24 марта 2014 Альфа-Капитал
Хотя на прошлой неделе российский рынок выглядел лучше западных площадок, а рубль укреплялся, мы не спешим снижать долю иностранных ценных бумаг и наращивать российские акции. И дело здесь даже не только в сохранении риска введения серьезных санкций в отношении России.
Напомним, что наращивать долю западных ценных бумаг мы начали задолго до всех этих событий, и связано это было с ухудшением экономик развивающихся стран на фоне выхода экономик США и еврозоны на траекторию восстановления. Именно поэтому мы оказались готовы к тому, что инвесторы побегут из российских ценных бумаг. При этом глобально ситуация за последние недели не поменялась. Данные по Китаю говорят о замедлении роста экономики этой страны, что однозначно плохая новость для сырьевых рынков. Цены на промышленные металлы продолжили снижение, а нефть так и держится около отметки 100–110 долл.
Прогноз по росту экономики РФ, как и многих других развивающихся экономик, также не улучшился, то есть отток инвесторов продолжится. Как следствие, мы пока не видим долгосрочной выгоды в увеличении доли российских ценных бумаг.
Там же, где из-за ограничений инвестиционной декларации мы вынуждены оставаться в рублевых бумагах, мы предпочитаем нефтяные компании, особенно дивидендные ценные бумаги.
Российскому рынку акций на прошлой неделе удалось уверенно отскочить, причем только за понедельник и вторник ММВБ прибавил почти 8%. Понятно, что до февральских уровней ему еще далеко, но примечательно, на чем был этот отскок. Рынок очень оптимистично воспринял итоги референдума в Крыму, а также последующие заявления российского руководства и действия законодателей по присоединению Крыма к России в качестве полноценного субъекта. Хотя сценарий не самый лучший для рынка, позиция России оставляет не так много вариантов дальнейшего развития событий, что снижает риски.
Что касается объявленных санкций, то пока в глазах инвесторов они затронули только отдельные компании, например Новатэк, который с начала месяца стал лидером падения среди ликвидных бумаг с результатом –19%.
Что касается внешних рынков, то западные площадки слабо отреагировали на слова главы ФРС, из которых следует, что повышение ставок может начаться уже в 2015 году. Этот риск уже в цене. А данные по Китаю еще раз подтвердили правильность предпочтения акций развитых рынков странам BRIC.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Напомним, что наращивать долю западных ценных бумаг мы начали задолго до всех этих событий, и связано это было с ухудшением экономик развивающихся стран на фоне выхода экономик США и еврозоны на траекторию восстановления. Именно поэтому мы оказались готовы к тому, что инвесторы побегут из российских ценных бумаг. При этом глобально ситуация за последние недели не поменялась. Данные по Китаю говорят о замедлении роста экономики этой страны, что однозначно плохая новость для сырьевых рынков. Цены на промышленные металлы продолжили снижение, а нефть так и держится около отметки 100–110 долл.
Прогноз по росту экономики РФ, как и многих других развивающихся экономик, также не улучшился, то есть отток инвесторов продолжится. Как следствие, мы пока не видим долгосрочной выгоды в увеличении доли российских ценных бумаг.
Там же, где из-за ограничений инвестиционной декларации мы вынуждены оставаться в рублевых бумагах, мы предпочитаем нефтяные компании, особенно дивидендные ценные бумаги.
Российскому рынку акций на прошлой неделе удалось уверенно отскочить, причем только за понедельник и вторник ММВБ прибавил почти 8%. Понятно, что до февральских уровней ему еще далеко, но примечательно, на чем был этот отскок. Рынок очень оптимистично воспринял итоги референдума в Крыму, а также последующие заявления российского руководства и действия законодателей по присоединению Крыма к России в качестве полноценного субъекта. Хотя сценарий не самый лучший для рынка, позиция России оставляет не так много вариантов дальнейшего развития событий, что снижает риски.
Что касается объявленных санкций, то пока в глазах инвесторов они затронули только отдельные компании, например Новатэк, который с начала месяца стал лидером падения среди ликвидных бумаг с результатом –19%.
Что касается внешних рынков, то западные площадки слабо отреагировали на слова главы ФРС, из которых следует, что повышение ставок может начаться уже в 2015 году. Этот риск уже в цене. А данные по Китаю еще раз подтвердили правильность предпочтения акций развитых рынков странам BRIC.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу