23 апреля 2014 Архив
24-ого апреля Яндекс опубликует отчетность 1Q2014 по US GAAP, которая должна отразить высокие темпы роста компании благодаря сегменту онлайн-рекламы. При этом также возможны некоторые признаки замедления вследствие ухудшения макроэкономической конъюнктуры
В частности, эксперты ожидают, что выручка возрастет на 30% (здесь и далее – год к году) и достигнет 10,4 млрд руб. (296 млн долл.). Рост же с поправкой на деконсолидацию Яндекс.Деньги составит 33%. EBITDA (скорректированная на эффект от опционной программы для сотрудников), по прогнозам аналитиков, увеличится на 20% до 4,2 млрд руб. (120 млн долл.), что означает снижение рентабельности по EBITDA на 3,3 п.п. до 40,5%, отражающее негативное влияние контракта с Mail.Ru на рентабельность, несмотря на его в целом позитивный эффект для стоимости компании.
По расчетам УРАЛСИБа, выручка Яндекса от контекстной рекламы увеличится на 33% до 9,5 млрд руб. (272 млн долл.), включая 7,3 млрд руб. (207 млн долл.) по собственной сети и 2,3 млрд руб. (65 млн долл.) по партнерской. Также ожидается рост выручки от баннерной рекламы на 20% до 748 млн руб. (21 млн долл.). Что касается затрат, то себестоимость Яндекса должна возрасти на 50% до 3,0 млрд руб. (85 млн долл.), а расходы на разработку – на 24% до 1,6 млрд руб. (47 млн долл.), или 15,9% от выручки. Общие и административные расходы вырастут на 15% до 1,6 млрд руб. (45 млн долл.), верят эксперты.
Рекомендация. УРАЛСИБ считает, при том что сегмент контекстной интернет-рекламы увеличивает свою рыночную долю за счет традиционных СМИ, перспективы роста Яндекса подкрепляются лидирующими позициями компании на рынке онлайн-поиска. Однако, влияние замедления темпов роста российской экономики на рынок рекламы вызывает обеспокоенность, и эксперты советуются дождаться подтверждения обнародованного компанией в феврале прогноза роста сопоставимой выручки в нынешнем году на уровне 25–30%. УРАЛСИБ подтверждает в целом позитивное мнение о компании, открывающей уникальную возможность инвестирования в рост российского онлайн-сектора, однако рекомендует «держать» акции Яндекса, учитывая высокие макроэкономические риски. Цель – 40 долларов, потенциал роста 36%.
Дополнительно. Накануне Открытие Капитал снизила оценку акций Yandex на 21% (рейтинг – «держать»). Аналитики понизили целевую цену акций Yandex с $42,4 до $33,7. Оценка была понижена в связи с повышением прогноза курса доллара на конец 2014 года с 32,2 руб./$1 до 35,1 руб./$1.
В частности, эксперты ожидают, что выручка возрастет на 30% (здесь и далее – год к году) и достигнет 10,4 млрд руб. (296 млн долл.). Рост же с поправкой на деконсолидацию Яндекс.Деньги составит 33%. EBITDA (скорректированная на эффект от опционной программы для сотрудников), по прогнозам аналитиков, увеличится на 20% до 4,2 млрд руб. (120 млн долл.), что означает снижение рентабельности по EBITDA на 3,3 п.п. до 40,5%, отражающее негативное влияние контракта с Mail.Ru на рентабельность, несмотря на его в целом позитивный эффект для стоимости компании.
По расчетам УРАЛСИБа, выручка Яндекса от контекстной рекламы увеличится на 33% до 9,5 млрд руб. (272 млн долл.), включая 7,3 млрд руб. (207 млн долл.) по собственной сети и 2,3 млрд руб. (65 млн долл.) по партнерской. Также ожидается рост выручки от баннерной рекламы на 20% до 748 млн руб. (21 млн долл.). Что касается затрат, то себестоимость Яндекса должна возрасти на 50% до 3,0 млрд руб. (85 млн долл.), а расходы на разработку – на 24% до 1,6 млрд руб. (47 млн долл.), или 15,9% от выручки. Общие и административные расходы вырастут на 15% до 1,6 млрд руб. (45 млн долл.), верят эксперты.
Рекомендация. УРАЛСИБ считает, при том что сегмент контекстной интернет-рекламы увеличивает свою рыночную долю за счет традиционных СМИ, перспективы роста Яндекса подкрепляются лидирующими позициями компании на рынке онлайн-поиска. Однако, влияние замедления темпов роста российской экономики на рынок рекламы вызывает обеспокоенность, и эксперты советуются дождаться подтверждения обнародованного компанией в феврале прогноза роста сопоставимой выручки в нынешнем году на уровне 25–30%. УРАЛСИБ подтверждает в целом позитивное мнение о компании, открывающей уникальную возможность инвестирования в рост российского онлайн-сектора, однако рекомендует «держать» акции Яндекса, учитывая высокие макроэкономические риски. Цель – 40 долларов, потенциал роста 36%.
Дополнительно. Накануне Открытие Капитал снизила оценку акций Yandex на 21% (рейтинг – «держать»). Аналитики понизили целевую цену акций Yandex с $42,4 до $33,7. Оценка была понижена в связи с повышением прогноза курса доллара на конец 2014 года с 32,2 руб./$1 до 35,1 руб./$1.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба