20 января 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Картина Репина «Приплыли»Основные дальнейшие сценарии
Сезон квартальной отчётности в США – в самом разгаре, и проходит он, надо сказать, «ни шатко ни валко». Банки, в целом, отчитываются лучше, чем можно было ожидать исходя из замедления роста фондовых индексов в 4 квартале и бесконечных судебных повесток от федеральных органов контроля, преследующих цель предъявить счета финансистам для «искупления былых грехов». Тем не менее, результаты приблизительно половины из банков не оправдали прогнозов (среди них – JP Morgan Chase, Citigroup, American Express, Bank of New York Mellon), по сути, впервые за последние пару лет, так что можно говорить, как минимум, о консолидации этого важного сектора. Ситуация в ритейловом сегменте – куда хуже (более подробно об этом можно прочитать в нашем англоязычном еженедельнике от 17 января). Целая плеяда громких имён – от сетевого гипермаркета электроники Best Buy (BBY) до давно пытающегося свести концы с концами универмага J.C. Penney (JCP) – либо уже по факту плохо отчитались, либо понизили свои прогнозы по выручке и чистой прибыли, либо – просто молча увольняют тысячи сотрудников и закрывают магазины. Не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы понять: происходящее «тянет» никак не меньше, чем на новый тренд. В пятницу одна из двух крупнейших в США курьерских почтовых служб – UPS (UPS) сообщила о небывалом шквале онлайн-покупок, в результате которой почтальоны перестали справляться с объёмом посылок, и менеджмент вынужден около 85 тысяч временных рабочих, чтобы «разгрести завалы».
Вероятно, мы имеем дело с тектоническим сдвигом менталитета покупателей от обычных «уличных» магазинов в сторону онлайн-шоппинга. В таком случае, предстоящие 22-го и 29-го января квартальные отчёты двух онлайн-гигантов Amazon (AMZN) и EBAY (EBAY) должны произвести настоящий фурор. Если этого не случится, то можно будет с высокой уверенностью говорить об очередном циклическом замедлении американской экономики, которое вновь и вновь ставит вопрос о своевременности объявленного сворачивания программ QE в США.
Говорить о российском рынке опять нет особых причин: «Гайдаровский» форум принёс, в основном, разочарования, инфляция галопирует, рубль находится в свободном падении, у даже бывшие «звёзды» фондового рынка, такие как «Магнит» (MGNT), начали «срываться с путей». Добавим к этому провалы последних аукционов по размещению ОФЗ Минфином – и мы получаем законченную картину Репина «Приплыли» (см. рис.). Похоже, как минимум в первом квартале ни один из отечественных рынков не сможет нас ничем порадовать. Остаётся надежда на ренессанс сырьевых активов – прежде всего, золота и никеля. Нефть худо-бедно пока держится…
Основные события текущей недели: динамика ВВП Китая за 4-й квартал прошлого года (данные вышли сегодня утром и оказались чуть лучше прогнозов), индексы PMI еврозоны и Германии, решение по процентной ставке и монетарной политике Банка Японии, уровень безработицы Британии, объём продаж жилья на вторичном рынке США, квартальные отчёты EBay, AMD, U.S. Bancorp, McDonalds, Microsoft, Samsung Electronics, Procter&Gamble.
В понедельник рано утром Китай выпустил большой массив макростатистики по изменению объёма ВВП за 4-й квартал, промпроизводству, розничным продажам и капитальным инвестициям за декабрь. Сюрприза не последовало, однако все данные оказались немного лучше консенсус-прогнозов. В 07:00 GMT Германия представит индекс производственных цен за декабрь - здесь мы также не ожидаем каких-то сенсаций. В 11:00 GMT Бундесбанк опубликует ежемесячный отчёт по движению средств. В США рынки будут закрыты на празднование Дня памяти Мартина Лютера Кинга.
Во вторник в 10:00 GMT Германия и чуть позднее еврозона в целом выпустят очень важные индексы настроений в деловой среде от института ZEW и индекс текущей ситуации от института ZEW за январь, которые несут в себе потенциал нового импульса как в паре евро/доллар, так и в фондовых индексах региона. В 11:00 GMT Британия представит баланс промышленных заказов по данным Конфедерации Британских Промышленников за январь. Поздно ночью, в 23:30 GMT, Австралия выпустит индекс уверенности потребителей от Westpac за январь.
В среду рано утром Австралия продолжит публикацию своего массива статданных, выпустив весьма любопытный с точки зрения анализа мировых ценовых трендов индекс потребительских цен и индекс базовой инфляции за 4-й квартал. Также в это время станет известно решение по процентной ставке и по целевому объёму денежной базы Банка Японии на 2014 год. Также рано утром, до открытия торгов, Япония выпустит индекс активности во всех отраслях экономики за ноябрь, а Банк Японии проведёт свою пресс-конференцию. В 09:30 GMT Британия отчитается по заявкам на пособия по безработице за декабрь, а также по уровню безработицы, изменению уровня среднего заработка и изменению числа занятых за ноябрь. Экономистам данная информация крайне важна с точки зрения понимания, насколько устойчиво нынешнее восстановление экономики в Соединённом Королевстве. Также в этом время выйдет протокол последнего заседания Банка Англии по денежно-кредитной политике. В 10:30 GMT Германия размещает 10-летние бонды. Вечером в Новой Зеландии выйдет индекс деловой активности в производственном секторе от Business NZ за декабрь.
В ночь со среды на четверг Австралия объявит об ожиданиях по инфляции потребительских цен за январь. Приблизительно в это же время Китай выпустит индекс PMI для производственной сферы от HSBC за январь. Мы полагаем, что цифра выйдет близкой к консенсус-прогнозу. В 05:00 GMT состоится публикация ежемесячного отчета Банка Японии. В 08:00 GMT Испания объявит об уровне безработицы за 4-й квартал, а Франция выпустит индекс деловой активности PMI в производственном секторе и в секторе услуг за январь. В 08:30 GMT Германия представит индекс деловой активности PMI в производственном секторе и в секторе услуг за январь. Мы ожидаем, что данные окажутся либо у верхней границы, либо даже чуть лучше консенсус-прогнозов. В 09:00 GMT еврозона отчитается по несколько запоздавшему сальдо счёта текущих операций ЕЦБ за ноябрь, а также выпустит индекс деловой активности в производственном секторе и в секторе услуг за январь. В 10:30 GMT Британия размещает 10-летние бонды. В 11:00 GMT Британия выпустит отчёт по розничным продажам по данным Конфедерации британских промышленников за январь. В 14:00 GMT США выпустит индекс деловой активности PMI в производственном секторе за январь, а в 15:00 GMT отчитается по объёму продаж жилья на вторичном рынке за декабрь. Мы ожидаем, что последняя цифра окажется довольно слабой.
В пятницу в 09:30 GMT Британия объявит об объёме ипотечного кредитования от ВВА за декабрь.
В воскресенье Япония выпустит протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики за декабрь, а также опубликует крайне интересные данные по сальдо внешней торговли товарами за декабрь.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter