25 февраля 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Пара USD/JPY вот уже который день стучится в дверь 103-й фигуры. Открывать не спешат, ведь, согласно отчетам дилеров, выше «медведи» разместили серьезные заявки на продажу. Нужен серьезный драйвер, и среди претендентов на главную роль немало достойных кандидатов.
Зимняя сила «японки» как своеобразная дань увядающей красоте. Внешние факторы, способствующие бегству капитала от риска, и его репатриация инвесторами Страны восходящего солнца стали главными драйверами ревальвации национальной валюты в январе-феврале, ревальвации, которая затянулась. Время берет свое. Даже самые красивые женщины стареют и теряют поклонников. Иена не исключение.
Настроение на рынках меняется очень быстро. После продолжительного пребывания на дне начал демонстрировать признаки роста «индекс страха» VIX, американские биржевые индексы обновляют исторические максимумы, а Nikkei225 постепенно восстанавливается. На рынок возвращается аппетит к риску, и «японка» вновь будет чувствовать себя чужой на этом празднике жизни. Ее товарищ по оружию — швейцарский франк по итогам третьей недели февраля стал абсолютным лидером среди валют G10. Иена его не поддержала по причине внутренних противоречий, тяжелыми гирями привязанных к ее ногам и не позволяющих как следует расправить крылья. Рост ВВП на 1% г/г в 4-м квартале 2013 года оказался не столь впечатляющим, как ожидалось, чем не преминул воспользоваться Банк Японии, увеличивший примерно вдвое, до 7 трлн, иен масштаб программ кредитования, сроки которых должны были вот-вот истечь. Теперь они продлены на год.
Несмотря на сохранение объема QE и процентных ставок на прежнем уровне, недовольство BoJ текущим укреплением национальной валюты налицо. Если все так и дальше пойдет, то грандиозные планы по инфляции так и останутся на бумаге. Нужно что-то делать, и центробанк наверняка начнет действовать, расширив пакет стимулирующих мер весной текущего года. Подтолкнуть к активным действиям способен релиз данных по потребительским ценам за январь, намеченный на 28 февраля. Согласно прогнозам инфляция замедлится до 1,4% г/г. Если по факту будет хуже, разговоры об увеличении объемов QE станут драйвером, позволяющим рассчитывать, что дорога к 103-й фигуре по USD/JPY наконец-то будет открыта.
Нельзя забывать и про долговой рынок. Доходность казначейских облигаций США проявляет склонность к консолидации. Причина в слабых индикаторах, характеризующих американскую экономику. Однако черная полоса очень скоро закончится, на смену зимним вьюгам придет весеннее солнышко, а доходность будет делать то, что ей положено: расти как грибы после дождя. А вот японские суверенные бумаги, напротив, будут воодушевлены увеличением спроса со стороны центробанка. Как результат — рост спреда доходности американских и японских бондов, который станет глотком свежего воздуха для любителей carry trade.
Позиция Банка Японии, внутренние индикаторы и рост аппетита к риску позволяют рассчитывать на восстановление «бычьего» тренда по USD/JPY. Позиции, сформированные в начале февраля из области 101-101,5, рекомендую держать. До таргета в 103 иены за доллар осталось совсем немного, поэтому имеет смысл зафиксировать часть лонгов, изменив целевой ориентир по оставшейся части на 104,3-104,7.
По мнению аналитика ГК TeleTrade, Михаила Поддубского, с технической точки зрения росту пары доллар\йена мешает наличие сопротивления на уровне 102.70 йен за доллар, и, несмотря на относительно позитивное отношение инвесторов ко всей группе рисковых активов, преодолеть его пока не получается. Безусловно, в долгосрочной перспективе йена продолжит тренд на ослабление, однако локально снижение пары USDJPY в случае ухудшения настроений на мировых площадках вполне возможно.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Зимняя сила «японки» как своеобразная дань увядающей красоте. Внешние факторы, способствующие бегству капитала от риска, и его репатриация инвесторами Страны восходящего солнца стали главными драйверами ревальвации национальной валюты в январе-феврале, ревальвации, которая затянулась. Время берет свое. Даже самые красивые женщины стареют и теряют поклонников. Иена не исключение.
Настроение на рынках меняется очень быстро. После продолжительного пребывания на дне начал демонстрировать признаки роста «индекс страха» VIX, американские биржевые индексы обновляют исторические максимумы, а Nikkei225 постепенно восстанавливается. На рынок возвращается аппетит к риску, и «японка» вновь будет чувствовать себя чужой на этом празднике жизни. Ее товарищ по оружию — швейцарский франк по итогам третьей недели февраля стал абсолютным лидером среди валют G10. Иена его не поддержала по причине внутренних противоречий, тяжелыми гирями привязанных к ее ногам и не позволяющих как следует расправить крылья. Рост ВВП на 1% г/г в 4-м квартале 2013 года оказался не столь впечатляющим, как ожидалось, чем не преминул воспользоваться Банк Японии, увеличивший примерно вдвое, до 7 трлн, иен масштаб программ кредитования, сроки которых должны были вот-вот истечь. Теперь они продлены на год.
Несмотря на сохранение объема QE и процентных ставок на прежнем уровне, недовольство BoJ текущим укреплением национальной валюты налицо. Если все так и дальше пойдет, то грандиозные планы по инфляции так и останутся на бумаге. Нужно что-то делать, и центробанк наверняка начнет действовать, расширив пакет стимулирующих мер весной текущего года. Подтолкнуть к активным действиям способен релиз данных по потребительским ценам за январь, намеченный на 28 февраля. Согласно прогнозам инфляция замедлится до 1,4% г/г. Если по факту будет хуже, разговоры об увеличении объемов QE станут драйвером, позволяющим рассчитывать, что дорога к 103-й фигуре по USD/JPY наконец-то будет открыта.
Нельзя забывать и про долговой рынок. Доходность казначейских облигаций США проявляет склонность к консолидации. Причина в слабых индикаторах, характеризующих американскую экономику. Однако черная полоса очень скоро закончится, на смену зимним вьюгам придет весеннее солнышко, а доходность будет делать то, что ей положено: расти как грибы после дождя. А вот японские суверенные бумаги, напротив, будут воодушевлены увеличением спроса со стороны центробанка. Как результат — рост спреда доходности американских и японских бондов, который станет глотком свежего воздуха для любителей carry trade.
Позиция Банка Японии, внутренние индикаторы и рост аппетита к риску позволяют рассчитывать на восстановление «бычьего» тренда по USD/JPY. Позиции, сформированные в начале февраля из области 101-101,5, рекомендую держать. До таргета в 103 иены за доллар осталось совсем немного, поэтому имеет смысл зафиксировать часть лонгов, изменив целевой ориентир по оставшейся части на 104,3-104,7.
По мнению аналитика ГК TeleTrade, Михаила Поддубского, с технической точки зрения росту пары доллар\йена мешает наличие сопротивления на уровне 102.70 йен за доллар, и, несмотря на относительно позитивное отношение инвесторов ко всей группе рисковых активов, преодолеть его пока не получается. Безусловно, в долгосрочной перспективе йена продолжит тренд на ослабление, однако локально снижение пары USDJPY в случае ухудшения настроений на мировых площадках вполне возможно.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу