Координаты рынка
Ведущие фондовые индексы Европы в четверг не показали единой динамики, часть из них выросла, а другая снизилась. При этом в лидерах роста вновь оказался испанский IBEX, прибавивший 0,6% благодаря подъему котировок акций таких испанских банков, как Bankinter (+2,5%), Bankia (+1,3%), а также Caixabank (+1,6%).
Рынок акций США вчера снизился по итогам дня из-за более слабых, чем ожидалось показателей ВВП США и данных по рынку жилья. Тем не менее, индекс SnP 500 удержался над ключевым уровнем поддержки в 1840 пунктов. Согласно опубликованным данным, рост ВВП США в 4-ом квартале прошлого года замедлился до 2,4% г/г.
Российский рынок акций четверг понес умеренные потери. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии вчера упал на 1,3%, а количество снизившихся в цене акций из списка индекса ММВБ оказалось примерно в 2 раза больше числа выросших.
Отечественный рынок акций приостановил подъем в условиях сложившегося неоднозначного внешнего фона, выразившегося в противоречивом поведении западных фондовых индексов, прекратившемся укреплении рубля и разочаровавших инвесторов экономических прогнозов российских властей, согласно которым отток капитала из РФ в 1-ом квартале этого года может составить порядка $60 млрд, а в целом за год достичь $100 млрд. Масштабное бегство капитала из России серьезно отразится на экономике страны, которая в случае падения деловой активности рискует во 2-ом полугодии оказаться в состоянии рецессии, что является неблагоприятным фактором для динамики фондового рынка. Тем не менее, наблюдавшееся вчера снижение индекса ММВБ с учетом сохраняющейся на повышенном уровне волатильности фондового рынка РФ можно считать умеренным. В техническом плане этот фондовый индикатор вчера закрыл сформировавшейся в нем в середине недели возле отметки 1325 пунктов гэп и отскочил примерно в середину предполагаемого для него в ближайшее время торгового диапазона 1300-1360 пунктов. Завершающийся квартал оказался негативным для российского рынка акций. Индекс ММВБ сейчас более чем на 10% ниже начала года. Поэтому нельзя исключать, что к концу марта некоторые участники рынка захотят приукрасить свои результаты, стремясь переоценить свои инвестиционные портфели на более высоких уровнях. Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Фьючерсы на индексы США слегка отыгрывают вчерашние потери. Азиатские рынки большей частью показывают слабую положительную динамику. Цены на нефть Brent подтягиваются к отметке $108 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в нейтральном ключе и предполагаем, что в дальнейшем индекс ММВБ продолжит колебания вблизи текущих уровней, реагируя на сигналы со стороны внешнего фона и происходящие геополитические события
В фокусе
Не бойтесь расти медленно
Геополитическая напряженность, спровоцированная украинским кризисом, отчасти отвлекла внимание инвесторов от ситуации в российской экономике, которая остается достаточно сложной и имеет неоднозначные перспективы развития в зависимости от внешних факторов. Ключевым в этом плане, на наш взгляд, является вопрос, окажется ли российская экономика в этом году в рецессии или нет? В этом контексте весьма любопытными будут данные по деловой активности в промышленности и сфере услуг РФ за март, которые выйдут в начале апреля.
Последние опубликованные показатели деловой активности указывали на то, что российская экономика оставалась в феврале в стагнации, демонстрируя символический "нано рост", в основном благодаря сектору услуг.
Обострившийся в последний месяц украинский кризис может оказать негативное влияние на мартовские показатели деловой активности, как в российском производственном секторе, так и в секторе услуг. В этом контексте сохранение показателей деловой активности в районе февральских уровней станет позитивной новостью для фондового рынка РФ, поскольку продемонстрирует определенную устойчивость отечественной экономики к стрессам. При отсутствии эскалации геополитической напряженности, отечественный рынок акций может постепенно нивелировать приобретенный им в марте "украинский дисконт". Ориентируясь на динамику соотношения значений индексов MSCI Russia и MSCI Emerging Markets (EM) за последние 5 лет, мы оцениваем величину украинского дисконта российского рынка акций в 10-15%. При этом отношение (MSCI Russia)/(MSCI EM) может вернуться в район своих среднегодовых значений
Стоит отметить, что в первой половине марта отношение индекса MSCI Russia к индексу MSCI EM опустилось в район минимальных значений за последние 5 лет и в этом смысле по отношению к акциям развивающихся рынков сейчас российские акции столь же дешевы, как и в начале 2009 года. Благоприятным фактором для развития на российском фондовом рынке позитивной тенденции должно стать снижение фондовой волатильности, индекс RTSVX которой ещё называют "индикатором страха" инвесторов
Рост индекса RTSVX традиционно связан с ростом обеспокоенности инвесторов относительно возможного наступления неблагоприятных событий, и его резкий взлет в начале марта текущего года представляется вполне закономерным событием. По мере того, как сложившаяся геополитическая напряженность стала спадать, волатильность российского рынка акций начала снижаться
Постепенное уменьшение уровня рыночной турбулентности, как правило, сопровождается замедленным ростом фондового рынка, что нам представляется более привлекательным вариантом. В противном случае при резком подскоке фондового рынка на "довоенные уровни" высокий уровень волатильности подразумевает в последующем не менее резкий его откат на исходные позиции
ОКЕЙ: скромный рост
Группа ОКЕЙ представила аудированые финансовые результаты за 2014 год, а также провел конференц-колл с участием нового СЕО Тони Майера. В целом результаты можно оценивать как нейтральные, однако прогнозы менеджмента по открытию новых магазинов и росту выручки в 2014 году разочаровывают. Мы не исключаем снижения ожиданий по будущим финансовым результатам компании и пересмотра оценки по итогам публикации операционных результатов за 1 квартал 2014 года.
Корпоративные события
Сбербанк нарастил чистую прибыль
Группа Сбербанка в 2013 г. нарастила чистую прибыль по МСФО на 4,05% г/г, до 362 млрд руб. (или 16,78 руб. на обыкновенную акцию) по сравнению с 347,9 млрд руб. или 16,03 руб. на обыкновенную акцию) за 2012 г., говорится в сообщении банка. Рентабельность капитала в 2012 г. составила 20,8% по сравнению с 24,2% за 2012 г.
Э.ОН Россия обещает высокие дивиденды
Чистая прибыль Э.ОН Россия по МСФО в 2013 г. снизилась на 21,2% г/г, до 14,43 млрд руб., следует из отчетности компании. Выручка выросла на 5% г/г, до 78,78 млрд руб. Операционные расходы компании увеличились на 17,5% г/г, до 63,9 млрд руб. Выработка Э.ОН Россия в 2013 году снизилась на 1,9% г/г, до 63 млрд кВт.ч.
Прибыль НЛМК значительно упала
Группа НЛМК (Новолипецкий металлургический комбинат) снизила в 2013 г. чистую прибыль по МСФО на 68% г/г, до $189 млн. Выручка НЛМК в 2013 г. уменьшилась на 10% г/г, до $10,9 млрд. Показатель EBITDA упал на 21% г/г, до $1,5 млрд. Рентабельность по EBITDA сократилась в 2013 г. до 13,8% с 15,6% по итогам 2012 г.
Компания М.Видео нарастила прибыль
Чистая прибыль компании М.Видео по МСФО в 2013 г. увеличилась на 38,3% г/г по сравнению с 2012 г., до 5,729 млрд руб., говорится в сообщении компании. Показатель EBITDA М.Видео вырос на 24,9% г/г, до 9,4 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 6,3% против 5,6% годом ранее.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ведущие фондовые индексы Европы в четверг не показали единой динамики, часть из них выросла, а другая снизилась. При этом в лидерах роста вновь оказался испанский IBEX, прибавивший 0,6% благодаря подъему котировок акций таких испанских банков, как Bankinter (+2,5%), Bankia (+1,3%), а также Caixabank (+1,6%).
Рынок акций США вчера снизился по итогам дня из-за более слабых, чем ожидалось показателей ВВП США и данных по рынку жилья. Тем не менее, индекс SnP 500 удержался над ключевым уровнем поддержки в 1840 пунктов. Согласно опубликованным данным, рост ВВП США в 4-ом квартале прошлого года замедлился до 2,4% г/г.
Российский рынок акций четверг понес умеренные потери. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии вчера упал на 1,3%, а количество снизившихся в цене акций из списка индекса ММВБ оказалось примерно в 2 раза больше числа выросших.
Отечественный рынок акций приостановил подъем в условиях сложившегося неоднозначного внешнего фона, выразившегося в противоречивом поведении западных фондовых индексов, прекратившемся укреплении рубля и разочаровавших инвесторов экономических прогнозов российских властей, согласно которым отток капитала из РФ в 1-ом квартале этого года может составить порядка $60 млрд, а в целом за год достичь $100 млрд. Масштабное бегство капитала из России серьезно отразится на экономике страны, которая в случае падения деловой активности рискует во 2-ом полугодии оказаться в состоянии рецессии, что является неблагоприятным фактором для динамики фондового рынка. Тем не менее, наблюдавшееся вчера снижение индекса ММВБ с учетом сохраняющейся на повышенном уровне волатильности фондового рынка РФ можно считать умеренным. В техническом плане этот фондовый индикатор вчера закрыл сформировавшейся в нем в середине недели возле отметки 1325 пунктов гэп и отскочил примерно в середину предполагаемого для него в ближайшее время торгового диапазона 1300-1360 пунктов. Завершающийся квартал оказался негативным для российского рынка акций. Индекс ММВБ сейчас более чем на 10% ниже начала года. Поэтому нельзя исключать, что к концу марта некоторые участники рынка захотят приукрасить свои результаты, стремясь переоценить свои инвестиционные портфели на более высоких уровнях. Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Фьючерсы на индексы США слегка отыгрывают вчерашние потери. Азиатские рынки большей частью показывают слабую положительную динамику. Цены на нефть Brent подтягиваются к отметке $108 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в нейтральном ключе и предполагаем, что в дальнейшем индекс ММВБ продолжит колебания вблизи текущих уровней, реагируя на сигналы со стороны внешнего фона и происходящие геополитические события
В фокусе
Не бойтесь расти медленно
Геополитическая напряженность, спровоцированная украинским кризисом, отчасти отвлекла внимание инвесторов от ситуации в российской экономике, которая остается достаточно сложной и имеет неоднозначные перспективы развития в зависимости от внешних факторов. Ключевым в этом плане, на наш взгляд, является вопрос, окажется ли российская экономика в этом году в рецессии или нет? В этом контексте весьма любопытными будут данные по деловой активности в промышленности и сфере услуг РФ за март, которые выйдут в начале апреля.
Последние опубликованные показатели деловой активности указывали на то, что российская экономика оставалась в феврале в стагнации, демонстрируя символический "нано рост", в основном благодаря сектору услуг.
Обострившийся в последний месяц украинский кризис может оказать негативное влияние на мартовские показатели деловой активности, как в российском производственном секторе, так и в секторе услуг. В этом контексте сохранение показателей деловой активности в районе февральских уровней станет позитивной новостью для фондового рынка РФ, поскольку продемонстрирует определенную устойчивость отечественной экономики к стрессам. При отсутствии эскалации геополитической напряженности, отечественный рынок акций может постепенно нивелировать приобретенный им в марте "украинский дисконт". Ориентируясь на динамику соотношения значений индексов MSCI Russia и MSCI Emerging Markets (EM) за последние 5 лет, мы оцениваем величину украинского дисконта российского рынка акций в 10-15%. При этом отношение (MSCI Russia)/(MSCI EM) может вернуться в район своих среднегодовых значений
Стоит отметить, что в первой половине марта отношение индекса MSCI Russia к индексу MSCI EM опустилось в район минимальных значений за последние 5 лет и в этом смысле по отношению к акциям развивающихся рынков сейчас российские акции столь же дешевы, как и в начале 2009 года. Благоприятным фактором для развития на российском фондовом рынке позитивной тенденции должно стать снижение фондовой волатильности, индекс RTSVX которой ещё называют "индикатором страха" инвесторов
Рост индекса RTSVX традиционно связан с ростом обеспокоенности инвесторов относительно возможного наступления неблагоприятных событий, и его резкий взлет в начале марта текущего года представляется вполне закономерным событием. По мере того, как сложившаяся геополитическая напряженность стала спадать, волатильность российского рынка акций начала снижаться
Постепенное уменьшение уровня рыночной турбулентности, как правило, сопровождается замедленным ростом фондового рынка, что нам представляется более привлекательным вариантом. В противном случае при резком подскоке фондового рынка на "довоенные уровни" высокий уровень волатильности подразумевает в последующем не менее резкий его откат на исходные позиции
ОКЕЙ: скромный рост
Группа ОКЕЙ представила аудированые финансовые результаты за 2014 год, а также провел конференц-колл с участием нового СЕО Тони Майера. В целом результаты можно оценивать как нейтральные, однако прогнозы менеджмента по открытию новых магазинов и росту выручки в 2014 году разочаровывают. Мы не исключаем снижения ожиданий по будущим финансовым результатам компании и пересмотра оценки по итогам публикации операционных результатов за 1 квартал 2014 года.
Корпоративные события
Сбербанк нарастил чистую прибыль
Группа Сбербанка в 2013 г. нарастила чистую прибыль по МСФО на 4,05% г/г, до 362 млрд руб. (или 16,78 руб. на обыкновенную акцию) по сравнению с 347,9 млрд руб. или 16,03 руб. на обыкновенную акцию) за 2012 г., говорится в сообщении банка. Рентабельность капитала в 2012 г. составила 20,8% по сравнению с 24,2% за 2012 г.
Э.ОН Россия обещает высокие дивиденды
Чистая прибыль Э.ОН Россия по МСФО в 2013 г. снизилась на 21,2% г/г, до 14,43 млрд руб., следует из отчетности компании. Выручка выросла на 5% г/г, до 78,78 млрд руб. Операционные расходы компании увеличились на 17,5% г/г, до 63,9 млрд руб. Выработка Э.ОН Россия в 2013 году снизилась на 1,9% г/г, до 63 млрд кВт.ч.
Прибыль НЛМК значительно упала
Группа НЛМК (Новолипецкий металлургический комбинат) снизила в 2013 г. чистую прибыль по МСФО на 68% г/г, до $189 млн. Выручка НЛМК в 2013 г. уменьшилась на 10% г/г, до $10,9 млрд. Показатель EBITDA упал на 21% г/г, до $1,5 млрд. Рентабельность по EBITDA сократилась в 2013 г. до 13,8% с 15,6% по итогам 2012 г.
Компания М.Видео нарастила прибыль
Чистая прибыль компании М.Видео по МСФО в 2013 г. увеличилась на 38,3% г/г по сравнению с 2012 г., до 5,729 млрд руб., говорится в сообщении компании. Показатель EBITDA М.Видео вырос на 24,9% г/г, до 9,4 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 6,3% против 5,6% годом ранее.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу