Прогнозы:
• Квартальная отчётность Apple (AAPL) выйдет хуже консенсус-прогноза;
• Продажи новых домов в США в декабре окажутся слабее ожиданий.
На прошедшей неделе на американских фондовых площадках сформировались полноценные коррекционные настроения. Хотя текущую квартальную отчётность нельзя назвать провальной, тот факт, что чуть ли не половина компаний недотягивает в своих результатах до консенсус-прогнозов, обещает работать над снижением затрат, порой закрывая филиалы или точки продаж и объявляя о грядущих сокращениях персонала, – отнюдь не способствует сохранению оптимизма игроков. Основные фондовые индексы США в пятницу существенно снизились, завершив торги в области сессионных минимумов. В последнюю торговую сессии прошедшей недели большинство компонентов индекса Dow Jones, 25 из 30, понесли потери. Больше всех упали акции Boeing (BA, -2.88%). Лидерами положительной динамики стали акции Microsoft Corporation (MSFT, +2.94%), поддержку которым оказал довольно неплохой квартальный финансовый отчёт.
По итогам торговой недели Dow Jones потерял 3.46%, SnP 500 снизился на 2.94%, а Nasdaq – на 1.57%. В отраслевом разрезе все сектора индекса SnP 500 за период 20-24 января показали снижение. Наибольшее падение показал сектор производства промышленных товаров (-4.5%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю снизились все 30 входящих в его состав акций. Наибольший отрицательный результат продемонстрировали акции General Electric (GE, -8.27%). Стоит отметить, что индекс «голубых фишек» впервые в 2014 году упал ниже уровня 16 000, а индекс SnP 500 – ниже 1 800 пунктов, то есть может идти речь о технических признаках разворота повышательного тренда.
На рынках Forex по итогам недели основные валюты продемонстрировали смешанную динамику в паре с американским долларом, хотя падение денежных единиц развивающихся рынков было гораздо более отчётливым. Так, всего за несколько торговых сессий в конце недели аргентинский песо потерял около 15%, турецкая лира упала до рекордного минимума, продемонстрировав снижение 8-ю сессию подряд. Лира с начала года подешевела уже на 8%. Падение также продолжили «сырьевые» валюты: австралийский (-1.13%) и канадский (-1.15%) доллары. Наибольший рост по отношению к «американцу» за прошедший период смогла показать японская иена (+1.94%). Прирост продемонстрировали также европейские валюты – швейцарский франк (+1.69%), евро (+0.99%) и британский фунт (+0.33%).
Поддержку курсу евро оказало повышение прогнозов по росту мировой экономики от МВФ. Как мы уже сообщали, авторитетная организация во вторник повысила свои оценки роста мировой экономики в 2014 году на фоне некоторых признаков улучшения картины в США, отчасти – в еврозоне и Японии. МВФ повысил свой прогноз по росту мирового ВВП в текущем году до 3.7% с 3.6% согласно октябрьскому обзору. США, по мнению МВФ, возглавят восстановление: соответствующий прогноз по росту ВВП был пересмотрен до конца текущего года на 0.2 п.п. выше до 2.8%, хотя и понижен на 2015 год на 0.4 п.п. до 3%. При этом МВФ выразил более осторожный оптимизм в отношении Европы, где финрегулятор предупреждают о растущих дефляционных процессах, угрожающих блокировать и без того хрупкое и прерывистое восстановление.
Впрочем, более значительный рост единой валюты сдержали неожиданно слабые данные по Германии. Согласно данным, представленным институтом ZEW, экономические ожидания германских представителей бизнеса упали в январе, не оправдав ожиданий продолжения роста. Согласно отчёту, индекс настроений в деловой среде упал в текущем месяце до отметки 61.7 пкт по сравнению с 62.0 пкт в декабре. Консенсус-прогноз ожидал повышения этого показателя до отметки 63.4 пкт.
Надо признать, что прошедшая сокращенная для американских рынков неделя была не слишком богатой на макроэкономические данные. Инвесторы основное внимание уделили корпоративной отчётности и общим новостям – таким, как начало переговоров в Женеве по урегулированию сирийского вопроса и Мирового экономического форума в Давосе.
Основной массив макростатистики был опубликован в четверг. Данные, представленные Национальной ассоциацией риэлторов (НАР), показали, что продажи жилья на вторичном рынке незначительно увеличились в декабре, что последовало после трехмесячного снижения подряд, указывая на то, что более высокие ставки по ипотечным кредитам спровоцировали «охлаждение» рынка жилья в конце года. Согласно отчёту, продажи существующих домов выросли в декабре всего на 1.0% по сравнению с предыдущим месяцем при консенсус-прогнозе роста на 4.0%. В этом смысле, последние два месяца 2013 года были самыми слабыми: по сравнению с декабрем 2012 года продажи домов снизились на 0.6%. Кроме того, индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Чикаго в декабре упал до отметки 0.16 по сравнению с 0.60 месяцем ранее. Предварительный индекс деловой активности в производственном секторе США также продемонстрировал замедление до 53.7 с 55.0 (финальный показатель за декабрь), не оправдав прогноза на уровне 55.2. Индекс ведущих индикаторов от Conference Board, впрочем, в декабре вырос на 0.1% после роста на 1% в ноябре.
Что касается данных по рынку труда, число обращений за пособиями по безработице в США немного и некритично увеличилось на предшествовавшей публикации неделе, завершившейся 18 января. Согласно отчёту, количество первичных заявок выросло за неделю на 1000, достигнув при этом уровня 326 тыс., что оказалось близким к средним ожиданиям на рынке. Кроме того, стало известно, что 4-недельное скользящее среднее число обращений за пособиями уменьшилось на 3750 до уровня 331 500.
Снижение индексов в конце недели было во многом подстёгнуто ростом опасений инвесторов относительно снижения намеченных темпов роста Китая. Источником повышения тревоги стала опубликованная банком HSBC предварительная оценка индекса деловой активности PMI в промышленном секторе Поднебесной, показавшая, что в январе впервые за последние полгода показатель упал ниже отметки 50 пунктов, как известно, разделяющей рост и снижение деловой активности.
Цены на золото на прошедшей неделе приблизились к двухмесячному максимуму и завершили ростом 5-ю неделю подряд на фоне спада на рынках акций и неясных перспектив сворачивания ФРС её текущих программ «количественного смягчения». После 28%-ного снижения в 2013 году золото начало новый год хотя и умеренным, но вполне поступательным ростом. Слабость американских фондовых рынков в январе так или иначе способствует росту интереса к драгметаллу. Запасы крупнейшего в мире биржевого фонда ETF SPDR Gold Trust (GLD) в четверг снизились на 5.39 тонны до 790.46 тонны, что близко к 5-летнему минимуму: таким образом, благотворный для роста стоимости металлического золота делеверидж в «золотых» ЕТF ускорился. Стоимость февральского фьючерса на золото на COMEX в пятницу выросла до $1273.20 за унцию.
Среди корпоративных новостей текущей недели необходимо отметить предстоящие отчёты тяжеловесов комьютерных и интернет-технологий Apple (AAPL), Facebook (FB) и Google (GOOG). Apple представит свои квартальные результаты сегодня после закрытия регулярных торгов. Консенсус-прогноз выручки составляет $58 млрд, чистой прибыли на акцию – $14.35. Основной негатив может прийти от дивизиона продаж смартфонов, где большинство наших коллег с Wall Street откровенно настроены на разочарование результатами реализаций новой модели 5С. Ходят слухи, что выпуск этой неудачной новинки до конца текущего года будет полностью свёрнут. С другой стороны, Apple всё-таки сумел подписать эксклюзивный договор с крупнейшим китайским оператором China Mobile (CHL), однако позитивная синергия от сделки ещё не успела «осесть» на балансах компьютерного гиганта.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или смешанный. Вместе с тем, существенная пятничная просадка фондовых индексов в Европе и в США говорит в пользу негативного старта торгов.
• Мы ожидаем открытия рынка с понижением до 1%, в диапазоне 1480-1485 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1480, 1470 п. В качестве значимых сопротивлений останутся отметки 1500, 1510 п.;
• В первые минуты торгов локальный рынок отыграет негативное закрытие рынков акций в США и в Европе. Вероятно, индекс ММВБ найдет поддержку на подступах к отметке 1480 п.;
• Выхода значимой иностранной статистики до закрытия основных торгов в России не ожидается. Во второй половине дня участники локальных торгов будут ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с неравномерным понижением. Несмотря на слабое открытие, связанное с утренним ухудшением внешнего фона, индекс ММВБ сумел восстановиться к уровню предыдущего закрытия и завершить основные торги с незначительной просадкой. На фоне продолжившегося ослабления курса российской валюты по отношению к доллару США индекс РТС потерял более одного процента. В то же время, пятничное падение основных фондовых индексов в США составило около 2%. Основные европейские индексы в последний торговый день минувшей недели потеряли около 2.5%. По этой причине локальный рынок имеет потенциал для более существенной просадки в понедельник.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) пришел в состояние существенной бэквордации величиной в 14 п. или 1% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне умеренного падения индекса ММВБ, состоявшегося в ходе основных торгов, ликвидные акции торговались преимущественно с понижением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди «голубых фишек» заметно сильнее рынка закрылись бумаги «Газпрома» (GAZP RM, +0.67%). Они резко повысились во второй половине дня на фоне появления в СМИ неподтвержденной информации о том, что компания рассматривает возможность выкупа собственных акций с рынка. Эта новость пока относится к разряду слухов. Тем не менее, в акциях «Газпрома» состоялся краткосрочный всплеск спекулятивных покупок. Однако эти бумаги в очередной раз не сумели преодолеть значимый среднесрочный уровень сопротивления, расположенный в районе 150 руб. В случае пробоя указанной отметки акции «Газпрома» откроют себе дорогу для повышения в район 155-160 руб.
Отметим также заметную активизацию спроса в бумагах «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, +0.29%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +2.50%). В моменты роста рыночной неопределенности эти дивидендные акции нередко воспринимаются в качестве защитных инструментов. Кроме того, текущий рост курса доллара США по отношению к российскому рублю также поддерживает акции этой нефтяной компании, имеющей крупные валютные финансовые вложения.
Одним из лидеров внутридневного прироста вновь стали бумаги «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +0.97%). Они продолжают пользоваться спросом на фоне недавней новости о том, что находящиеся в федеральной собственности 13.76% минус 9 акций ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» будут переведены на баланс принадлежащей государству компании «Роснефтегаз» в форме продажи по цене, составляющей 0.013 руб. за акцию. Несмотря на то, что в данном случае государство перекладывает эти бумаги из одного кармана в другой, объявленная цена сделки послужила некоторым ценовым ориентиром для перепроданных в долгосрочном периоде акций. Кроме того, в результате состоявшихся за последнюю неделю покупок, в акциях «ИНТЕР РАО» заметно улучшилась среднесрочная техническая картина, что является дополнительным стимулом для продолжения наметившегося роста.
Бумаги «РУСАЛ» РДР (RUALR RM, +2.96%) после однодневной коррекции возобновили свое недавнее резкое повышение. Одной из причин для текущего оживления покупок стали ожидания улучшения ценовой конъюнктуры на мировом рынке алюминия. Кроме того, инвесторы и спекулянты позитивно оценили новость о заключении контрактов на поставку фторида алюминия и сырья для его производства между ОАО «ФосАгро-Череповец» и ОК «РУСАЛ» в срок до 2034 г. «ФосАгро-Череповец» будет перерабатывать гидроксид алюминия во фторид алюминия для нужд «РУСАЛа». Некоторым поводом для оптимизма также стали неподтвержденные слухи о том, что «Сбербанк» намерен реструктурировать долг алюминиевой компании на сумму около $4.6 млрд. В данном случае «ужас без конца» является более предпочтительным вариантом, чем «ужасный конец».
Среди наиболее ликвидных бумаг заметно слабее рынка выглядели бумаги представителей финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.97%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -1.94%), ВТБ (VTBR RM, -1.24%). Недавняя серия отзывов лицензий у более мелких кредитных организаций не стимулирует спроса на эти акции.
Хуже рынка также закрылись бумаги «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, -1.07%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, -1.76%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.72%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -2.43%), НЛМК (NLMK RM, -3.21%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с неравномерным повышением в пределах 0.25%. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.2%. Японский индекс Nikkei225 просел на 2.3%. Гонконгский Нang Seng потерял 2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся, реагируя на отрицательные локальные факторы;
• Доходности ОФЗ вырастут на фоне продолжающегося ослабления позиций национальной валюты;
• Ставки денежно-кредитного рынка продолжат расти;
• Рубль вновь зафиксирует ослабление своих позиций.
Фраза «то взлёт, то посадка» пока к рублю явно была неприменима, тут подходило словосочетание «ракетой вверх». Все задаются вопросом «а когда же у этой ракеты закончится топливо?» С точностью дать на него ответа сейчас никто из рыночных игроков не в состоянии. Пока остаётся ждать того момента, когда этот психический всплеск рыночных эмоций затихнет, и власть возымеют реальные корреляции и взаимосвязи. В пятницу национальная валюта получила очередную оплеуху. Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара вырос на 39.0 коп. – до отметки 34.505 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты взмыл вверх на 52.50 коп. – 47.225 рубль/евро. В результате такого движения стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 40.311 рубля, прибавив 53.30 коп.
Центробанк понизил объём лимита по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 30 млрд рублей с и без того не сильно щедрых 50 млрд рублей. Спрос со стороны участников рынка составил 128.3 млрд рублей - меньше, чем в предыдущие дни, однако всё относительно: банки видят, что средств выдаётся мало и уже не так активно за них борются, видимо, руководствуясь лозунгом «всё равно много не достанется/на эти средства не разгуляешься». Сегодня, кстати, последний день январского налогового периода (уплата НДПИ и акцизов).
Федеральное Казначейство также будет подпитывать ликвидностью банки, проводя свои депозитные аукционы. Первый из них пройдёт завтра (28 января), будет предложено 75 млрд рублей на 14-дневный срок. Второй аукцион состоится 30 числа, будет предложено 40 млрд рублей на аналогичный срок. Собственно, этим и ограничатся. Минимальная процентная ставка составляет 5.8% годовых. Минимальный размер заявки – 15 млрд рублей. Одна кредитная организация может подать не более 5 таких заявок.
ОФЗ логичным образом продолжают страдать из-за полной разбалансировки национальной валюты. Этот риск многих инвесторов очень пугает, что отражается на доходностях государственных бондов. В пятницу ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, снизился на 0.13% - до уровня 132.26 пункта. Индекс корпоративных рублёвых облигаций также не смог избежать снижения, упав на 0.05% - до уровня 93.21 пункта. Полагаем, что ввиду наличия локальных отрицательных моментов (в т.ч. ослабления рубля, ещё незавершенного налогового периода) цены и той, и другой категории бондов сегодня продолжат своё снижение.
Обращая свой взор на первичный рынок корпоративного долга, мы видим, что активность здесь остаётся пока крайне невеликой. С начала месяца эмитенты успели разместить лишь 3 выпуска в совокупности на 22.3 млрд рублей. Планы на будущее пока также не очень грандиозные, в обозримой перспективе нас ждут: 28 января – Прямые инвестиции-Финанс БО-02 (5 млрд рублей), Ипотечный агент ВТБ 2013-1-А (25.937 млрд рублей), ВЭБ-лизинг БО-01 (5 млрд рублей); 29 января –Ипотечный агент ВТБ 2013-1-Б (2.9 млрд рублей); 6 февраля – АКБ Балтика 01 (0.5 млрд рублей).
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Каркаде БО-01 (12.50% годовых), ТМК 2018 (7.75% годовых), Республика Мордовия 34001 (9.25% годовых). Также пройдёт оферта по выпуску Мечел 04 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Квартальная отчётность Apple (AAPL) выйдет хуже консенсус-прогноза;
• Продажи новых домов в США в декабре окажутся слабее ожиданий.
На прошедшей неделе на американских фондовых площадках сформировались полноценные коррекционные настроения. Хотя текущую квартальную отчётность нельзя назвать провальной, тот факт, что чуть ли не половина компаний недотягивает в своих результатах до консенсус-прогнозов, обещает работать над снижением затрат, порой закрывая филиалы или точки продаж и объявляя о грядущих сокращениях персонала, – отнюдь не способствует сохранению оптимизма игроков. Основные фондовые индексы США в пятницу существенно снизились, завершив торги в области сессионных минимумов. В последнюю торговую сессии прошедшей недели большинство компонентов индекса Dow Jones, 25 из 30, понесли потери. Больше всех упали акции Boeing (BA, -2.88%). Лидерами положительной динамики стали акции Microsoft Corporation (MSFT, +2.94%), поддержку которым оказал довольно неплохой квартальный финансовый отчёт.
По итогам торговой недели Dow Jones потерял 3.46%, SnP 500 снизился на 2.94%, а Nasdaq – на 1.57%. В отраслевом разрезе все сектора индекса SnP 500 за период 20-24 января показали снижение. Наибольшее падение показал сектор производства промышленных товаров (-4.5%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю снизились все 30 входящих в его состав акций. Наибольший отрицательный результат продемонстрировали акции General Electric (GE, -8.27%). Стоит отметить, что индекс «голубых фишек» впервые в 2014 году упал ниже уровня 16 000, а индекс SnP 500 – ниже 1 800 пунктов, то есть может идти речь о технических признаках разворота повышательного тренда.
На рынках Forex по итогам недели основные валюты продемонстрировали смешанную динамику в паре с американским долларом, хотя падение денежных единиц развивающихся рынков было гораздо более отчётливым. Так, всего за несколько торговых сессий в конце недели аргентинский песо потерял около 15%, турецкая лира упала до рекордного минимума, продемонстрировав снижение 8-ю сессию подряд. Лира с начала года подешевела уже на 8%. Падение также продолжили «сырьевые» валюты: австралийский (-1.13%) и канадский (-1.15%) доллары. Наибольший рост по отношению к «американцу» за прошедший период смогла показать японская иена (+1.94%). Прирост продемонстрировали также европейские валюты – швейцарский франк (+1.69%), евро (+0.99%) и британский фунт (+0.33%).
Поддержку курсу евро оказало повышение прогнозов по росту мировой экономики от МВФ. Как мы уже сообщали, авторитетная организация во вторник повысила свои оценки роста мировой экономики в 2014 году на фоне некоторых признаков улучшения картины в США, отчасти – в еврозоне и Японии. МВФ повысил свой прогноз по росту мирового ВВП в текущем году до 3.7% с 3.6% согласно октябрьскому обзору. США, по мнению МВФ, возглавят восстановление: соответствующий прогноз по росту ВВП был пересмотрен до конца текущего года на 0.2 п.п. выше до 2.8%, хотя и понижен на 2015 год на 0.4 п.п. до 3%. При этом МВФ выразил более осторожный оптимизм в отношении Европы, где финрегулятор предупреждают о растущих дефляционных процессах, угрожающих блокировать и без того хрупкое и прерывистое восстановление.
Впрочем, более значительный рост единой валюты сдержали неожиданно слабые данные по Германии. Согласно данным, представленным институтом ZEW, экономические ожидания германских представителей бизнеса упали в январе, не оправдав ожиданий продолжения роста. Согласно отчёту, индекс настроений в деловой среде упал в текущем месяце до отметки 61.7 пкт по сравнению с 62.0 пкт в декабре. Консенсус-прогноз ожидал повышения этого показателя до отметки 63.4 пкт.
Надо признать, что прошедшая сокращенная для американских рынков неделя была не слишком богатой на макроэкономические данные. Инвесторы основное внимание уделили корпоративной отчётности и общим новостям – таким, как начало переговоров в Женеве по урегулированию сирийского вопроса и Мирового экономического форума в Давосе.
Основной массив макростатистики был опубликован в четверг. Данные, представленные Национальной ассоциацией риэлторов (НАР), показали, что продажи жилья на вторичном рынке незначительно увеличились в декабре, что последовало после трехмесячного снижения подряд, указывая на то, что более высокие ставки по ипотечным кредитам спровоцировали «охлаждение» рынка жилья в конце года. Согласно отчёту, продажи существующих домов выросли в декабре всего на 1.0% по сравнению с предыдущим месяцем при консенсус-прогнозе роста на 4.0%. В этом смысле, последние два месяца 2013 года были самыми слабыми: по сравнению с декабрем 2012 года продажи домов снизились на 0.6%. Кроме того, индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Чикаго в декабре упал до отметки 0.16 по сравнению с 0.60 месяцем ранее. Предварительный индекс деловой активности в производственном секторе США также продемонстрировал замедление до 53.7 с 55.0 (финальный показатель за декабрь), не оправдав прогноза на уровне 55.2. Индекс ведущих индикаторов от Conference Board, впрочем, в декабре вырос на 0.1% после роста на 1% в ноябре.
Что касается данных по рынку труда, число обращений за пособиями по безработице в США немного и некритично увеличилось на предшествовавшей публикации неделе, завершившейся 18 января. Согласно отчёту, количество первичных заявок выросло за неделю на 1000, достигнув при этом уровня 326 тыс., что оказалось близким к средним ожиданиям на рынке. Кроме того, стало известно, что 4-недельное скользящее среднее число обращений за пособиями уменьшилось на 3750 до уровня 331 500.
Снижение индексов в конце недели было во многом подстёгнуто ростом опасений инвесторов относительно снижения намеченных темпов роста Китая. Источником повышения тревоги стала опубликованная банком HSBC предварительная оценка индекса деловой активности PMI в промышленном секторе Поднебесной, показавшая, что в январе впервые за последние полгода показатель упал ниже отметки 50 пунктов, как известно, разделяющей рост и снижение деловой активности.
Цены на золото на прошедшей неделе приблизились к двухмесячному максимуму и завершили ростом 5-ю неделю подряд на фоне спада на рынках акций и неясных перспектив сворачивания ФРС её текущих программ «количественного смягчения». После 28%-ного снижения в 2013 году золото начало новый год хотя и умеренным, но вполне поступательным ростом. Слабость американских фондовых рынков в январе так или иначе способствует росту интереса к драгметаллу. Запасы крупнейшего в мире биржевого фонда ETF SPDR Gold Trust (GLD) в четверг снизились на 5.39 тонны до 790.46 тонны, что близко к 5-летнему минимуму: таким образом, благотворный для роста стоимости металлического золота делеверидж в «золотых» ЕТF ускорился. Стоимость февральского фьючерса на золото на COMEX в пятницу выросла до $1273.20 за унцию.
Среди корпоративных новостей текущей недели необходимо отметить предстоящие отчёты тяжеловесов комьютерных и интернет-технологий Apple (AAPL), Facebook (FB) и Google (GOOG). Apple представит свои квартальные результаты сегодня после закрытия регулярных торгов. Консенсус-прогноз выручки составляет $58 млрд, чистой прибыли на акцию – $14.35. Основной негатив может прийти от дивизиона продаж смартфонов, где большинство наших коллег с Wall Street откровенно настроены на разочарование результатами реализаций новой модели 5С. Ходят слухи, что выпуск этой неудачной новинки до конца текущего года будет полностью свёрнут. С другой стороны, Apple всё-таки сумел подписать эксклюзивный договор с крупнейшим китайским оператором China Mobile (CHL), однако позитивная синергия от сделки ещё не успела «осесть» на балансах компьютерного гиганта.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или смешанный. Вместе с тем, существенная пятничная просадка фондовых индексов в Европе и в США говорит в пользу негативного старта торгов.
• Мы ожидаем открытия рынка с понижением до 1%, в диапазоне 1480-1485 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1480, 1470 п. В качестве значимых сопротивлений останутся отметки 1500, 1510 п.;
• В первые минуты торгов локальный рынок отыграет негативное закрытие рынков акций в США и в Европе. Вероятно, индекс ММВБ найдет поддержку на подступах к отметке 1480 п.;
• Выхода значимой иностранной статистики до закрытия основных торгов в России не ожидается. Во второй половине дня участники локальных торгов будут ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с неравномерным понижением. Несмотря на слабое открытие, связанное с утренним ухудшением внешнего фона, индекс ММВБ сумел восстановиться к уровню предыдущего закрытия и завершить основные торги с незначительной просадкой. На фоне продолжившегося ослабления курса российской валюты по отношению к доллару США индекс РТС потерял более одного процента. В то же время, пятничное падение основных фондовых индексов в США составило около 2%. Основные европейские индексы в последний торговый день минувшей недели потеряли около 2.5%. По этой причине локальный рынок имеет потенциал для более существенной просадки в понедельник.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) пришел в состояние существенной бэквордации величиной в 14 п. или 1% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне умеренного падения индекса ММВБ, состоявшегося в ходе основных торгов, ликвидные акции торговались преимущественно с понижением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди «голубых фишек» заметно сильнее рынка закрылись бумаги «Газпрома» (GAZP RM, +0.67%). Они резко повысились во второй половине дня на фоне появления в СМИ неподтвержденной информации о том, что компания рассматривает возможность выкупа собственных акций с рынка. Эта новость пока относится к разряду слухов. Тем не менее, в акциях «Газпрома» состоялся краткосрочный всплеск спекулятивных покупок. Однако эти бумаги в очередной раз не сумели преодолеть значимый среднесрочный уровень сопротивления, расположенный в районе 150 руб. В случае пробоя указанной отметки акции «Газпрома» откроют себе дорогу для повышения в район 155-160 руб.
Отметим также заметную активизацию спроса в бумагах «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, +0.29%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +2.50%). В моменты роста рыночной неопределенности эти дивидендные акции нередко воспринимаются в качестве защитных инструментов. Кроме того, текущий рост курса доллара США по отношению к российскому рублю также поддерживает акции этой нефтяной компании, имеющей крупные валютные финансовые вложения.
Одним из лидеров внутридневного прироста вновь стали бумаги «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +0.97%). Они продолжают пользоваться спросом на фоне недавней новости о том, что находящиеся в федеральной собственности 13.76% минус 9 акций ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» будут переведены на баланс принадлежащей государству компании «Роснефтегаз» в форме продажи по цене, составляющей 0.013 руб. за акцию. Несмотря на то, что в данном случае государство перекладывает эти бумаги из одного кармана в другой, объявленная цена сделки послужила некоторым ценовым ориентиром для перепроданных в долгосрочном периоде акций. Кроме того, в результате состоявшихся за последнюю неделю покупок, в акциях «ИНТЕР РАО» заметно улучшилась среднесрочная техническая картина, что является дополнительным стимулом для продолжения наметившегося роста.
Бумаги «РУСАЛ» РДР (RUALR RM, +2.96%) после однодневной коррекции возобновили свое недавнее резкое повышение. Одной из причин для текущего оживления покупок стали ожидания улучшения ценовой конъюнктуры на мировом рынке алюминия. Кроме того, инвесторы и спекулянты позитивно оценили новость о заключении контрактов на поставку фторида алюминия и сырья для его производства между ОАО «ФосАгро-Череповец» и ОК «РУСАЛ» в срок до 2034 г. «ФосАгро-Череповец» будет перерабатывать гидроксид алюминия во фторид алюминия для нужд «РУСАЛа». Некоторым поводом для оптимизма также стали неподтвержденные слухи о том, что «Сбербанк» намерен реструктурировать долг алюминиевой компании на сумму около $4.6 млрд. В данном случае «ужас без конца» является более предпочтительным вариантом, чем «ужасный конец».
Среди наиболее ликвидных бумаг заметно слабее рынка выглядели бумаги представителей финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.97%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -1.94%), ВТБ (VTBR RM, -1.24%). Недавняя серия отзывов лицензий у более мелких кредитных организаций не стимулирует спроса на эти акции.
Хуже рынка также закрылись бумаги «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, -1.07%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, -1.76%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.72%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -2.43%), НЛМК (NLMK RM, -3.21%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с неравномерным повышением в пределах 0.25%. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.2%. Японский индекс Nikkei225 просел на 2.3%. Гонконгский Нang Seng потерял 2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся, реагируя на отрицательные локальные факторы;
• Доходности ОФЗ вырастут на фоне продолжающегося ослабления позиций национальной валюты;
• Ставки денежно-кредитного рынка продолжат расти;
• Рубль вновь зафиксирует ослабление своих позиций.
Фраза «то взлёт, то посадка» пока к рублю явно была неприменима, тут подходило словосочетание «ракетой вверх». Все задаются вопросом «а когда же у этой ракеты закончится топливо?» С точностью дать на него ответа сейчас никто из рыночных игроков не в состоянии. Пока остаётся ждать того момента, когда этот психический всплеск рыночных эмоций затихнет, и власть возымеют реальные корреляции и взаимосвязи. В пятницу национальная валюта получила очередную оплеуху. Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара вырос на 39.0 коп. – до отметки 34.505 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты взмыл вверх на 52.50 коп. – 47.225 рубль/евро. В результате такого движения стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 40.311 рубля, прибавив 53.30 коп.
Центробанк понизил объём лимита по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 30 млрд рублей с и без того не сильно щедрых 50 млрд рублей. Спрос со стороны участников рынка составил 128.3 млрд рублей - меньше, чем в предыдущие дни, однако всё относительно: банки видят, что средств выдаётся мало и уже не так активно за них борются, видимо, руководствуясь лозунгом «всё равно много не достанется/на эти средства не разгуляешься». Сегодня, кстати, последний день январского налогового периода (уплата НДПИ и акцизов).
Федеральное Казначейство также будет подпитывать ликвидностью банки, проводя свои депозитные аукционы. Первый из них пройдёт завтра (28 января), будет предложено 75 млрд рублей на 14-дневный срок. Второй аукцион состоится 30 числа, будет предложено 40 млрд рублей на аналогичный срок. Собственно, этим и ограничатся. Минимальная процентная ставка составляет 5.8% годовых. Минимальный размер заявки – 15 млрд рублей. Одна кредитная организация может подать не более 5 таких заявок.
ОФЗ логичным образом продолжают страдать из-за полной разбалансировки национальной валюты. Этот риск многих инвесторов очень пугает, что отражается на доходностях государственных бондов. В пятницу ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, снизился на 0.13% - до уровня 132.26 пункта. Индекс корпоративных рублёвых облигаций также не смог избежать снижения, упав на 0.05% - до уровня 93.21 пункта. Полагаем, что ввиду наличия локальных отрицательных моментов (в т.ч. ослабления рубля, ещё незавершенного налогового периода) цены и той, и другой категории бондов сегодня продолжат своё снижение.
Обращая свой взор на первичный рынок корпоративного долга, мы видим, что активность здесь остаётся пока крайне невеликой. С начала месяца эмитенты успели разместить лишь 3 выпуска в совокупности на 22.3 млрд рублей. Планы на будущее пока также не очень грандиозные, в обозримой перспективе нас ждут: 28 января – Прямые инвестиции-Финанс БО-02 (5 млрд рублей), Ипотечный агент ВТБ 2013-1-А (25.937 млрд рублей), ВЭБ-лизинг БО-01 (5 млрд рублей); 29 января –Ипотечный агент ВТБ 2013-1-Б (2.9 млрд рублей); 6 февраля – АКБ Балтика 01 (0.5 млрд рублей).
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Каркаде БО-01 (12.50% годовых), ТМК 2018 (7.75% годовых), Республика Мордовия 34001 (9.25% годовых). Также пройдёт оферта по выпуску Мечел 04 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу