Прогнозы:
· Инфляция оптовых цен в Бразилии в декабре окажется выше ожиданий;
· Сокращение запасов сырой нефти, по данным Минэнерго США, будет существенно более скромным по сравнению с консенсус-прогнозом, что окажет некоторое давление на котировки «чёрного золота».
Основные фондовые индексы США твёрдо решили провести последние дни уходящего года так, чтобы оставить о себе самые яркие воспоминания. Сомнения по поводу успешности нынешнего сезона рождественских распродаж, опасения в связи с началом свёртывания программ QE ФРС, – всё это остаётся за кадром, и поговорку «важно произвести хорошее первое впечатление» в подобной ситуации уместно было бы дополнить фразой «… и последнее – тоже». Сегодняшние торги в Азии также продолжили в том же ключе – причём падавший вчера китайский индекс Shanghai Composite активно навёрстывает упущенное, отдав звание «фондовой белой вороны» японскому Nikkei 225, теряющему на 9:00 мск порядка 0.45% после вчерашнего бодрого роста.
Из новостей, которые повлияли на ход торгов можно выделить только опубликованные до открытия рынка данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице. Данный показатель снизился на прошлой неделе, зафиксировав при этом первый спад за последние 3 недели, что можно назвать хорошим новогодним подарком Федрезерву. Согласно отчёту, число первичных обращений снизилось за неделю, завершившуюся 21 декабря, на 42 тыс., опустившись до уровня 338 тыс. Согласно средним прогнозам, количество прошений должно было вырасти до отметки 382 тыс. с 379 тыс. Данные показали, что итоговое значение сглаженного индикатора – 4-х-недельной скользящей средней – выросло на 4250, достигнув уровня 348 тысяч. Это значение данного показателя остается ниже установленной ФРС критической отметки 360 тыс. с апреля. В сопроводительных комментариях министерства труда отмечено, что каких-то особых факторов, которые могли бы повлиять на данные, не было. Тем не менее, стоит напомнить, что праздники и большие перепады в нескорректированных данных при приближении к концу года могут осложнить сезонные корректировки числа обращений за пособиями по безработице, и многие инвесторы ждут от них периода повышенной беспорядочной волатильности.
Как уже было сказано, основные фондовые индексы США закрылись ростом, проведя все торги на положительной территории. Подавляющее большинство компонентов индекса Dow Jones – все, кроме одного, вновь завершили торги на положительной территории. Упали только акции компании JPMorgan Chase (JPM,-0.09%). Лидерами роста стали акции нефтяного гиганта Exxon Mobil (XOM,+1.69%) благодаря существенно укрепившимся котировкам «чёрного золота» (текущая цена барреля сорта WTI вплотную приблизилась к отметке $100). Секторы индекса S&P 500 также завершили торги преимущественно в плюсе. Упали только акции сектора коммунальных услуг (-0.41%), тогда как наибольший прирост показал сектор производства потребительских товаров (+0.73%).
Из корпоративных новостей можно отметить рост акций WPCS International (WPCS, +26.5%), международного холдинга операторов обменных бирж Биткоина, в дополнительную торговую сессию на новости о том, что его дочерней структурой BTX Trader была запущена бета-версия новой торговой платформы для криптовалюты. Её отличительной особенностью стала комбинация отображения всех котировок и прочих торговых данных, а также объединение пяти наиболее популярных онлайн-площадок. Впрочем, объёмы покупок нельзя назвать грандиозными: бумага сама по себе не слишком ликвидна, что усугубляется сезонным замедлением.
Доходность казначейских облигаций США вчера достигла максимума с сентября после публикации данных о пособиях по безработице. Разница в доходности 2-х (0.41%) и 10-летних облигаций (3.00%) достигла 2.59 п.п. – максимального спрэда с июля 2011 года. Положительные экономические данные увеличивают вероятность дальнейших решений ФРС о сокращении объёма выкупа активов. Рост доходности казначейских облигаций привёл тому, что спрэд доходности американских государственных облигаций и средней доходности облигаций других развитых стран, находящихся в той же рейтинговой группе, снизился до 0.01 п.п. по сравнению с -1.18% в ноябре 2011 г. Разница в доходностях 10-летних облигаций казначейства и 10-летнех облигаций Германии (1.88%) выросла до 112 б.п., что является максимумом с 2006 г.
Ставки по ипотеке также продолжили увеличиваться. Ипотечное агентство Freddie Mac сообщило, что фиксированная ставка по жилищным кредитам со сроком погашения 30 лет за неделю выросла на 1 б.п. с 4.47% до 4.48%. Фиксированная ставка по 15-летней ипотеке также увеличилась на 1 б.п. до 3.52% с 3.51% на прошлой неделе. Год назад процентная ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной ставкой составляла 3.35%.
На валютном рынке главным событием дня стало продолжение стремительного падения японской валюты: курс иены снизился до очередного 5-летнего минимума по отношению к доллару на фоне слухов, что Банк Японии будет продолжать беспрецедентное стимулирование, в то время как Федрезерв США – наоборот – намеревается сокращать объёмы «количественного смягчения» ввиду наличия признаков восстановления экономики США. Согласно опубликованному вчера протоколу последнего заседания Банка Японии, состоявшегося 20-21 ноября, координационный совет выразил опасение, что данные по ВВП за период с июля по сентябрь, возможно, указывают на то, что тренд экономического роста развернулся и стал нисходящим.
Центральный банк Страны восходящего солнца недавно пересмотрел свои взгляды на состояние зарубежных экономик, преуменьшив слабость развивающихся экономик. Согласно протоколам, все девять членов Банка Японии единогласно проголосовали, как и ожидалось, за сохранение политики банка без изменений. Следующее заседание по вопросам денежно-кредитной политики Банка Японии запланировано на 21-22 января 2014 года, о чём мы писали во вчерашнем утреннем обзоре.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед сегодняшним открытием рынка сложился смешанный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия в четверг еще немного подросли. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправлено (Китай в плюсе, Япония в минусе). Фьючерсы на Brent и S&Р500 падают на 0.1%. Мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка. Западные рынки сегодня вновь закрыты – нас ждут спокойные торги на низких объёмах.
• Мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка;
• Нас ждут спокойные торги на низких объёмах с оглядкой на США.
Российский фондовый рынок провёл вчерашний день в «боковике». По итогам дня индекс ММВБ повысился на 0.02% до 1501.47 п., а индекс РТС повысился на 0.05% до 1448.29 п. Покупателей не видно, а 1500 пунктов по индексу ММВБ выступает в качестве поддержки. Если мы удержимся выше этого уровня, российский фондовый рынок закроет этот год символическим плюсом (+2% с января). Впрочем, по индексу РТС с начала года придётся констатировать снижение (-5%) из-за ослабления рубля к доллару.
Интерес к последним торговым сессиям на Московской бирже в этом году минимален. Это подтверждают и объёмы торгов. Суммарный объём торгов на фондовой секции Московской биржи составил 12 млрд рублей. Видимо, большинство участников рынка находится уже вдали от торговых терминалов.
В лидерах роста который уже день подряд были «Распадская» (RASP RM, +3.4%) и «Мегафон» (+1.2%). Продолжили волатильно торговаться «Аэрофлот» (AFLT RM, -0.%) и «Мечел» (MTLR RM, -3.5%) – вслед за взлётами следуют падения. Среди «голубых фишек» уверенно смотрелись ВТБ (VTBR RM, +0.7%), а хуже рынка – «Норникель» (GMKN RM, --0.7%) и «РусГидро» (HYDR RM, -2.4%).
Главный вопрос сейчас – какая будет динамика американских рынков в начале января. Будет ли продолжен рост развитых рынков в начале января или настало время для коррекции? Московская биржа будет закрыта с 31 декабря по 5 января, так что события целой недели мы будем отыгрывать «гэпом» 6 января. Возможны различные сценарии, но мы рекомендуем закрывать длинные позиции перед праздниками.
Из событий сегодняшнего дня отметим собрание акционеров «Полюс Золото» (по вопросу выплаты дивидендов), заседания наблюдательного совета Московской биржи и советы директоров «Газпрома» и «Россетей» (по вопросу инвестпрограммы на 5 лет).
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Межбанковские ставки вчера всё же сжалились, в итоге зафиксировав снижение. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт», вчера чуть ли не перевалившая через 7-процентный барьер, снизилась на 9 б.п. – до менее (но всё равно) перегретых 6.89% годовых. Банк России продолжил наводнять рынок ликвидностью, вчера увеличив объём лимита по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до уровня 1790 млрд рублей с и без того крайне выразительных 1630 млрд рублей. Спрос со стороны банковского сообщества также подрос – до 1552 млрд рублей с 1452 млрд рублей среды.
Российский рубль при этом вчера укрепился сразу к обоим компонентам бивалютной корзины. По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США понизился на 3.95 коп. – до уровня 32.6510 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты упал на 18.00 коп. – до отметки 44.68 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины составила 38.0951 рубля (-7.17 коп.). Тем самым, рубль отыгрывает большую часть своего предшествующего ослабления у «европейца». Пока новых шоков на рубль не обрушивается, чем он периодически и пользуется. Поддержку оказывает и локальный налоговый период, который ранее подстегнул и без того перегретые межбанковские ставки. Сегодня укрепление рубля вполне может продолжиться.
Смотря на перспективы рынка корпоративного рублёвого долга в следующем квартале, мы бы посоветовали повременить с покупками банковских облигаций или, во всяком случае, подходить к этому процессу крайне осторожно и обдуманно. Например, можно сосредоточить своё снимание на бумагах «Газпромбанка», ВТБ, ВЭБа, - т.е. надежных инструментах эмитентов с высоким рейтингом и доверием на рынке. Если выбирать небанковских эмитентов, то можно приобрести, например, бонды «Магнита», «Ленты», МТС, «Вымпелкома», «Металлоинвеста», «АЛРОСы». Можно включить туда в целях диверсификации бумаги РЖД. Никто не даст нам гарантии того, что в новом году Центробанк не продолжит отзывать лицензии, что, в свою очередь, может привести и к витку напряжения в секторе. Естественно, самое неприятное - остаться в бумагах банка с отозванной лицензией, но можно пострадать и от подрыва доверия к сектору в целом. Существующие страхи уже поставили под удар банковские бонды, преимущественно тех эмитентов, которые не могут похвастаться более-менее солидным рейтингом хотя бы от одного из международных рейтинговых агентств. Немало профучастников закрывали лимиты на банки и их облигации (продавая уже имеющиеся в портфеле бонды), или хотя бы воздерживались от покупок новых бумаг данной категории. Естественно, это не лучшим образом сказывалось на котировках, в результате чего банковские бонды оказались в аутсайдерах квартала.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Балтийский берег 01 (1 млрд рублей), Башкортостан 34008 (5 млрд рублей), Внешпромбанк БО-03 (3 млрд рублей), Заречная 01 (3 млрд рублей).
Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: ИА ТКБ-1-А (4.12 млрд рублей), ИА ТКБ-1-Б (0.46 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Еврофинансы-Недвижимость 03 (1.5 млрд рублей), Еврофинансы-Недвижимость 01 (1.1 млрд рублей), ОАО Группа ЛСР 03 (3 млрд рублей), РСГ-Финанс 02 (2.5 млрд рублей), СДМ-БАНК 01 (1.5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Инфляция оптовых цен в Бразилии в декабре окажется выше ожиданий;
· Сокращение запасов сырой нефти, по данным Минэнерго США, будет существенно более скромным по сравнению с консенсус-прогнозом, что окажет некоторое давление на котировки «чёрного золота».
Основные фондовые индексы США твёрдо решили провести последние дни уходящего года так, чтобы оставить о себе самые яркие воспоминания. Сомнения по поводу успешности нынешнего сезона рождественских распродаж, опасения в связи с началом свёртывания программ QE ФРС, – всё это остаётся за кадром, и поговорку «важно произвести хорошее первое впечатление» в подобной ситуации уместно было бы дополнить фразой «… и последнее – тоже». Сегодняшние торги в Азии также продолжили в том же ключе – причём падавший вчера китайский индекс Shanghai Composite активно навёрстывает упущенное, отдав звание «фондовой белой вороны» японскому Nikkei 225, теряющему на 9:00 мск порядка 0.45% после вчерашнего бодрого роста.
Из новостей, которые повлияли на ход торгов можно выделить только опубликованные до открытия рынка данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице. Данный показатель снизился на прошлой неделе, зафиксировав при этом первый спад за последние 3 недели, что можно назвать хорошим новогодним подарком Федрезерву. Согласно отчёту, число первичных обращений снизилось за неделю, завершившуюся 21 декабря, на 42 тыс., опустившись до уровня 338 тыс. Согласно средним прогнозам, количество прошений должно было вырасти до отметки 382 тыс. с 379 тыс. Данные показали, что итоговое значение сглаженного индикатора – 4-х-недельной скользящей средней – выросло на 4250, достигнув уровня 348 тысяч. Это значение данного показателя остается ниже установленной ФРС критической отметки 360 тыс. с апреля. В сопроводительных комментариях министерства труда отмечено, что каких-то особых факторов, которые могли бы повлиять на данные, не было. Тем не менее, стоит напомнить, что праздники и большие перепады в нескорректированных данных при приближении к концу года могут осложнить сезонные корректировки числа обращений за пособиями по безработице, и многие инвесторы ждут от них периода повышенной беспорядочной волатильности.
Как уже было сказано, основные фондовые индексы США закрылись ростом, проведя все торги на положительной территории. Подавляющее большинство компонентов индекса Dow Jones – все, кроме одного, вновь завершили торги на положительной территории. Упали только акции компании JPMorgan Chase (JPM,-0.09%). Лидерами роста стали акции нефтяного гиганта Exxon Mobil (XOM,+1.69%) благодаря существенно укрепившимся котировкам «чёрного золота» (текущая цена барреля сорта WTI вплотную приблизилась к отметке $100). Секторы индекса S&P 500 также завершили торги преимущественно в плюсе. Упали только акции сектора коммунальных услуг (-0.41%), тогда как наибольший прирост показал сектор производства потребительских товаров (+0.73%).
Из корпоративных новостей можно отметить рост акций WPCS International (WPCS, +26.5%), международного холдинга операторов обменных бирж Биткоина, в дополнительную торговую сессию на новости о том, что его дочерней структурой BTX Trader была запущена бета-версия новой торговой платформы для криптовалюты. Её отличительной особенностью стала комбинация отображения всех котировок и прочих торговых данных, а также объединение пяти наиболее популярных онлайн-площадок. Впрочем, объёмы покупок нельзя назвать грандиозными: бумага сама по себе не слишком ликвидна, что усугубляется сезонным замедлением.
Доходность казначейских облигаций США вчера достигла максимума с сентября после публикации данных о пособиях по безработице. Разница в доходности 2-х (0.41%) и 10-летних облигаций (3.00%) достигла 2.59 п.п. – максимального спрэда с июля 2011 года. Положительные экономические данные увеличивают вероятность дальнейших решений ФРС о сокращении объёма выкупа активов. Рост доходности казначейских облигаций привёл тому, что спрэд доходности американских государственных облигаций и средней доходности облигаций других развитых стран, находящихся в той же рейтинговой группе, снизился до 0.01 п.п. по сравнению с -1.18% в ноябре 2011 г. Разница в доходностях 10-летних облигаций казначейства и 10-летнех облигаций Германии (1.88%) выросла до 112 б.п., что является максимумом с 2006 г.
Ставки по ипотеке также продолжили увеличиваться. Ипотечное агентство Freddie Mac сообщило, что фиксированная ставка по жилищным кредитам со сроком погашения 30 лет за неделю выросла на 1 б.п. с 4.47% до 4.48%. Фиксированная ставка по 15-летней ипотеке также увеличилась на 1 б.п. до 3.52% с 3.51% на прошлой неделе. Год назад процентная ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной ставкой составляла 3.35%.
На валютном рынке главным событием дня стало продолжение стремительного падения японской валюты: курс иены снизился до очередного 5-летнего минимума по отношению к доллару на фоне слухов, что Банк Японии будет продолжать беспрецедентное стимулирование, в то время как Федрезерв США – наоборот – намеревается сокращать объёмы «количественного смягчения» ввиду наличия признаков восстановления экономики США. Согласно опубликованному вчера протоколу последнего заседания Банка Японии, состоявшегося 20-21 ноября, координационный совет выразил опасение, что данные по ВВП за период с июля по сентябрь, возможно, указывают на то, что тренд экономического роста развернулся и стал нисходящим.
Центральный банк Страны восходящего солнца недавно пересмотрел свои взгляды на состояние зарубежных экономик, преуменьшив слабость развивающихся экономик. Согласно протоколам, все девять членов Банка Японии единогласно проголосовали, как и ожидалось, за сохранение политики банка без изменений. Следующее заседание по вопросам денежно-кредитной политики Банка Японии запланировано на 21-22 января 2014 года, о чём мы писали во вчерашнем утреннем обзоре.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед сегодняшним открытием рынка сложился смешанный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия в четверг еще немного подросли. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправлено (Китай в плюсе, Япония в минусе). Фьючерсы на Brent и S&Р500 падают на 0.1%. Мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка. Западные рынки сегодня вновь закрыты – нас ждут спокойные торги на низких объёмах.
• Мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка;
• Нас ждут спокойные торги на низких объёмах с оглядкой на США.
Российский фондовый рынок провёл вчерашний день в «боковике». По итогам дня индекс ММВБ повысился на 0.02% до 1501.47 п., а индекс РТС повысился на 0.05% до 1448.29 п. Покупателей не видно, а 1500 пунктов по индексу ММВБ выступает в качестве поддержки. Если мы удержимся выше этого уровня, российский фондовый рынок закроет этот год символическим плюсом (+2% с января). Впрочем, по индексу РТС с начала года придётся констатировать снижение (-5%) из-за ослабления рубля к доллару.
Интерес к последним торговым сессиям на Московской бирже в этом году минимален. Это подтверждают и объёмы торгов. Суммарный объём торгов на фондовой секции Московской биржи составил 12 млрд рублей. Видимо, большинство участников рынка находится уже вдали от торговых терминалов.
В лидерах роста который уже день подряд были «Распадская» (RASP RM, +3.4%) и «Мегафон» (+1.2%). Продолжили волатильно торговаться «Аэрофлот» (AFLT RM, -0.%) и «Мечел» (MTLR RM, -3.5%) – вслед за взлётами следуют падения. Среди «голубых фишек» уверенно смотрелись ВТБ (VTBR RM, +0.7%), а хуже рынка – «Норникель» (GMKN RM, --0.7%) и «РусГидро» (HYDR RM, -2.4%).
Главный вопрос сейчас – какая будет динамика американских рынков в начале января. Будет ли продолжен рост развитых рынков в начале января или настало время для коррекции? Московская биржа будет закрыта с 31 декабря по 5 января, так что события целой недели мы будем отыгрывать «гэпом» 6 января. Возможны различные сценарии, но мы рекомендуем закрывать длинные позиции перед праздниками.
Из событий сегодняшнего дня отметим собрание акционеров «Полюс Золото» (по вопросу выплаты дивидендов), заседания наблюдательного совета Московской биржи и советы директоров «Газпрома» и «Россетей» (по вопросу инвестпрограммы на 5 лет).
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Межбанковские ставки вчера всё же сжалились, в итоге зафиксировав снижение. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт», вчера чуть ли не перевалившая через 7-процентный барьер, снизилась на 9 б.п. – до менее (но всё равно) перегретых 6.89% годовых. Банк России продолжил наводнять рынок ликвидностью, вчера увеличив объём лимита по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до уровня 1790 млрд рублей с и без того крайне выразительных 1630 млрд рублей. Спрос со стороны банковского сообщества также подрос – до 1552 млрд рублей с 1452 млрд рублей среды.
Российский рубль при этом вчера укрепился сразу к обоим компонентам бивалютной корзины. По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США понизился на 3.95 коп. – до уровня 32.6510 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты упал на 18.00 коп. – до отметки 44.68 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины составила 38.0951 рубля (-7.17 коп.). Тем самым, рубль отыгрывает большую часть своего предшествующего ослабления у «европейца». Пока новых шоков на рубль не обрушивается, чем он периодически и пользуется. Поддержку оказывает и локальный налоговый период, который ранее подстегнул и без того перегретые межбанковские ставки. Сегодня укрепление рубля вполне может продолжиться.
Смотря на перспективы рынка корпоративного рублёвого долга в следующем квартале, мы бы посоветовали повременить с покупками банковских облигаций или, во всяком случае, подходить к этому процессу крайне осторожно и обдуманно. Например, можно сосредоточить своё снимание на бумагах «Газпромбанка», ВТБ, ВЭБа, - т.е. надежных инструментах эмитентов с высоким рейтингом и доверием на рынке. Если выбирать небанковских эмитентов, то можно приобрести, например, бонды «Магнита», «Ленты», МТС, «Вымпелкома», «Металлоинвеста», «АЛРОСы». Можно включить туда в целях диверсификации бумаги РЖД. Никто не даст нам гарантии того, что в новом году Центробанк не продолжит отзывать лицензии, что, в свою очередь, может привести и к витку напряжения в секторе. Естественно, самое неприятное - остаться в бумагах банка с отозванной лицензией, но можно пострадать и от подрыва доверия к сектору в целом. Существующие страхи уже поставили под удар банковские бонды, преимущественно тех эмитентов, которые не могут похвастаться более-менее солидным рейтингом хотя бы от одного из международных рейтинговых агентств. Немало профучастников закрывали лимиты на банки и их облигации (продавая уже имеющиеся в портфеле бонды), или хотя бы воздерживались от покупок новых бумаг данной категории. Естественно, это не лучшим образом сказывалось на котировках, в результате чего банковские бонды оказались в аутсайдерах квартала.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Балтийский берег 01 (1 млрд рублей), Башкортостан 34008 (5 млрд рублей), Внешпромбанк БО-03 (3 млрд рублей), Заречная 01 (3 млрд рублей).
Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: ИА ТКБ-1-А (4.12 млрд рублей), ИА ТКБ-1-Б (0.46 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Еврофинансы-Недвижимость 03 (1.5 млрд рублей), Еврофинансы-Недвижимость 01 (1.1 млрд рублей), ОАО Группа ЛСР 03 (3 млрд рублей), РСГ-Финанс 02 (2.5 млрд рублей), СДМ-БАНК 01 (1.5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу