19 февраля 2014 БФА | S&P 500 (GSPC)
Большинство рынков акций на прошлой неделе продолжили рост. В среду на американской сессии наметилась локальная коррекция вниз, на следующий день обернувшаяся довольно агрессивным отступлением, особенно на развивающихся рынках. Однако негативные настроения преобладали всего сутки: уже вечером в четверг новый рывок вверх американских индексов вернул к росту и другие площадки.
Индекс развитых рынков MSCI World (+2,38%) и американский SnP500 (+2,32%) по итогам недели находятся менее чем в 1% от установленного в январе шестилетнего максимума. Развивающиеся рынки в среднем восстанавливались примерно теми же темпами, индекс MSCI EM (+2,13%) отдалился от нижней границы долгосрочной сходящейся консолидации, формирующейся с 2011 г. Среди развивающихся рынков лучше выглядел регион EMEA благодаря ралли в Южной Африке, Польше и Чехии, слабее - Латинская Америка из-за слабости отскока в Бразилии.
Среди основных позитивных драйверов, способствовавших росту рынков акций в течение недели - вышедшие во вторник сильные данные январского торгового баланса Китая. Темпы роста экспорта (+10,6% г/г), импорта (+10,0% г/г) и величина профицита ($31,9 млрд) существенно превзошли ожидания инвесторов. А в конце недели лучше ожиданий оказалась динамика ВВП Еврозоны за 4кв13 (+0,3% кв/кв, +0,5% г/г).
Ускорение роста рынков во вторник также совпало с выступлением главы ФРС Дж.Йеллен в Конгрессе в США с полугодовым докладом. Председатель сообщила, что сворачивание выкупа активов продолжится, но условием остается улучшение ситуации на рынке труда, который пока далек от полного восстановления. Возможно, именно надежда на осторожность ФРС в сворачивании выкупа помогла рынку проигнорировать ряд разочаровывающих данных американской статистики (падение розничных продаж и промпроизводства в январе).
В целом по итогам недели можно констатировать, что развитые рынки подвели черту под коррекцией конца января - начала февраля и остаются в восходящих трендах, а развивающиеся в моменте готовы следовать за ними. В то же время, неопределенность относительно устойчивости позитивных трендов в мировой экономике остается, что в совокупности с приближением MSCI World и SnP500 к недавним экстремумам может на этой неделе стать причиной перехода рынков акций в консолидацию на достигнутых уровнях.
Индекс ММВБ провел прошлую неделю в боковом диапазоне. Попытки снижения в понедельник и в четверг останавливались в районе 1475 пунктов. Рост немного не доходил до полуторатысячной отметки и в среду, и в пятницу (1496,18, +1,2%), подтвердив правильность нашего прогноза
В отраслевом разрезе в лидерах роста была нефтянка (Татнефть, Башнефть, префы Транснефти, ЛУКОЙЛ). Несколько лучше рынка также акции ГАЗПРОМа, снова вышедшие к 150 руб./акцию. Polymetal резко вырос на фоне ралли в драгметаллах. Среди аутсайдеров недели - Уралкалий и электроэнергетика (ИнтерРАО, Э.ОНРоссия, ФСК ЕЭС)
ЦБ РФ на пятничном заседании оставил процентные ставки без изменения, и отметил, что ожидает снижения инфляции до целевых 5,0% годовых в конце года. Однако в комментарии появилась фраза о возможности ужесточения денежно- кредитной политики в случае повышения вероятности отклонения инфляции от среднесрочных целевых ориентиров
Сегодня индекс ММВБ в первой половине сессии поднимался выше 1510 пунктов (максимумы декабря - января), а днем держится немного ниже. Полагаем, что борьба с этой отметкой может занять несколько дней, но закончится скорее победой «быков», чем новым разворотом вниз. После выхода выше 1510 пунктов следующие цели - нисходящий тренд 2013 г (около 1525 пунктов) и октябрьский локальный максимум (1540)
Вопреки нашим опасениям индекс SnP500 не задержался в районе 1800 пунктов. На прошлой неделе он рос четыре сессии из пяти (небольшим отступлением была отмечена только среда) и в пятницу остановился менее чем в 1% от январского исторического максимума (1848,38 пунктов по закрытию, 1850,84 пункта внутри дня)
Некоторые корпоративные отчеты и прогнозы становились разочарованием, но в целом сезон отчетностей после результатов 80% из компаний, входящих в базу расчета индекса, выглядит вполне удачным. По данным Reuters, прибыль выше ожиданий рынка у 66% компаний, выручка - у 64%, оба показателя немного выше долгосрочных средних (63% и 61% соответственно)
В фокусе внимания на этой неделе - выход в среду протокола заседания ФРС, состоявшегося 28-29 января. Впрочем, о каких- то существенных изменениях в позиции регулятора мы, скорее всего, узнали бы из состоявшегося выступления Йеллен, так что сюрпризы маловероятны
Мы полагаем, что быстро преодолеть исторический максимум индексу SnP500 не удастся, и текущая четырехдневная неделя (в понедельник выходной - День Президентов) пройдет в консолидации около него. Из макростатистики выделим данные, относящиеся к февралю - индексы деловой активности ФРБ Нью-Йорка (18.02) и Филадельфии (20.02)
Индекс развитых рынков MSCI World (+2,38%) и американский SnP500 (+2,32%) по итогам недели находятся менее чем в 1% от установленного в январе шестилетнего максимума. Развивающиеся рынки в среднем восстанавливались примерно теми же темпами, индекс MSCI EM (+2,13%) отдалился от нижней границы долгосрочной сходящейся консолидации, формирующейся с 2011 г. Среди развивающихся рынков лучше выглядел регион EMEA благодаря ралли в Южной Африке, Польше и Чехии, слабее - Латинская Америка из-за слабости отскока в Бразилии.
Среди основных позитивных драйверов, способствовавших росту рынков акций в течение недели - вышедшие во вторник сильные данные январского торгового баланса Китая. Темпы роста экспорта (+10,6% г/г), импорта (+10,0% г/г) и величина профицита ($31,9 млрд) существенно превзошли ожидания инвесторов. А в конце недели лучше ожиданий оказалась динамика ВВП Еврозоны за 4кв13 (+0,3% кв/кв, +0,5% г/г).
Ускорение роста рынков во вторник также совпало с выступлением главы ФРС Дж.Йеллен в Конгрессе в США с полугодовым докладом. Председатель сообщила, что сворачивание выкупа активов продолжится, но условием остается улучшение ситуации на рынке труда, который пока далек от полного восстановления. Возможно, именно надежда на осторожность ФРС в сворачивании выкупа помогла рынку проигнорировать ряд разочаровывающих данных американской статистики (падение розничных продаж и промпроизводства в январе).
В целом по итогам недели можно констатировать, что развитые рынки подвели черту под коррекцией конца января - начала февраля и остаются в восходящих трендах, а развивающиеся в моменте готовы следовать за ними. В то же время, неопределенность относительно устойчивости позитивных трендов в мировой экономике остается, что в совокупности с приближением MSCI World и SnP500 к недавним экстремумам может на этой неделе стать причиной перехода рынков акций в консолидацию на достигнутых уровнях.
Индекс ММВБ провел прошлую неделю в боковом диапазоне. Попытки снижения в понедельник и в четверг останавливались в районе 1475 пунктов. Рост немного не доходил до полуторатысячной отметки и в среду, и в пятницу (1496,18, +1,2%), подтвердив правильность нашего прогноза
В отраслевом разрезе в лидерах роста была нефтянка (Татнефть, Башнефть, префы Транснефти, ЛУКОЙЛ). Несколько лучше рынка также акции ГАЗПРОМа, снова вышедшие к 150 руб./акцию. Polymetal резко вырос на фоне ралли в драгметаллах. Среди аутсайдеров недели - Уралкалий и электроэнергетика (ИнтерРАО, Э.ОНРоссия, ФСК ЕЭС)
ЦБ РФ на пятничном заседании оставил процентные ставки без изменения, и отметил, что ожидает снижения инфляции до целевых 5,0% годовых в конце года. Однако в комментарии появилась фраза о возможности ужесточения денежно- кредитной политики в случае повышения вероятности отклонения инфляции от среднесрочных целевых ориентиров
Сегодня индекс ММВБ в первой половине сессии поднимался выше 1510 пунктов (максимумы декабря - января), а днем держится немного ниже. Полагаем, что борьба с этой отметкой может занять несколько дней, но закончится скорее победой «быков», чем новым разворотом вниз. После выхода выше 1510 пунктов следующие цели - нисходящий тренд 2013 г (около 1525 пунктов) и октябрьский локальный максимум (1540)
Вопреки нашим опасениям индекс SnP500 не задержался в районе 1800 пунктов. На прошлой неделе он рос четыре сессии из пяти (небольшим отступлением была отмечена только среда) и в пятницу остановился менее чем в 1% от январского исторического максимума (1848,38 пунктов по закрытию, 1850,84 пункта внутри дня)
Некоторые корпоративные отчеты и прогнозы становились разочарованием, но в целом сезон отчетностей после результатов 80% из компаний, входящих в базу расчета индекса, выглядит вполне удачным. По данным Reuters, прибыль выше ожиданий рынка у 66% компаний, выручка - у 64%, оба показателя немного выше долгосрочных средних (63% и 61% соответственно)
В фокусе внимания на этой неделе - выход в среду протокола заседания ФРС, состоявшегося 28-29 января. Впрочем, о каких- то существенных изменениях в позиции регулятора мы, скорее всего, узнали бы из состоявшегося выступления Йеллен, так что сюрпризы маловероятны
Мы полагаем, что быстро преодолеть исторический максимум индексу SnP500 не удастся, и текущая четырехдневная неделя (в понедельник выходной - День Президентов) пройдет в консолидации около него. Из макростатистики выделим данные, относящиеся к февралю - индексы деловой активности ФРБ Нью-Йорка (18.02) и Филадельфии (20.02)
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба