Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Металлурги находятся на грани банкротства » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Металлурги находятся на грани банкротства

2013 год был непростым для российских металлургов. Цены на промышленные металлы упали на 15-20% , и спрос на продукцию металлургии оставался на низком уровне. В Европе продажи проката и слябов упали на 30%, а Китай нарастил мощности по выплавке стали до 800 млн тонн в год и перешёл на самообеспечение
11 февраля 2014 Алго Капитал Ткачук Роман
2013 год был непростым для российских металлургов. Цены на промышленные металлы упали на 15-20% , и спрос на продукцию металлургии оставался на низком уровне. В Европе продажи проката и слябов упали на 30%, а Китай нарастил мощности по выплавке стали до 800 млн тонн в год и перешёл на самообеспечение. Российская выплавка чугуна в 2013 году упала на 1% до 50 млн тонн , выплавка стали - на 3% до 68.2 млн тонн, производство готового проката - на 2.5% до 60.2 млн тонн. На этом фоне российские “металлурги” вынужденно сокращали свои административные и коммерческие расходы. Уменьшение капитальных затрат говорит о том, что компании не ждут восстановления спроса на продукцию в ближайшее время. Инвестиционные программы компаний ужимаются до минимума, фактически, до уровня поддержания текущих проектов.

Самая напряжённая ситуация сложилась у “металлургов” с высокой долговой нагрузкой – «РУСАЛа», «Евраза», «Мечела» – им необходимо обслуживать высокий уровень долга. Так, у «Мечела» чистый долг составляет порядка $10 млрд, у Евраза - $7 млрд, чистый долг «РУСАЛа» - около $10.1 млрд (сопоставимо с годовой выручкой компании). Но заметим, что «РУСАЛ» получает стабильные дивиденды от «Норильского Никеля», которые позволяют обслуживать высокий долг. Наиболее напряжённая ситуация в «Мечеле» – в конце прошлого года компания находилась на грани банкротства, но ей удалось договориться с кредиторами о ковенантных каникулах до конца 2014 года и заручится поддержкой Кремля (Владимир Путин заявил, что «Мечел» – хорошая компания и занимается важными проектами, к примеру Эльгинским месторождением угля).

Кроме того, «РУСАЛ», «Евраз» и «Мечел» обсуждали с Дмитрием Медведевым возможности госгарантий для рефинансирования задолженности и субсидировании из бюджета части затрат на уплату процентов по кредитам. Решение о поддержке пока не принято, но компании заручились поддержкой правительства. На наш взгляд, государство не допустит банкротства крупных металлургов – они несут важную социальную функцию (являясь крупными работодателями, а в ряде регионов их заводы являются градообразующими), а их банкротство ударит по кредиторам (ВТБ, «Северсталь») и может породить цепную реакцию.