14 февраля 2014 Инвесткафе Карамазов Иван
Макроэкономическая статистика по США продолжает разочаровывать, а «евробыки» полны надежды на позитивные релизы по ВВП еврозоны. Неудивительно, что при таком раскладе EUR/USD продолжает поступательное движение вверх, нисколько не смущаясь из-за того, что состав FOMC в скором времени пополнится еще одним «ястребом».
На смену уходящей в отставку с поста президента ФРБ Кливленда Сандре Пьянальто придет Лоретта Местер, известная как главный политический советник в ФРБ Филадельфии, возглавляемого Чарльзом Плоссером. Последний наряду с Ричардом Фишером относится к наиболее последовательным сторонникам скорого избавления от QE, так что в полку «ястребов» FOMC прибыло. Местер заменит свою предшественницу, имеющую статус голосующего члена Комитета открытого рынка, в июне. На мартовском и апрельском заседании FOMC по-прежнему будет учитываться мнение Пьянальто.
Гринбек фактически проигнорировал данную информацию, проявив слабость к основным мировым валютам после публикации данных о розничных продажах за январь (-0,4% м/м), оказавшихся хуже прогноза, и информации об увеличении числа заявок на пособие по безработице до 339 тыс. Приход нового «ястреба» и слабость американского фундамента полностью вписываются в концепцию, господствующую на рынке в последнее время: ФРС будет избавляться от QE, несмотря на разочаровывающие макроэкономические показатели. Данное противоречие позволяет сделать выход из программы наиболее безболезненным с точки зрения ставок долгового рынка.
Евро же, напротив, чувствует себя вполне уверенно, что связано не только с ожиданиями позитива со стороны предстоящего релиза ВВП еврозоны за 4-й квартал 2013 года, но и с заявлениями ЕЦБ. Регулятор отметил, что базовые эффекты от повышения косвенных налогов в 2014 году приведут к увеличению инфляции на 0,2 п.п. Продолжение реализации программ фискальной консолидации, рост цен на энергоносители и другие факторы позволят CPI увеличиться на 0,5 п.п. Таким образом, ЕЦБ подчеркнул, что его нисколько не беспокоит риск скатывания еврозоны в дефляцию, и он ищет причины, благодаря которым инфляция может подойти к таргету. При таком раскладе и стабилизации ситуации на денежном рынке региона крайне сомнительно, чтобы центробанк пошел на смягчение денежно-кредитной политики.
Еще больше шансов для продолжения ралли по EUR/USD может предоставить релиз данных по ВВП стран еврозоны. В соответствии с прогнозами экономика Франции в октябре-декабре 2013 года приросла на 0,2%, Германии — на 0,3%, еврозоны — на 0,2%. Будет больше — европейская валюта вполне способна рвануть вверх в направлении 1,38. Основным драйвером роста ВВП в странах еврозоны по-прежнему остается потребление. Ожидается, что домашние хозяйства увеличили его объем в 4-м квартале в связи с тем, что с 1 января 2014 года были повышены ставки НДС, а также ввиду ужесточения условий программ реализации автомобилей и запуска программы стимулирования сбережений работников.
На мой взгляд, расстановка сил в паре EUR/USD остается прежней, что дает основания для удержания лонгов с таргетами 1,37, 1,38 и выше.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На смену уходящей в отставку с поста президента ФРБ Кливленда Сандре Пьянальто придет Лоретта Местер, известная как главный политический советник в ФРБ Филадельфии, возглавляемого Чарльзом Плоссером. Последний наряду с Ричардом Фишером относится к наиболее последовательным сторонникам скорого избавления от QE, так что в полку «ястребов» FOMC прибыло. Местер заменит свою предшественницу, имеющую статус голосующего члена Комитета открытого рынка, в июне. На мартовском и апрельском заседании FOMC по-прежнему будет учитываться мнение Пьянальто.
Гринбек фактически проигнорировал данную информацию, проявив слабость к основным мировым валютам после публикации данных о розничных продажах за январь (-0,4% м/м), оказавшихся хуже прогноза, и информации об увеличении числа заявок на пособие по безработице до 339 тыс. Приход нового «ястреба» и слабость американского фундамента полностью вписываются в концепцию, господствующую на рынке в последнее время: ФРС будет избавляться от QE, несмотря на разочаровывающие макроэкономические показатели. Данное противоречие позволяет сделать выход из программы наиболее безболезненным с точки зрения ставок долгового рынка.
Евро же, напротив, чувствует себя вполне уверенно, что связано не только с ожиданиями позитива со стороны предстоящего релиза ВВП еврозоны за 4-й квартал 2013 года, но и с заявлениями ЕЦБ. Регулятор отметил, что базовые эффекты от повышения косвенных налогов в 2014 году приведут к увеличению инфляции на 0,2 п.п. Продолжение реализации программ фискальной консолидации, рост цен на энергоносители и другие факторы позволят CPI увеличиться на 0,5 п.п. Таким образом, ЕЦБ подчеркнул, что его нисколько не беспокоит риск скатывания еврозоны в дефляцию, и он ищет причины, благодаря которым инфляция может подойти к таргету. При таком раскладе и стабилизации ситуации на денежном рынке региона крайне сомнительно, чтобы центробанк пошел на смягчение денежно-кредитной политики.
Еще больше шансов для продолжения ралли по EUR/USD может предоставить релиз данных по ВВП стран еврозоны. В соответствии с прогнозами экономика Франции в октябре-декабре 2013 года приросла на 0,2%, Германии — на 0,3%, еврозоны — на 0,2%. Будет больше — европейская валюта вполне способна рвануть вверх в направлении 1,38. Основным драйвером роста ВВП в странах еврозоны по-прежнему остается потребление. Ожидается, что домашние хозяйства увеличили его объем в 4-м квартале в связи с тем, что с 1 января 2014 года были повышены ставки НДС, а также ввиду ужесточения условий программ реализации автомобилей и запуска программы стимулирования сбережений работников.
На мой взгляд, расстановка сил в паре EUR/USD остается прежней, что дает основания для удержания лонгов с таргетами 1,37, 1,38 и выше.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter