В январе акции ритейлеров стали аутсайдерами российского фондового рынка. В последние годы бумаги потребительского были лидерами роста (к примеру, «Магнит» за пять лет подорожал в восемь раз), нынешнее снижение можно считать коррекцией к росту.
В последние годы ритейл в России активно развивался. Потребительский спрос на фоне увеличения доходов населения рос, ритейлеры открывали десятки магазинов ежемесячно (крупнейшая сеть – «Магнит» – открывала по сотне магазинов каждый месяц), выручка компаний росла на 20-30% в год. При этом Россия по-прежнему отстаёт от развитых стран по показателю среднедушевого розничного товарооборота и количеству магазинов, а на сетевые магазины до сих приходится только 20% оборота (в развитых странах этот показатель достигает 80%). Так что развиваться есть куда и растущий сектор вызывал интерес у инвесторов.
Однако в конце прошлого года операционные результаты компаний подали тревожные сигналы. В декабре (по идее, лучший месяц для ритейлеров) темпы роста выручки у сетей «Магнит» и «Окей» снизились, а у «М.Видео» в последнем месяце года наблюдалось замедление. Темпы роста доходов населения снижаются, рост потребительского кредитования (которое было главным двигателем спроса в последние годы) во многом исчерпал себя. Первым эту тенденцию на себе испытали продавцы бытовой техники (М.Видео), остальные ритейлеры чувствуют себя пока более уверенно.
Но инвесторы уже почувствовали зарождающуюся тенденцию – темпы роста, которые они закладывали в модель развития ритейлеров, вероятно, придётся скорректировать в сторону уменьшения. С начала года акции ритейлеров («Магнита», «М.Видео», «ДИКСИ») упали на 10-15%. Не исключено, что снижение продолжится. В этом году разместиться планируют целый ряд российских ритейлеров – «Детский мир», «Лента», «Метро кэш энд керри» и «Обувь России». А для того, чтобы принять участие в этих размещениях, инвесторам нужно будет уменьшить вес потребительского сектора в своих портфелях.
К середине дня российский фондовый рынок торгуется с неравномерным приростом по индексам ММВБ и РТС. Несмотря на утреннее ухудшение внешнего фона, на локальный рынок вернулись покупатели. После однодневной технической коррекции индекс ММВБ продолжает свое среднесрочное повышение. Сегодня он встретил довольно прочное сопротивление на подступах к отметке 1510 п.
Таким образом, индекс ММВБ приблизился к достаточно «проблемной» области сопротивления, расположенной в диапазоне 1510 – 1540 п. В случае дальнейшего повышения он рискует надолго «увязнуть» в указанном коридоре.
К 15.00 мск индекс ММВБ повысился на 0.67%. Индекс РТС подрос на 0.34%.
Мартовские фьючерсы на индекс РТС (RIH4) торгуются в состоянии незначительной бэквордации величиной в 2 п., или 0.15% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне существенного внутридневного прироста индекса ММВБ ликвидные акции торгуются преимущественно с повышением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +1.34%) сегодня вновь дорожают, несмотря на вчерашнюю новость о переносе подписания контракта на поставку трубопроводного газа в Китай. История заключения этого соглашения начинает приобретать комедийный оттенок. Скорое подписание этого договора анонсировалось и переносилось уже неоднократно. По-видимому, китайская сторона терпеливо и последовательно добивается для себя максимально выгодных условий. В связи с этим встает вопрос о сроках окупаемости этого долгожданного контракта с учетом необходимости масштабных вложений в трубопроводную инфраструктуру.
Еще одним значимым корпоративным событием стала публикация отчетности «Газпрома» по МСФО за 9 месяцев 2013 года, которая в целом оказалась лучше ожиданий. При поддержке этого фактора акции «Газпрома» возобновили свое вчерашнее движение к ближайшей технической цели, расположенной на уровне 150 руб.
Акции «Магнита» (MGNТ RM, +1.26%) и «М.Видео» (MVID RM, +1.42%) отскакивают вверх после недавних масштабных распродаж, связанных с сообщениями этих компаний о существенном замедлении темпов прироста предновогодних продаж.
Заметно сильнее рынка также торгуются бумаги «НОВАТЭК» (NVTK RM, +2.72%), «Россети»-ао (MRKH RM, +2.12%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +2.56%), «Татнефть»-ао (TATN RM, +1.93%), «АЛРОСА» (ALRS RM, +2.86%).
Акции «Башнефть»-ао (BANE RM, -1.52%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, -0.54%) сегодня дешевеют, несмотря на сообщение эмитента о приросте объемов добычи нефти по итогам 2013 года и последнего квартала на 4.1% и на 6.8% соответственно.
В настоящее время индекс ММВБ продолжает движение несколько ниже своего внутридневного максимума, вблизи отметки 1509 п. Во второй половине дня настроения участников локальных торгов будут зависеть от характера американской статистики. В США выйдут еженедельные данные по количеству первичных заявок на пособия по безработице (17.30 мск).
В случае если из-за океана не поступит резкого негатива, мы ожидаем закрытие торгов вблизи текущих уровней, с повышением в диапазоне 0.5-1% по индексу ММВБ.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В последние годы ритейл в России активно развивался. Потребительский спрос на фоне увеличения доходов населения рос, ритейлеры открывали десятки магазинов ежемесячно (крупнейшая сеть – «Магнит» – открывала по сотне магазинов каждый месяц), выручка компаний росла на 20-30% в год. При этом Россия по-прежнему отстаёт от развитых стран по показателю среднедушевого розничного товарооборота и количеству магазинов, а на сетевые магазины до сих приходится только 20% оборота (в развитых странах этот показатель достигает 80%). Так что развиваться есть куда и растущий сектор вызывал интерес у инвесторов.
Однако в конце прошлого года операционные результаты компаний подали тревожные сигналы. В декабре (по идее, лучший месяц для ритейлеров) темпы роста выручки у сетей «Магнит» и «Окей» снизились, а у «М.Видео» в последнем месяце года наблюдалось замедление. Темпы роста доходов населения снижаются, рост потребительского кредитования (которое было главным двигателем спроса в последние годы) во многом исчерпал себя. Первым эту тенденцию на себе испытали продавцы бытовой техники (М.Видео), остальные ритейлеры чувствуют себя пока более уверенно.
Но инвесторы уже почувствовали зарождающуюся тенденцию – темпы роста, которые они закладывали в модель развития ритейлеров, вероятно, придётся скорректировать в сторону уменьшения. С начала года акции ритейлеров («Магнита», «М.Видео», «ДИКСИ») упали на 10-15%. Не исключено, что снижение продолжится. В этом году разместиться планируют целый ряд российских ритейлеров – «Детский мир», «Лента», «Метро кэш энд керри» и «Обувь России». А для того, чтобы принять участие в этих размещениях, инвесторам нужно будет уменьшить вес потребительского сектора в своих портфелях.
К середине дня российский фондовый рынок торгуется с неравномерным приростом по индексам ММВБ и РТС. Несмотря на утреннее ухудшение внешнего фона, на локальный рынок вернулись покупатели. После однодневной технической коррекции индекс ММВБ продолжает свое среднесрочное повышение. Сегодня он встретил довольно прочное сопротивление на подступах к отметке 1510 п.
Таким образом, индекс ММВБ приблизился к достаточно «проблемной» области сопротивления, расположенной в диапазоне 1510 – 1540 п. В случае дальнейшего повышения он рискует надолго «увязнуть» в указанном коридоре.
К 15.00 мск индекс ММВБ повысился на 0.67%. Индекс РТС подрос на 0.34%.
Мартовские фьючерсы на индекс РТС (RIH4) торгуются в состоянии незначительной бэквордации величиной в 2 п., или 0.15% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне существенного внутридневного прироста индекса ММВБ ликвидные акции торгуются преимущественно с повышением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +1.34%) сегодня вновь дорожают, несмотря на вчерашнюю новость о переносе подписания контракта на поставку трубопроводного газа в Китай. История заключения этого соглашения начинает приобретать комедийный оттенок. Скорое подписание этого договора анонсировалось и переносилось уже неоднократно. По-видимому, китайская сторона терпеливо и последовательно добивается для себя максимально выгодных условий. В связи с этим встает вопрос о сроках окупаемости этого долгожданного контракта с учетом необходимости масштабных вложений в трубопроводную инфраструктуру.
Еще одним значимым корпоративным событием стала публикация отчетности «Газпрома» по МСФО за 9 месяцев 2013 года, которая в целом оказалась лучше ожиданий. При поддержке этого фактора акции «Газпрома» возобновили свое вчерашнее движение к ближайшей технической цели, расположенной на уровне 150 руб.
Акции «Магнита» (MGNТ RM, +1.26%) и «М.Видео» (MVID RM, +1.42%) отскакивают вверх после недавних масштабных распродаж, связанных с сообщениями этих компаний о существенном замедлении темпов прироста предновогодних продаж.
Заметно сильнее рынка также торгуются бумаги «НОВАТЭК» (NVTK RM, +2.72%), «Россети»-ао (MRKH RM, +2.12%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +2.56%), «Татнефть»-ао (TATN RM, +1.93%), «АЛРОСА» (ALRS RM, +2.86%).
Акции «Башнефть»-ао (BANE RM, -1.52%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, -0.54%) сегодня дешевеют, несмотря на сообщение эмитента о приросте объемов добычи нефти по итогам 2013 года и последнего квартала на 4.1% и на 6.8% соответственно.
В настоящее время индекс ММВБ продолжает движение несколько ниже своего внутридневного максимума, вблизи отметки 1509 п. Во второй половине дня настроения участников локальных торгов будут зависеть от характера американской статистики. В США выйдут еженедельные данные по количеству первичных заявок на пособия по безработице (17.30 мск).
В случае если из-за океана не поступит резкого негатива, мы ожидаем закрытие торгов вблизи текущих уровней, с повышением в диапазоне 0.5-1% по индексу ММВБ.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу