Начало первой по-настоящему трудовой недели года характеризуется неопределенным поведением инвесторов, которые пока не очень понимают, какие активные действия им предпринимать по причине противоречивых данных по рынку труда в США, вышедших в пятницу. С одной стороны, уровень безработицы снизился до 6,7%, существенно улучшив прогнозное значение в 7%, но одновременно с этим количество новых рабочих мест за прошлую неделю в несельскохозяйственных секторах экономики выросло всего на 74 тыс. при ожидавшихся 196 тыс. Это говорит о том, что столь мощное снижение уровня безработицы стало следствием не эффективной политики ФРС, как до сих пор априори считалось, но и особенностями формирования рабочей силы в США. Кто входит в статистику, обрабатываемую Министерством Труда США; как меняется показатель экономически активного населения – все эти вещи отражаются на количестве людей, учитываемых при расчете уровня безработицы. Столь сильное изменение этого показателя наводит на мысли о том, что, возможно, было изменена база расчета, и количество людей, включенных в рабочую силу, существенно уменьшилось. Если мы будем постоянно уменьшать количество людей, официально считающихся безработными, то логично ожидать и снижения уровня безработицы. Многие инвесторы прекрасно знают данные особенности расчета, поэтому их, в первую очередь, интересовали данные по Non-farm payrolls, которые как раз и подкачали.
Столь неприятный факт привел к рассогласованию мнений инвесторов и на других рынках – доллар стал заметно снижаться к основным валютам, золото стало расти, добравшись до уровня в $1250 за унцию, а ставки по американским казначейским облигациям стали ощутимо терять – инвесторы стали думать, что ФРС не станет спешить с началом сокращения программы количественного смягчения.
Тем не менее, отчаиваться не стоит – текущая неделя станет в США богатой на выход корпоративной отчетности, среди которой наибольший интерес представляют результаты деятельности банков – Wells Fargo, JP Morgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley. Их отчетности могут кардинально изменить фон торгов в течение недели и задать тон на неделю третьей декады января.
Отдельно хочется выделить ситуацию вокруг бумаг Магнита, которые накануне ощутимо потеряли в стоимости после выхода. Впервые за долгое время декабрьская выручка г/г показала снижение темпов роста, но инвесторы восприняли эту новость как повод для массовых фиксаций. Возможно, технически время фиксироваться пришло – после столь долгого роста бумаги и в прошлом году, и в позапрошлом никакой коррекции не было, что настораживало многих инвесторов, поэтому рано или поздно коррекция должна была начаться. Вот она и началась. Сейчас лучше постепенно сокращать свои позиции в бумагах Магнита, дабы не попасть под горячую «медвежью» руку.
Индекс ММВБ пока удерживается от снижения ниже 1450 пунктов и даже пытается периодически совершить отскок наверх. Рост объемов торгов после завершения всех праздников должен немного улучшить ситуацию с ликвидностью, но полностью рынок выйдет на объемы октября и ноября уже к концу месяца. Пока индекс ММВБ находится выше диапазона 1440-1450 пунктов, шансы подрасти еще имеются. В противном случае снижение может получиться мощным, да еще и с обновлением декабрьских минимумов.
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ повысился на 0,28% и до уровня в 1 469,19 пунктов, индекс РТС поднялся на 0,51% до уровня в 1 395,91 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 1,17 трлн. руб.
Торги в пятницу стартовали снижением ведущих фондовых индексов, тогда как внешний фон, сложившийся к утру, был нейтральным.
После снижения на открытии рынок решил не предпринимать попыток роста и до публикации американской макроэкономической статистики находился в боковом диапазоне в 1455-1459 пунктов по индексу ММВБ. На фоне публикации информации о снижении количества рабочих мест в США индекс ММВБ просел, но потом ушел вверх до внутридневного максимума сессии четверга – в 1470 пунктов.
На нефтяных рынках цены снижаются сегодня на фоне новостей о достижении детальных договоренностей по ядерной программе Ирана.
Накануне страны «шестерки» и Иран сообщили о начале реализации первого шага женевских договоренностей 20 января 2014 года. Глава дипломатического департамента ЕС г-жа Кэтрин Эштон заявила, что «шестерка» будет запрашивать МАГАТЭ на предмет проведения мониторинга иранской ядерной программы в рамках выполнения женевских договоренностей.
Инвесторы на рынке нефти также продолжают реагировать на данные из США, где в пятницу министерство труда страны сообщило, что число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики страны выросло всего на 74 тыс. при прогнозе увеличения на 196 тыс.
Столь сильно разочаровывавшие данные именно по Non-Farm payrolls ослабили ожидания относительно сокращения стимулирования в США.
Цена февральских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,16% до уровня в $107,08 за баррель. Стоимость февральских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опустилась на 0,41% до уровня в $92,34 за баррель.
На американском рынке торги закрылись ростом большинства ведущих индексов на фоне неоднозначных макроэкономических данных. Всю прошлую неделю инвесторы ждали новостей с рынка труда США: интересовало число первичных обращений за пособием по безработице, доклад ADP о занятости, и, конечно, данные Минтруда США.
В итоге, согласно этим данным, обнародованным до официального торгового старта последнего рабочего дня недели, уровень безработицы в США в декабре 2013-го года снизился по сравнению с предыдущим месяцем и составил 6,7%, что является самым низким значением показателя с октября 2008-го года – с начала острой фазы международного экономического кризиса.
Рынок ждал, что показатель сохранится на уровне 7%. Безусловно, это стало позитивной новостью, но если вдаваться в детали, то мы увидим, что снижение стало возможным благодаря, в первую очередь, уменьшению количества людей, включаемых в рабочую силу. Средняя почасовая оплата труда в США за декабрь 2013-го года выросла на 0,1% в месячном исчислении, тогда как рост должен был составить 0,2%. В последний рабочий день недели самым сильным разочарованием для участников рынка стал отчет о создании новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе экономики США, где прирост в декабре составил лишь 74 тыс., что в несколько раз меньше ожидаемого роста показателя.
Несмотря на некоторое разочарование, большинство участников рынка сходятся во мнении о том, что экономика США встала на путь оздоровления, поэтому даже не самый удачный доклад о безработице оказался не в состоянии изменить реальное положение дел и сбить инвесторов с пути истинного.
Котировки ритейлера Target снизились более чем на 1%, после того, как компания объявила об утечке данных платежных кредитных и дебетовых карт 70 млн. ее клиентов. Бумаги ритейлера Sears просели на 13,8% на новостях о снижении сопоставимых продаж в период праздников и обнародования собственного прогноза, который оказался слабее ожидаемого.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,05% до уровня в 16 437,05 пунктов, индекс S&P повысился на 0,23% до уровня в 1 842,37 пунктов, а индекс NASDAQ вырос на 0,44% до уровня в 4 174,67 пунктов.
На азиатских рынках индексы региона демонстрируют в основном негативную динамику в понедельник на фоне публикации неожиданно слабой статистики из США.
В пятницу министерство труда США сообщило о том, что число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики страны выросло всего на 74 тыс., при прогнозе увеличения на 196 тыс.
Оптимизм относительно укрепления роста занятости, конечно, был несколько уменьшен, но не настолько, чтобы считать крупнейшую экономику мира настолько слабой. Многие из инвесторов по-прежнему считают, что эта статистика пока еще не повод говорить о том, что экономика гораздо слабее, чем думалось ранее.
В Азии считают, что вряд ли негативные данные по Non-Farm Payrolls негативно повлияют на решение ФРС США относительно темпов сокращения стимулирования экономики. По всей видимости, регулятор все-таки объявит о сокращении ежемесячного выкупа активов еще на $10 млрд. по итогам январского заседания.
Торги в Японии сегодня проводиться не будут в связи с празднованием Дня совершеннолетия, который является одним из государственных праздников.
К этой минуте южнокорейский KOSPI вырос на 0,63% до уровня в 1 950,77 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite потерял 0,06% до уровня в 2 012,14 пунктов. Гонконгский Hang Seng снизился на 0,06% до уровня в 22 832,03 пунктов. Сингапурский Straits Times потерял 0,09% до уровня в 3 140,92 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе по итогам торгов акции практически всех компаний сектора показали рост, кроме Газпром нефти, подешевевшей на 0,16%. Газпром подорожал на 0,79%, Роснефть – на 0,22%, НОВАТЭК – на 0,43%, ЛУКОЙЛ – на 0,7%, Сургутнефтегаз – на 0,38%, РН-Холдинг – на 0,42%. Выросли и бумаги Татнефти (+0,45%), привилегированные – на 2,38%. В пятницу Татнефть сообщила о том, что за 2013-й год она нарастила добычу нефти на 0,4% до уровня в 26,1 млн. т. В декабре 2013-го года было добыто 2,22 млн. т сырья, что есть прирост примерно на 0,6% по сравнению с 2012-м годом.
2. Лучше рынка смотрелись бумаги в секторе автомобилестроения, где привилегированные акции АВТОВАЗа подорожали на 5,9%, несмотря на сообщение о том, что компания в 2013-м году сократила продажи автомобилей Lada на 12,1% до уровня в 534,9 тыс. машин. Обыкновенные акции АВТОВАЗа подорожали только на 0,16%. Спросом пользовались также акции НМТП (+4,47%), ВСМПО-Ависмы (+4%), привилегированные акции Мечела (+3,2%). Росли бумаги МегаФона (+2,87%), Норникеля (+1,46%), Сбербанка (+1,44%).
3. Хуже рынка смотрелись бумаги Магнита, упавшие на 5,97%, несмотря на то, что компания все-таки отчиталась о росте выручки. Консолидированная чистая розничная выручка Магнита за 2013-й год хоть и выросла на 29,2% по сравнению с 2012-м годом, но декабрьские результаты разочаровали – м/м снижение выручки составило 12,1%.
ПРОГНОЗ: Сегодня рынок будет находиться в боковом диапазоне, поскольку новостной фон и в России, и за океаном пока неопределенный. Ситуация на рынке труда США стала неожиданностью, поскольку данные о резком уменьшении числа новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе диссонируют со статистикой от ADP. Инвесторы вряд ли обратят слишком сильное внимание на эту рассогласованность, поскольку она могла быть вызвана суровыми погодными условиями декабря, оказавшегося в США самым холодным месяцем с декабря 2009-го года. К действия ФРС это имеет мало отношения.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ГМК Норильский Никель"
В прошлую пятницу президент Индонезии Сусило Бамбанг Юдойоно подписал закон о запрете экспорта из страны никелевой и медной руд, а также бокситов. Детали ограничений, устанавливающие размер экспортных пошлин и минимальный уровень переработки руд для возможности экспорта, будут известны позднее.
Напомним, что еще в прошлом году индонезийские власти предлагали ввести переходный период и разрешить экспорт необработанной руды до 2017-го года для тех компаний, которые обязуются построить свои обрабатывающие предприятия на территории страны. Тем не менее, было принято решение о полном запрете на экспорт никелевой, медной руды и бокситов из страны.
Поскольку Индонезия является одним из крупнейших мировых экспортеров никелевых и медных руд, начало действия запрета на их экспорт сильно увеличит спрос на продукцию ГМК. Понятно, что оценить масштаб от введенного запрета на экспорт сейчас сложно, но очевидно, что мировые цены на никель увеличатся, что будет способствовать росту выручки и прибыли ГМК.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ГМК, поскольку рост цен на никель, который занимает основную долю в производственной структуре активов группы, может дать возможность компании компенсировать убытки прошлого года, полученные из-за снижения цен на никель и медь на мировых рынках.
Цена: 5405
Цель: 5725
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Банк ВТБ"
В пятницу рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг группы ВТБ на одну ступень до уровня в «BBB-». Свое решение о понижении рейтинга второго по величине банка РФ эксперты агентства объясняют несколькими причинами, среди которых в качестве основных называется уменьшение возможной поддержки со стороны государства в свете прошедшего вторичного размещения акций и дальнейших планов приватизации банка. В качестве «дополнительной» причины снижения рейтинга Fitchназывает возможность появления больших финансовых потерь из-за слабости корпоративного управления и порой агрессивного риск-менеджмента.
Банк, в свою очередь, не согласился с мнением агентства, сославшись на его необъективность, заявив о том, что уже несколько лет не сотрудничает с агентством Fitchи не дает ему доступ к непубличной информации. Это значит, что Fitch присваивает рейтинги ВТБ исключительно по собственной инициативе.
Напомним, что ВТБ отказался от услуг агентства Fitch еще в 2012-м году, поэтому именно с этого времени агентство лишилось доступа к непубличной информации банка, раскрываемой для других рейтинговых агентств, а, значит, не обладает всей полнотой информации для объективной оценки кредитного качества банка.
Решение разорвать отношения с агентством Fitch было связано с тем, что рейтинговый процесс и политика агентства не являлись эффективными в сравнении с другими крупнейшими международными агентствами из-за непрофессионализма аналитической команды по российским банкам.
Банк посчитал, что у Fitch не хватило квалификации и ресурсов для грамотной интерпретации получаемых данных, тогда как основной задачей российского офиса является сенсационная подача материала, а не взвешенный и беспристрастный анализ.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг ВТБ, поскольку реакция агентства может выражаться в формировании негативного имиджа банка в российских и зарубежных СМИ.
Цена: 0,05
Цель: 0,067
Рекомендация: Держать
Столь неприятный факт привел к рассогласованию мнений инвесторов и на других рынках – доллар стал заметно снижаться к основным валютам, золото стало расти, добравшись до уровня в $1250 за унцию, а ставки по американским казначейским облигациям стали ощутимо терять – инвесторы стали думать, что ФРС не станет спешить с началом сокращения программы количественного смягчения.
Тем не менее, отчаиваться не стоит – текущая неделя станет в США богатой на выход корпоративной отчетности, среди которой наибольший интерес представляют результаты деятельности банков – Wells Fargo, JP Morgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley. Их отчетности могут кардинально изменить фон торгов в течение недели и задать тон на неделю третьей декады января.
Отдельно хочется выделить ситуацию вокруг бумаг Магнита, которые накануне ощутимо потеряли в стоимости после выхода. Впервые за долгое время декабрьская выручка г/г показала снижение темпов роста, но инвесторы восприняли эту новость как повод для массовых фиксаций. Возможно, технически время фиксироваться пришло – после столь долгого роста бумаги и в прошлом году, и в позапрошлом никакой коррекции не было, что настораживало многих инвесторов, поэтому рано или поздно коррекция должна была начаться. Вот она и началась. Сейчас лучше постепенно сокращать свои позиции в бумагах Магнита, дабы не попасть под горячую «медвежью» руку.
Индекс ММВБ пока удерживается от снижения ниже 1450 пунктов и даже пытается периодически совершить отскок наверх. Рост объемов торгов после завершения всех праздников должен немного улучшить ситуацию с ликвидностью, но полностью рынок выйдет на объемы октября и ноября уже к концу месяца. Пока индекс ММВБ находится выше диапазона 1440-1450 пунктов, шансы подрасти еще имеются. В противном случае снижение может получиться мощным, да еще и с обновлением декабрьских минимумов.
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ повысился на 0,28% и до уровня в 1 469,19 пунктов, индекс РТС поднялся на 0,51% до уровня в 1 395,91 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 1,17 трлн. руб.
Торги в пятницу стартовали снижением ведущих фондовых индексов, тогда как внешний фон, сложившийся к утру, был нейтральным.
После снижения на открытии рынок решил не предпринимать попыток роста и до публикации американской макроэкономической статистики находился в боковом диапазоне в 1455-1459 пунктов по индексу ММВБ. На фоне публикации информации о снижении количества рабочих мест в США индекс ММВБ просел, но потом ушел вверх до внутридневного максимума сессии четверга – в 1470 пунктов.
На нефтяных рынках цены снижаются сегодня на фоне новостей о достижении детальных договоренностей по ядерной программе Ирана.
Накануне страны «шестерки» и Иран сообщили о начале реализации первого шага женевских договоренностей 20 января 2014 года. Глава дипломатического департамента ЕС г-жа Кэтрин Эштон заявила, что «шестерка» будет запрашивать МАГАТЭ на предмет проведения мониторинга иранской ядерной программы в рамках выполнения женевских договоренностей.
Инвесторы на рынке нефти также продолжают реагировать на данные из США, где в пятницу министерство труда страны сообщило, что число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики страны выросло всего на 74 тыс. при прогнозе увеличения на 196 тыс.
Столь сильно разочаровывавшие данные именно по Non-Farm payrolls ослабили ожидания относительно сокращения стимулирования в США.
Цена февральских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,16% до уровня в $107,08 за баррель. Стоимость февральских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опустилась на 0,41% до уровня в $92,34 за баррель.
На американском рынке торги закрылись ростом большинства ведущих индексов на фоне неоднозначных макроэкономических данных. Всю прошлую неделю инвесторы ждали новостей с рынка труда США: интересовало число первичных обращений за пособием по безработице, доклад ADP о занятости, и, конечно, данные Минтруда США.
В итоге, согласно этим данным, обнародованным до официального торгового старта последнего рабочего дня недели, уровень безработицы в США в декабре 2013-го года снизился по сравнению с предыдущим месяцем и составил 6,7%, что является самым низким значением показателя с октября 2008-го года – с начала острой фазы международного экономического кризиса.
Рынок ждал, что показатель сохранится на уровне 7%. Безусловно, это стало позитивной новостью, но если вдаваться в детали, то мы увидим, что снижение стало возможным благодаря, в первую очередь, уменьшению количества людей, включаемых в рабочую силу. Средняя почасовая оплата труда в США за декабрь 2013-го года выросла на 0,1% в месячном исчислении, тогда как рост должен был составить 0,2%. В последний рабочий день недели самым сильным разочарованием для участников рынка стал отчет о создании новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе экономики США, где прирост в декабре составил лишь 74 тыс., что в несколько раз меньше ожидаемого роста показателя.
Несмотря на некоторое разочарование, большинство участников рынка сходятся во мнении о том, что экономика США встала на путь оздоровления, поэтому даже не самый удачный доклад о безработице оказался не в состоянии изменить реальное положение дел и сбить инвесторов с пути истинного.
Котировки ритейлера Target снизились более чем на 1%, после того, как компания объявила об утечке данных платежных кредитных и дебетовых карт 70 млн. ее клиентов. Бумаги ритейлера Sears просели на 13,8% на новостях о снижении сопоставимых продаж в период праздников и обнародования собственного прогноза, который оказался слабее ожидаемого.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,05% до уровня в 16 437,05 пунктов, индекс S&P повысился на 0,23% до уровня в 1 842,37 пунктов, а индекс NASDAQ вырос на 0,44% до уровня в 4 174,67 пунктов.
На азиатских рынках индексы региона демонстрируют в основном негативную динамику в понедельник на фоне публикации неожиданно слабой статистики из США.
В пятницу министерство труда США сообщило о том, что число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики страны выросло всего на 74 тыс., при прогнозе увеличения на 196 тыс.
Оптимизм относительно укрепления роста занятости, конечно, был несколько уменьшен, но не настолько, чтобы считать крупнейшую экономику мира настолько слабой. Многие из инвесторов по-прежнему считают, что эта статистика пока еще не повод говорить о том, что экономика гораздо слабее, чем думалось ранее.
В Азии считают, что вряд ли негативные данные по Non-Farm Payrolls негативно повлияют на решение ФРС США относительно темпов сокращения стимулирования экономики. По всей видимости, регулятор все-таки объявит о сокращении ежемесячного выкупа активов еще на $10 млрд. по итогам январского заседания.
Торги в Японии сегодня проводиться не будут в связи с празднованием Дня совершеннолетия, который является одним из государственных праздников.
К этой минуте южнокорейский KOSPI вырос на 0,63% до уровня в 1 950,77 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite потерял 0,06% до уровня в 2 012,14 пунктов. Гонконгский Hang Seng снизился на 0,06% до уровня в 22 832,03 пунктов. Сингапурский Straits Times потерял 0,09% до уровня в 3 140,92 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе по итогам торгов акции практически всех компаний сектора показали рост, кроме Газпром нефти, подешевевшей на 0,16%. Газпром подорожал на 0,79%, Роснефть – на 0,22%, НОВАТЭК – на 0,43%, ЛУКОЙЛ – на 0,7%, Сургутнефтегаз – на 0,38%, РН-Холдинг – на 0,42%. Выросли и бумаги Татнефти (+0,45%), привилегированные – на 2,38%. В пятницу Татнефть сообщила о том, что за 2013-й год она нарастила добычу нефти на 0,4% до уровня в 26,1 млн. т. В декабре 2013-го года было добыто 2,22 млн. т сырья, что есть прирост примерно на 0,6% по сравнению с 2012-м годом.
2. Лучше рынка смотрелись бумаги в секторе автомобилестроения, где привилегированные акции АВТОВАЗа подорожали на 5,9%, несмотря на сообщение о том, что компания в 2013-м году сократила продажи автомобилей Lada на 12,1% до уровня в 534,9 тыс. машин. Обыкновенные акции АВТОВАЗа подорожали только на 0,16%. Спросом пользовались также акции НМТП (+4,47%), ВСМПО-Ависмы (+4%), привилегированные акции Мечела (+3,2%). Росли бумаги МегаФона (+2,87%), Норникеля (+1,46%), Сбербанка (+1,44%).
3. Хуже рынка смотрелись бумаги Магнита, упавшие на 5,97%, несмотря на то, что компания все-таки отчиталась о росте выручки. Консолидированная чистая розничная выручка Магнита за 2013-й год хоть и выросла на 29,2% по сравнению с 2012-м годом, но декабрьские результаты разочаровали – м/м снижение выручки составило 12,1%.
ПРОГНОЗ: Сегодня рынок будет находиться в боковом диапазоне, поскольку новостной фон и в России, и за океаном пока неопределенный. Ситуация на рынке труда США стала неожиданностью, поскольку данные о резком уменьшении числа новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе диссонируют со статистикой от ADP. Инвесторы вряд ли обратят слишком сильное внимание на эту рассогласованность, поскольку она могла быть вызвана суровыми погодными условиями декабря, оказавшегося в США самым холодным месяцем с декабря 2009-го года. К действия ФРС это имеет мало отношения.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ГМК Норильский Никель"
В прошлую пятницу президент Индонезии Сусило Бамбанг Юдойоно подписал закон о запрете экспорта из страны никелевой и медной руд, а также бокситов. Детали ограничений, устанавливающие размер экспортных пошлин и минимальный уровень переработки руд для возможности экспорта, будут известны позднее.
Напомним, что еще в прошлом году индонезийские власти предлагали ввести переходный период и разрешить экспорт необработанной руды до 2017-го года для тех компаний, которые обязуются построить свои обрабатывающие предприятия на территории страны. Тем не менее, было принято решение о полном запрете на экспорт никелевой, медной руды и бокситов из страны.
Поскольку Индонезия является одним из крупнейших мировых экспортеров никелевых и медных руд, начало действия запрета на их экспорт сильно увеличит спрос на продукцию ГМК. Понятно, что оценить масштаб от введенного запрета на экспорт сейчас сложно, но очевидно, что мировые цены на никель увеличатся, что будет способствовать росту выручки и прибыли ГМК.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ГМК, поскольку рост цен на никель, который занимает основную долю в производственной структуре активов группы, может дать возможность компании компенсировать убытки прошлого года, полученные из-за снижения цен на никель и медь на мировых рынках.
Цена: 5405
Цель: 5725
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Банк ВТБ"
В пятницу рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг группы ВТБ на одну ступень до уровня в «BBB-». Свое решение о понижении рейтинга второго по величине банка РФ эксперты агентства объясняют несколькими причинами, среди которых в качестве основных называется уменьшение возможной поддержки со стороны государства в свете прошедшего вторичного размещения акций и дальнейших планов приватизации банка. В качестве «дополнительной» причины снижения рейтинга Fitchназывает возможность появления больших финансовых потерь из-за слабости корпоративного управления и порой агрессивного риск-менеджмента.
Банк, в свою очередь, не согласился с мнением агентства, сославшись на его необъективность, заявив о том, что уже несколько лет не сотрудничает с агентством Fitchи не дает ему доступ к непубличной информации. Это значит, что Fitch присваивает рейтинги ВТБ исключительно по собственной инициативе.
Напомним, что ВТБ отказался от услуг агентства Fitch еще в 2012-м году, поэтому именно с этого времени агентство лишилось доступа к непубличной информации банка, раскрываемой для других рейтинговых агентств, а, значит, не обладает всей полнотой информации для объективной оценки кредитного качества банка.
Решение разорвать отношения с агентством Fitch было связано с тем, что рейтинговый процесс и политика агентства не являлись эффективными в сравнении с другими крупнейшими международными агентствами из-за непрофессионализма аналитической команды по российским банкам.
Банк посчитал, что у Fitch не хватило квалификации и ресурсов для грамотной интерпретации получаемых данных, тогда как основной задачей российского офиса является сенсационная подача материала, а не взвешенный и беспристрастный анализ.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг ВТБ, поскольку реакция агентства может выражаться в формировании негативного имиджа банка в российских и зарубежных СМИ.
Цена: 0,05
Цель: 0,067
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба