Прогнозы:
· В течение зимних праздников укрепление евро, скорее всего, продолжится, золото вновь вернётся на уровни выше $1200 за тройскую унцию, но нефть может несколько скорректироваться вниз на переходе через кульминационную точку отопительного сезона в Северном полушарии.
В предпоследнюю американскую торговую сессию года основные фондовые индексы закрылись смешанно. Рынок продолжил торговаться минимальными объёмами, активность на опционной площадке в Чикаго также была очень низкой. Сегодняшние торги в Азии проходят также при умеренно-позитивных настроениях: гонконгский индекс Hang Seng Index завершил последний день уходящего года ростом на 0.3%, таким образом, прибавив по итогам слабого для большинства развивающихся рынков 2013 года всего 2.9%.
Компоненты индекса Dow Jones вчера продемонстрировали преимущественно нейтральную динамику. Больше всех снизились акции нефтяной корпорации Exxon Mobil (ХОМ, -1.18%). Лидерами роста стали акции Walt Disney Co. (DIS, +2.53%) на фоне повышения прогнозов и целевых цен от ряда известных инвестфондов. Секторы индекса S&P 500 не показали единодушия и отторговались разнонаправленно. Наихудшей динамикой отличились акции нефтегазового сектора (-0.53%). Наибольший прирост показали сектор потребительских услуг (+0.31%) и сектор здравоохранения (+0.24%). Золото так и не смогло удержаться возле своего сильного уровня поддержки и провожает уходящий год ниже отметки $1200 за тройскую унцию.
Сегодня на фоне закрытия многих бирж в Европе, включая и российские площадки, вечер сулит небезынтересную подборку американской макростатистики, такой как индексы цен на жилье от S&P/Case-Shiller, а также индекс менеджеров по закупкам Чикаго (Chicago PMI) и индикатор уверенности потребителей от Conference Board. Мы не станем комментировать соответствующие прогнозы, т.к. не видим в этом практического смысла: после окончания январских праздников на рынке будут доминировать уже другие темы и лейтмотивы.
Последние данные от Национального аудиторского управления КНР показали, что совокупный объём кредитов местным органам власти вырос на 67% по сравнению с уровнем конца 2010 года (правительства китайских регионов создали более 10 тыс. финансовых компаний для финансирования строительных проектов), что породило слухи о рисках муниципальных банкротств в стиле американского «города-призрака» Детройта. В настоящее время, по мнению китайского регулятора, благодаря действиям Народного банка «…риски, связанные с [высоким] объёмом долга местных правительств, в целом, находятся под контролем», однако тема эта в любом случае будет иметь более обширные последствия, чем хотелось бы высшему китайскому руководству. Едва ли кто-то в здравом уме может серьёзно говорить о перерастании этих злоключений на федеральный уровень, имея в виду наличие у Китая крупнейших в мире Фонда благосостояния и золото-валютных резервов, однако страна, по-видимому, уже не сможет претендовать на статус идеального заёмщика с точки зрения общего регулирования и частной финансовой дисциплины. Вряд ли для Китая станет трагедией даже возможное понижение отдельных субфедеральных кредитных уровней, т.к. у страны отсутствует необходимость во внешнем рефинансировании, однако рынкам Поднебесной может быть нанесён ощутимый и весьма продолжительный урон, а это уже вопрос международного имиджа.
Согласно обновлённому прогнозу МВФ, благодаря действующим программам стимулирования, ВВП Японии вырастет в 2014 году как минимум на 1.2%. В случае, если власти страны предпримут какие-либо дополнительные шаги в этом направлении, итоговое значение может быть и выше. Японское правительство – более оптимистично и прогнозирует увеличение экономики в следующем году на 1.4%.
На валютных торгах курс евро «вышел из дремоты» и вновь существенно вырос против доллара (текущий уровень на 9:00 мск – $1.3794) на фоне вчерашних комментариев главы ЕЦБ Марио Драги, который в интервью немецкой Der Spiegel заявил, что нет необходимости в дальнейшем снижении базовой процентной ставки. Драги отметил, что не видит сигналов дефляции, добавив, что ситуация в еврозоне отлична от ситуации в Японии. Среди позитивных для европейской экономики сигналов – экономический подъем в ряде стран, сокращение дисбалансов в торговле между странами региона, а также сокращение бюджетных дефицитов.
В завершение Аналитический департамент и Департамент PR и Маркетинга хотели бы поздравить всех существующих и потенциальных клиентов, а также наших коллег из других инвесткомпаний и журналистов с наступающим Новым годом и пожелать, чтобы в Год Лошади все уверенно сидели в своём седле и, в хорошем смысле слова, «держали нос по ветру». В качестве анонса сообщаем, что очередной квартальный обзор по стратегии инвестиций выйдет во второй декаде января.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
В минувший понедельник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с умеренным разнонаправленным изменением. Индекс РТС вчера оказался под давлением в связи с существенным внутридневным укреплением курса доллара США по отношению к рублю. Вместе с тем, индекс ММВБ уже к середине дня сумел полностью отыграть свое пятничное падение. Рублевый индикатор российского рынка вновь превысил значимую круглую отметку 1500 п. и закрепился несколько выше указанного уровня. Дальнейшее повышение индекса ММВБ оказалось затруднено в связи с неоднозначным внешним фоном.
Столь неоднородная динамика основных локальных индексов в последний торговый день уходящего года оказалась символичной. Она отразила неоднозначные итоги биржевых торгов и за более продолжительный период. Индекс ММВБ завершил 2013 год с незначительным повышением, составляющим около 1.7%. Индекс РТС за 12 месяцев потерял немногим менее 6%. Таким образом, можно констатировать, что «воз и ныне там», а российские «быки» и «медведи» по итогам года одержали заслуженную «ничью».
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) пришел в состояние контанго величиной в 4 п., или 0.3% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка несколько улучшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне умеренного прироста индекса ММВБ, состоявшегося в ходе основных торгов, ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Существенно сильнее рынка закрылись акции «Роснефти» (ROSN RM, +1.48%) и «ЛУКОЙЛа» (LKOH RM, +1.61%). В последний торговый день уходящего года они получили поддержку на фоне сравнительно высоких цен на нефть сорта Brent. Уже после закрытия основных торгов в России нефтяные контракты стремительно подешевели.
Одним из заметных событий стало возобновившееся повышение акций «Аэрофлота» (AFLT RM, +1.45%). После сравнительно скромной двухдневной коррекции эти бумаги вновь пользовались спросом. За последний месяц они подорожали более чем на 40%. Причиной для столь впечатляющего среднесрочного прироста послужил выход нескольких позитивных корпоративных новостей, главной из которых стала публикация сильного финансового отчета Группы «Аэрофлот» за 9 месяцев 2013 года по МСФО, указавшего на 84-процентный прирост чистой прибыли за отчетный период. В минувший четверг авиакомпания обнародовала позитивные производственные итоги деятельности за ноябрь и одиннадцать месяцев 2013 года. Кроме того, текущий оптимизм инвесторов и спекулянтов в значительной мере связан с планами «Аэрофлота» по запуску низкобюджетного авиаперевозчика «Добролет».
Сильнее рынка также торговались бумаги «Магнит» (MGNТ RM, +1.13%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +2.43%), «МосБиржа» (MOEX RM, +1.15%), «Северсталь» (CHMF RM, +1.43%), «АЛРОСА» (ALRS RM, +2.50%).
Акции «Газпрома» (GAZP RM, -0.19%) вчера подешевели против индекса ММВБ. Поводом для их сравнительной слабости послужили обоснованные опасения сокращения дивидендов газовой компании за 2013 г. Кроме того, подводя итоги уходящего года, нельзя было не вспомнить о недавнем лишении «Газпрома» монополии на экспорт СПГ и о политически обусловленном решении по поводу снижения цены на газ для Украины.
Заметно слабее рынка торговались акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -0.13%). Вчера они в очередной раз не смогли преодолеть ближайшее недельное сопротивление, расположенное в районе 5410 руб. Кроме того, некоторым негативом послужило решение совета директоров «Норникеля» о новом размещении биржевых облигаций на общую сумму в 50 млрд руб. сроком на 10 лет.
Акции «Распадской» (RASP RM, -2.62%) продолжили коррекционный откат вниз после стремительного трехдневного прироста. Сигналом для недавнего оживления покупок в этих бумагах стала новость об отмене квот на импорт коксующихся углей на Украине. Поводом же для фиксации прибыли послужило улучшение рейтинговым агентством Moody's прогноза по текущему корпоративному рейтингу «Распадской» и рейтингу вероятности дефолта эмитента с «негативного» на «стабильный».
Сегодня, 31 декабря, Московская биржа будет закрыта. После продолжительных новогодних праздничных дней участники торгов ожидают открытия российского рынка с разрывом в ту или иную сторону. Прогнозировать направление январского открытия локальных торгов сегодня было бы преждевременно. До 6 января западные фондовые индексы и нефтяные фьючерсы способны заметно сдвинуться в любую сторону. Кроме того, до указанной даты состоится выход нескольких значимых внешних макроэкономических показателей. Одним словом, «Поживем-увидим»…
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов немного подрастут.
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях.
• Рубль продолжит слабеть, страдая «предновогодним» синдромом.
Российский рубль в понедельник, всё-таки, дал брешь, заметно ослабнув по отношению к обоим компонентам бивалютной корзины (особенно к «европейцу»). Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс единой европейской валюты взмыл вверх ни много ни мало на 54.3 коп. – до уровня 45.33 рубль/евро, а курс доллара США подскочил на 26 коп. – до отметки 32.8545 рубль/доллар. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины выросла на 37.66 коп. – до 38.4568 рублей. Мы наблюдаем, своего рода, «предновогодний» синдром, когда участники торгов стараются уходить на длинные праздники в менее рисковых активах. Глобальные рынки были невыразительны, не способствуя улучшению морального состояния рубля. Сегодня ослабление может продолжиться на чисто психологическом факторе.
Что касается межбанковских ставок, то они пока, всё же, избегают нового витка напряжения. Индикативной ставке Mosprime по кредитам «овернайт» так и не удалось взять 7-проыцентную высоту. Вчера бенчмарк снизился на 9 б.п. – до уровня 6.85% годовых. Банк России при этом понизил лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 1570 млрд рублей с предыдущих 1840 млрд рублей. И этого, менее масштабного лимита, оказалось много, - спрос в итоге сформировался на уровне 1311 млрд рублей. В конце года банки краткосрочной ликвидность явно не были обделены, так что жаловаться им в этом плане не на что.
Что касается следующего года, то здесь ситуация, на наш взгляд, лучше не станет, - дефицит будет только увеличиваться. Так, например, не так давно по «ликвидному» поводу высказался глава Службы Центробанка по финансовым рынкам Сергей Швецов, который ожидает в предстоящем году роста дефицита ликвидности и дюрации сделок РЕПО. Ему вторила и первый зампред банка Ксения Юдаева, в качестве аргументации приводя цифры по уже очень солидной задолженности банков, в частности и по РЕПО. Ничего не поделаешь, нехватка ликвидности – уже хроника, и первую скрипку здесь предстоит играть никому иному, как ЦБ РФ. Опции того же РЕПО (и не только), кстати, также планируется расширять, давая банкам новые каналы ликвидности (в т.ч. РЕПО с корпоративными евробондами). Полагаем, что основным каналом ликвидности в следующем году вновь останется аукционное РЕПО с ЦБ РФ, при этом лимиты по недельному РЕПО обновят новые максимумы (выше 3.15 трлн. рублей). Произойдёт это потому, что Банк России окончательно сместит фокус своего внимания с 1-дневного на 7-дневное РЕПО. В феврале 2014 года, как мы знаем, регулятор приостановит проведение операций 1-дневного аукционного РЕПО на ежедневной основе. Что касается кредитов под нерыночные активы, то данная практика найдёт продолжение и в следующем квартале, только будет она чуть видоизменена (об этом было также сообщено в декабре). Такие аукционы будут впредь проводиться не раз в квартал, а раз в месяц. Не будем забывать и о том, что банкам через какое-то время нужно будет считаться и с требованиями Базеля III. Первый зампред Центробанка Ксения Юдаева ранее говорила о том, что регулятор планирует в 2014 году предоставлять банкам «линии ликвидности» для соответствия их нормативам краткосрочной ликвидности Базеля III. Согласно требованиям Базеля с 2015 года должны быть введены показатели ликвидности, до этого момента необходимо проработать механизм «контрактных линий». Такие линии будут преследовать своей целью поддержание достаточного уровня ликвидности у кредитных организаций в случае стрессовых и кризисных ситуаций.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк Зенит 06 (7.75% годовых), Росгосстрах Банк 04 (9.80% годовых), ФСК ЕЭС 13 (8.50% годовых), ТГК-1 02 (7.25% годовых), ЕвроХим 02 (8.90% годовых), ИКС 5 ФИНАНС 01 (7.95% годовых), Нутринвестхолдинг 02 (11.00% годовых).
Пройдут оферты по выпускам: ЮниКредит Банк БО-04 (5 млрд рублей), ВЭБ-лизинг 01 (5 млрд рублей). Погасится выпуск: Нутринвестхолдинг 02 (1.32 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· В течение зимних праздников укрепление евро, скорее всего, продолжится, золото вновь вернётся на уровни выше $1200 за тройскую унцию, но нефть может несколько скорректироваться вниз на переходе через кульминационную точку отопительного сезона в Северном полушарии.
В предпоследнюю американскую торговую сессию года основные фондовые индексы закрылись смешанно. Рынок продолжил торговаться минимальными объёмами, активность на опционной площадке в Чикаго также была очень низкой. Сегодняшние торги в Азии проходят также при умеренно-позитивных настроениях: гонконгский индекс Hang Seng Index завершил последний день уходящего года ростом на 0.3%, таким образом, прибавив по итогам слабого для большинства развивающихся рынков 2013 года всего 2.9%.
Компоненты индекса Dow Jones вчера продемонстрировали преимущественно нейтральную динамику. Больше всех снизились акции нефтяной корпорации Exxon Mobil (ХОМ, -1.18%). Лидерами роста стали акции Walt Disney Co. (DIS, +2.53%) на фоне повышения прогнозов и целевых цен от ряда известных инвестфондов. Секторы индекса S&P 500 не показали единодушия и отторговались разнонаправленно. Наихудшей динамикой отличились акции нефтегазового сектора (-0.53%). Наибольший прирост показали сектор потребительских услуг (+0.31%) и сектор здравоохранения (+0.24%). Золото так и не смогло удержаться возле своего сильного уровня поддержки и провожает уходящий год ниже отметки $1200 за тройскую унцию.
Сегодня на фоне закрытия многих бирж в Европе, включая и российские площадки, вечер сулит небезынтересную подборку американской макростатистики, такой как индексы цен на жилье от S&P/Case-Shiller, а также индекс менеджеров по закупкам Чикаго (Chicago PMI) и индикатор уверенности потребителей от Conference Board. Мы не станем комментировать соответствующие прогнозы, т.к. не видим в этом практического смысла: после окончания январских праздников на рынке будут доминировать уже другие темы и лейтмотивы.
Последние данные от Национального аудиторского управления КНР показали, что совокупный объём кредитов местным органам власти вырос на 67% по сравнению с уровнем конца 2010 года (правительства китайских регионов создали более 10 тыс. финансовых компаний для финансирования строительных проектов), что породило слухи о рисках муниципальных банкротств в стиле американского «города-призрака» Детройта. В настоящее время, по мнению китайского регулятора, благодаря действиям Народного банка «…риски, связанные с [высоким] объёмом долга местных правительств, в целом, находятся под контролем», однако тема эта в любом случае будет иметь более обширные последствия, чем хотелось бы высшему китайскому руководству. Едва ли кто-то в здравом уме может серьёзно говорить о перерастании этих злоключений на федеральный уровень, имея в виду наличие у Китая крупнейших в мире Фонда благосостояния и золото-валютных резервов, однако страна, по-видимому, уже не сможет претендовать на статус идеального заёмщика с точки зрения общего регулирования и частной финансовой дисциплины. Вряд ли для Китая станет трагедией даже возможное понижение отдельных субфедеральных кредитных уровней, т.к. у страны отсутствует необходимость во внешнем рефинансировании, однако рынкам Поднебесной может быть нанесён ощутимый и весьма продолжительный урон, а это уже вопрос международного имиджа.
Согласно обновлённому прогнозу МВФ, благодаря действующим программам стимулирования, ВВП Японии вырастет в 2014 году как минимум на 1.2%. В случае, если власти страны предпримут какие-либо дополнительные шаги в этом направлении, итоговое значение может быть и выше. Японское правительство – более оптимистично и прогнозирует увеличение экономики в следующем году на 1.4%.
На валютных торгах курс евро «вышел из дремоты» и вновь существенно вырос против доллара (текущий уровень на 9:00 мск – $1.3794) на фоне вчерашних комментариев главы ЕЦБ Марио Драги, который в интервью немецкой Der Spiegel заявил, что нет необходимости в дальнейшем снижении базовой процентной ставки. Драги отметил, что не видит сигналов дефляции, добавив, что ситуация в еврозоне отлична от ситуации в Японии. Среди позитивных для европейской экономики сигналов – экономический подъем в ряде стран, сокращение дисбалансов в торговле между странами региона, а также сокращение бюджетных дефицитов.
В завершение Аналитический департамент и Департамент PR и Маркетинга хотели бы поздравить всех существующих и потенциальных клиентов, а также наших коллег из других инвесткомпаний и журналистов с наступающим Новым годом и пожелать, чтобы в Год Лошади все уверенно сидели в своём седле и, в хорошем смысле слова, «держали нос по ветру». В качестве анонса сообщаем, что очередной квартальный обзор по стратегии инвестиций выйдет во второй декаде января.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
В минувший понедельник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с умеренным разнонаправленным изменением. Индекс РТС вчера оказался под давлением в связи с существенным внутридневным укреплением курса доллара США по отношению к рублю. Вместе с тем, индекс ММВБ уже к середине дня сумел полностью отыграть свое пятничное падение. Рублевый индикатор российского рынка вновь превысил значимую круглую отметку 1500 п. и закрепился несколько выше указанного уровня. Дальнейшее повышение индекса ММВБ оказалось затруднено в связи с неоднозначным внешним фоном.
Столь неоднородная динамика основных локальных индексов в последний торговый день уходящего года оказалась символичной. Она отразила неоднозначные итоги биржевых торгов и за более продолжительный период. Индекс ММВБ завершил 2013 год с незначительным повышением, составляющим около 1.7%. Индекс РТС за 12 месяцев потерял немногим менее 6%. Таким образом, можно констатировать, что «воз и ныне там», а российские «быки» и «медведи» по итогам года одержали заслуженную «ничью».
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) пришел в состояние контанго величиной в 4 п., или 0.3% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка несколько улучшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне умеренного прироста индекса ММВБ, состоявшегося в ходе основных торгов, ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Существенно сильнее рынка закрылись акции «Роснефти» (ROSN RM, +1.48%) и «ЛУКОЙЛа» (LKOH RM, +1.61%). В последний торговый день уходящего года они получили поддержку на фоне сравнительно высоких цен на нефть сорта Brent. Уже после закрытия основных торгов в России нефтяные контракты стремительно подешевели.
Одним из заметных событий стало возобновившееся повышение акций «Аэрофлота» (AFLT RM, +1.45%). После сравнительно скромной двухдневной коррекции эти бумаги вновь пользовались спросом. За последний месяц они подорожали более чем на 40%. Причиной для столь впечатляющего среднесрочного прироста послужил выход нескольких позитивных корпоративных новостей, главной из которых стала публикация сильного финансового отчета Группы «Аэрофлот» за 9 месяцев 2013 года по МСФО, указавшего на 84-процентный прирост чистой прибыли за отчетный период. В минувший четверг авиакомпания обнародовала позитивные производственные итоги деятельности за ноябрь и одиннадцать месяцев 2013 года. Кроме того, текущий оптимизм инвесторов и спекулянтов в значительной мере связан с планами «Аэрофлота» по запуску низкобюджетного авиаперевозчика «Добролет».
Сильнее рынка также торговались бумаги «Магнит» (MGNТ RM, +1.13%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +2.43%), «МосБиржа» (MOEX RM, +1.15%), «Северсталь» (CHMF RM, +1.43%), «АЛРОСА» (ALRS RM, +2.50%).
Акции «Газпрома» (GAZP RM, -0.19%) вчера подешевели против индекса ММВБ. Поводом для их сравнительной слабости послужили обоснованные опасения сокращения дивидендов газовой компании за 2013 г. Кроме того, подводя итоги уходящего года, нельзя было не вспомнить о недавнем лишении «Газпрома» монополии на экспорт СПГ и о политически обусловленном решении по поводу снижения цены на газ для Украины.
Заметно слабее рынка торговались акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -0.13%). Вчера они в очередной раз не смогли преодолеть ближайшее недельное сопротивление, расположенное в районе 5410 руб. Кроме того, некоторым негативом послужило решение совета директоров «Норникеля» о новом размещении биржевых облигаций на общую сумму в 50 млрд руб. сроком на 10 лет.
Акции «Распадской» (RASP RM, -2.62%) продолжили коррекционный откат вниз после стремительного трехдневного прироста. Сигналом для недавнего оживления покупок в этих бумагах стала новость об отмене квот на импорт коксующихся углей на Украине. Поводом же для фиксации прибыли послужило улучшение рейтинговым агентством Moody's прогноза по текущему корпоративному рейтингу «Распадской» и рейтингу вероятности дефолта эмитента с «негативного» на «стабильный».
Сегодня, 31 декабря, Московская биржа будет закрыта. После продолжительных новогодних праздничных дней участники торгов ожидают открытия российского рынка с разрывом в ту или иную сторону. Прогнозировать направление январского открытия локальных торгов сегодня было бы преждевременно. До 6 января западные фондовые индексы и нефтяные фьючерсы способны заметно сдвинуться в любую сторону. Кроме того, до указанной даты состоится выход нескольких значимых внешних макроэкономических показателей. Одним словом, «Поживем-увидим»…
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов немного подрастут.
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях.
• Рубль продолжит слабеть, страдая «предновогодним» синдромом.
Российский рубль в понедельник, всё-таки, дал брешь, заметно ослабнув по отношению к обоим компонентам бивалютной корзины (особенно к «европейцу»). Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс единой европейской валюты взмыл вверх ни много ни мало на 54.3 коп. – до уровня 45.33 рубль/евро, а курс доллара США подскочил на 26 коп. – до отметки 32.8545 рубль/доллар. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины выросла на 37.66 коп. – до 38.4568 рублей. Мы наблюдаем, своего рода, «предновогодний» синдром, когда участники торгов стараются уходить на длинные праздники в менее рисковых активах. Глобальные рынки были невыразительны, не способствуя улучшению морального состояния рубля. Сегодня ослабление может продолжиться на чисто психологическом факторе.
Что касается межбанковских ставок, то они пока, всё же, избегают нового витка напряжения. Индикативной ставке Mosprime по кредитам «овернайт» так и не удалось взять 7-проыцентную высоту. Вчера бенчмарк снизился на 9 б.п. – до уровня 6.85% годовых. Банк России при этом понизил лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 1570 млрд рублей с предыдущих 1840 млрд рублей. И этого, менее масштабного лимита, оказалось много, - спрос в итоге сформировался на уровне 1311 млрд рублей. В конце года банки краткосрочной ликвидность явно не были обделены, так что жаловаться им в этом плане не на что.
Что касается следующего года, то здесь ситуация, на наш взгляд, лучше не станет, - дефицит будет только увеличиваться. Так, например, не так давно по «ликвидному» поводу высказался глава Службы Центробанка по финансовым рынкам Сергей Швецов, который ожидает в предстоящем году роста дефицита ликвидности и дюрации сделок РЕПО. Ему вторила и первый зампред банка Ксения Юдаева, в качестве аргументации приводя цифры по уже очень солидной задолженности банков, в частности и по РЕПО. Ничего не поделаешь, нехватка ликвидности – уже хроника, и первую скрипку здесь предстоит играть никому иному, как ЦБ РФ. Опции того же РЕПО (и не только), кстати, также планируется расширять, давая банкам новые каналы ликвидности (в т.ч. РЕПО с корпоративными евробондами). Полагаем, что основным каналом ликвидности в следующем году вновь останется аукционное РЕПО с ЦБ РФ, при этом лимиты по недельному РЕПО обновят новые максимумы (выше 3.15 трлн. рублей). Произойдёт это потому, что Банк России окончательно сместит фокус своего внимания с 1-дневного на 7-дневное РЕПО. В феврале 2014 года, как мы знаем, регулятор приостановит проведение операций 1-дневного аукционного РЕПО на ежедневной основе. Что касается кредитов под нерыночные активы, то данная практика найдёт продолжение и в следующем квартале, только будет она чуть видоизменена (об этом было также сообщено в декабре). Такие аукционы будут впредь проводиться не раз в квартал, а раз в месяц. Не будем забывать и о том, что банкам через какое-то время нужно будет считаться и с требованиями Базеля III. Первый зампред Центробанка Ксения Юдаева ранее говорила о том, что регулятор планирует в 2014 году предоставлять банкам «линии ликвидности» для соответствия их нормативам краткосрочной ликвидности Базеля III. Согласно требованиям Базеля с 2015 года должны быть введены показатели ликвидности, до этого момента необходимо проработать механизм «контрактных линий». Такие линии будут преследовать своей целью поддержание достаточного уровня ликвидности у кредитных организаций в случае стрессовых и кризисных ситуаций.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк Зенит 06 (7.75% годовых), Росгосстрах Банк 04 (9.80% годовых), ФСК ЕЭС 13 (8.50% годовых), ТГК-1 02 (7.25% годовых), ЕвроХим 02 (8.90% годовых), ИКС 5 ФИНАНС 01 (7.95% годовых), Нутринвестхолдинг 02 (11.00% годовых).
Пройдут оферты по выпускам: ЮниКредит Банк БО-04 (5 млрд рублей), ВЭБ-лизинг 01 (5 млрд рублей). Погасится выпуск: Нутринвестхолдинг 02 (1.32 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу