20 марта 2014 Велес Капитал
Рынок сегодня. Сегодня в целом торги на европейском и российском рынке акций носили умеренно негативный характер. На настроение повлияло заявление председателя ФРС Джанет Йеллен о том, что через полгода ФРС может закончить программу выкупа облигаций (QE 3) и повысить базовую процентную ставки. Объявления и намеки на то, что ФРС может сократить поддержку экономики США, лихорадят рынок акций больше года. Текущую реакцию рынка можно оценить как вполне умеренную, что может объясняться тем, что ожидания ужесточения монетарной политики уже заложены в оценку акций.
Статистика розничных продаж в России в феврале показала рост на 4,1% г/г (ожидался рост на 2,6% г/г) преимущественно за счет роста спроса на непродовольственные товары (+6,4% г/г). В свою очередь, рост спроса на непродовольственные товары был обеспечен снижением рубля и резко возросшими ожиданиями роста инфляции, что традиционно стимулирует покупки товаров длительного пользования. В дальнейшем можно ожидать, напротив, замедления увеличения потребительского спроса.
Рынок завтра. Темы, связанные с украинским территориальным кризисом, сходят с первых полос СМИ. Это значит, что функционирование финансового рынка России постепенно возвращается в нормальное русло. С одной стороны, это позитивный знак, поскольку в акции возвращаются инвесторы, которые ранее опасались военного развития конфликта или серьезных санкций. С другой стороны, это ведет к тому, что динамику акций начинает определять макроэкономическая ситуация, которая не дает повода для локального оптимизма.
Опубликованные в 16:30 данные по первичным заявка на пособие по безработице в США оказались в целом в рамках ожиданий и практически не повлияли на динамику акций. Обычно данные по рынку труда США оказывают весьма значимое влияние на динамику акций. Однако мы ожидаем снижение значимости данного показателя, поскольку ФРС сообщило о решении прекратить ориентироваться на ситуацию с занятостью при осуществлении монетарной политики. Ближе к закрытию торгов на российском рынке (18:00) вышли данные по объему продаж домов в США, которые также оказались в рамках ожиданий.
Мы полагаем, что выход данных по рынку труда и рынку недвижимости США в рамках ожиданий является позитивным факторов для рынков акций, поскольку указывает на снижение уровня неопределенности.
Облигации
Рынок сегодня. Российский долговой рынок просел под натиском новостей о возможном начале повышения ставок UST уже в следующем году. Давление продолжили оказывать и риски ужесточения санкций со стороны ЕС и США. Поэтому в преддверии европейского саммита активность на российском рынке заметно снизилась. Доходность ОФЗ выросла по итогам четверга на 1-6 б.п. В корпоративном сегменте под натиск продавцов попали выпуски НорНикель БО-2, Вымпелком-4, РСХБ-10. Евробонды также немного просели. Россия-43 удержался на отметке 95,42% от номинала, Россия-23 опустился на 30 б.п. до 96,93% от номинала.
Рынок завтра. В пятницу вероятно сохранение негативной динамики на фоне отсутствия свежих стимулов к росту. В случае появления негативных новостей относительно санкций не исключено усиление давления на российские займы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба