Санкции снова дают о себе знать, без них пока реакция Запада на события в Крыму не обходится. Оно и понятно – тот, у кого есть экономические возможности, с большим удовольствием будет эти самые возможности использовать, хотя все понимают, что ни одной экономической предпосылки к этим санкциям нет, а они носят сугубо политический характер.
Рост индекса ММВБ на прошлой неделе был уверенно нивелирован пятничными продажами, хотя внутридневная динамика была положительная. Ждать сильных гэпов с начала торгов в ближайшие дни не стоит, поскольку ЕС и США уже примерно показали размах своих санкций. Реальными угрозами и санкциями могут стать «распечатывание» нефтяного резерва со стороны США или уверенное синхронное снижение суверенного рейтинга России со стороны всех трех основных рейтинговых агентств. В этом случае многим западным фондам придется коренным образом пересматривать свои лимиты на Россию из-за возможного изменения инвестиционных деклараций. Неспроста же известная в финансовом мире личность Джордж Сорос прямо сказал, что реальной санкцией в отношении России может стать обрушение цены на нефть со стороны США за счет открытия стратегических резервов. США несколько дней назад уже сделали пробную продажу нефти из своих стратегических запасов, что, безусловно, стало сигналом для России. Обычно такие люди просто так ничего говорят, поэтому цена на нефть в ближайшее время должна стать объектом пристального внимания.
Может последовать постепенный выкуп подешевевших бумаг, который воспринимается в последнее время как иммунитет рынка к постоянным негативным новостям, но пока этот иммунитет не столь сильный, как хотелось бы.
Истории с блокированием операций по банковским картам со стороны платежных систем Visa и Mastercard в отношении банков, подконтрольных списку лиц, попавших в знаменитые теперь уже «списки» уже не оказывают на рынок того влияния, которое наблюдалось в первые дни санкций. Перепроданность ряда бумаг объясняется сугубо паническими настроениями, но по мере развертывания ситуации с Крымом паники все меньше, а правильных ожиданий – все больше, что вполне логично. Всплески распродаж вполне реальны и возможны, но просадка по ряду бумаг носила вообще не экономическую подоплеку, поэтому рано или поздно восстановление должно иметь место.
Интересно будет послушать заявления на саммите стран G7 по ядерной безопасности, который стартует сегодня в голландской Гааге. Понятно, что главным вопросом для обсуждения главами стран «большой семерки» будет ситуация в Крыму и возможные санкции против России.
Индекс ММВБ в пятницу снизился по сравнению с уровнем закрытия предыдущего торгового дня на 1,16% до уровня в 1 305,20 пунктов. Индекс РТС опустился на 1,47% до 1133,85 пунктов.
Торги пятницы закрылись на российском рынке акций снижением основных индексов более чем на 1% на фоне новых, более чувствительных для России санкций со стороны США и ухудшения прогноза по рейтингу агентствами Fitch и SnP. В последние дни на российский рынок пришел позитив, индексы восстанавливались после существенной просадки, а участники рынка даже стали несколько успокаиваться в отношении событиями в Крыму. Затем рынок несколько успокоился, так как санкции против России, принятые западными странами, выглядели несущественно.
Ближе к закрытию торгов рынок неожиданно испугался из-за новых шагов США, поскольку на этот раз был расширен список российских официальных лиц и бизнесменов, на которых распространяются санкции. В новый "черный список" США вошли бизнесмены, которые, по мнению американцев, входят в круг приближенных президента РФ Владимира Путина. Санкции также введены против входящего в тридцатку крупнейших российских банков ОАО АБ "Россия", через который, по мнению американских властей, лица, перечисленные в списке, проводят свои финансовые операции. Дополнительным негативом стало известие о том, что отток капитала из фондов, вкладывающих средства в российский фондовый рынок, составил на прошлой неделе $34 млн. против притока в размере 133 миллионов неделей ранее.
На нефтяном рынке цены демонстрируют негативную динамику в понедельник на фоне слабой статистики по активности в промышленности Китая.
Согласно предварительной оценке HSBC, индекс деловой активности в промышленности Китая в марте упал до восьмимесячного минимума, составив до 48,1 пункта против 48,5 пункта в феврале. Участники рынка ожидали роста до 48,7 пункта. Значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост экономической активности, ниже - на ее спад. Ожидания относительно Китая пока остаются низкими, а в феврале статистика была слабой, и рынок отыгрывает ухудшение прогноза по росту.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,3% до уровня в $106,6 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опустилась на 0,27% до уровня в $99,19 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов. Участники рынка ожидали, что предпоследняя неделя марта завершится на американских площадках в «зеленой» зоне из-за позитивной макроэкономической статистики.
Речь нового главы Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен после заседания профильного Комитета по операциям на открытом рынке произвела негативное впечатление на инвесторов. По словам г-жи Йеллен, процентная ставка будет оставаться на рекордно низком уровне не более полугода после окончания действия программы количественного смягчения. ФРС планирует, что дальше ставка будет резко поднимать: до 1% к концу 2015-го года и до 2,25% - к концу 2016-го года. С декабря 2008-го года и до сих пор ставка находится на уровне в 0,25%. По итогам заседания FOMC было принято решение об очередном урезании программы количественного смягчения еще на $10 млрд. до уровня в $55 млрд.
Что касается корпоративных новостей, то руководство компании Nike 20 марта заявило о том, что прибыль может снизиться в течение следующих нескольких кварталов. В результате акции компании снизились на 5%.
Еще до открытия торговой сессии ювелирная компания Tiffany&Co представила свои финансовые результаты по итогам IV квартала и всего 2013-го финансового года. Квартальная прибыль Tiffany составила $1,47 на акцию, что оказалось ниже прогнозов по рынку – $1,52. В результате котировки Tiffany снизились на 0,5%.
Важным событием этой недели станет выход на Нью-Йоркскую фондовую биржу производителя одной из самых популярных в мире мобильных игр CandyCrashSaga - ирландской компании King. Бумаги компании будут торговаться на NYSE под тиккером King, а диапазон цены размещения составляет $21-24 за акцию. При средней цене акций рыночная стоимость King составит около $7 млрд. В ожидании IPO King бумаги ее конкурентов – производителей игр Zynga и Activision – снизились на 2,6% и на 0,7% соответственно.
На азиатских рынках индексы региона преимущественно растут в ходе торгов понедельника на фоне ожиданий, что власти Китая запустят новые стимулирующие программы после слабой статистики по промышленному сектору экономики.
По предварительным данным HSBC, индекс деловой активности в промышленности Китая в марте упал до восьмимесячного минимума, составив до 48,1 пункта против 48,5 пункта в феврале. Рынок ожидал роста до 48,7 пункта. Значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост экономической активности, ниже - на ее спад. С другой стороны, чем хуже будет статистика по PMI, чем больше шансы на экономическое стимулирование. Главное - что правительство начало обсуждение стимулирования негативная статистика лишь укрепит решимость тех членов правительства, которые хотят потратить больше денег и ограничить потери.
К этой минуте японский Nikkei 225 вырос на 1,98% до уровня в 14 505,44 пунктов, TOPIX – на 1,64% до уровня в 1 164,80 пунктов. Южнокорейский KOSPI прибавил 0,35% до уровня в 1 941,73 пунктов, индекс SSE Composite вырос на 0,49% до уровня в 2 057,71 пунктов. Гонконгский Hang Seng увеличился на 1,1% до уровня в 21 673,21 пунктов, сингапурский Straits Times Index вырос на 0,93% до уровня в 3 102,09 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В энергетическом секторе бумаги теряли в цене: Россети снизились на 2,42%, Интер РАО – на 2,39%, ФСК ЕЭС – на 1,49%, РусГидро – на 2,3%, Мосэнерго – на 2,59%, МОЭСК – на 0,03%. Неплохие показатели показала РусГидро за 2013-й год по МСФО. Выручка компании возросла на 5,6% до 326,9 млрд. руб., EBITDA – на 23% до 79,2 млрд. руб. Чистая прибыль компании составила 21,0 млрд. руб. по сравнению с убытком годом ранее. Рентабельность показателя EBITDA выросла до 24,2% с 20,7% в 2012-м году. В краткосрочной перспективе на котировки компании будут влиять новости, связанные с потенциальным входом Роснефтегаза в капитал РусГидро и условиями новых проектов.
2. В нефтегазовом секторе бумаги выглядели аутсайдерами рынка: котировки Роснефти снизились на 1,42%, ЛУКОЙЛа – на 1,32%, Сургутнефтегаза – на 2,01%, Газпром нефти – на 0,67%, Татнефти – на 1,90%, Газпрома – на 2,42%, НОВАТЭКа – на 12,25%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,22%.
3. В банковском секторе бумаги находились под давлением: Сбербанк подешевел на 3,04%, привилегированные – на 2,69%, ВТБ – на 4,3%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ждем спокойных торгов, но без сильного роста, поскольку США все-таки объявили о санкциях в отношении российских официальных лиц. Список был расширен еще на девять человек, в который вошли приближенные к высшим политическим кругам олигархи, а также ОАО АБ «Россия». Агентство SnP заявило о снижении прогноза рейтинга России со «стабильного» до «негативного», поэтому вложения крупных иностранных фондов будут способствовать оттоку капитала с рынка и активным продажам.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Сегодня в ряде СМИ появилась информация о том, что Газпром может сохранить размер дивидендных выплат по итогам 2013-го года на уровне 25% от чистой прибыли по РСБУ, как и по итогам 2012-го года. Отрадно отметить, что подобное заявление было сделано, несмотря на ситуацию с долгом Украины за газ.
Напомним, что на прошлой неделе глава холдинга Алексей Миллер предупредил украинскую сторону, что долг страны, который составляет $1,8 млрд. может отразиться на инвестиционной программе и дивидендах Газпрома.
Еще в начале года руководство Газпрома говорило о том, что концерн сохраняет прогноз по дивидендам за 2013-й год на уровне 6-8 рублей на акцию. Напомним, что за 2012-й год холдинг выплатил 5,99 рубля на акцию – на 33% меньше, чем по итогам 2011-го года.
Отметим, что сейчас базой для расчета дивидендов Газпрома служит чистая прибыль по РСБУ, и пока новостей о том, что монополист планирует перейти на выплату дивидендов в размере 25% от прибыли по МСФО, на рынок не поступало. С учетом текущей сложной не нестабильной внешнеэкономической конъюнктуры мы не ожидаем перехода к расчету дивидендов по стандартам по МСФО ранее 2014-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Газпрома, поскольку компания не планирует занижать размер дивидендов за прошлый год, а, скорее всего, уплатит их по нижней границе диапазона 6-8 рублей на акцию. Понятно, что в текущих условиях рекордных дивидендов никто не ждет, поскольку кризис на Украине не позволяет это сделать.
Еще раз напомним, что годовое собрание акционеров Газпрома, на котором будут утверждаться дивиденды, пройдет 27 июня. Дата закрытия реестра для участия в собрании – 8 мая.
Цена: 126,32
Цель: 151,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Мечел"
Сегодня стало известно, что Мечел может продать ОАО РЖД железнодорожную ветку Улак-Эльга за 50-70 млрд. рублей. Основной мотив продажи - погашение части долга компании.
Вопрос о возможной продаже актива обсуждался в прошлую пятницу на совещании в правительстве, которое провел первый вице-премьер Игорь Шувалов. На нем присутствовали основной владелец Мечела Игорь Зюзин, представители Минпромторга, Минэкономразвития, Минфина и кредиторов компании – ВЭБа, Сбербанка, ВТБ и Альфа-банка. Предполагается, что кредит на покупку предоставит либо один из госбанков, либо ВЭБ, но единого решения принято так и не было, поскольку банки не поддержали эту идею, а у РЖД свободных средств сейчас нет.
Глава Минпромторга сегодня заявил о том, что РЖД, будучи эксплуатантом, является перспективным покупателем на железную дорогу, но расходы на эти цели в инвестиционной программе естественной монополии отсутствуют. По всей видимости, государству придется докапитализировать монополию, сегодня никто в правительстве не может дать таких обещаний.
Понятно, что и для Мечела и Минпромторга сделка с РЖД была бы идеальным решением, но теперь перед правительством стоит задача по поиску альтернативных решений с возможным участием РФПИ или иностранных инвесторов.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг Мечела, поскольку высокий уровень долговой нагрузки компании вынудил компанию приступить к продаже даже значимых и профильных для нее активов. Маркетинг Эльги может начаться уже в апреле, а переговоры с инвесторами должны пройти до конца лета текущего года. Среди возможных потенциальных инвесторов могут фигурировать южнокорейские Posco, STX и китайская Baosteel, но последнее слово, судя по всему, будет за государством в лице ВЭБа.
Цена: 43,5
Цель: 38,2
Рекомендация: Сокращать
Рост индекса ММВБ на прошлой неделе был уверенно нивелирован пятничными продажами, хотя внутридневная динамика была положительная. Ждать сильных гэпов с начала торгов в ближайшие дни не стоит, поскольку ЕС и США уже примерно показали размах своих санкций. Реальными угрозами и санкциями могут стать «распечатывание» нефтяного резерва со стороны США или уверенное синхронное снижение суверенного рейтинга России со стороны всех трех основных рейтинговых агентств. В этом случае многим западным фондам придется коренным образом пересматривать свои лимиты на Россию из-за возможного изменения инвестиционных деклараций. Неспроста же известная в финансовом мире личность Джордж Сорос прямо сказал, что реальной санкцией в отношении России может стать обрушение цены на нефть со стороны США за счет открытия стратегических резервов. США несколько дней назад уже сделали пробную продажу нефти из своих стратегических запасов, что, безусловно, стало сигналом для России. Обычно такие люди просто так ничего говорят, поэтому цена на нефть в ближайшее время должна стать объектом пристального внимания.
Может последовать постепенный выкуп подешевевших бумаг, который воспринимается в последнее время как иммунитет рынка к постоянным негативным новостям, но пока этот иммунитет не столь сильный, как хотелось бы.
Истории с блокированием операций по банковским картам со стороны платежных систем Visa и Mastercard в отношении банков, подконтрольных списку лиц, попавших в знаменитые теперь уже «списки» уже не оказывают на рынок того влияния, которое наблюдалось в первые дни санкций. Перепроданность ряда бумаг объясняется сугубо паническими настроениями, но по мере развертывания ситуации с Крымом паники все меньше, а правильных ожиданий – все больше, что вполне логично. Всплески распродаж вполне реальны и возможны, но просадка по ряду бумаг носила вообще не экономическую подоплеку, поэтому рано или поздно восстановление должно иметь место.
Интересно будет послушать заявления на саммите стран G7 по ядерной безопасности, который стартует сегодня в голландской Гааге. Понятно, что главным вопросом для обсуждения главами стран «большой семерки» будет ситуация в Крыму и возможные санкции против России.
Индекс ММВБ в пятницу снизился по сравнению с уровнем закрытия предыдущего торгового дня на 1,16% до уровня в 1 305,20 пунктов. Индекс РТС опустился на 1,47% до 1133,85 пунктов.
Торги пятницы закрылись на российском рынке акций снижением основных индексов более чем на 1% на фоне новых, более чувствительных для России санкций со стороны США и ухудшения прогноза по рейтингу агентствами Fitch и SnP. В последние дни на российский рынок пришел позитив, индексы восстанавливались после существенной просадки, а участники рынка даже стали несколько успокаиваться в отношении событиями в Крыму. Затем рынок несколько успокоился, так как санкции против России, принятые западными странами, выглядели несущественно.
Ближе к закрытию торгов рынок неожиданно испугался из-за новых шагов США, поскольку на этот раз был расширен список российских официальных лиц и бизнесменов, на которых распространяются санкции. В новый "черный список" США вошли бизнесмены, которые, по мнению американцев, входят в круг приближенных президента РФ Владимира Путина. Санкции также введены против входящего в тридцатку крупнейших российских банков ОАО АБ "Россия", через который, по мнению американских властей, лица, перечисленные в списке, проводят свои финансовые операции. Дополнительным негативом стало известие о том, что отток капитала из фондов, вкладывающих средства в российский фондовый рынок, составил на прошлой неделе $34 млн. против притока в размере 133 миллионов неделей ранее.
На нефтяном рынке цены демонстрируют негативную динамику в понедельник на фоне слабой статистики по активности в промышленности Китая.
Согласно предварительной оценке HSBC, индекс деловой активности в промышленности Китая в марте упал до восьмимесячного минимума, составив до 48,1 пункта против 48,5 пункта в феврале. Участники рынка ожидали роста до 48,7 пункта. Значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост экономической активности, ниже - на ее спад. Ожидания относительно Китая пока остаются низкими, а в феврале статистика была слабой, и рынок отыгрывает ухудшение прогноза по росту.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,3% до уровня в $106,6 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опустилась на 0,27% до уровня в $99,19 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов. Участники рынка ожидали, что предпоследняя неделя марта завершится на американских площадках в «зеленой» зоне из-за позитивной макроэкономической статистики.
Речь нового главы Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен после заседания профильного Комитета по операциям на открытом рынке произвела негативное впечатление на инвесторов. По словам г-жи Йеллен, процентная ставка будет оставаться на рекордно низком уровне не более полугода после окончания действия программы количественного смягчения. ФРС планирует, что дальше ставка будет резко поднимать: до 1% к концу 2015-го года и до 2,25% - к концу 2016-го года. С декабря 2008-го года и до сих пор ставка находится на уровне в 0,25%. По итогам заседания FOMC было принято решение об очередном урезании программы количественного смягчения еще на $10 млрд. до уровня в $55 млрд.
Что касается корпоративных новостей, то руководство компании Nike 20 марта заявило о том, что прибыль может снизиться в течение следующих нескольких кварталов. В результате акции компании снизились на 5%.
Еще до открытия торговой сессии ювелирная компания Tiffany&Co представила свои финансовые результаты по итогам IV квартала и всего 2013-го финансового года. Квартальная прибыль Tiffany составила $1,47 на акцию, что оказалось ниже прогнозов по рынку – $1,52. В результате котировки Tiffany снизились на 0,5%.
Важным событием этой недели станет выход на Нью-Йоркскую фондовую биржу производителя одной из самых популярных в мире мобильных игр CandyCrashSaga - ирландской компании King. Бумаги компании будут торговаться на NYSE под тиккером King, а диапазон цены размещения составляет $21-24 за акцию. При средней цене акций рыночная стоимость King составит около $7 млрд. В ожидании IPO King бумаги ее конкурентов – производителей игр Zynga и Activision – снизились на 2,6% и на 0,7% соответственно.
На азиатских рынках индексы региона преимущественно растут в ходе торгов понедельника на фоне ожиданий, что власти Китая запустят новые стимулирующие программы после слабой статистики по промышленному сектору экономики.
По предварительным данным HSBC, индекс деловой активности в промышленности Китая в марте упал до восьмимесячного минимума, составив до 48,1 пункта против 48,5 пункта в феврале. Рынок ожидал роста до 48,7 пункта. Значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост экономической активности, ниже - на ее спад. С другой стороны, чем хуже будет статистика по PMI, чем больше шансы на экономическое стимулирование. Главное - что правительство начало обсуждение стимулирования негативная статистика лишь укрепит решимость тех членов правительства, которые хотят потратить больше денег и ограничить потери.
К этой минуте японский Nikkei 225 вырос на 1,98% до уровня в 14 505,44 пунктов, TOPIX – на 1,64% до уровня в 1 164,80 пунктов. Южнокорейский KOSPI прибавил 0,35% до уровня в 1 941,73 пунктов, индекс SSE Composite вырос на 0,49% до уровня в 2 057,71 пунктов. Гонконгский Hang Seng увеличился на 1,1% до уровня в 21 673,21 пунктов, сингапурский Straits Times Index вырос на 0,93% до уровня в 3 102,09 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В энергетическом секторе бумаги теряли в цене: Россети снизились на 2,42%, Интер РАО – на 2,39%, ФСК ЕЭС – на 1,49%, РусГидро – на 2,3%, Мосэнерго – на 2,59%, МОЭСК – на 0,03%. Неплохие показатели показала РусГидро за 2013-й год по МСФО. Выручка компании возросла на 5,6% до 326,9 млрд. руб., EBITDA – на 23% до 79,2 млрд. руб. Чистая прибыль компании составила 21,0 млрд. руб. по сравнению с убытком годом ранее. Рентабельность показателя EBITDA выросла до 24,2% с 20,7% в 2012-м году. В краткосрочной перспективе на котировки компании будут влиять новости, связанные с потенциальным входом Роснефтегаза в капитал РусГидро и условиями новых проектов.
2. В нефтегазовом секторе бумаги выглядели аутсайдерами рынка: котировки Роснефти снизились на 1,42%, ЛУКОЙЛа – на 1,32%, Сургутнефтегаза – на 2,01%, Газпром нефти – на 0,67%, Татнефти – на 1,90%, Газпрома – на 2,42%, НОВАТЭКа – на 12,25%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,22%.
3. В банковском секторе бумаги находились под давлением: Сбербанк подешевел на 3,04%, привилегированные – на 2,69%, ВТБ – на 4,3%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ждем спокойных торгов, но без сильного роста, поскольку США все-таки объявили о санкциях в отношении российских официальных лиц. Список был расширен еще на девять человек, в который вошли приближенные к высшим политическим кругам олигархи, а также ОАО АБ «Россия». Агентство SnP заявило о снижении прогноза рейтинга России со «стабильного» до «негативного», поэтому вложения крупных иностранных фондов будут способствовать оттоку капитала с рынка и активным продажам.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Сегодня в ряде СМИ появилась информация о том, что Газпром может сохранить размер дивидендных выплат по итогам 2013-го года на уровне 25% от чистой прибыли по РСБУ, как и по итогам 2012-го года. Отрадно отметить, что подобное заявление было сделано, несмотря на ситуацию с долгом Украины за газ.
Напомним, что на прошлой неделе глава холдинга Алексей Миллер предупредил украинскую сторону, что долг страны, который составляет $1,8 млрд. может отразиться на инвестиционной программе и дивидендах Газпрома.
Еще в начале года руководство Газпрома говорило о том, что концерн сохраняет прогноз по дивидендам за 2013-й год на уровне 6-8 рублей на акцию. Напомним, что за 2012-й год холдинг выплатил 5,99 рубля на акцию – на 33% меньше, чем по итогам 2011-го года.
Отметим, что сейчас базой для расчета дивидендов Газпрома служит чистая прибыль по РСБУ, и пока новостей о том, что монополист планирует перейти на выплату дивидендов в размере 25% от прибыли по МСФО, на рынок не поступало. С учетом текущей сложной не нестабильной внешнеэкономической конъюнктуры мы не ожидаем перехода к расчету дивидендов по стандартам по МСФО ранее 2014-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Газпрома, поскольку компания не планирует занижать размер дивидендов за прошлый год, а, скорее всего, уплатит их по нижней границе диапазона 6-8 рублей на акцию. Понятно, что в текущих условиях рекордных дивидендов никто не ждет, поскольку кризис на Украине не позволяет это сделать.
Еще раз напомним, что годовое собрание акционеров Газпрома, на котором будут утверждаться дивиденды, пройдет 27 июня. Дата закрытия реестра для участия в собрании – 8 мая.
Цена: 126,32
Цель: 151,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Мечел"
Сегодня стало известно, что Мечел может продать ОАО РЖД железнодорожную ветку Улак-Эльга за 50-70 млрд. рублей. Основной мотив продажи - погашение части долга компании.
Вопрос о возможной продаже актива обсуждался в прошлую пятницу на совещании в правительстве, которое провел первый вице-премьер Игорь Шувалов. На нем присутствовали основной владелец Мечела Игорь Зюзин, представители Минпромторга, Минэкономразвития, Минфина и кредиторов компании – ВЭБа, Сбербанка, ВТБ и Альфа-банка. Предполагается, что кредит на покупку предоставит либо один из госбанков, либо ВЭБ, но единого решения принято так и не было, поскольку банки не поддержали эту идею, а у РЖД свободных средств сейчас нет.
Глава Минпромторга сегодня заявил о том, что РЖД, будучи эксплуатантом, является перспективным покупателем на железную дорогу, но расходы на эти цели в инвестиционной программе естественной монополии отсутствуют. По всей видимости, государству придется докапитализировать монополию, сегодня никто в правительстве не может дать таких обещаний.
Понятно, что и для Мечела и Минпромторга сделка с РЖД была бы идеальным решением, но теперь перед правительством стоит задача по поиску альтернативных решений с возможным участием РФПИ или иностранных инвесторов.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг Мечела, поскольку высокий уровень долговой нагрузки компании вынудил компанию приступить к продаже даже значимых и профильных для нее активов. Маркетинг Эльги может начаться уже в апреле, а переговоры с инвесторами должны пройти до конца лета текущего года. Среди возможных потенциальных инвесторов могут фигурировать южнокорейские Posco, STX и китайская Baosteel, но последнее слово, судя по всему, будет за государством в лице ВЭБа.
Цена: 43,5
Цель: 38,2
Рекомендация: Сокращать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба