Прогнозы:
· Рост коммерческих запасов сырой нефти по данным Минэнерго США окажется более скромным по сравнению с консенсус-прогнозом;
· Розничные продажи в еврозоне в декабре выйдут близкими к ожиданиям.
Несмотря на весьма насыщенный корпоративный новостной фон – в частности, касающийся изменений в руководстве Microsoft (см. ниже), на наш взгляд, единственной стопроцентной сенсацией стало неожиданное решение рейтингового агентства Standard&Poor’s срезать кредитный рейтинг Пуэрто-Рико до «мусорного», цитируя «потерю страной объективной возможности привлекать внешние заимствования». Пикантности данной ситуации придаёт тот факт, что ещё полтора года назад Пуэрто-Рико – островное государство в Карибском бассейне к востоку от Доминиканы – направило в Вашингтон официальную петицию с просьбой о вхождении в состав США по итогам очередного «всенародного референдума», и с тех пор Пуэрто-Рико вело определённые согласовательные работы и пыталось упрочить позиции своих представителей в Конгрессе. Многие эксперты крайне встревожены подобным оборотом дел, но пока никто не решается предсказать его реальные последствия.
По итогам дня, в рамках возобновившейся «шахматной волатильности», большинство, 21 из 30, компонентов индекса Dow Jones скорректировалось вверх и закрылось в положительной зоне. Наибольшее снижение испытали акции United Technologies Corp. (UTX,-0.96%). Лидерами роста вновь стали акции Pfizer (PFE, +2.75%), а также – Merck & Co (MRK, те же +2.75%). Среди секторов индекса SnP 500 упали только акции сектора коммунальных услуг (-0.07%). Наибольший прирост продемонстрировали акции группы производителей промышленных материалов (+1.14%).
В течение регулярной сессии стало известно, что, в соответствии с нашим прогнозом, по итогам декабря объём новых заказов на промышленные товары заметно снизился, компенсировав при этом увеличение, которое отмечалось месяцем ранее. Это было, в основном, связано с резким уменьшением спроса на транспортное оборудование. Более конкретно, производственные заказы снизились на 1.5% в декабре, по сравнению с их увеличением на 1.5% в ноябре. Консенсус-прогноз ожидал, что объём заказов упадет примерно на 1.1%.
Вчера стало известно, что ветеран Microsoft (MSFT) Сатья Наделла (Satya Nadella), курировавший в корпорации бизнес-подразделения и «облачные» сервисы, был выбран главой компьютерной суперкорпорации на смену подавшему в отставку ещё в августе прошлого года Стиву Балмеру. Наделлу еще в конце января прочили главным кандидатом на этот пост. По некоторым данным, его кандидатуру лоббировали лично Балмер и сооснователь и председатель совета директоров компании Билл Гейтс. 46-летний уроженец индийского города Хайдабарад пришел в Microsoft в 1992 году из Sun Microsystems, где проработал несколько лет. Акции MSFT эту новость, впрочем, проигнорировали, видимо, подчёркивая формальность данной процедуры, в то время как о самом назначении уже было известно пару недель назад, и снизились к закрытию торгов на 0.36%.
Воспользовавшись «пересменкой», своё мнение относительно перспектив монетарной политики высказали сразу несколько представителей ФРС.
Так, в ходе вчерашнего выступления управляющий ФРБ Ричмонда Джефри Лэкер заявил, что в 2014 году американская экономика будет расти медленными темпами, на уровне 2%, «как и в период после Великой рецессии» что, однако, не помешает Федрезерву продолжать сокращение покупок активов в соответствии с установленным планом. Он также предположил, что в ближайшие 1-2 года инфляция поднимется к 2%-ному целевому уровню Центробанка. Темпы создания новых рабочих мест в течение нескольких лет будут оставаться вялыми, по большей части, как следствие растущей невостребованности устаревших навыков рабочих. Более того, Лэкер полагает, что первое повышение ставки произойдет в начале 2015 года, подчеркнув при этом, что снижение ставки к 6.4%-ному уровню не будет подразумевать автоматического повышения ставки.
В свою очередь, президент Федерального Резервного Банка Чикаго Чарльз Эванс заявил о том, что повышение процентных ставок может произойти лишь в отдалённом будущем, несмотря на «рост признаков позитивного экономического импульса». «В настоящее время я ожидаю, что слабая инфляция и все еще высокий уровень безработицы будут означать, что краткосрочная процентная ставка будет оставаться вблизи нуля и в 2015 году» – заявил чиновник. Экономике понадобится сильная поддержка ФРС еще длительное время. Инфляция все еще слишком низкая, а уровень безработицы – слишком высокий. По мнению Эванса, «польза от [супермягкой] политики ФРС всё ещё перевешивает риски. Риск образования «мыльных пузырей» при этом пока невысок – в частности, большого риска скачка инфляции в настоящее время нет, поэтому ничто на рынках сейчас не требует корректировки действий ФРС. Сокращение покупок облигаций происходит «разумными темпами». Йеллен будет стремиться улучшить «коммуникацию с рынком и траспарентность действий». Доллар сохраняет свою стоимость очень хорошо, даже, возможно, «слишком хорошо». Эванс ожидает, что устойчивый уровень безработицы составит 5%-5.25%, хотя имеется неопределенность относительно того, что именно считать устойчивым уровнем безработицы.
Казначейские облигации в США снизились, доходность их повысилась после выхода данных по заказам в промышленности. Доходность 10-летних бондов выросла на 4 пкт до 2.624%, после того как достигла минимальной за более чем три месяца в предыдущую сессию. Доходность 30-летних облигаций выросла также на 4 пункта до 3.581%. Доходность пятилетних нот выросла на 2.5 базисного пункта до 1.464%. Вчерашнее ралли в казначейских облигациях было, несомненно, простой реакцией рынка на слабые данные по индексу деловой активности в промышленности от ISM, опубликованному накануне, и пока нет оснований говорить о формировании какого-либо устойчивого тренда.
Ключевым событием недели будет выход данных по занятости в несельскохозяйственных секторах американской экономики в январе. Консенсус-прогноз ожидает роста числа занятых на 185 000, что, по нашему мнению, представляет собой явно завышенную цифру. В случае, если данные будут разочаровывающими, то перспективы продолжения сокращения «количественного смягчения» будут под вопросом, что может оказать давление на доллар США и повысить привлекательность драгметаллов, которые вчера весьма существенно корректировались на всё той же эмоциональной составляющей (текущая цена тройской унции золота на 9:00 мск – $1254).
Согласно опубликованным вчера данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), рост потребительских цен в крупнейших экономиках мира в декабре продолжил замедляться, усилив опасения относительно того, что уязвимому восстановлению мировой экономики может угрожать слишком слабая, а не слишком высокая, инфляция. Согласно отчёту, годовая инфляция в 34 развитых странах-членах ОЭСР выросла до 1.6% против 1.5% в ноябре, тогда как в странах G20 она опустилась до 2.9% с 3.0% месяцем ранее. Хотя годовой показатель немного вырос, низкий уровень инфляции в развитых странах вызывает беспокойство руководителей центральных банков, поскольку многие из них (в частности, ЕЦБ, Банк Японии и Банк Англии) установили таргет в 2%, считая его соответствующим здоровому экономическому росту. Некоторое ускорение инфляции было вызвано несколько более высокими ценами на энергоносители, тогда как базовая инфляция, не учитывающая цены на энергоносители и продукты питания, осталась неизменной на уровне 1.6%.
Европейские фондовые индексы завершили торги смешанно на фоне роста акций банков и снижения котировок телекоммуникационных компаний. Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 на закрытии торгов снизился на 0.2%, хотя в течение сессии падение достигало 0.8%. Дальнейшее падение индексов помогли сдержать данные по Британии, которые показали, что по итогам января активность в британском строительном секторе существенно выросла, продолжив свое продвижение по территории расширения, и достигнув самого высокого уровня с момента финансового кризиса. Согласно отчету, с поправкой на сезонные факторы индекс деловой активности в строительном секторе вырос в январе до уровня 64.6 пункта – самого высокого значения с августа 2007 года, по сравнению с 62.1 пункта в декабре. Добавим, что индекс остается выше нейтральной отметки 50 пунктов уже девятый месяц подряд. По прогнозам, значение данного показателя должно снизиться до 61.6 пкт.
По последним данным, для инвестиций в развивающиеся рынки европейские банки заимствовали около $3 трлн дополнительных средств. Это в 4 раза превышает аналогичный показатель американских банков. Таким образом, имея в виду сложившуюся ситуацию, европейские банки оказались более подвержены рискам дальнейшего ухудшения экономической ситуации в таких странах, как Турция, Бразилия, Индия и ЮАР. Шесть европейских банков оказались в наиболее опасной ситуации – BBVA, Erste Bank, HSBC, Santander, Standard Chartered и UniCredit.
Акции швейцарского инвестбанка UBS подорожали на 5.4% после публикации его квартальной финотчётности. Крупнейший банк Швейцарии сообщил о чистой прибыли в 917 млн. франков ($ 1.02 млрд), по сравнению с прогнозами на уровне 442 млн франков.
Таким образом, по итогам вчерашнего дня, национальные фондовые индексы выросли в 11 из 18 западноевропейских рынков.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный, или смешанный. Вместе с тем, вечернее повышение основных фондовых индексов в США является стимулом для умеренно-позитивного старта торгов.
• Мы ожидаем открытия рынка с повышением около 0.3%, вблизи отметки 1445 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1430, 1425 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1450, 1460 п.;
• В первый минуты торгов индекс ММВБ отыграет вечернее улучшение настроений на фондовом рынке США. Позднее вероятен переход российского рынка в состояние консолидации в ожидании выхода нескольких иностранных статистических показателей;
• Одним из значимых внешних сигналов может стать публикация декабрьских данных об изменении объемов розничных продаж в еврозоне (14.00 мск).
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с незначительным понижением. В первые минуты торгов локальный рынок отыграл негативное завершение торгов в Европе и в США. Индекс ММВБ нашел поддержку лишь на подступах к своему двухмесячному минимуму, вблизи отметки 1426 п. Индекс РТС проседал до уровня 1266 п., что соответствует минимальному значению за последние 7 месяцев. Тем не менее, под закрытие основных торов эти индексы сумели почти полностью отыграть свои утренние потери.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) сменил свою недавнюю существенную бэквордацию по отношению к базовому активу на состояние контанго величиной в 9 п., или 0.7%. Участники срочного рынка заметно улучшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне незначительного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам основных торгов, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Не слишком обильный поток внутренних корпоративных новостей все же принес участникам локальных торгов несколько интересных поводов для краткосрочной спекулятивной игры.
Так, акции «Роснефть» (ROSN RM, +1.63%) и «АЛРОСА» (ALRS RM, -3.47%) заметно отклонились от рынка в разные стороны на фоне общей новости о том, что анонсированная ранее сделка по продаже газовых активов алмазодобывающей компании может сорваться по причине разногласий в цене. Ранее сообщалось, что сумма сделки составит порядка $1.38 млрд. В настоящее время «Роснефть» считает эту цифру завышенной. В то же время, «АЛРОСА» планировала направить вырученные средства на погашение краткосрочного долга. Логика развития событий предполагает нахождение компромисса по поводу стоимости непрофильных для алмазодобывающей компании активов. Вместе с тем, учитывая исторически сложившуюся крепкую хватку топ-менеджмента «Роснефти» в коммерческих вопросах, можно ожидать, что ранее заявленная стоимость сделки будет скорректирована в меньшую сторону.
Акции МТС (MTSS RM, +2.75%) существенно повысились против рынка на фоне состоявшегося обнародования новой стратегии развития телекоммуникационной компании на 2014-2016 годы, получившей инновационное название «3Д». Одним из направлений этой стратегии стал блок «Дивиденды». Компания подтвердила действующую дивидендную политику, но намерена в 2014 и 2015 годах увеличить суммарные выплаты до 90 млрд руб. за счет увеличения свободного денежного потока и роста операционных показателей.
Бумаги «МегаФона» (MFON RM, +1.83%) вчера также пользовались спросом на фоне выхода позитивной корпоративной новости. Совет директоров компании одобрил участие ОАО «МегаФон» в ЗАО «СМАРТС-Волгоград» путем покупки 100% размещенных акций. Приобретаемая компания является региональным поставщиком услуг сотовой связи.
Продолжая тему телекоммуникационных компаний, стоит отметить разнонаправленное закрытие акций «Ростелеком»-ао (RTKM RM, -1.65%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, +1.72%). В первой половине дня эти бумаги оказались под давлением в связи с сообщением о том, что эмитент заключит договор с «Газпромбанком» о привлечении кредитной линии величиной в 20 млрд руб. по ставке в 15% годовых. Для сравнения, ставка по нескольким предыдущим кредитным договорам «Ростелекома» с российскими банками не превышала 9.75%. Несмотря на достаточно неблагоприятную новость, привилегированные бумаги «Ростелекома» сумели отыграть свои утренние потери и закрылись с существенным повышением.
Акции «Магнита» (MGNТ RM, -1.66%) вчера поверглись распродажам в противовес существенному повышению, состоявшемуся в течение двух предыдущих торговых дней. В начале текущего года в этих бумагах заметно повысилась волатильность. Поводом для активизации торговой активности стала неоднозначная отчетность эмитента. Несмотря на блестящие годовые финансовые показатели, торговая сеть сообщила о заметном спаде предновогодних продаж. В настоящее время долгосрочный восходящий тренд в акциях «Магнита» проходит испытание на прочность.
Слабее рынка также закрылись бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -0.62%), «Газпром» (GAZP RM, -0.40%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -0.61%), «Северсталь» (CHMF RM, -1.04%), «Аэрофлот» (AFLT RM, -4.19%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с умеренным понижением около 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent прибавляют около 0.3%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 1.4%. Гонконгский Нang Seng незначительно понизился.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
В итоге всё вышло довольно-таки предсказуемо, Минфин и на этой неделе отказался от идеи проведения аукционов по размещению ОФЗ. Ранее мы писали о том, что рублёвая хандра наложила сильный отпечаток и на сектор госдолга (доходности бондов прилично выросли). Рыночная конъюнктура, мягко говоря, пока довольно угрюмая. Так что желание Минфина взять паузу очень логично.
Российский рубль в итоге смог взять себя в руки, укрепившись к обеим компонентам бивалютной корзины. Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США упал на 43.75 коп. – до уровня 35.0025 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты обвалился на 60.05 коп. – до 47.30 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины понизилась на 51.06 коп. – до 40.5366 руб., тем самым, ещё сильнее отдалившись от верхней границы валютного коридора (34.30 - 41.30 рублей). Так что наша умеренная вера в национальную валюту, упоминание неплохой вероятности отката «американца» и «европейца» вниз, не были напрасными. Пока, бесспорно, рубль остаётся в зоне высокого риска. Однако массивные интервенции Центробанка дают о себе знать. Продолжение укрепления может наблюдаться и сегодня.
Как мы уже писали, 1-дневное аукционное РЕПО пока кануло в лету, теперь основной канал на ликвидной арене – недельное аукционное РЕПО. Вчера лимит по нему был установлен на уровне 2300 млрд рублей, а спрос со стороны банковского сообщества составил 2447 млрд рублей. Да, лимит был не огромен, но и не мал. Надо учитывать, что сейчас рынок находится не в налоговой фазе, поэтому лимит не сногсшибательный. В конце месяца может стать более понятна тактика ЦБ РФ: какой объём 1-дневных операций будет заложен в этот самым недельный лимит. Смотря на межбанковские ставки, мы видим, что они пока фактически не меняются. Вот, например, вчера бенчмарк Mosprime по кредитам «овернайт» понизился всего на 2 б.п. – до отметки 6.54% годовых.
Спрос на депозитном аукционе Федерального Казначейства также превысил объём предложения, составив 110 млрд рублей против 55-миллиардного лимита. Уже сегодня Пенсионный Фонд РФ предложит банкам занять 33 млрд рублей на 34 дня. Параметры его стандартные. Минимальная процентная ставка размещения установлена на уровне 6.3% годовых, минимальный объем одной заявки - 200 млн рублей, максимальное количество заявок от одной организации - 5 штук.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс 09 (7.00% годовых), КБ Ренессанс Кредит БО-03 (10.60% годовых), Россельхозбанк 10 (8.20% годовых), ИА БЖФ-1-А (8.75% годовых), Санкт-Петербург 26006 (7.50% годовых), Новосибирск 34005 (9.59% годовых), ФСК ЕЭС 22 (9.40% годовых), Ставропольский край 34002 (8.09% годовых), Россия-ОФЗ-25081-ПД (6.20% годовых), Россия-ОФЗ-26203-ПД (6.90% годовых), Россия-ОФЗ-26211-ПД (7.00% годовых), Россия-ОФЗ-26212-ПД (7.05% годовых), Россия-ОФЗ-46017-АД (6.50% годовых).
Погасятся выпуски: ВТБ Лизинг Финанс 09 (5 млрд рублей), ИА БЖФ 1-А (1.1 млрд рублей), Новосибирск 34005 (2 млрд рублей), Санкт-Петербург 26006 (5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Газпромбанк БО-03 (10 млрд рублей), ЕАБР 01 (5 млрд рублей), Микояновский МК БО-01 (2 млрд рублей), Рентэк 01 (0.5 млрд рублей). Размещений новых выпусков в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Рост коммерческих запасов сырой нефти по данным Минэнерго США окажется более скромным по сравнению с консенсус-прогнозом;
· Розничные продажи в еврозоне в декабре выйдут близкими к ожиданиям.
Несмотря на весьма насыщенный корпоративный новостной фон – в частности, касающийся изменений в руководстве Microsoft (см. ниже), на наш взгляд, единственной стопроцентной сенсацией стало неожиданное решение рейтингового агентства Standard&Poor’s срезать кредитный рейтинг Пуэрто-Рико до «мусорного», цитируя «потерю страной объективной возможности привлекать внешние заимствования». Пикантности данной ситуации придаёт тот факт, что ещё полтора года назад Пуэрто-Рико – островное государство в Карибском бассейне к востоку от Доминиканы – направило в Вашингтон официальную петицию с просьбой о вхождении в состав США по итогам очередного «всенародного референдума», и с тех пор Пуэрто-Рико вело определённые согласовательные работы и пыталось упрочить позиции своих представителей в Конгрессе. Многие эксперты крайне встревожены подобным оборотом дел, но пока никто не решается предсказать его реальные последствия.
По итогам дня, в рамках возобновившейся «шахматной волатильности», большинство, 21 из 30, компонентов индекса Dow Jones скорректировалось вверх и закрылось в положительной зоне. Наибольшее снижение испытали акции United Technologies Corp. (UTX,-0.96%). Лидерами роста вновь стали акции Pfizer (PFE, +2.75%), а также – Merck & Co (MRK, те же +2.75%). Среди секторов индекса SnP 500 упали только акции сектора коммунальных услуг (-0.07%). Наибольший прирост продемонстрировали акции группы производителей промышленных материалов (+1.14%).
В течение регулярной сессии стало известно, что, в соответствии с нашим прогнозом, по итогам декабря объём новых заказов на промышленные товары заметно снизился, компенсировав при этом увеличение, которое отмечалось месяцем ранее. Это было, в основном, связано с резким уменьшением спроса на транспортное оборудование. Более конкретно, производственные заказы снизились на 1.5% в декабре, по сравнению с их увеличением на 1.5% в ноябре. Консенсус-прогноз ожидал, что объём заказов упадет примерно на 1.1%.
Вчера стало известно, что ветеран Microsoft (MSFT) Сатья Наделла (Satya Nadella), курировавший в корпорации бизнес-подразделения и «облачные» сервисы, был выбран главой компьютерной суперкорпорации на смену подавшему в отставку ещё в августе прошлого года Стиву Балмеру. Наделлу еще в конце января прочили главным кандидатом на этот пост. По некоторым данным, его кандидатуру лоббировали лично Балмер и сооснователь и председатель совета директоров компании Билл Гейтс. 46-летний уроженец индийского города Хайдабарад пришел в Microsoft в 1992 году из Sun Microsystems, где проработал несколько лет. Акции MSFT эту новость, впрочем, проигнорировали, видимо, подчёркивая формальность данной процедуры, в то время как о самом назначении уже было известно пару недель назад, и снизились к закрытию торгов на 0.36%.
Воспользовавшись «пересменкой», своё мнение относительно перспектив монетарной политики высказали сразу несколько представителей ФРС.
Так, в ходе вчерашнего выступления управляющий ФРБ Ричмонда Джефри Лэкер заявил, что в 2014 году американская экономика будет расти медленными темпами, на уровне 2%, «как и в период после Великой рецессии» что, однако, не помешает Федрезерву продолжать сокращение покупок активов в соответствии с установленным планом. Он также предположил, что в ближайшие 1-2 года инфляция поднимется к 2%-ному целевому уровню Центробанка. Темпы создания новых рабочих мест в течение нескольких лет будут оставаться вялыми, по большей части, как следствие растущей невостребованности устаревших навыков рабочих. Более того, Лэкер полагает, что первое повышение ставки произойдет в начале 2015 года, подчеркнув при этом, что снижение ставки к 6.4%-ному уровню не будет подразумевать автоматического повышения ставки.
В свою очередь, президент Федерального Резервного Банка Чикаго Чарльз Эванс заявил о том, что повышение процентных ставок может произойти лишь в отдалённом будущем, несмотря на «рост признаков позитивного экономического импульса». «В настоящее время я ожидаю, что слабая инфляция и все еще высокий уровень безработицы будут означать, что краткосрочная процентная ставка будет оставаться вблизи нуля и в 2015 году» – заявил чиновник. Экономике понадобится сильная поддержка ФРС еще длительное время. Инфляция все еще слишком низкая, а уровень безработицы – слишком высокий. По мнению Эванса, «польза от [супермягкой] политики ФРС всё ещё перевешивает риски. Риск образования «мыльных пузырей» при этом пока невысок – в частности, большого риска скачка инфляции в настоящее время нет, поэтому ничто на рынках сейчас не требует корректировки действий ФРС. Сокращение покупок облигаций происходит «разумными темпами». Йеллен будет стремиться улучшить «коммуникацию с рынком и траспарентность действий». Доллар сохраняет свою стоимость очень хорошо, даже, возможно, «слишком хорошо». Эванс ожидает, что устойчивый уровень безработицы составит 5%-5.25%, хотя имеется неопределенность относительно того, что именно считать устойчивым уровнем безработицы.
Казначейские облигации в США снизились, доходность их повысилась после выхода данных по заказам в промышленности. Доходность 10-летних бондов выросла на 4 пкт до 2.624%, после того как достигла минимальной за более чем три месяца в предыдущую сессию. Доходность 30-летних облигаций выросла также на 4 пункта до 3.581%. Доходность пятилетних нот выросла на 2.5 базисного пункта до 1.464%. Вчерашнее ралли в казначейских облигациях было, несомненно, простой реакцией рынка на слабые данные по индексу деловой активности в промышленности от ISM, опубликованному накануне, и пока нет оснований говорить о формировании какого-либо устойчивого тренда.
Ключевым событием недели будет выход данных по занятости в несельскохозяйственных секторах американской экономики в январе. Консенсус-прогноз ожидает роста числа занятых на 185 000, что, по нашему мнению, представляет собой явно завышенную цифру. В случае, если данные будут разочаровывающими, то перспективы продолжения сокращения «количественного смягчения» будут под вопросом, что может оказать давление на доллар США и повысить привлекательность драгметаллов, которые вчера весьма существенно корректировались на всё той же эмоциональной составляющей (текущая цена тройской унции золота на 9:00 мск – $1254).
Согласно опубликованным вчера данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), рост потребительских цен в крупнейших экономиках мира в декабре продолжил замедляться, усилив опасения относительно того, что уязвимому восстановлению мировой экономики может угрожать слишком слабая, а не слишком высокая, инфляция. Согласно отчёту, годовая инфляция в 34 развитых странах-членах ОЭСР выросла до 1.6% против 1.5% в ноябре, тогда как в странах G20 она опустилась до 2.9% с 3.0% месяцем ранее. Хотя годовой показатель немного вырос, низкий уровень инфляции в развитых странах вызывает беспокойство руководителей центральных банков, поскольку многие из них (в частности, ЕЦБ, Банк Японии и Банк Англии) установили таргет в 2%, считая его соответствующим здоровому экономическому росту. Некоторое ускорение инфляции было вызвано несколько более высокими ценами на энергоносители, тогда как базовая инфляция, не учитывающая цены на энергоносители и продукты питания, осталась неизменной на уровне 1.6%.
Европейские фондовые индексы завершили торги смешанно на фоне роста акций банков и снижения котировок телекоммуникационных компаний. Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 на закрытии торгов снизился на 0.2%, хотя в течение сессии падение достигало 0.8%. Дальнейшее падение индексов помогли сдержать данные по Британии, которые показали, что по итогам января активность в британском строительном секторе существенно выросла, продолжив свое продвижение по территории расширения, и достигнув самого высокого уровня с момента финансового кризиса. Согласно отчету, с поправкой на сезонные факторы индекс деловой активности в строительном секторе вырос в январе до уровня 64.6 пункта – самого высокого значения с августа 2007 года, по сравнению с 62.1 пункта в декабре. Добавим, что индекс остается выше нейтральной отметки 50 пунктов уже девятый месяц подряд. По прогнозам, значение данного показателя должно снизиться до 61.6 пкт.
По последним данным, для инвестиций в развивающиеся рынки европейские банки заимствовали около $3 трлн дополнительных средств. Это в 4 раза превышает аналогичный показатель американских банков. Таким образом, имея в виду сложившуюся ситуацию, европейские банки оказались более подвержены рискам дальнейшего ухудшения экономической ситуации в таких странах, как Турция, Бразилия, Индия и ЮАР. Шесть европейских банков оказались в наиболее опасной ситуации – BBVA, Erste Bank, HSBC, Santander, Standard Chartered и UniCredit.
Акции швейцарского инвестбанка UBS подорожали на 5.4% после публикации его квартальной финотчётности. Крупнейший банк Швейцарии сообщил о чистой прибыли в 917 млн. франков ($ 1.02 млрд), по сравнению с прогнозами на уровне 442 млн франков.
Таким образом, по итогам вчерашнего дня, национальные фондовые индексы выросли в 11 из 18 западноевропейских рынков.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный, или смешанный. Вместе с тем, вечернее повышение основных фондовых индексов в США является стимулом для умеренно-позитивного старта торгов.
• Мы ожидаем открытия рынка с повышением около 0.3%, вблизи отметки 1445 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1430, 1425 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1450, 1460 п.;
• В первый минуты торгов индекс ММВБ отыграет вечернее улучшение настроений на фондовом рынке США. Позднее вероятен переход российского рынка в состояние консолидации в ожидании выхода нескольких иностранных статистических показателей;
• Одним из значимых внешних сигналов может стать публикация декабрьских данных об изменении объемов розничных продаж в еврозоне (14.00 мск).
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с незначительным понижением. В первые минуты торгов локальный рынок отыграл негативное завершение торгов в Европе и в США. Индекс ММВБ нашел поддержку лишь на подступах к своему двухмесячному минимуму, вблизи отметки 1426 п. Индекс РТС проседал до уровня 1266 п., что соответствует минимальному значению за последние 7 месяцев. Тем не менее, под закрытие основных торов эти индексы сумели почти полностью отыграть свои утренние потери.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) сменил свою недавнюю существенную бэквордацию по отношению к базовому активу на состояние контанго величиной в 9 п., или 0.7%. Участники срочного рынка заметно улучшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне незначительного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам основных торгов, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Не слишком обильный поток внутренних корпоративных новостей все же принес участникам локальных торгов несколько интересных поводов для краткосрочной спекулятивной игры.
Так, акции «Роснефть» (ROSN RM, +1.63%) и «АЛРОСА» (ALRS RM, -3.47%) заметно отклонились от рынка в разные стороны на фоне общей новости о том, что анонсированная ранее сделка по продаже газовых активов алмазодобывающей компании может сорваться по причине разногласий в цене. Ранее сообщалось, что сумма сделки составит порядка $1.38 млрд. В настоящее время «Роснефть» считает эту цифру завышенной. В то же время, «АЛРОСА» планировала направить вырученные средства на погашение краткосрочного долга. Логика развития событий предполагает нахождение компромисса по поводу стоимости непрофильных для алмазодобывающей компании активов. Вместе с тем, учитывая исторически сложившуюся крепкую хватку топ-менеджмента «Роснефти» в коммерческих вопросах, можно ожидать, что ранее заявленная стоимость сделки будет скорректирована в меньшую сторону.
Акции МТС (MTSS RM, +2.75%) существенно повысились против рынка на фоне состоявшегося обнародования новой стратегии развития телекоммуникационной компании на 2014-2016 годы, получившей инновационное название «3Д». Одним из направлений этой стратегии стал блок «Дивиденды». Компания подтвердила действующую дивидендную политику, но намерена в 2014 и 2015 годах увеличить суммарные выплаты до 90 млрд руб. за счет увеличения свободного денежного потока и роста операционных показателей.
Бумаги «МегаФона» (MFON RM, +1.83%) вчера также пользовались спросом на фоне выхода позитивной корпоративной новости. Совет директоров компании одобрил участие ОАО «МегаФон» в ЗАО «СМАРТС-Волгоград» путем покупки 100% размещенных акций. Приобретаемая компания является региональным поставщиком услуг сотовой связи.
Продолжая тему телекоммуникационных компаний, стоит отметить разнонаправленное закрытие акций «Ростелеком»-ао (RTKM RM, -1.65%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, +1.72%). В первой половине дня эти бумаги оказались под давлением в связи с сообщением о том, что эмитент заключит договор с «Газпромбанком» о привлечении кредитной линии величиной в 20 млрд руб. по ставке в 15% годовых. Для сравнения, ставка по нескольким предыдущим кредитным договорам «Ростелекома» с российскими банками не превышала 9.75%. Несмотря на достаточно неблагоприятную новость, привилегированные бумаги «Ростелекома» сумели отыграть свои утренние потери и закрылись с существенным повышением.
Акции «Магнита» (MGNТ RM, -1.66%) вчера поверглись распродажам в противовес существенному повышению, состоявшемуся в течение двух предыдущих торговых дней. В начале текущего года в этих бумагах заметно повысилась волатильность. Поводом для активизации торговой активности стала неоднозначная отчетность эмитента. Несмотря на блестящие годовые финансовые показатели, торговая сеть сообщила о заметном спаде предновогодних продаж. В настоящее время долгосрочный восходящий тренд в акциях «Магнита» проходит испытание на прочность.
Слабее рынка также закрылись бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -0.62%), «Газпром» (GAZP RM, -0.40%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -0.61%), «Северсталь» (CHMF RM, -1.04%), «Аэрофлот» (AFLT RM, -4.19%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с умеренным понижением около 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent прибавляют около 0.3%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 1.4%. Гонконгский Нang Seng незначительно понизился.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
В итоге всё вышло довольно-таки предсказуемо, Минфин и на этой неделе отказался от идеи проведения аукционов по размещению ОФЗ. Ранее мы писали о том, что рублёвая хандра наложила сильный отпечаток и на сектор госдолга (доходности бондов прилично выросли). Рыночная конъюнктура, мягко говоря, пока довольно угрюмая. Так что желание Минфина взять паузу очень логично.
Российский рубль в итоге смог взять себя в руки, укрепившись к обеим компонентам бивалютной корзины. Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США упал на 43.75 коп. – до уровня 35.0025 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты обвалился на 60.05 коп. – до 47.30 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины понизилась на 51.06 коп. – до 40.5366 руб., тем самым, ещё сильнее отдалившись от верхней границы валютного коридора (34.30 - 41.30 рублей). Так что наша умеренная вера в национальную валюту, упоминание неплохой вероятности отката «американца» и «европейца» вниз, не были напрасными. Пока, бесспорно, рубль остаётся в зоне высокого риска. Однако массивные интервенции Центробанка дают о себе знать. Продолжение укрепления может наблюдаться и сегодня.
Как мы уже писали, 1-дневное аукционное РЕПО пока кануло в лету, теперь основной канал на ликвидной арене – недельное аукционное РЕПО. Вчера лимит по нему был установлен на уровне 2300 млрд рублей, а спрос со стороны банковского сообщества составил 2447 млрд рублей. Да, лимит был не огромен, но и не мал. Надо учитывать, что сейчас рынок находится не в налоговой фазе, поэтому лимит не сногсшибательный. В конце месяца может стать более понятна тактика ЦБ РФ: какой объём 1-дневных операций будет заложен в этот самым недельный лимит. Смотря на межбанковские ставки, мы видим, что они пока фактически не меняются. Вот, например, вчера бенчмарк Mosprime по кредитам «овернайт» понизился всего на 2 б.п. – до отметки 6.54% годовых.
Спрос на депозитном аукционе Федерального Казначейства также превысил объём предложения, составив 110 млрд рублей против 55-миллиардного лимита. Уже сегодня Пенсионный Фонд РФ предложит банкам занять 33 млрд рублей на 34 дня. Параметры его стандартные. Минимальная процентная ставка размещения установлена на уровне 6.3% годовых, минимальный объем одной заявки - 200 млн рублей, максимальное количество заявок от одной организации - 5 штук.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс 09 (7.00% годовых), КБ Ренессанс Кредит БО-03 (10.60% годовых), Россельхозбанк 10 (8.20% годовых), ИА БЖФ-1-А (8.75% годовых), Санкт-Петербург 26006 (7.50% годовых), Новосибирск 34005 (9.59% годовых), ФСК ЕЭС 22 (9.40% годовых), Ставропольский край 34002 (8.09% годовых), Россия-ОФЗ-25081-ПД (6.20% годовых), Россия-ОФЗ-26203-ПД (6.90% годовых), Россия-ОФЗ-26211-ПД (7.00% годовых), Россия-ОФЗ-26212-ПД (7.05% годовых), Россия-ОФЗ-46017-АД (6.50% годовых).
Погасятся выпуски: ВТБ Лизинг Финанс 09 (5 млрд рублей), ИА БЖФ 1-А (1.1 млрд рублей), Новосибирск 34005 (2 млрд рублей), Санкт-Петербург 26006 (5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Газпромбанк БО-03 (10 млрд рублей), ЕАБР 01 (5 млрд рублей), Микояновский МК БО-01 (2 млрд рублей), Рентэк 01 (0.5 млрд рублей). Размещений новых выпусков в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу