Цены на промышленные металлы и спрос на продукцию металлургии держатся на низком уровне. Российские «металлурги» вынужденно сократили свои административные и коммерческие расходы. Уменьшение капитальных затрат говорит о том, что компании не ждут восстановления спроса на продукцию в ближайшее время.
Для ряда металлургов – «РУСАЛа», «Евраза», «Мечела» – ситуация обостряется высокой долговой нагрузкой. У «Мечела» чистый долг составляет порядка $10 млрд, у «Евраза» $7 млрд, у «РУСАЛа» $10 млрд - сопоставимо с годовыми выручками компаний. «РУСАЛ» получает стабильные дивиденды от «Норильского Никеля», которые позволяют обслуживать высокий долг, справляется с тяжёлой долговой нагрузкой «Евраз». Но у «Мечела» ситуация вышла из под контроля – компания признала, что без государственной поддержки и государственных гарантий не в состоянии обслуживать свой долг. Тяжело «аукнулась» «Мечелу» былая инвестиционная активность – покупка Эльгинского месторождения угля и ряда других активов. Впрочем, «Мечел» уже заручился поддержкой Кремля. Владимир Путин заявлял, что «Мечел» – хорошая компания и занимается важными проектами, а с Дмитрием Медведевым обсуждались возможности госгарантий для рефинансирования задолженности и субсидировании из бюджета части затрат на уплату процентов по кредитам. Не стоит забывать также, что компания несёт важную социальную функцию, являясь крупным работодателем. Нынешние кредиторы «Мечела» (главным образом, госбанки) не торопятся в очередной раз продлевать ковенантные каникулы, но и банкротить компанию им не выгодно – учитывая ситуацию в секторе, продать дорого активы «Мечела» сейчас невозможно.
Лучше дела обстоят у компаний чёрной металлургии с невысокой долговой нагрузкой (НЛМК, ММК, «Северсталь»), но из-за низкого спроса на их продукцию перспективы роста не велики. Мы рекомендуем воздержаться от покупок акций «чёрной металлургии».
К середине дня основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС неравномерно понизились по отношению к уровням предыдущего закрытия. Сегодня мы наблюдаем повышенную волатильность. После негативного старта торгов локальный рынок существенно повысился. Тем не менее, попытка пробоя ближайшего сопротивления, расположенного в районе 1350 п. по индексу ММВБ потерпела неудачу. Позднее российские индексы вновь сползли в минус.
Недавняя эйфория локального рынка, связанная с состоявшимся присоединением республики Крым к России, близка к своему завершению. Западные страны продолжают грозить введением скоординированных экономических санкций. По этой причине в ближайшие дни не исключено формирование новой волны распродаж. Скорее всего, мы еще увидим возврат индекса ММВБ в диапазон 1240 – 1280 п.
К 15.00 мск индекс ММВБ понизился на 0.75%. Индекс РТС потерял 0.36%.
Июньские фьючерсы на индекс РТС (RIМ4) торгуются в состоянии существенной бэквордации по отношению к базовому активу, которая составляет 27 п. или 2.4%. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне заметного внутридневного падения индекса ММВБ ликвидные акции торгуются преимущественно с понижением в пределах 1-3%.
Среди относительно ликвидных бумаг вновь существенно слабее рынка выглядят бумаги «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -3.04%). Их текущая слабость связана с недавней новостью о подписании премьер-министром РФ распоряжения о регулировании тарифов на услуги по транспортировке нефти по магистральным трубопроводам. Согласно этому документу, до конца 2017 года рост тарифов «Транснефти» составит около 90% от ожидаемого уровня инфляции. Таким образом, «эффективные» тарифы трубопроводной компании в течение ближайших трех лет фактически будут снижаться.
Акции МТС (MTSS RM, -1.43%) сменили свой вчерашний опережающий прирост на существенную просадку. Несмотря на состоявшуюся накануне публикацию позитивных консолидированных результатов деятельности телекоммуникационной компании по итогам четвертого квартала и всего 2013 года, не стоит забывать об обострившихся рисках для бизнеса МТС на Украине. В ответ на национализацию украинских государственных предприятий в Крыму не исключены различные неприятные эксцессы на «материковой» территории. Напомним о недавнем силовом захвате в г. Чернигов партии из 43 автомобилей, принадлежащих официальному импортеру автотехники «КАМАЗ».
Достаточно резким приростом на повышенных оборотах отличились акции «Аэрофлота» (AFLT RM, +6.58%). Сегодня эти бумаги реализуют накопившийся потенциал для коррекционного отскока вверх. С конца февраля они просели более чем на 30%. В ходе текущих торгов акции «Аэрофлота» сумели закрепиться выше значимого уровня поддержки, расположенного в районе 50 руб. Следующими значимыми целями и сопротивлениями для них выступают отметки 55 руб., 60 руб.
Существенно сильнее рынка также торгуются бумаги ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +0.52%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +0.73%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +5.72%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +5.49%), «М.Видео» (MVID RM, +3.15%).
В настоящее время индекс ММВБ стабилизировался ближе к средней части своего внутридневного диапазона, около отметки 1325 п. Смешанный внешний фон пока не способствует направленному движению российского рынка. В случае если в вечерние часы торгов не состоится выхода значимых новостей и новых громких заявлений по поводу Крыма, мы ожидаем завершение торгов вблизи текущего уровня, с понижением до 1% по индексу ММВБ.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Для ряда металлургов – «РУСАЛа», «Евраза», «Мечела» – ситуация обостряется высокой долговой нагрузкой. У «Мечела» чистый долг составляет порядка $10 млрд, у «Евраза» $7 млрд, у «РУСАЛа» $10 млрд - сопоставимо с годовыми выручками компаний. «РУСАЛ» получает стабильные дивиденды от «Норильского Никеля», которые позволяют обслуживать высокий долг, справляется с тяжёлой долговой нагрузкой «Евраз». Но у «Мечела» ситуация вышла из под контроля – компания признала, что без государственной поддержки и государственных гарантий не в состоянии обслуживать свой долг. Тяжело «аукнулась» «Мечелу» былая инвестиционная активность – покупка Эльгинского месторождения угля и ряда других активов. Впрочем, «Мечел» уже заручился поддержкой Кремля. Владимир Путин заявлял, что «Мечел» – хорошая компания и занимается важными проектами, а с Дмитрием Медведевым обсуждались возможности госгарантий для рефинансирования задолженности и субсидировании из бюджета части затрат на уплату процентов по кредитам. Не стоит забывать также, что компания несёт важную социальную функцию, являясь крупным работодателем. Нынешние кредиторы «Мечела» (главным образом, госбанки) не торопятся в очередной раз продлевать ковенантные каникулы, но и банкротить компанию им не выгодно – учитывая ситуацию в секторе, продать дорого активы «Мечела» сейчас невозможно.
Лучше дела обстоят у компаний чёрной металлургии с невысокой долговой нагрузкой (НЛМК, ММК, «Северсталь»), но из-за низкого спроса на их продукцию перспективы роста не велики. Мы рекомендуем воздержаться от покупок акций «чёрной металлургии».
К середине дня основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС неравномерно понизились по отношению к уровням предыдущего закрытия. Сегодня мы наблюдаем повышенную волатильность. После негативного старта торгов локальный рынок существенно повысился. Тем не менее, попытка пробоя ближайшего сопротивления, расположенного в районе 1350 п. по индексу ММВБ потерпела неудачу. Позднее российские индексы вновь сползли в минус.
Недавняя эйфория локального рынка, связанная с состоявшимся присоединением республики Крым к России, близка к своему завершению. Западные страны продолжают грозить введением скоординированных экономических санкций. По этой причине в ближайшие дни не исключено формирование новой волны распродаж. Скорее всего, мы еще увидим возврат индекса ММВБ в диапазон 1240 – 1280 п.
К 15.00 мск индекс ММВБ понизился на 0.75%. Индекс РТС потерял 0.36%.
Июньские фьючерсы на индекс РТС (RIМ4) торгуются в состоянии существенной бэквордации по отношению к базовому активу, которая составляет 27 п. или 2.4%. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне заметного внутридневного падения индекса ММВБ ликвидные акции торгуются преимущественно с понижением в пределах 1-3%.
Среди относительно ликвидных бумаг вновь существенно слабее рынка выглядят бумаги «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -3.04%). Их текущая слабость связана с недавней новостью о подписании премьер-министром РФ распоряжения о регулировании тарифов на услуги по транспортировке нефти по магистральным трубопроводам. Согласно этому документу, до конца 2017 года рост тарифов «Транснефти» составит около 90% от ожидаемого уровня инфляции. Таким образом, «эффективные» тарифы трубопроводной компании в течение ближайших трех лет фактически будут снижаться.
Акции МТС (MTSS RM, -1.43%) сменили свой вчерашний опережающий прирост на существенную просадку. Несмотря на состоявшуюся накануне публикацию позитивных консолидированных результатов деятельности телекоммуникационной компании по итогам четвертого квартала и всего 2013 года, не стоит забывать об обострившихся рисках для бизнеса МТС на Украине. В ответ на национализацию украинских государственных предприятий в Крыму не исключены различные неприятные эксцессы на «материковой» территории. Напомним о недавнем силовом захвате в г. Чернигов партии из 43 автомобилей, принадлежащих официальному импортеру автотехники «КАМАЗ».
Достаточно резким приростом на повышенных оборотах отличились акции «Аэрофлота» (AFLT RM, +6.58%). Сегодня эти бумаги реализуют накопившийся потенциал для коррекционного отскока вверх. С конца февраля они просели более чем на 30%. В ходе текущих торгов акции «Аэрофлота» сумели закрепиться выше значимого уровня поддержки, расположенного в районе 50 руб. Следующими значимыми целями и сопротивлениями для них выступают отметки 55 руб., 60 руб.
Существенно сильнее рынка также торгуются бумаги ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +0.52%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +0.73%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +5.72%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +5.49%), «М.Видео» (MVID RM, +3.15%).
В настоящее время индекс ММВБ стабилизировался ближе к средней части своего внутридневного диапазона, около отметки 1325 п. Смешанный внешний фон пока не способствует направленному движению российского рынка. В случае если в вечерние часы торгов не состоится выхода значимых новостей и новых громких заявлений по поводу Крыма, мы ожидаем завершение торгов вблизи текущего уровня, с понижением до 1% по индексу ММВБ.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу