23 апреля 2014 Архив
Глава ЕЦБ Марио Драги недоволен усилением евро: таковое ослабляет экспорт в кризисных странах, так как их продукты становятся слишком дороги. Однако в этом виновата и политика самого Драги, долго стремившегося сделать слабый евро дороже.
С каждым появлением Марио Драги перед общественностью его слова становятся все настойчивее и серьёзнее. Драги публично пожаловался на «усиление евро» - и объявил, что если затягивать с принятием каких-либо мер в этом вопросе, ситуация может стать ещё хуже.
Это звучит не слишком логично: насколько известно, за курс европейской валюты ответственны именно представители Европейского Центробанка. «Хранитель евро» считает, что такая ситуация может очень дорого обойтись его «пациентам». Если это не предположение, на котором спекулирует весь мир, то возможен ли все-таки крах евро и распад еврозоны? Слабость единой валюты, как казалось, была главной проблемой Союза, но теперь проблемой становится то, что евро сравнительно жизнеспособен – по крайней мере, если посмотреть на его курс по отношению к доллару, основному конкуренту.
Усиление евро удорожит экспорт
Одно можно сказать точно: евро очень неплохо поднялся в последние два года. Один евро стоил примерно 1,20 долларов в начале 2012 года, а сейчас он уже стоит 1,40 долларов. Увеличение примерно на 15% здесь очевидно.
Сильный евро – это звучит хорошо. Но только на первый взгляд. Далеко не все будут счастливы. С ростом курса евро дешевеет импорт, но при этом дорожает экспорт. Это хорошо, предположим, для автомобилистов Германии, которые смогут заправиться гораздо дешевле, но плохо для крупных экспортеров, прежде всего, в странах Южной Европы в условиях кризиса, где экспорт необходимо наращивать в срочном порядке.
Почему это так интересует Центробанк? ЕЦБ аргументирует это целью «стабильных цен»: дорогой евро может замедлить экономику в Южной Европе и снова привести к рецессии и дефляции. Поэтому Марио Драги так акцентирует внимание именно на этой проблеме, постоянно о ней напоминая. В Центробанке это называют не иначе, как «словесная интервенция».
Процентные ставки для кризисных стран Южной Европы снижаются
Драги предупреждает об опасности дорого евро, но при этом и сам частично несет ответственность за рост курса европейской валюты. Как так получается? Нужно вспомнить произошедшее 26 июля 2012 года. В то время валютный союз находился на грани раскола. Тогда президент ЕЦБ во время конференции в Лондоне сказал знаменитые слова: «ЕЦБ сделает все возможное для того, чтобы сохранить евро. И поверьте мне, этого будет достаточно». С тех пор Европа находится в состоянии колосса на глиняных ногах, а процентные ставки для кризисных стран Южной Европы снизились до невероятных пределов. Драги же рассматривают как героя и спасителя евро.
Это можно проследить, если долго изучать изменение курса евро по отношению к доллару: лето 2012 года оказалось в этом вопросе переломным, и это связано непосредственно с тогдашней речью Марио Драги. 24 июля 2014 года стоимость евро достигла своего исторического минимума. Евро тогда стоил всего 1,20 долларов. Тогда даже имели место спекуляции на том, когда все-таки евро и доллар достигнут паритета, то есть, будут продаваться по абсолютно равному курсу. Но сразу после лондонской речи Драги курс евро резко пошел вверх. Утром того дня курс был 1,20 доллара за евро, а к вечеру он уже составлял 1,23 доллара. С тех пор евро становился все дороже и дороже – с различными вариациями.
Курс евро начал столь яростно расти именно по той причине, что глава ЕЦБ пообещал защищать евро любой ценой. Сейчас же нужно работать на спасение тех стран, которым нужна помощь – Португалии и Испании. «Непредвиденными последствиями» назвал эти побочные эффекты социолог Роберт Мертон. Благими намерениями вымощена дорога в ад: спасение евро привело к тому, что он чересчур укрепился.
Приглашение для инвесторов
Почему курс евро так вырос после речи Марио Драги? «Тот момент, что президент ЕЦБ предотвратил дефолт в нескольких государствах, а возможно, даже раскол еврозоны, вызвал отток капитала обратно в евро – особенно в периферийных странах Европы», - отмечает Кристиан Апельт, эксперт по валютному рынку немецкого банка Helaba. Для инвесторов это стало приглашением к тому, чтобы вкладывать средства в еврозону. «Банки Европы вновь увеличили покупку государственных облигаций, - говорит Ханс Редекер, главный стратег инвестиционного банка Morgan Stanley в Лондоне, – и многие инвесторы последовали их примеру». Результат: цены на облигации в Европе стабилизировались, а вслед за ними вверх пошел и курс евро.
С каждым появлением Марио Драги перед общественностью его слова становятся все настойчивее и серьёзнее. Драги публично пожаловался на «усиление евро» - и объявил, что если затягивать с принятием каких-либо мер в этом вопросе, ситуация может стать ещё хуже.
Это звучит не слишком логично: насколько известно, за курс европейской валюты ответственны именно представители Европейского Центробанка. «Хранитель евро» считает, что такая ситуация может очень дорого обойтись его «пациентам». Если это не предположение, на котором спекулирует весь мир, то возможен ли все-таки крах евро и распад еврозоны? Слабость единой валюты, как казалось, была главной проблемой Союза, но теперь проблемой становится то, что евро сравнительно жизнеспособен – по крайней мере, если посмотреть на его курс по отношению к доллару, основному конкуренту.
Усиление евро удорожит экспорт
Одно можно сказать точно: евро очень неплохо поднялся в последние два года. Один евро стоил примерно 1,20 долларов в начале 2012 года, а сейчас он уже стоит 1,40 долларов. Увеличение примерно на 15% здесь очевидно.
Сильный евро – это звучит хорошо. Но только на первый взгляд. Далеко не все будут счастливы. С ростом курса евро дешевеет импорт, но при этом дорожает экспорт. Это хорошо, предположим, для автомобилистов Германии, которые смогут заправиться гораздо дешевле, но плохо для крупных экспортеров, прежде всего, в странах Южной Европы в условиях кризиса, где экспорт необходимо наращивать в срочном порядке.
Почему это так интересует Центробанк? ЕЦБ аргументирует это целью «стабильных цен»: дорогой евро может замедлить экономику в Южной Европе и снова привести к рецессии и дефляции. Поэтому Марио Драги так акцентирует внимание именно на этой проблеме, постоянно о ней напоминая. В Центробанке это называют не иначе, как «словесная интервенция».
Процентные ставки для кризисных стран Южной Европы снижаются
Драги предупреждает об опасности дорого евро, но при этом и сам частично несет ответственность за рост курса европейской валюты. Как так получается? Нужно вспомнить произошедшее 26 июля 2012 года. В то время валютный союз находился на грани раскола. Тогда президент ЕЦБ во время конференции в Лондоне сказал знаменитые слова: «ЕЦБ сделает все возможное для того, чтобы сохранить евро. И поверьте мне, этого будет достаточно». С тех пор Европа находится в состоянии колосса на глиняных ногах, а процентные ставки для кризисных стран Южной Европы снизились до невероятных пределов. Драги же рассматривают как героя и спасителя евро.
Это можно проследить, если долго изучать изменение курса евро по отношению к доллару: лето 2012 года оказалось в этом вопросе переломным, и это связано непосредственно с тогдашней речью Марио Драги. 24 июля 2014 года стоимость евро достигла своего исторического минимума. Евро тогда стоил всего 1,20 долларов. Тогда даже имели место спекуляции на том, когда все-таки евро и доллар достигнут паритета, то есть, будут продаваться по абсолютно равному курсу. Но сразу после лондонской речи Драги курс евро резко пошел вверх. Утром того дня курс был 1,20 доллара за евро, а к вечеру он уже составлял 1,23 доллара. С тех пор евро становился все дороже и дороже – с различными вариациями.
Курс евро начал столь яростно расти именно по той причине, что глава ЕЦБ пообещал защищать евро любой ценой. Сейчас же нужно работать на спасение тех стран, которым нужна помощь – Португалии и Испании. «Непредвиденными последствиями» назвал эти побочные эффекты социолог Роберт Мертон. Благими намерениями вымощена дорога в ад: спасение евро привело к тому, что он чересчур укрепился.
Приглашение для инвесторов
Почему курс евро так вырос после речи Марио Драги? «Тот момент, что президент ЕЦБ предотвратил дефолт в нескольких государствах, а возможно, даже раскол еврозоны, вызвал отток капитала обратно в евро – особенно в периферийных странах Европы», - отмечает Кристиан Апельт, эксперт по валютному рынку немецкого банка Helaba. Для инвесторов это стало приглашением к тому, чтобы вкладывать средства в еврозону. «Банки Европы вновь увеличили покупку государственных облигаций, - говорит Ханс Редекер, главный стратег инвестиционного банка Morgan Stanley в Лондоне, – и многие инвесторы последовали их примеру». Результат: цены на облигации в Европе стабилизировались, а вслед за ними вверх пошел и курс евро.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба