7 января 2014 Pro Finance Service
Многие ждут проблем от Италии и Испании. Но сейчас самое время пристальнее присмотреться к Франции, которая может превратиться в настоящую головную боль для Европы. Президент Франции Олланд не слишком-то вдохновляет французов, а его собственное обещание снизить безработицу в 2013 году нанесло ему удар такой сокрушительной силы, что оппозиции уже просто ничего не нужно делать. Согласно опросам, он сейчас на последнем месте по популярности во Франции. В своем предновогоднем выступлении он пообещал сократить затраты на содержание персонала для компаний, в обмен на их готовность нанимать больше людей. Бизнес отреагировал умеренным одобрением, потому что затраты на содержание персонала во Франции действительно выше, чем в соседних европейских странах. Однако профсоюзы и представители левых партий не испытали особого восторга по этому поводу. Другие идеи президента также вызвали у них много сомнений. Последние несколько лет экономика Франции сильно отстает, помимо внешних сложностей, у страны масса своих нерешенных задач и «черных дыр». В третьем квартале 2013 года темпы роста ВВП упали к 0.2% после роста на 0.5% во втором квартале, что грозит стране очередной рецессией. Индекс PMI в секторе услуг продолжает снижаться, что, в условиях вялой инфляции грозит весьма неприятными последствиями
Доллар несколько подешевел на торгах в понедельник
Доллар немного подешевел по отношению к евро и иене на торгах в понедельник. Ранее совершенное укрепление американской валюты несколько утратило драйверы, которые его стимулировали. В понедельник опубликованные данные по деловой активности в секторе услуг за декабрь и ноябрьские производственные заказы не дотянули до ожиданий экономистов, что стало причиной частичной фиксации прибыли в длинных долларовых позициях. Сами по себе фактические цифры были не так уж и плохи, если не сказать наоборот, однако не стоит забывать, что вся статистическая информация последнего времени и будущих недель будет рассматриваться исключительно через призму формирования прогнозов по поводу графика сворачивания программы покупки активов ФРС.
Напомним, что на декабрьском заседании Комитета по операциям на открытом рынке ФРС приняла решение снизить объем ежемесячных покупок облигаций на 10 млрд. долларов США. По факту этого события рынок возжелал сформировать ожидания, что темпы уменьшения ежемесячных покупок будут таковы, что стимулирующие меры будут полностью завершены до конца 2014 года. Сильные экономические показатели увеличивают веру в то, что ожидания совпадут с действительностью. Однако когда экономические данные отражают некоторое замедление темпов экономической экспансии, рынок начинает сомневаться в своих ожиданиях относительно темпов сворачивания QE. Ряд последних экономических данных подтверждает некоторое снижение импульса экономического восстановления в США в конце 2013 года, что вызывает нервозность в стане быков по доллару.
В прошлом году евро проявил себя, как одна из наиболее эффективных валют, что было обусловлено целым рядом факторов. Европейские банки были вынуждены проводить репатриацию своих зарубежных средств для укрепления базы своего капитала и погашения дешевых кредитов от ЕЦБ, полученных ранее. В конце прошлого года на опасениях становления дефляции в регионе ЕЦБ принял решение снизить ставку рефинансирования, что в тот момент оказало давление на единую валюту. Однако в данный момент подобное решение со стороны ЕЦБ не выглядит таким уж необходимым. В конце 2013 года глава ЕЦБ Марио Драги в своем интервью сказал, что не видит настоятельной необходимости сокращать ставки, а также не видит ярких признаков дефляции. «Большой вопрос состоит в том, является ли восстановление в еврозоне реальным и устойчивым. По крайней мере, пока оно не дает сбои. Поэтому у ЕЦБ нет необходимости сокращать ставки опять. По результатам заседания ЕЦБ на прошлой неделе я ожидаю от Драги такого же заявления, как и в интервью в конце прошлого года», - говорит Маршал Гитлер, глава валютной стратегии из IronFX Global
Торговые стратегии Nomura на первый квартал
Аналитики банка Nomura начали первую полную торговую неделю 2014 года с описания валютной стратегии банка на первый квартал, которая подразделяется на четыре основных направления:
1) Широкомасштабные покупки доллара
«Мы покупаем доллар против ряда валют, таких как AUD, NZD, EUR, JPY, CHF, MYR and CLP. Кроме того, мы покупаем доллар/иену и планируем усиливать свои длинные позиции в американской валюте».
2) Мы сохраняем свой медвежий прогноз по иене и намерение продавать эту валюту
«Мы намерены ориентироваться на нисходящую динамику и покупать на росте, а также в ожидании важных событий, таких как заседание Банка Японии», - пояснили в банке.
3) Мы крайне настороженно относимся к валютам развивающегося сегмента, но некоторые активы выглядят вполне привлекательно.
«Мы планируем покупать некоторые валюты развивающихся стран. В частности, мексиканский песо по-прежнему в числе наших фоваритов, а картина в паре CADMXN снова располагает к покупке. Также мы собираемя покупать польский злотый».
4) Фунт будет расти
«Мы сейчас покупаем фунт в паре GBPCHF и через опционную стратегию по EURGBP. Мы сохраняем свой прогноз по этой валюте, пока экономические данные указывают на возможность скорого повышения ставки Банка Англии».
Йеллен еще на шаг ближе к креслу председателя ФРС
В понедельник американские чиновники поставят еще одну галочку в списке дел, которые необходимо выполнить для передачи власти от Бернанке к Йеллен. Примерно в 5:30 по нью-йоркскому времени в Сенате начнутся дебаты о назначении Джаннет Йеллен новым председателем Центробанка. Затем состоится голосование, которое должно окончательно утвердить ее на этом посту. Это, пожалуй, самое значимое событие понедельника, хотя и макроэкономический календарь нельзя назвать скучно-пустым. Институт менеджеров по закупкам публикует индекс деловой активности в секторе услуг, который, согласно прогнозам, в декабре вырос до 54.6 против 53.9 в ноябре. Однако пока на рынках царит относительное спокойствие, поскольку инвесторы готовятся к публикации протокола ФРС и отчета по занятости за декабрь, которые, вероятно, определят настрой до конца месяца.
Credit Agricole ждет укрепления иены
По словам аналитиков Credit Agricole, до отчета по инфляции в Японии (15 января) и заседания Банка Японии (22 января) еще довольно далеко, поэтому над иеной будут довлеть краткосрочные факторы, в частности, позиционирование и отношение к рисковым активам. Однако слухи вокруг улучшения инфляции в Японии - и, соответственно, приостановки дальнейшего расширения программы количественного ослабления Банка Японии во втором квартале - могут сами по себе выступить в качестве катализаторов роста иены. В рамках этого прогноза, аналитики банка ждут движения доллар/иены к 103.7 на этой неделе.
Клиенты UBS продают евро 5 недель подряд
Гаррет Берри, валютный стратег из UBS ставит в известность клиентов о том, что отчет банка показал: в совокупности клиенты UBS выступают продавцами евро пятую неделю подряд. Наиболее активными медведями в единой валюте являются хеджевые фонды. Анализ финансовых потоков показывает, что аппетит к продажам в евро/долларе со стороны хеджевых фондов достиг 9-недельного максимума в преддверии публикации инфляционных данных по еврозоне и заседания ЕЦБ, которые станут известны финансовому сообществу на этой неделе. При этом клиенты UBS по итогам прошлой неделе выступили покупателями в норвежской кроне и швейцарском франке.
Иена: новый тренд или коррекция?
Иена начала новый год уверенным укреплением во всех валютных парах. Неплохой старт после весьма впечатляющего падения в 2013 году на фоне агрессивного ослабления монетарной политики Банка Японии. Но вот вопрос, надолго ли хватит запала у быков по иене? Сможет ли это движение перерасти в нечто большее, или оно ограничится масштабами коррекции? Чтобы ответить на этот почти риторический вопрос, попробуем поискать причины, которые стоят за нынешним укреплением японской валюты. Начнем с того, что основная волна роста пришлась на первые торговые дни, когда многие рынки, в том числе и токийский, были закрыты в связи с новогодними праздниками. Это значит низкая ликвидность, повышенная волатильность и удвоенная значимость технических факторов, таких как фиксация прибыли и перепозиционирование. Стоит ли говорить о том, что наступление нового года не решило проблем Японии? Увы, стране не удастся оставить в ушедшем году ни слабую инфляцию (граничащую с дефляцией), ни проблемы с демографией, ни структурные дефициты. Чуда не будет. Нужны глобальные и серьезные реформы, которых пока тоже не предвидится. Даже так называемя «третья стрела Абэ» вряд ли поразит все цели разом.
С начала недели рост иены затормозился во всех парах. Трейдеры задумались. И, подумав, они могут решить, что погорячились со ставкой на рост иены. Ближайший важный макроэкономический отчет вЯпонии - это данные по инфляции, которые выходят 15 января, затем, 22 января состоится заседание Банка Японии. Скорее всего, эти два события во многом определят судьбу японской валюты на ближайший месяц-два. В конце года многие трейдеры продавали иену в расчете на то, что Банк Японии продолжит наращивать стимулы, чтобы добиться поставленной инфляционной цели. Однако теперь на рынке циркулируют слухи о том, что инфляция в стране начинает постепенно набирать обороты и Центробанку уже некуда спешить. Эта неподтвержденная информация заставляет инвесторов нервничать и закрывать короткие позиции по кроссам с иеной, фиксируя прибыль. В то же время, мало кто решается открывать новые перед выходом важных отчетов. С этой точки зрения, укрепление иены может оказаться весьма недолговечным.
Доллар/иена вчера попытался пробиться ниже важной области поддержки 104.00 и даже протестировал уровень 103.90, но задержаться там ему не удалось. Пара не просто вернулась в диапазон выше 104.00, но и подобралась к его середине (текущий курс доллар/иены 104.41, а внутридневной максимум 104.61).
Фунт/иена протестировал внутридневные минимумы в области 170.80, но быстро вернулся в область выше 171.00 - еще один признак неготовности рынка к дальнейшим покупкам иены. На самом деле, этот кросс сейчас движется исключительно по законам техники. В конце 2013 года фунт/иена пережил стремительный рост, и сейчас самое время для коррекции. Динамика фунта в паре с долларом может повлиять на движения в кроссе, однако вряд ли в ближайшее время нас ждет что-то интересное, поскольку экономический календарь по Великобритании также пуст. Следите за уровнем 170.80. Прорыв ниже будет означать, что медведи снова перехватили инициативу в кроссе. У быков появится надежда лишь в том случае, если им удастся преодолеть зону 171.90-172.00.
Движения евро/иены сегодня с утра ограничены 60-пунктовым диапазоном. Ближе к открытию европейской сессии торговая активность в паре начала расти, что и не удивительно. Вчера кросс протестировал трехнедельный минимум в области 141.48, но надолго задержаться ему там не удалось. Он вернулся в область выше 142.00 и сегодня с утра уже установил внутридневной максимум на 142.51. Динамика в кроссе также определяется техническими факторами. Кроме того, одним из главных катализаторов остается рост евро против доллара, который, однако частично компенсируется укреплением иены против доллара. Ключевое сопротивление на сегодня - 141.85. Важная поддержка пролегает в области вчерашних минимуомв на 141.48-141.45.
Спекулятивное позиционирование на конец года
Спекулянты продавали доллар. До последнего дня 2013 года. Федеральный комитет по открытым рынкам объявил о том, что с января начнется сокращение программы покупки активов, однако в целом нерешительные и неоднозначные комментарии членов Центробанка поубавили энтузиазм инвесторов
Между тем, спекулянты были настроены более конструктивно в отношении евро. Хотя в конце года наметилось сокращение длинных позиций. Эта динамика, скорее всего, продолжится вплоть до объявления решения ЕЦБ по монетарной политике.
Короткие позиции по иене сократились после движения к максимумам в конце года. Слухи о том, что Банк Японии может расширить политику количественного ослабления в первом квартале явно не пойдут на пользу японской валюте.
Увеличилось число длинных позиций по фунту, оно достигло максимальных уровней с января прошлого года. Не исключено, что Банк Англии предпримет очередную попытку ослабить валюту.
Чистые лонги по франку сократились после роста к максимальным значениям за год в предыдущем месяце.
Также незначительно уменьшилась чистая короткая позиция по канадскому доллару. Короткая позиция по австралийцу, напротив, выросла, достигнув максимальных уровней с сентября прошлого года.
Решила ли Европа свои долговые проблемы?
Можно ли вычеркивать «долговые проблемы Еврозоны» из числа факторов риска в 2014 году? Может быть, это слишком наивно и через чур оптимистично, но рынки, без сомнения, гораздо спокойнее относятся к ситуации вокруг государственных и частных долгов в валютном блоке. Спрэд по 10-летним испанским гос. облигациям и аналогичным немецким долговым бумагам опустился ниже 200 пунктов п приблизился к минимумам мая 2011 года. Обратите внимание на рост деловой активности в Испании, о котором свидетельствует неожиданно высокий PMI в секторе услуг за декабрь. Для периферийных стран кредитный риск важнее инфляционных проблем, а рынок облигаций Испании позитивно реагирует на признаки улучшения экономической ситуации, потому что они должны ослабить фискальный стресс для страны. Кроме того, пятилетний своп на дефолт по кредиту в Испании - по сути, стоимость страховки для мадридского долга - находится на минимальном уровне за последние три с половиной года, на уровне 140 базисных пунктов. В 2012 году он был выше 600 пунктов. Аналогичная динамика наблюдается в Италии и Португалии. Некоторые аналитики опасаются, что на межбанковском рынке опять могут появиться признаки стресса. Однако это скорее связано с сезонными факторами, а не с общей нервозностью. Eonia перед новым годом превысила 40 пунктов, но затем упала на 11 пунктов.
Торговый баланс в США оказался лучше прогнозов
Данные по торговому балансу - глоток свежего воздуха для США. В ноябре дефицит торгового баланса в США сократился до 34.25 млрд. долларов, тогда как аналитики ожидали снижения до 40 млрд. Это самое низкое значение дефицита с октября 2009 года. Октябрьские данные также были пересмотрены в сторону понижения. Экспорт вырос на 0.9%, при этом экспорт в Китай достиг новых рекордных высот, тогда как импорт сократился на 1.4%. По большей части, сокращение дефицита связано с ценами на топливо, на даже без учета этого фактора торговая позиция США явно улучшилась. Это благоприятный знак для ВВП США в 4 квартале, поскольку увеличение объема запасов серьезно тянуло ВВП вниз в течение последних кварталов. Теперь ситуация, скорее всего, изменится.
Канада справляется с непогодой лучше, чем с сильной валютой
Торговый баланс в Канаде снова вышел хуже ожиданий: внешняя позиция страны по-прежнему ухудшается, хотя еще совсем недавно считалась стабильной. Негативная динамика во многом обусловлена увеличением импорта из Штатов. Просто USD/CAD стоит слишком дешево, и это как раз в то время, когда канадская нефть тогруется с большим дисконтом к нефти WTI. Резкий сдвиг в энергетическом сегменте наглядно демонстрируется резким увеличением импорта нефти в канаду. Это значит, что относительно защищенный сектор неожиданно стал слишком дорогим по сравнению с американскими конкурентами. Для канадской экономики эта ситуация грозит дефляцией, а для Банка Канады служит поводом еще долго не менять свою ультра-аккомодационную политику
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доллар несколько подешевел на торгах в понедельник
Доллар немного подешевел по отношению к евро и иене на торгах в понедельник. Ранее совершенное укрепление американской валюты несколько утратило драйверы, которые его стимулировали. В понедельник опубликованные данные по деловой активности в секторе услуг за декабрь и ноябрьские производственные заказы не дотянули до ожиданий экономистов, что стало причиной частичной фиксации прибыли в длинных долларовых позициях. Сами по себе фактические цифры были не так уж и плохи, если не сказать наоборот, однако не стоит забывать, что вся статистическая информация последнего времени и будущих недель будет рассматриваться исключительно через призму формирования прогнозов по поводу графика сворачивания программы покупки активов ФРС.
Напомним, что на декабрьском заседании Комитета по операциям на открытом рынке ФРС приняла решение снизить объем ежемесячных покупок облигаций на 10 млрд. долларов США. По факту этого события рынок возжелал сформировать ожидания, что темпы уменьшения ежемесячных покупок будут таковы, что стимулирующие меры будут полностью завершены до конца 2014 года. Сильные экономические показатели увеличивают веру в то, что ожидания совпадут с действительностью. Однако когда экономические данные отражают некоторое замедление темпов экономической экспансии, рынок начинает сомневаться в своих ожиданиях относительно темпов сворачивания QE. Ряд последних экономических данных подтверждает некоторое снижение импульса экономического восстановления в США в конце 2013 года, что вызывает нервозность в стане быков по доллару.
В прошлом году евро проявил себя, как одна из наиболее эффективных валют, что было обусловлено целым рядом факторов. Европейские банки были вынуждены проводить репатриацию своих зарубежных средств для укрепления базы своего капитала и погашения дешевых кредитов от ЕЦБ, полученных ранее. В конце прошлого года на опасениях становления дефляции в регионе ЕЦБ принял решение снизить ставку рефинансирования, что в тот момент оказало давление на единую валюту. Однако в данный момент подобное решение со стороны ЕЦБ не выглядит таким уж необходимым. В конце 2013 года глава ЕЦБ Марио Драги в своем интервью сказал, что не видит настоятельной необходимости сокращать ставки, а также не видит ярких признаков дефляции. «Большой вопрос состоит в том, является ли восстановление в еврозоне реальным и устойчивым. По крайней мере, пока оно не дает сбои. Поэтому у ЕЦБ нет необходимости сокращать ставки опять. По результатам заседания ЕЦБ на прошлой неделе я ожидаю от Драги такого же заявления, как и в интервью в конце прошлого года», - говорит Маршал Гитлер, глава валютной стратегии из IronFX Global
Торговые стратегии Nomura на первый квартал
Аналитики банка Nomura начали первую полную торговую неделю 2014 года с описания валютной стратегии банка на первый квартал, которая подразделяется на четыре основных направления:
1) Широкомасштабные покупки доллара
«Мы покупаем доллар против ряда валют, таких как AUD, NZD, EUR, JPY, CHF, MYR and CLP. Кроме того, мы покупаем доллар/иену и планируем усиливать свои длинные позиции в американской валюте».
2) Мы сохраняем свой медвежий прогноз по иене и намерение продавать эту валюту
«Мы намерены ориентироваться на нисходящую динамику и покупать на росте, а также в ожидании важных событий, таких как заседание Банка Японии», - пояснили в банке.
3) Мы крайне настороженно относимся к валютам развивающегося сегмента, но некоторые активы выглядят вполне привлекательно.
«Мы планируем покупать некоторые валюты развивающихся стран. В частности, мексиканский песо по-прежнему в числе наших фоваритов, а картина в паре CADMXN снова располагает к покупке. Также мы собираемя покупать польский злотый».
4) Фунт будет расти
«Мы сейчас покупаем фунт в паре GBPCHF и через опционную стратегию по EURGBP. Мы сохраняем свой прогноз по этой валюте, пока экономические данные указывают на возможность скорого повышения ставки Банка Англии».
Йеллен еще на шаг ближе к креслу председателя ФРС
В понедельник американские чиновники поставят еще одну галочку в списке дел, которые необходимо выполнить для передачи власти от Бернанке к Йеллен. Примерно в 5:30 по нью-йоркскому времени в Сенате начнутся дебаты о назначении Джаннет Йеллен новым председателем Центробанка. Затем состоится голосование, которое должно окончательно утвердить ее на этом посту. Это, пожалуй, самое значимое событие понедельника, хотя и макроэкономический календарь нельзя назвать скучно-пустым. Институт менеджеров по закупкам публикует индекс деловой активности в секторе услуг, который, согласно прогнозам, в декабре вырос до 54.6 против 53.9 в ноябре. Однако пока на рынках царит относительное спокойствие, поскольку инвесторы готовятся к публикации протокола ФРС и отчета по занятости за декабрь, которые, вероятно, определят настрой до конца месяца.
Credit Agricole ждет укрепления иены
По словам аналитиков Credit Agricole, до отчета по инфляции в Японии (15 января) и заседания Банка Японии (22 января) еще довольно далеко, поэтому над иеной будут довлеть краткосрочные факторы, в частности, позиционирование и отношение к рисковым активам. Однако слухи вокруг улучшения инфляции в Японии - и, соответственно, приостановки дальнейшего расширения программы количественного ослабления Банка Японии во втором квартале - могут сами по себе выступить в качестве катализаторов роста иены. В рамках этого прогноза, аналитики банка ждут движения доллар/иены к 103.7 на этой неделе.
Клиенты UBS продают евро 5 недель подряд
Гаррет Берри, валютный стратег из UBS ставит в известность клиентов о том, что отчет банка показал: в совокупности клиенты UBS выступают продавцами евро пятую неделю подряд. Наиболее активными медведями в единой валюте являются хеджевые фонды. Анализ финансовых потоков показывает, что аппетит к продажам в евро/долларе со стороны хеджевых фондов достиг 9-недельного максимума в преддверии публикации инфляционных данных по еврозоне и заседания ЕЦБ, которые станут известны финансовому сообществу на этой неделе. При этом клиенты UBS по итогам прошлой неделе выступили покупателями в норвежской кроне и швейцарском франке.
Иена: новый тренд или коррекция?
Иена начала новый год уверенным укреплением во всех валютных парах. Неплохой старт после весьма впечатляющего падения в 2013 году на фоне агрессивного ослабления монетарной политики Банка Японии. Но вот вопрос, надолго ли хватит запала у быков по иене? Сможет ли это движение перерасти в нечто большее, или оно ограничится масштабами коррекции? Чтобы ответить на этот почти риторический вопрос, попробуем поискать причины, которые стоят за нынешним укреплением японской валюты. Начнем с того, что основная волна роста пришлась на первые торговые дни, когда многие рынки, в том числе и токийский, были закрыты в связи с новогодними праздниками. Это значит низкая ликвидность, повышенная волатильность и удвоенная значимость технических факторов, таких как фиксация прибыли и перепозиционирование. Стоит ли говорить о том, что наступление нового года не решило проблем Японии? Увы, стране не удастся оставить в ушедшем году ни слабую инфляцию (граничащую с дефляцией), ни проблемы с демографией, ни структурные дефициты. Чуда не будет. Нужны глобальные и серьезные реформы, которых пока тоже не предвидится. Даже так называемя «третья стрела Абэ» вряд ли поразит все цели разом.
С начала недели рост иены затормозился во всех парах. Трейдеры задумались. И, подумав, они могут решить, что погорячились со ставкой на рост иены. Ближайший важный макроэкономический отчет вЯпонии - это данные по инфляции, которые выходят 15 января, затем, 22 января состоится заседание Банка Японии. Скорее всего, эти два события во многом определят судьбу японской валюты на ближайший месяц-два. В конце года многие трейдеры продавали иену в расчете на то, что Банк Японии продолжит наращивать стимулы, чтобы добиться поставленной инфляционной цели. Однако теперь на рынке циркулируют слухи о том, что инфляция в стране начинает постепенно набирать обороты и Центробанку уже некуда спешить. Эта неподтвержденная информация заставляет инвесторов нервничать и закрывать короткие позиции по кроссам с иеной, фиксируя прибыль. В то же время, мало кто решается открывать новые перед выходом важных отчетов. С этой точки зрения, укрепление иены может оказаться весьма недолговечным.
Доллар/иена вчера попытался пробиться ниже важной области поддержки 104.00 и даже протестировал уровень 103.90, но задержаться там ему не удалось. Пара не просто вернулась в диапазон выше 104.00, но и подобралась к его середине (текущий курс доллар/иены 104.41, а внутридневной максимум 104.61).
Фунт/иена протестировал внутридневные минимумы в области 170.80, но быстро вернулся в область выше 171.00 - еще один признак неготовности рынка к дальнейшим покупкам иены. На самом деле, этот кросс сейчас движется исключительно по законам техники. В конце 2013 года фунт/иена пережил стремительный рост, и сейчас самое время для коррекции. Динамика фунта в паре с долларом может повлиять на движения в кроссе, однако вряд ли в ближайшее время нас ждет что-то интересное, поскольку экономический календарь по Великобритании также пуст. Следите за уровнем 170.80. Прорыв ниже будет означать, что медведи снова перехватили инициативу в кроссе. У быков появится надежда лишь в том случае, если им удастся преодолеть зону 171.90-172.00.
Движения евро/иены сегодня с утра ограничены 60-пунктовым диапазоном. Ближе к открытию европейской сессии торговая активность в паре начала расти, что и не удивительно. Вчера кросс протестировал трехнедельный минимум в области 141.48, но надолго задержаться ему там не удалось. Он вернулся в область выше 142.00 и сегодня с утра уже установил внутридневной максимум на 142.51. Динамика в кроссе также определяется техническими факторами. Кроме того, одним из главных катализаторов остается рост евро против доллара, который, однако частично компенсируется укреплением иены против доллара. Ключевое сопротивление на сегодня - 141.85. Важная поддержка пролегает в области вчерашних минимуомв на 141.48-141.45.
Спекулятивное позиционирование на конец года
Спекулянты продавали доллар. До последнего дня 2013 года. Федеральный комитет по открытым рынкам объявил о том, что с января начнется сокращение программы покупки активов, однако в целом нерешительные и неоднозначные комментарии членов Центробанка поубавили энтузиазм инвесторов
Между тем, спекулянты были настроены более конструктивно в отношении евро. Хотя в конце года наметилось сокращение длинных позиций. Эта динамика, скорее всего, продолжится вплоть до объявления решения ЕЦБ по монетарной политике.
Короткие позиции по иене сократились после движения к максимумам в конце года. Слухи о том, что Банк Японии может расширить политику количественного ослабления в первом квартале явно не пойдут на пользу японской валюте.
Увеличилось число длинных позиций по фунту, оно достигло максимальных уровней с января прошлого года. Не исключено, что Банк Англии предпримет очередную попытку ослабить валюту.
Чистые лонги по франку сократились после роста к максимальным значениям за год в предыдущем месяце.
Также незначительно уменьшилась чистая короткая позиция по канадскому доллару. Короткая позиция по австралийцу, напротив, выросла, достигнув максимальных уровней с сентября прошлого года.
Решила ли Европа свои долговые проблемы?
Можно ли вычеркивать «долговые проблемы Еврозоны» из числа факторов риска в 2014 году? Может быть, это слишком наивно и через чур оптимистично, но рынки, без сомнения, гораздо спокойнее относятся к ситуации вокруг государственных и частных долгов в валютном блоке. Спрэд по 10-летним испанским гос. облигациям и аналогичным немецким долговым бумагам опустился ниже 200 пунктов п приблизился к минимумам мая 2011 года. Обратите внимание на рост деловой активности в Испании, о котором свидетельствует неожиданно высокий PMI в секторе услуг за декабрь. Для периферийных стран кредитный риск важнее инфляционных проблем, а рынок облигаций Испании позитивно реагирует на признаки улучшения экономической ситуации, потому что они должны ослабить фискальный стресс для страны. Кроме того, пятилетний своп на дефолт по кредиту в Испании - по сути, стоимость страховки для мадридского долга - находится на минимальном уровне за последние три с половиной года, на уровне 140 базисных пунктов. В 2012 году он был выше 600 пунктов. Аналогичная динамика наблюдается в Италии и Португалии. Некоторые аналитики опасаются, что на межбанковском рынке опять могут появиться признаки стресса. Однако это скорее связано с сезонными факторами, а не с общей нервозностью. Eonia перед новым годом превысила 40 пунктов, но затем упала на 11 пунктов.
Торговый баланс в США оказался лучше прогнозов
Данные по торговому балансу - глоток свежего воздуха для США. В ноябре дефицит торгового баланса в США сократился до 34.25 млрд. долларов, тогда как аналитики ожидали снижения до 40 млрд. Это самое низкое значение дефицита с октября 2009 года. Октябрьские данные также были пересмотрены в сторону понижения. Экспорт вырос на 0.9%, при этом экспорт в Китай достиг новых рекордных высот, тогда как импорт сократился на 1.4%. По большей части, сокращение дефицита связано с ценами на топливо, на даже без учета этого фактора торговая позиция США явно улучшилась. Это благоприятный знак для ВВП США в 4 квартале, поскольку увеличение объема запасов серьезно тянуло ВВП вниз в течение последних кварталов. Теперь ситуация, скорее всего, изменится.
Канада справляется с непогодой лучше, чем с сильной валютой
Торговый баланс в Канаде снова вышел хуже ожиданий: внешняя позиция страны по-прежнему ухудшается, хотя еще совсем недавно считалась стабильной. Негативная динамика во многом обусловлена увеличением импорта из Штатов. Просто USD/CAD стоит слишком дешево, и это как раз в то время, когда канадская нефть тогруется с большим дисконтом к нефти WTI. Резкий сдвиг в энергетическом сегменте наглядно демонстрируется резким увеличением импорта нефти в канаду. Это значит, что относительно защищенный сектор неожиданно стал слишком дорогим по сравнению с американскими конкурентами. Для канадской экономики эта ситуация грозит дефляцией, а для Банка Канады служит поводом еще долго не менять свою ультра-аккомодационную политику
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter