FOMC Minutes
Буквально накануне мы отмечали, что политика ФРС и «QE tapering» может представлять собой понижательный риск для S&P500 в контексте того, что сворачивание стимулов может идти с опережением озвученного раннее графика (10$ млрд за заседание). Так оказывается, что это далеко еще не все.
Последние «минутки» показали, что ФРС и без скальпеля «QE3 tapering» может выбить почву из под ног рынка акций США, на что указывает хотя бы то, что в последних протоколах Центробанка впервые (!) проскочила формулировка и о том, что управляющие ФРС обращают внимание на угрозу возможного появления финансовых «пузырей» (может иметь отношение и к акциям, и к ценам на дома), а также отмечают, что выгоды QE3 не такие уж и очевидные, повышая все те же шансы на более агрессивное сворачивание стимулов и повышение ставок.
Кстати, радушие или единство управляющих ФРС в вопросе решения начать сокращать QE3 в декабре многие уже рассматривают как сигнал к тому, что на одном из ближайших заседаний программа будет сокращена сразу не на 10$, а, к примеру, на 15$-20$ млрд. Также бытует мнение, что подогреть данные спекуляции вполне могут Nonfarm payrolls более 200k в пятницу, либо предварительные данные по ВВП (GDP prel) в конце января за 4кв 2013 г лучше ожиданий.
На рынке акций США все хорошо, пока ФРС не разрушает веру в силы Центробанка, а за счет разговоров о «пузырях», снижении эффективности QE3 (в отсутствии полноценной альтернативы), все это как раз и может произойти. Вера в «Fed put» может немного заржаветь.
Как индикатор, 3% — рубеж (сопротивление) по Treasuries по-прежнему актуален. Рост выше него — рынок ставит на ускорение «tapering». По S&P500 в фокусе ЕМА(21) на дневном графике.
Earnings season
Последние четыре года (2009-2014 гг) все внимание на рынке акций США было обращение на QE и ФРС; сейчас содержание меняются, и все ищут замену количественному смягчению как топливу для дальнейшего роста S&P500, на что собственно претендуют корпоративные прибыли или «earnings growth».
Главное только в данном случае, чтобы этот рост корпоративных прибылей все-таки был, чтобы в итоге не оказалось, что король-то голый. Последний год признаться, корпоративные прибыли в США несколько деградировали… Более того, корпоративные прибыли снижались последние три года, что идет несколько вразрез с 30% ростом в S&P500 за 2013 г. В 2014 г, правда, нам обещают рост прибылей в США на 9.7% по итогам года при том, что за весь 2013 г они, предположительно, выросли только на 3.8%.
Применительно к текущему сезону мы видим две идеи. С одной стороны, будет показательна реакция на старт сезона отчетности и то, какие результаты будут публиковать компании, что соответственно определит подрастем мы еще немного в январе или начнем корректироваться без новых исторических максимумов. В фокусе даже не результаты Alcoa 9 января (с учетом исключения бумаги из DJIA), хотя с точки зрения сентимента на это тоже будут смотреть, а, прежде всего, результаты банков (JPMorgan, Bank of America/ML, Goldman Sachs…), которые начнут отчитываться с 13 января, и которые, как нам обещают, покажут фантастическую отчетность. С другой стороны, поправку надо делать на то, что на протяжение 2013 г S&P500 как раз рос во время публикации корпоративных отчетов (которые превосходили заниженные прогнозы), а в межсезонье топтался на месте. Если следовать данной истории, то фиксация прибыли и полноценная коррекция в S&P500 может начать где-нибудь в середине февраля, когда большая часть компаний отчитается.
Буквально накануне мы отмечали, что политика ФРС и «QE tapering» может представлять собой понижательный риск для S&P500 в контексте того, что сворачивание стимулов может идти с опережением озвученного раннее графика (10$ млрд за заседание). Так оказывается, что это далеко еще не все.
Последние «минутки» показали, что ФРС и без скальпеля «QE3 tapering» может выбить почву из под ног рынка акций США, на что указывает хотя бы то, что в последних протоколах Центробанка впервые (!) проскочила формулировка и о том, что управляющие ФРС обращают внимание на угрозу возможного появления финансовых «пузырей» (может иметь отношение и к акциям, и к ценам на дома), а также отмечают, что выгоды QE3 не такие уж и очевидные, повышая все те же шансы на более агрессивное сворачивание стимулов и повышение ставок.
Кстати, радушие или единство управляющих ФРС в вопросе решения начать сокращать QE3 в декабре многие уже рассматривают как сигнал к тому, что на одном из ближайших заседаний программа будет сокращена сразу не на 10$, а, к примеру, на 15$-20$ млрд. Также бытует мнение, что подогреть данные спекуляции вполне могут Nonfarm payrolls более 200k в пятницу, либо предварительные данные по ВВП (GDP prel) в конце января за 4кв 2013 г лучше ожиданий.
На рынке акций США все хорошо, пока ФРС не разрушает веру в силы Центробанка, а за счет разговоров о «пузырях», снижении эффективности QE3 (в отсутствии полноценной альтернативы), все это как раз и может произойти. Вера в «Fed put» может немного заржаветь.
Как индикатор, 3% — рубеж (сопротивление) по Treasuries по-прежнему актуален. Рост выше него — рынок ставит на ускорение «tapering». По S&P500 в фокусе ЕМА(21) на дневном графике.
Earnings season
Последние четыре года (2009-2014 гг) все внимание на рынке акций США было обращение на QE и ФРС; сейчас содержание меняются, и все ищут замену количественному смягчению как топливу для дальнейшего роста S&P500, на что собственно претендуют корпоративные прибыли или «earnings growth».
Главное только в данном случае, чтобы этот рост корпоративных прибылей все-таки был, чтобы в итоге не оказалось, что король-то голый. Последний год признаться, корпоративные прибыли в США несколько деградировали… Более того, корпоративные прибыли снижались последние три года, что идет несколько вразрез с 30% ростом в S&P500 за 2013 г. В 2014 г, правда, нам обещают рост прибылей в США на 9.7% по итогам года при том, что за весь 2013 г они, предположительно, выросли только на 3.8%.
Применительно к текущему сезону мы видим две идеи. С одной стороны, будет показательна реакция на старт сезона отчетности и то, какие результаты будут публиковать компании, что соответственно определит подрастем мы еще немного в январе или начнем корректироваться без новых исторических максимумов. В фокусе даже не результаты Alcoa 9 января (с учетом исключения бумаги из DJIA), хотя с точки зрения сентимента на это тоже будут смотреть, а, прежде всего, результаты банков (JPMorgan, Bank of America/ML, Goldman Sachs…), которые начнут отчитываться с 13 января, и которые, как нам обещают, покажут фантастическую отчетность. С другой стороны, поправку надо делать на то, что на протяжение 2013 г S&P500 как раз рос во время публикации корпоративных отчетов (которые превосходили заниженные прогнозы), а в межсезонье топтался на месте. Если следовать данной истории, то фиксация прибыли и полноценная коррекция в S&P500 может начать где-нибудь в середине февраля, когда большая часть компаний отчитается.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба