7 мая 2014 Архив
Джо Файми пишет о настроениях, которые в последнее время преобладают на рынках:
"Одна общая тема — разочарование
Я сегодня получил смс от друга-трейдера, у которого короткая позиция по рынку: "Этот рынок просто не хочет идти вниз!" Спустя 10 минут пришло смс от другого трейдера с длинной позицией: "Ненавижу этот рынок!". Это заставило меня задуматься о нескольких вещах. Многие трейдеры и профессиональные фондовые управляющие в последнее время высказывают свои мнения о нынешнем рынке, и, если читать между строк, то вы увидите одну общую тему: разочарование!
Например, Дэвид Эйхорн в своем квартальном обращении к клиентам пишет: "Есть четкое понимание того факта, что мы переживаем второй технологический пузырь за 15 лет". Я очень уважаю Дэвида, но полностью с ним не согласен. Если бы мы были в пузыре, то все бы только и говорили о фондовом рынке. Мы бы видели Феррари, рассекающие по Парк Авеню, а ваши соседи, родители и т. д. рассуждали о том, как много денег они сделали на рынке. Я связываю пузыри с эйфорией. Нельзя назвать пузырем ситуацию, когда большинство людей все еще ненавидят фондовый рынок. Я считаю, что Эйхорн просто разочарован негативной динамикой своего фонда за квартал, и его слова стали неким оправданием. Опять же, я не придираюсь к г-ну Эйхорну, я просто говорю вам, как воспринял его слова.
Сегодня на конференции Sohn Пол Тюдор Джонс сказал: "Сейчас самые сложные времена для трейдеров из всех, что я видел за свою карьеру". А он в бизнесе почти 40 лет. Между прочим, Джонс мой кумир не только из-за удивительного постоянства и успеха, как трейдера и фондового управляющего, но и из-за его невероятной благотворительности. Я веду к тому, что если один из лучших специалистов в бизнесе выражает свое разочарование, то времена сейчас действительно сложные. То же самое следует из результатов хедж-фондов, большинство из которых с начала года несут убытки, а их управляющие высказывают подобное же недовольство.
Лично для меня наибольшее расстройство — разрыв между акциями и фондовыми индексами. Многие акции роста за последние два месяца были попросту раздавлены, однако Dow и SnP 500 по-прежнему у максимумов. Вообще, у меня не так много для расстройства — я пока неплохо справляюсь с текущим рынком. Гораздо сильнее меня раздражают комментарии о силе рынка тогда, когда я вижу форменную "резню" под его поверхностью. Опять же, это не имеет большого значения - рано или поздно ситуация разрешится.
Если вам удается добиваться хороших результатов на таком рынке, то мое вам почтение. Это, скорее всего, означает, что вы гибки в своем подходе и принимаете отличные решения. Если же вам сейчас тяжело и вы испытываете разочарование (как многие трейдеры в настоящее время), то предлагаю расслабиться и торговать понемногу до тех пор, пока условия не улучшатся. Другими словами, защищайте свой капитал и веру в себя и ждите рынок, более подходящий для своего стиля. Помните, рынок никуда не денется. Он работает каждый день, и то, что он открыт, не значит, что вы обязаны торговать на нем".
Сэм Ро приводит график, который по его мнению, характеризует степень искажений на рынках последнего времени:
"В долгосрочной перспективе прибыли являются наиболее важным фактором, оказывающим влияние на стоимость акций. Поэтому разумно ожидать, что цены на акции будут падать вместе с сокращением прибылей, и наоборот. Однако в последнее время эта взаимосвязь нарушилась.
"Рынки перестали следовать за фундаментальными показателями около двух лет назад", - сказал Мэтт Кинг, эксперт по кредитным продуктам банка Citi.
В свою новую презентацию Кинг включил слайд под названием "Искаженные рынки", который представлен ниже.
Как вы можете видеть, стоимость акций обычно движется в одном направлении с прогнозами прибыли аналитиков. Однако в правой части графика заметно значительное расхождение.
Когда прибыли и цены расходятся подобным образом, аналитики говорят об увеличении рыночной оценки — феномене, последствия которого трудно спрогнозировать.
Владимир Левченко резюмирует данные деловой активности по странам.
Деловая активность в секторе услуг России в апреле 2014 года сократилась до минимума за 59 месяцев на фоне сокращения объемов производства и новых заказов, а также увольнений сотрудников.
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) сектора услуг РФ снизился в апреле до 46,8 пункта с 47,7 в марте, продемонстрировав наиболее быстрые темпы сокращения деловой активности с ма 2009 года.
Блогер отмечает, что китайские цифры выглядят также мрачно, как и наши. Но к ним, кроме этого, много вопросов. В апреле по отношению к маю упали все составляющие индекс PMI, но сам индекс вырос.
В Японии просто рекордный обвал.
Картина в Европе уж очень напоминает Японию перед обвалом. Последние цифры из Германии твердят об этом все настойчивее.
Lukasus обращает внимание на то, что акции Twitter снизились за сессию почти на -18%. Блогер отмечает, что «закончился запрет на продажу акций Twitter инвесторами, которые принимали участие в IPO. До этого момента многие крупные держатели акций заявляли, что они не собираются продавать свои пакеты и будут их держать как стратегические вложения».
5 мая к закрытию сессии начались распродажи пакетов акций. Акции TWTR снизились на 50% от своего исторического максимума. Уровень в 40 долларов был очень важным. Вероятно, многие решили выкупить акции у их исторических минимумов согласно старой проверенной стратегии «buy deep».
Даниил Александров поделился новостью о том, что Societe Generale произвел переоценку и списал €525 млн. в нематериальных активах в России. Французский банк объясняет списание снижением курса рубля, неопределенностью в экономике и невыразительными успехами своей российской «дочки», «Росбанка». В качестве негативного фона для бизнеса упоминаются и события на Украине.
Чистая прибыль SocGen в I квартале 2014 года снизилась на 13%, до €315 млн. По оценкам аналитиков Deutsche Bank общие потери французского банка в России могут составить €5,2 млрд.: возможно, списать придется все российское подразделение, второе по величине среди всех иностранных банков в России после Raiffeisen.
Представители SocGen «в долгосрочной перспективе видят потенциал в российском банковском секторе и готовы в нем работать». 13 мая банк должен представить стратегию развития для российских инвесторов на три года вперед.
В 2012 году SocGen уже списывал нематериальные активы на сумму €250 млн. Однако в 2013 году российское подразделение окончило с прибылью €165 млн, а в целом группа увеличила прибыль на 3,3%, до €5,8 млрд, без учета переоценки задолженности, сказано в годовом отчете банка.
"Одна общая тема — разочарование
Я сегодня получил смс от друга-трейдера, у которого короткая позиция по рынку: "Этот рынок просто не хочет идти вниз!" Спустя 10 минут пришло смс от другого трейдера с длинной позицией: "Ненавижу этот рынок!". Это заставило меня задуматься о нескольких вещах. Многие трейдеры и профессиональные фондовые управляющие в последнее время высказывают свои мнения о нынешнем рынке, и, если читать между строк, то вы увидите одну общую тему: разочарование!
Например, Дэвид Эйхорн в своем квартальном обращении к клиентам пишет: "Есть четкое понимание того факта, что мы переживаем второй технологический пузырь за 15 лет". Я очень уважаю Дэвида, но полностью с ним не согласен. Если бы мы были в пузыре, то все бы только и говорили о фондовом рынке. Мы бы видели Феррари, рассекающие по Парк Авеню, а ваши соседи, родители и т. д. рассуждали о том, как много денег они сделали на рынке. Я связываю пузыри с эйфорией. Нельзя назвать пузырем ситуацию, когда большинство людей все еще ненавидят фондовый рынок. Я считаю, что Эйхорн просто разочарован негативной динамикой своего фонда за квартал, и его слова стали неким оправданием. Опять же, я не придираюсь к г-ну Эйхорну, я просто говорю вам, как воспринял его слова.
Сегодня на конференции Sohn Пол Тюдор Джонс сказал: "Сейчас самые сложные времена для трейдеров из всех, что я видел за свою карьеру". А он в бизнесе почти 40 лет. Между прочим, Джонс мой кумир не только из-за удивительного постоянства и успеха, как трейдера и фондового управляющего, но и из-за его невероятной благотворительности. Я веду к тому, что если один из лучших специалистов в бизнесе выражает свое разочарование, то времена сейчас действительно сложные. То же самое следует из результатов хедж-фондов, большинство из которых с начала года несут убытки, а их управляющие высказывают подобное же недовольство.
Лично для меня наибольшее расстройство — разрыв между акциями и фондовыми индексами. Многие акции роста за последние два месяца были попросту раздавлены, однако Dow и SnP 500 по-прежнему у максимумов. Вообще, у меня не так много для расстройства — я пока неплохо справляюсь с текущим рынком. Гораздо сильнее меня раздражают комментарии о силе рынка тогда, когда я вижу форменную "резню" под его поверхностью. Опять же, это не имеет большого значения - рано или поздно ситуация разрешится.
Если вам удается добиваться хороших результатов на таком рынке, то мое вам почтение. Это, скорее всего, означает, что вы гибки в своем подходе и принимаете отличные решения. Если же вам сейчас тяжело и вы испытываете разочарование (как многие трейдеры в настоящее время), то предлагаю расслабиться и торговать понемногу до тех пор, пока условия не улучшатся. Другими словами, защищайте свой капитал и веру в себя и ждите рынок, более подходящий для своего стиля. Помните, рынок никуда не денется. Он работает каждый день, и то, что он открыт, не значит, что вы обязаны торговать на нем".
Сэм Ро приводит график, который по его мнению, характеризует степень искажений на рынках последнего времени:
"В долгосрочной перспективе прибыли являются наиболее важным фактором, оказывающим влияние на стоимость акций. Поэтому разумно ожидать, что цены на акции будут падать вместе с сокращением прибылей, и наоборот. Однако в последнее время эта взаимосвязь нарушилась.
"Рынки перестали следовать за фундаментальными показателями около двух лет назад", - сказал Мэтт Кинг, эксперт по кредитным продуктам банка Citi.
В свою новую презентацию Кинг включил слайд под названием "Искаженные рынки", который представлен ниже.
Как вы можете видеть, стоимость акций обычно движется в одном направлении с прогнозами прибыли аналитиков. Однако в правой части графика заметно значительное расхождение.
Когда прибыли и цены расходятся подобным образом, аналитики говорят об увеличении рыночной оценки — феномене, последствия которого трудно спрогнозировать.
Владимир Левченко резюмирует данные деловой активности по странам.
Деловая активность в секторе услуг России в апреле 2014 года сократилась до минимума за 59 месяцев на фоне сокращения объемов производства и новых заказов, а также увольнений сотрудников.
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) сектора услуг РФ снизился в апреле до 46,8 пункта с 47,7 в марте, продемонстрировав наиболее быстрые темпы сокращения деловой активности с ма 2009 года.
Блогер отмечает, что китайские цифры выглядят также мрачно, как и наши. Но к ним, кроме этого, много вопросов. В апреле по отношению к маю упали все составляющие индекс PMI, но сам индекс вырос.
В Японии просто рекордный обвал.
Картина в Европе уж очень напоминает Японию перед обвалом. Последние цифры из Германии твердят об этом все настойчивее.
Lukasus обращает внимание на то, что акции Twitter снизились за сессию почти на -18%. Блогер отмечает, что «закончился запрет на продажу акций Twitter инвесторами, которые принимали участие в IPO. До этого момента многие крупные держатели акций заявляли, что они не собираются продавать свои пакеты и будут их держать как стратегические вложения».
5 мая к закрытию сессии начались распродажи пакетов акций. Акции TWTR снизились на 50% от своего исторического максимума. Уровень в 40 долларов был очень важным. Вероятно, многие решили выкупить акции у их исторических минимумов согласно старой проверенной стратегии «buy deep».
Даниил Александров поделился новостью о том, что Societe Generale произвел переоценку и списал €525 млн. в нематериальных активах в России. Французский банк объясняет списание снижением курса рубля, неопределенностью в экономике и невыразительными успехами своей российской «дочки», «Росбанка». В качестве негативного фона для бизнеса упоминаются и события на Украине.
Чистая прибыль SocGen в I квартале 2014 года снизилась на 13%, до €315 млн. По оценкам аналитиков Deutsche Bank общие потери французского банка в России могут составить €5,2 млрд.: возможно, списать придется все российское подразделение, второе по величине среди всех иностранных банков в России после Raiffeisen.
Представители SocGen «в долгосрочной перспективе видят потенциал в российском банковском секторе и готовы в нем работать». 13 мая банк должен представить стратегию развития для российских инвесторов на три года вперед.
В 2012 году SocGen уже списывал нематериальные активы на сумму €250 млн. Однако в 2013 году российское подразделение окончило с прибылью €165 млн, а в целом группа увеличила прибыль на 3,3%, до €5,8 млрд, без учета переоценки задолженности, сказано в годовом отчете банка.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба