного пользования и индекс ФРБ Ричмонда в США
Сегодня Сочельник, поэтому календарь экономических событий полупустой. Одним из таких событий станет отчет о потребительских расходах во Франции. Затем выйдут два отчета, которые могут повлиять на ход торговли, прежде чем рынок уйдет на праздники: заказы на товары длительного пользования и индекс производственной активности ФРБ Ричмонда. Кроме того, Франция опубликует обновленную оценку роста ВВП за третий квартал в 07:45 GMT. Бюро переписи населения США представит вниманию общественности самые последние данные о продажах на рынке первичного жилья за ноябрь в 15:00 GMT. В связи с наступающими праздниками я беру небольшой отпуск до конца недели и возобновлю публикацию обзоров в понедельник 30 декабря. С Рождеством!
Потребительские расходы во Франции (07:45 GMT): Будущее экономического восстановления в Европе по-прежнему во многом зависит от неустойчивого положения экономики Франции, которая играет вторую по значимости роль после Германии в плане макроэкономического влияния в Еврозоне. Ожидается, что лидеру удастся поддержать стабильность на континенте, ограничив напор темных сил экономического цикла. Однако для того, чтобы экономика в 2014 году не стояла на месте, оказавшиеся в кризисе экономики Европы должны немного улучшить свои результаты. Справится ли Франция с этой задачей? В последнее время статистические показатели были не очень впечатляющие. Показатель роста ВВП снова движется в противоположном направлении и, согласно данным Евростата, в третьем квартале понизился на 0,1% по сравнению с ростом на 0,5% во втором квартале (pdf). Между тем «темпы падения производства в частном секторе Франции в декабре увеличились», как отметила компания Markit Economics в предварительном отчете о композитном индексе производства во Франции за этот месяц (pdf).
На таком негативном фоне ожидать самого худшего от сегодняшнего отчета о потребительских расходах за ноябрь совсем нетрудно. В последнее время настроения в потребительском секторе стали более пессимистичными, и реальные расходы на товары для дома снижались в каждом из трех месяцев по октябрь включительно. Ситуация вызывает тревогу, однако стоит отметить, что доля расходов на товары длительного пользования (компонент общих расходов, зависящий от динамики цикла) в последние месяцы повышалась. Сегодня мы, возможно, увидим, что общий результат снова понизился, но если потребление товаров длительного пользования останется в зоне положительных значений, то это может означать, что новая рецессия Франции пока не грозит.
Заказы на товары длительного пользования в США (13:30 GMT): Показатели экономической активности улучшаются. Потребительские расходы в ноябре выросли седьмой месяц подряд. Также улучшились настроения среди потребителей, о чем свидетельствует окончательная оценка индекса потребительских настроений от Thomson Reuters и Мичиганского университета, которая в декабре достигла максимального за пять месяцев значения. Между тем промышленное производство в прошлом месяце отметилось самыми значительными темпами роста за период одного года, в то время как рост ВВП в третьем квартале по итогам пересмотра составил 4,1%, что стало самым высоким значением с четвертого квартала 2011 года.
Ожидается, что сегодняшний отчет о заказах на товары длительного пользования продолжит эту цепочку положительной макроэкономической статистики. Новые заказы предположительно выросли в ноябре на 1,5% по сравнению с предыдущим месяцем, согласно консенсус-прогнозу. Если прогноз сбудется, то к уже длинному списку воодушевляющих отчетов добавится еще один. В целом, темпы роста экономики увеличиваются или, по крайней мере, приближаются к «нормальному» показателю. Но в этой колоде карт может оказаться джокер. Снижение личных доходов вызывает тревогу. Опубликованный вчера отчет показал, что темпы роста располагаемого дохода в ноябре уменьшились до 1,5%, что означает существенный спад по сравнению с октябрьским показателем и представляет собой минимальные темпы роста с января.
Что это — первый тревожный сигнал для экономики? Пока слишком рано об этом говорить, в частности потому что положительная динамика в других отчетах указывает на восстановление экономики, и отчет о товарах длительного пользования должен поддержать эту оптимистичную тенденцию. Однако в конце недели нас ждет более серьезное испытание, а именно в четверг, когда выходит еженедельный отчет о заявках на пособие по безработице. В последнее время этот опережающий индикатор вызывал опасения: количество новых заявок резко увеличилось и за неделю, окончившуюся 14 декабря, достигло максимального с марта значения. Экономисты полагают, что в четверг этот показатель уменьшится, и в этом случае падение доходов будет казаться менее угрожающим.
Индекс ФРБ Ричмонда (15:00 GMT): Экономический профиль декабря находится на стадии формирования, поэтому пока неясно, какова будет общая оценка данных за этот месяц после того, как будут опубликованы все отчеты. Однако, судя по уже имеющейся в нашем распоряжении информации, картина вырисовывается смешанная. Предварительные оценки индексов менеджеров по закупкам в производственном секторе (pdf) и секторе услуг (pdf) от Markit за декабрь выглядят обнадеживающе, однако существенное увеличение заявок на пособие по безработице в этом месяце вызывает беспокойство.
Благодаря сегодняшнему отчету ФРБ Ричмонда мы получим еще одну предварительную оценку экономической активности в декабре. Правда, этот региональный индикатор отражает ограниченный сегмент американской экономики, но в последнее время он более или менее синхронизировался с общей тенденцией в производственном секторе, основанной на сравнении с производственным индексом PMI. Нам уже известно, что, согласно первой оценке от Markit, производственные показатели для США в целом немного ухудшились. Тем не менее, будет интересно узнать, как выстроятся относительно них данные, который предоставит ФРБ Ричмонда.
Консенсус-прогноз предусматривает небольшое снижение композитного индекса производственной активности, составляемого пятым региональным отделением ФРС, до уровня 10. Это вполне объяснимо, учитывая небольшое снижение предварительной оценки PMI за этот месяц. Однако более существенное падение индекса ФРБ Ричмонда будет означать, что потенциал экономики в этом месяце уменьшился по сравнению с ноябрем. В этом случае экономика может завершить этот год на более низком уровне, чем изначально предполагалось. Вряд ли это станет трагедией, учитывая все то, что мы уже знаем об экономике к этому моменту. Однако сегодняшний отчет может нас заставить пересмотреть свои ожидания увеличения темпов экономического роста в меньшую сторону.
http://ru.tradingfloor.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба