6 мая 2014
Годовые отчеты по нелистингуемым на биржах банкам за 2013 год, которые были опубликованы в течение минувшей недели, показывают, что городские кредиторы в Китае наиболее часто применяют сложные кредитные схемы для уклонения от мер государственного контроля и выдачи кредитов с более высокой доходностью.
Эти теневые кредиты были прибыльными для банков, пока в экономике сохранялись высокие темпы роста. Однако, по мере ослабления экономики, такого рода займы становятся более уязвимыми перед лицом проблем по сравнению с обычными кредитами, поскольку они связывают банки с более рискованными должниками, при этом обеспечивая лишь минимальную «капитальную подушку».
Китайские официальные лица настаивают на том, что финансовая система является безопасной, но общеэкономические уровни задолженности за последние пять лет существенно возросли под влиянием теневого кредитования, а несколько незначительных дефолтов, состоявшихся в последние месяцы, лишь подчеркнули нарастающие опасения.
Проведенный экспертами Financial Times анализ балансов 10 нелистингуемых банков, которые являются ведущими кредиторами в своих городах, но имеют лишь ограниченное присутствие в остальной стране, показал, что за последний год их доля в теневых кредитных активах существенно увеличилась.
Для 10 банков, которые работают в крупных городах от Шицзячжуаня на севере до Фучжоу на юге, инвестирование в трастовые схемы и холдинги прочих субстандартных кредитных продуктов в прошлом году достигло 23,3% их валовых активов, что существенно выше 14,3% в 2012 году.
Эти показатели значительно превышают цифры от ведущих банков Китая. Для китайских банков, которые листингуются на гонконгской бирже и являются крупнейшими кредиторами с наилучшим управлением, доля субстандартных кредитных продуктов на конец минувшего года составила лишь 1,7% валовых активов. Такие данные приводят аналитики Deutsche Bank.
В Китае доминируют крупные банки, четыре из которых контролируют почти половину всех активов в секторе, потому нелистингуемые банки не рассматриваются регуляторами как угроза для системы. Тем не менее, существенный рост их показателей в сфере теневой банковской деятельности указывает на то, что сомнительное кредитование уже не вписывается в рамки экономики и быстро распространяется даже в условиях жестко контролируемого банковского сектора.
Аналитик банковского сектора Китая в Barclays Мао Янь заявил: «Данные субстандартные кредитные продукты зачастую имеют высокую доходность, но низкую ликвидность. В периоды устойчивой экономики, если качество активов все еще хорошее, банки могут получить неплохую прибыль. А вот риск заключается в том, что при большом количестве таких займов во время спада экономики они могут оказывать существенное давление на активы».
Микс активов теневого финансирования, который находится в собственности нелистингуемых банков, значительно различается. Bank of Tianjin имеет до 34% субстандартых кредитных инструментов от общего объема своих активов, при этом четверть от них представляют собой права на потоки доходов от трастовых продуктов, находящихся в собственности в соответствии с договорами обратной покупки.
Субстандартные кредитные продукты составляют 17% активов Bank of Qingdao, и почти все они непосредственно инвестированы в планы управления активами, которые продаются путем брокерских операций с ценными бумагами, многие из которых в свою очередь инвестируются в трастовые продукты.
Финансовая отчетность нелистингуемых банков, которая подлежит публикации при наличии эмитированных облигаций, также позволяет получить некоторую информацию о том, кто получает теневое финансирование. Так, почти две трети субстандартных кредитов Bank of Zhengzhou были выданы местному правительству, застройщикам, строительным компаниям и шахтам; все они испытывают проблемы с получением обычных займов, поскольку регуляторы относят их к рискованным заемщикам.
В прошлом году правительство выпустило проект правил, которые усложнят процесс перенаправления банками кредитных средств по теневым каналам. Однако многие эксперты, знакомые с городскими коммерческими банками, отмечают, что данные правила все еще не введены в силу, а данные за первый квартал, опубликованные листингуемыми банками, показывают, что теневое кредитование продолжает расти.
Эти теневые кредиты были прибыльными для банков, пока в экономике сохранялись высокие темпы роста. Однако, по мере ослабления экономики, такого рода займы становятся более уязвимыми перед лицом проблем по сравнению с обычными кредитами, поскольку они связывают банки с более рискованными должниками, при этом обеспечивая лишь минимальную «капитальную подушку».
Китайские официальные лица настаивают на том, что финансовая система является безопасной, но общеэкономические уровни задолженности за последние пять лет существенно возросли под влиянием теневого кредитования, а несколько незначительных дефолтов, состоявшихся в последние месяцы, лишь подчеркнули нарастающие опасения.
Проведенный экспертами Financial Times анализ балансов 10 нелистингуемых банков, которые являются ведущими кредиторами в своих городах, но имеют лишь ограниченное присутствие в остальной стране, показал, что за последний год их доля в теневых кредитных активах существенно увеличилась.
Для 10 банков, которые работают в крупных городах от Шицзячжуаня на севере до Фучжоу на юге, инвестирование в трастовые схемы и холдинги прочих субстандартных кредитных продуктов в прошлом году достигло 23,3% их валовых активов, что существенно выше 14,3% в 2012 году.
Эти показатели значительно превышают цифры от ведущих банков Китая. Для китайских банков, которые листингуются на гонконгской бирже и являются крупнейшими кредиторами с наилучшим управлением, доля субстандартных кредитных продуктов на конец минувшего года составила лишь 1,7% валовых активов. Такие данные приводят аналитики Deutsche Bank.
В Китае доминируют крупные банки, четыре из которых контролируют почти половину всех активов в секторе, потому нелистингуемые банки не рассматриваются регуляторами как угроза для системы. Тем не менее, существенный рост их показателей в сфере теневой банковской деятельности указывает на то, что сомнительное кредитование уже не вписывается в рамки экономики и быстро распространяется даже в условиях жестко контролируемого банковского сектора.
Аналитик банковского сектора Китая в Barclays Мао Янь заявил: «Данные субстандартные кредитные продукты зачастую имеют высокую доходность, но низкую ликвидность. В периоды устойчивой экономики, если качество активов все еще хорошее, банки могут получить неплохую прибыль. А вот риск заключается в том, что при большом количестве таких займов во время спада экономики они могут оказывать существенное давление на активы».
Микс активов теневого финансирования, который находится в собственности нелистингуемых банков, значительно различается. Bank of Tianjin имеет до 34% субстандартых кредитных инструментов от общего объема своих активов, при этом четверть от них представляют собой права на потоки доходов от трастовых продуктов, находящихся в собственности в соответствии с договорами обратной покупки.
Субстандартные кредитные продукты составляют 17% активов Bank of Qingdao, и почти все они непосредственно инвестированы в планы управления активами, которые продаются путем брокерских операций с ценными бумагами, многие из которых в свою очередь инвестируются в трастовые продукты.
Финансовая отчетность нелистингуемых банков, которая подлежит публикации при наличии эмитированных облигаций, также позволяет получить некоторую информацию о том, кто получает теневое финансирование. Так, почти две трети субстандартных кредитов Bank of Zhengzhou были выданы местному правительству, застройщикам, строительным компаниям и шахтам; все они испытывают проблемы с получением обычных займов, поскольку регуляторы относят их к рискованным заемщикам.
В прошлом году правительство выпустило проект правил, которые усложнят процесс перенаправления банками кредитных средств по теневым каналам. Однако многие эксперты, знакомые с городскими коммерческими банками, отмечают, что данные правила все еще не введены в силу, а данные за первый квартал, опубликованные листингуемыми банками, показывают, что теневое кредитование продолжает расти.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба