25 марта 2014 Gran Capital | Архив
По мере сокращения QE, несмотря на то, что ликвидности за последние годы было напечатано очень много, американский рынок акций все более и более теряет поддержку этой самой ликвидности.
Цена, как известно зависит от спроса и предложения, спрос зависит от того, что думают инвесторы о сложившейся ситуации и какая часть из них, готова покупать в тех или иных обстоятельствах и от того, сколько денег в наличии у этих инверторов. То есть в каждый конкретный момент важно то, сколько в конечном итоге денег готово к покупкам акций по тем или иным уровням. В обычной ситуации к примеру к покупкам готовы например 60% инвесторов у которых есть 60 долларов, допустим этот уровень достаточен для того чтобы рынок медленно но рос. При расширении баланса ФРС и работающем печатном станке эти 60% инвесторов будут иметь в распоряжении больше денег, вместо 60 долларов, например уже 90 долларов, то есть в совокупности спрос на акции вырастит, и цена быстро пойдет вверх. И даже если общая ситуация и настроение ухудшится и к покупкам будут готовы всего 40% инвесторов, у них в распоряжении будут все те же 60 долларов, что будет равно обычному растущему рынку. То есть работающий станок ФРС в корне поменял общий расклад на рынках акций, при котором для поддержания рынка на высоком уровне требовалось меньше «быков».
По мере роста рынка акций, естественно растут и требования рынка к размеру спроса, то есть SnP500 стоимостью 1800 пунктов, требует в 1,5 раза больше денег, нежели 1200 пунктов. Поскольку одно и тоже количество акций будет стоить в полтора раза дороже и для их выкупа, потребуется в полтора раза больше денег. Чем выше цена тем соответственно эффект от избытка ликвидности будет уменьшаться, до тех пор пока рынок не придет в равновесие.
Так же стоит отметить, что первоначальный объем выкупа в размере 85 млрд. долларов при балансе 2,8 трлн. долларов, приводил к росту баланса на 3% в месяц. Нынешний уже сокращенный объем выкупа в объеме 55 млрд. в месяц приводит к месячному росту баланса на 1,3%. То есть если считать в пропорциях, то эффект от QE сегодня уже в более чем в два раза слабее чем он был полтора года назад.
Сильный рост американского рынка в последние годы как раз таки и был основан в первую очередь на печатном станке и рост рынка, своей стоимостью уже частично нивелировал эффект от расширения баланса ФРС. И теперь сокращение числа быков с 60% до 40% уже будет приводить к просадкам рынка.
В текущий момент в головах у многих инвесторов еще сохраняется инерция старого мышления о «вечном росте», но в связи с вышесказанным, в данный момент стоит уже избавятся от «бычьей» эйфории по поводу роста американского рынка акций в последние годы. Возможно, сейчас еще нет повода для падения акций, но что можно сказать точно, повод для роста уже себя исчерпал.
Цена, как известно зависит от спроса и предложения, спрос зависит от того, что думают инвесторы о сложившейся ситуации и какая часть из них, готова покупать в тех или иных обстоятельствах и от того, сколько денег в наличии у этих инверторов. То есть в каждый конкретный момент важно то, сколько в конечном итоге денег готово к покупкам акций по тем или иным уровням. В обычной ситуации к примеру к покупкам готовы например 60% инвесторов у которых есть 60 долларов, допустим этот уровень достаточен для того чтобы рынок медленно но рос. При расширении баланса ФРС и работающем печатном станке эти 60% инвесторов будут иметь в распоряжении больше денег, вместо 60 долларов, например уже 90 долларов, то есть в совокупности спрос на акции вырастит, и цена быстро пойдет вверх. И даже если общая ситуация и настроение ухудшится и к покупкам будут готовы всего 40% инвесторов, у них в распоряжении будут все те же 60 долларов, что будет равно обычному растущему рынку. То есть работающий станок ФРС в корне поменял общий расклад на рынках акций, при котором для поддержания рынка на высоком уровне требовалось меньше «быков».
По мере роста рынка акций, естественно растут и требования рынка к размеру спроса, то есть SnP500 стоимостью 1800 пунктов, требует в 1,5 раза больше денег, нежели 1200 пунктов. Поскольку одно и тоже количество акций будет стоить в полтора раза дороже и для их выкупа, потребуется в полтора раза больше денег. Чем выше цена тем соответственно эффект от избытка ликвидности будет уменьшаться, до тех пор пока рынок не придет в равновесие.
Так же стоит отметить, что первоначальный объем выкупа в размере 85 млрд. долларов при балансе 2,8 трлн. долларов, приводил к росту баланса на 3% в месяц. Нынешний уже сокращенный объем выкупа в объеме 55 млрд. в месяц приводит к месячному росту баланса на 1,3%. То есть если считать в пропорциях, то эффект от QE сегодня уже в более чем в два раза слабее чем он был полтора года назад.
Сильный рост американского рынка в последние годы как раз таки и был основан в первую очередь на печатном станке и рост рынка, своей стоимостью уже частично нивелировал эффект от расширения баланса ФРС. И теперь сокращение числа быков с 60% до 40% уже будет приводить к просадкам рынка.
В текущий момент в головах у многих инвесторов еще сохраняется инерция старого мышления о «вечном росте», но в связи с вышесказанным, в данный момент стоит уже избавятся от «бычьей» эйфории по поводу роста американского рынка акций в последние годы. Возможно, сейчас еще нет повода для падения акций, но что можно сказать точно, повод для роста уже себя исчерпал.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба