29 января 2014 Архив
Сегодня, 29 января, утром был опубликован опережающий индекс экономики Австралии. В 11 часов выйдут индекс потребительского оптимизма Gfk Германии и индикатор потребления UBS Швейцарии. О розничных продажах в Испании мы узнаем в 12:00. В 13:00 последует статистика о частных займах и денежном агрегате М3 ЕС и деловом оптимизме Италии. В 16:00 внимание трейдеров перенесется на Американский континент, где выйдут заявки на ипотечные кредиты США. В 16:15 начнет свое выступление глава Банка Англии Марк Карни. В 19:30 будут опубликованы запасы сырой нефти в США. В 23:00 ожидается основное событие дня — публикация итогов заседания FOMC.
В статье под названием "Рынки, толпа и лавинообразная динамика" Каллен Рош приводит результаты интересного исследования рыночной динамики, проведенного учеными:
"Очень интересная статья в NewScientist о фондовом рынке и том, как стадный эффект приводит к рыночным пузырям и обвалам. Статья ссылается на исследование европейских ученых, которые изучали трейдеров и нашли эмпирические доказательства, придающие правдоподобность идее о финансовых пузырях. Вот что в ней, в частности, говорится:
"Команда ученых моделировала сеть из 1600 трейдеров, которые делали ставки на то, пойдет ли индекс Standard & Poor’s 500 вверх или вниз — что в реальных условиях соответствовало бы покупкам и продажам — основанные на исторических данных. На очередном шаге во время моделирования, каждый трейдер пытался предсказать движение индекса на следующем шаге. У трейдеров было некоторое количество информации о рынке и они могли использовать ее для своего прогноза. Трейдеры принимали во внимание ставки, которые совершали их соседи и могли изменить свои на следующем шаге. Подобные действия приводили к цепным реакциям, которые заканчивались пузырями и обвалами. Ученые пытались бороться с подобными негативными эффектами, вводя трейдеров, которые лишены возможности принимать или передавать информацию и делают ставки случайным образом.
Они обнаружили, что растущее число "случайных" инвесторов сократило размах и частоту экстремальных финансовых событий. В реальном мире центральные банки могли бы взять на себя роль "случайных" трейдеров для стабилизации рынков".
Мне всегда странно слышать, когда кто-то отрицает существование пузырей. Такое впечатление, что они отклоняют саму науку поведенческих финансов, или никогда не видели торгов на рынке. Более интересно то, что многие из выводов исследователей противоречат идее о том, что рынок — это просто случайное блуждание. Вместо этого, похоже, на рынке существуют паттерны и тренды, которые развиваются. И основаны они на нашей зависимости от стадного инстинкта. Все это, на самом деле, увеличивает потенциал для лавинообразных событий на рынке.
Что самое интересное, так это то, что исследователи обнаружили, что если они смогут сократить стадный инстинкт (введя в сеть случайные стратегии), то они сократят вероятность лавины. Другими словами, если они могут сделать рынок более случайным, то он станет и более эффективным.
Есть над чем подумать".
Лэнс Робертс отмечает резкий рост объемов маржинального кредитования в декабре:
"В декабре маржинальное кредитование на NYSE подскочило на $20 с лишним миллиардов долларов, установив новый максимум за все время в $444,931 млрд. Рост кредитного плеча также привел к тому, что собственный капитал инвесторов упал до отрицательных $149,358 млрд., что также является рекордом. Это показано на графике ниже.
Рис. 2-1
Важно отметить, что не рост объемов маржинального кредитования является проблемой для рынков, а падение. Когда начнется окончательный разворот, и инвесторы будут вынуждены приступить к ликвидации своих позиций по маржин-коллам, падение начнет поддерживать само себя. Эта вынужденная ликвидация быстро ускорит нисходящие тенденции на фондовых рынках, не оставляя инвесторам возможностей среагировать. Именно по этой причине два последних пика в маржинальных долгах имели столь неприятные последствия.
Рис. 2-2
Наконец, ежегодные изменения маржи (к которым привлек мое внимание Эрик Халл), как правило, соответствовали либо краткосрочным пикам, либо крупным рыночным коррекциям. На рисунке ниже представлен логарифмический график SnP 500. Благодаря этому, график легче читается, поскольку сглаживаются некоторые события, которые приводили к рыночной реверсии, типа банкротства Long Term Capital Management или Азиатского кризиса конца 90-х.
Рис. 2-3
Резкий рост маржинальной задолженности вкупе с общими текущими уровнями рычага, безусловно, стоит отметить. Однако, действительно нас интересует то, когда начнется разворот. Несмотря на многочисленные заверения в обратном, все это, скорее всего, закончится потерями для инвесторов".
Dartstrade поделился результатами недавнего опроса CNBC, согласно которому 87% опрошенных экономистов и управляющих ожидают сокращение QE на $10 млрд. на предстоящем заседании. 72% респондентов считают, что сокращения примерно в таком же объеме будут происходить после каждого заседания FOMC в течение года.
38% опрошенных считают, что позиция FOMC останется неизменной, 35% за то, что Комитет станет более «ястребиным». Более половины (51%) уверены в том, что Джанет Йеллен будет придерживаться тех же взглядов, что и Бен Бернанке. 47% предполагают, что ее риторика станет более мягкой , «голубиной» (dovish). При этом никто не выразил мнения о приверженности будущей главы ФРС к резким, «ястребиным» заявлениям.
Также блогер приводит графики, на которых видно, что изменилось в экономике США с момента прихода Барака Обамы на пост президента.
Корпоративная прибыль
Процентные ставки
Индекс SnP500
Государственный долг
В статье под названием "Рынки, толпа и лавинообразная динамика" Каллен Рош приводит результаты интересного исследования рыночной динамики, проведенного учеными:
"Очень интересная статья в NewScientist о фондовом рынке и том, как стадный эффект приводит к рыночным пузырям и обвалам. Статья ссылается на исследование европейских ученых, которые изучали трейдеров и нашли эмпирические доказательства, придающие правдоподобность идее о финансовых пузырях. Вот что в ней, в частности, говорится:
"Команда ученых моделировала сеть из 1600 трейдеров, которые делали ставки на то, пойдет ли индекс Standard & Poor’s 500 вверх или вниз — что в реальных условиях соответствовало бы покупкам и продажам — основанные на исторических данных. На очередном шаге во время моделирования, каждый трейдер пытался предсказать движение индекса на следующем шаге. У трейдеров было некоторое количество информации о рынке и они могли использовать ее для своего прогноза. Трейдеры принимали во внимание ставки, которые совершали их соседи и могли изменить свои на следующем шаге. Подобные действия приводили к цепным реакциям, которые заканчивались пузырями и обвалами. Ученые пытались бороться с подобными негативными эффектами, вводя трейдеров, которые лишены возможности принимать или передавать информацию и делают ставки случайным образом.
Они обнаружили, что растущее число "случайных" инвесторов сократило размах и частоту экстремальных финансовых событий. В реальном мире центральные банки могли бы взять на себя роль "случайных" трейдеров для стабилизации рынков".
Мне всегда странно слышать, когда кто-то отрицает существование пузырей. Такое впечатление, что они отклоняют саму науку поведенческих финансов, или никогда не видели торгов на рынке. Более интересно то, что многие из выводов исследователей противоречат идее о том, что рынок — это просто случайное блуждание. Вместо этого, похоже, на рынке существуют паттерны и тренды, которые развиваются. И основаны они на нашей зависимости от стадного инстинкта. Все это, на самом деле, увеличивает потенциал для лавинообразных событий на рынке.
Что самое интересное, так это то, что исследователи обнаружили, что если они смогут сократить стадный инстинкт (введя в сеть случайные стратегии), то они сократят вероятность лавины. Другими словами, если они могут сделать рынок более случайным, то он станет и более эффективным.
Есть над чем подумать".
Лэнс Робертс отмечает резкий рост объемов маржинального кредитования в декабре:
"В декабре маржинальное кредитование на NYSE подскочило на $20 с лишним миллиардов долларов, установив новый максимум за все время в $444,931 млрд. Рост кредитного плеча также привел к тому, что собственный капитал инвесторов упал до отрицательных $149,358 млрд., что также является рекордом. Это показано на графике ниже.
Рис. 2-1
Важно отметить, что не рост объемов маржинального кредитования является проблемой для рынков, а падение. Когда начнется окончательный разворот, и инвесторы будут вынуждены приступить к ликвидации своих позиций по маржин-коллам, падение начнет поддерживать само себя. Эта вынужденная ликвидация быстро ускорит нисходящие тенденции на фондовых рынках, не оставляя инвесторам возможностей среагировать. Именно по этой причине два последних пика в маржинальных долгах имели столь неприятные последствия.
Рис. 2-2
Наконец, ежегодные изменения маржи (к которым привлек мое внимание Эрик Халл), как правило, соответствовали либо краткосрочным пикам, либо крупным рыночным коррекциям. На рисунке ниже представлен логарифмический график SnP 500. Благодаря этому, график легче читается, поскольку сглаживаются некоторые события, которые приводили к рыночной реверсии, типа банкротства Long Term Capital Management или Азиатского кризиса конца 90-х.
Рис. 2-3
Резкий рост маржинальной задолженности вкупе с общими текущими уровнями рычага, безусловно, стоит отметить. Однако, действительно нас интересует то, когда начнется разворот. Несмотря на многочисленные заверения в обратном, все это, скорее всего, закончится потерями для инвесторов".
Dartstrade поделился результатами недавнего опроса CNBC, согласно которому 87% опрошенных экономистов и управляющих ожидают сокращение QE на $10 млрд. на предстоящем заседании. 72% респондентов считают, что сокращения примерно в таком же объеме будут происходить после каждого заседания FOMC в течение года.
38% опрошенных считают, что позиция FOMC останется неизменной, 35% за то, что Комитет станет более «ястребиным». Более половины (51%) уверены в том, что Джанет Йеллен будет придерживаться тех же взглядов, что и Бен Бернанке. 47% предполагают, что ее риторика станет более мягкой , «голубиной» (dovish). При этом никто не выразил мнения о приверженности будущей главы ФРС к резким, «ястребиным» заявлениям.
Также блогер приводит графики, на которых видно, что изменилось в экономике США с момента прихода Барака Обамы на пост президента.
Корпоративная прибыль
Процентные ставки
Индекс SnP500
Государственный долг
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба