Прогнозы:
· Число заявок на первичные пособия по безработице в США выйдет близким к ожиданиям;
· Предварительный производственный индекс деловой активности PMI в еврозоне также будет близким к консенсус-прогнозу.
После долгого перерыва, новостной фон вновь устремился на Восток. Заголовки мировых СМИ пестрят превосходными тонами, связанными с подписанием 30-летнего газового контракта между Россией и Китаем, и, как ни крути, это событие останется серьёзным фактором не только для акций российского «Газпрома» (GAZP, OGZD:LI) и китайской CNPC (China National Petroleum Corporation), но и всего глобального энергорынка. Напомним, что подписанный контракт предусматривает поставки после завершения строительства трубопровода – ориентировочно с 2017-2018 гг., в объёмах до 38 млрд куб. м газа в год, причём, итоговая цена на российский газ для Китая составит около $350-380 за тысячу кубометров, с привязкой к рыночным ценам на нефть, что близко к нынешнему среднеевропейскому тарифу и существенно выше той цифры, которая обсуждалась на протяжении долгих месяцев и которая, безусловно, была бы невыгодна для «Газпрома» как с точки зрения пресловутой «безубыточной диверсификации клиентской базы», так и с сугубо имиджевой позиции.
Сегодня утром Китай ещё раз напомнил о себе в позитивном ключе. Предварительный индекс деловой активности PMI от HSBC за май неожиданно показал значение 49.7, вплотную приблизившись к уровню водораздела 50, отделяющему замедление роста от его ускорения, по сравнению с консенсус-прогнозом 48.1. Пока это первый эпизод отчётливого разворота данного важного опережающего индикатора, поэтому какие-либо далеко идущие выводы были бы преждевременны, однако существенное улучшение настроений инвесторов в Азии и Австралийско-Тихоокеанском бассейне в этой связи отрицать также нельзя.
Основные фондовые индексы США по итогам вчерашней сессии показали умеренно-положительную динамику. Поддержку индексам оказали «минутки» заседания ФРС (см. ниже), а также несколько более позитивные, чем ожидалось, квартальные финотчёты американских розничных корпоративных представителей. Первым из них отчитался второй по величине в США сетевой гипермаркет Target (TGT), репутация которого в прошедшем квартале пострадала из-за нашумевшей истории с хакерским взломом клиентской базы данных его пластиковых карт. Вслед за ним свои результаты представили Tiffany & Co. (TIF) и Lowe's (LOW). Отчёт первого оказался неоднозначным, причём, прогнозы менеджмента на следующий квартал и год в целом оказались хуже ожиданий, что и оказало давление на акции компании в первой половине дня. Однако рост рыночных активов вследствие падения курса доллара во второй половине сессии привёл к тому, что бумаги TGT закрылись с повышением на 1.21% по совокупности основного и дополнительного торговых интервалов. Второй отчитался лучше прогнозов но, несмотря на понижение ожиданий менеджмента по операционным показателям до конца года, акции TIF по итогам дня подскочили в цене на 9.25%. Отчёт сетевого гипермаркета товаров для дома Lowe's оказался самым слабым из трёх, и акции компании упали в цене (-0.37%, возможно виноват неудачный тикер).
В итоге, среди компонентов индекса Dow Jones в минусе закрылись только акции телефонного гиганта AT&T (T, -0.65%) и крупнейшего универсального гипермаркета Wal-Mart Stores (WMT, -0.04%). Лидером роста по итогам дня стали бумаги Goldman Sachs (GS, +1.92%). В свою очередь, на момент закрытия все секторы индекса SnP 500 находились в зелёной зоне. Самый большой прирост показал нефтегазовый сектор (+1.19%).
Как было упомянуто выше, Федрезерв опубликовал протокол последнего заседания FOMC 29-30 апреля, сохранив прежнюю риторику, что несколько поддержало рынки, опасавшиеся более отчётливого звучания темы повышения процентных ставок после завершения сворачивания текущих программ QE осенью-зимой этого года. Основная мысль документа заключалась в том, что члены ФРС не будут предпринимать каких-либо новых шагов до окончательного завершения «количественных программ», поскольку состояние американской экономики не внушает серьёзных опасений. В то же время надо отметить, что в протоколе прозвучали некоторые намёки на то, что время для повышения ставки приближается. Впрочем, Федрезерв подчеркивает необходимость обеспечения гибкости из-за продолжающего разбухания баланса активов ФРС.
Согласно опубликованному документу, общая картина, в целом, не изменилась по сравнению с мартом. Так, большинство руководителей ФРС отметили «сохраняющуюся слабость» на рынке жилья. Среди возможных рисков были отмечены спад на рынке жилья, замедление экономики Китая и геополитические конфликты. Ряд руководителей видят сильную слабость американского рынка труда, но некоторые считают, что ситуация, в целом, благоприятна. Впрочем, ряд управляющих увидели риски для удержания прежних темпов экономического роста. В частности, некоторые руководители ФРС посчитали, что еще слишком рано утверждать, что экономика восстановилась после замедления в 1-м кв, вызванного холодной зимой. Обсуждение различных вариантов дальнейших действий Федрезерва, по их мнению, ещё не означает, что фаза повышения процентных ставок обязательно начнется скоро. Руководители выступают за дальнейшее тестирование различных инструментов монетарной политики. Руководители ФРС на апрельском заседании решили продолжить сокращать покупки облигаций. Впрочем, руководители ФРС не видят дисбалансов, представляющих собой риски для финансовой системы в краткосрочной перспективе. Большинство руководителей ожидают возвращения инфляции к целевому уровню 2% в течение нескольких лет.
Европейские фондовые индексы выросли, остановив двухдневный спад, так как уровень потребительского доверия в еврозоне увеличился больше, чем прогнозировалось. Национальные фондовые индексы выросли вчера в 15 из 18 западноевропейских рынков. Курс EURUSD резко вырос в первой половине дня, однако затем начал вновь корректироваться (текущее значение на 9:30 мск – $1.3673). Ближайшая цель находится в диапазоне $1.374– $1.375.
Как стало известно, уверенность среди потребителей еврозоны продолжила повышаться в текущем месяце, чему помогли более оптимистичные настроения в отношении экономических перспектив Старого света. Последние данные – признак того, что рост расходов домашних хозяйств может помочь слабому восстановлению региона в ближайшие месяцы, причём, рост потребительского доверия был зафиксирован уже третий месяц подряд, несмотря на продолжающуюся напряженность в отношениях между Евросоюзом и Россией.
Еврокомиссия заявила, что предварительный индекс настроений потребителей в еврозоне вырос до -7.1 с -8.6 в апреле. Последний показатель оказался самым высоким с октября 2007 года, до наступления финансового кризиса. Улучшение настроений в последние месяцы говорит о том, что потребители настроены тратить больше. Тем не менее, эта перспектива вряд ли сдержит членов управляющего совета ЕЦБ от внедрения новых стимулирующих мер на встрече в июне. Напомним, что данные, опубликованные на прошлой неделе, показали, что экономика выросла в первом квартале такими же темпами, что и в течение последних трех месяцев 2013 года. Эти данные также указали, что скромное повышение потребительских расходов вряд ли приведет к достаточному ускорению инфляции.
Другой важный отчёт показал, что профицит счёта текущих операций еврозоны снизился в марте в связи с сокращением сальдо торгового баланса, сообщил в среду ЕЦБ. Профицит счёта текущих операций сократился до €18.8 млрд в марте с €21.8 млрд в феврале. Профицит по торговле товарами снизился до €13.8 млрд с €15.5 млрд. Профицит по сфере услуг также снизился до € 8.5 млрд с €11.6 млрд. На нескорректированной основе профицит счёта текущих операций увеличился до €20.9 млрд в марте с €13.8 млрд в феврале.
На динамику также повлиял протокол заседания Банка Англии от 7-8 мая, который показал, что Комитет единогласно проголосовал за сохранение ставки на уровне 0.5% и размера программы покупки активов £375 млрд. Тем не менее, протокол указал на то, что возможность постепенного повышения ставок обсуждалась, и что некоторые члены MPC могут вскоре начать призывать к этому, однако прежде они бы хотели увидеть однозначное улучшение картины на рынке труда. ЦБ Англии также заявил, что уровень инфляции должен приблизиться к целевой отметке 2% в ближайшие месяцы, а значение индикатора производственной мощности ожидается в районе 1-1.5%.
Среди корпоративных историй, акции BNP Paribas (BNP) подешевели на 1.5%. Согласно упорным слухам, циркулирующим на рынках с начала текущей недели, американские финрегуляторы могут потребовать с крупнейшего банка Франции более $5 млрд за урегулирование разбирательства по делу о нарушении санкций, веденных американскими властями против Судана и Ирана. Переговоры сторон продолжаются, и финальная сумма штрафа может измениться.
Стоимость нефти WTI вчера выросла, достигнув при этом одномесячного максимума, так как правительственный отчет указал на снижение запасов нефти в США по итогам прошлой недели. Что касается нефти Brent, то росту цен способствует сохраняющаяся военная напряжённость в Ливии и блокада повстанцами нефтетанкерных портов.
Данные департамента энергетики об изменении запасов в США за неделю 12-18 мая показали, что запасы нефти сократились на 7.226 млн баррелей до 391.30 млн баррелей; запасы бензина выросли на 970 тыс. барр. до 213.38 млн барр.; наконец, запасы дистиллятов увеличились на 3.339 млн баррелей до 116.28 млн баррелей. При этом уровень загрузки перерабатывающих мощностей составил 88.7% против 88.8% согласно предшествующему отчёту. Запасы нефти в терминале Кушинг снизились на 0.25 млн барр. до 23.22 млн баррелей.
Что касается ситуации в Ливии, то накануне в Триполи вновь начались бои, а двумя днями ранее вооруженные люди захватили парламент Ливии и потребовали остановить его работу. Власти предложили провести в июне национальные выборы, чтобы разрешить кризис, возникший из-за политической борьбы между различными группировками. Добыча на ливийских месторождениях El Feel и El Shahara так и не началась через неделю после того, как правительство договорилось с занимавшими месторождения повстанцами, и производство нефти в стране опустилось до 200 тыс. баррелей в сутки по сравнению с 1.4 млн в прошлом году. Стоимость июльских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI на NYMEX выросла до $103.61 за баррель.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
• Мы ожидаем открытия рынка с повышением около 0.3%, вблизи отметки 1445 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1425, 1415 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1450, 1470 п.;
• В первой половине дня, на волне утреннего позитива, не исключены попытки преодоления отметки 1450 п. по индексу ММВБ;
• Во второй половине дня участники российских торгов будут привычно ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть;
• Некоторое влияние на локальный рынок может оказать публикация еженедельных данных об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице в США (16.30 мск).
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ (+1.00%) и РТС (+1.42%) завершили торги с существенным приростом по отношению к уровням предыдущего закрытия. В результате напряженной борьбы игроки на повышение в очередной раз одержали убедительную победу по итогам торгового дня. В пользу «быков» сыграло существенное вечернее улучшение внешнего фона.
Таким образом, индексы ММВБ и РТС сумели в очередной раз обновить свои среднесрочные максимумы. Этот факт представляется позитивным техническим сигналом в пользу дальнейшего роста. Не исключено, что уже сегодня состоятся попытки тестирования значимой круглой отметки 1450 п. по индексу ММВБ. Добавим, что индекс ММВБ практически сумел закрыть масштабный разрыв вниз, состоявшийся 3 марта текущего года, в момент начала недавних исторических событий на Крымском полуострове.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньские фьючерсы на индекс РТС (RIM4) заметно сократили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 13 п., или 1%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать среднесрочные перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди голубых фишек несколько сильнее рынка выглядели представители финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, +1.56%), ВТБ (VTBR RM, +1.35%). Они получили дополнительный стимул к росту на фоне стремительного внутридневного укрепления обменного курса рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Акции «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +6.50%) продолжили отыгрывать новость о планах стратегического сотрудничества с Китаем. Накануне было подписано соглашение о намерениях по сотрудничеству в области электроэнергетики с крупной энергетической компанией Huaneng. Кроме того, накануне была опубликована позитивная финансовая отчетность ИнтерРао по МСФО за I квартал 2014 года. Выручка компании за отчетный период увеличилась на 8.8%.
Акции «НОВАТЭК» (NVTK RM, +3.43%) ускорили состоявшееся накануне повышение. Поводом для опережающего прироста стала новость о том, что крупнейший российский независимый производитель природного газа в минувший вторник подписал 20-летний контракт с китайской компанией CNPC на поставку 3 млн тонн СПГ в год.
Заметным событием среди низколиквидных бумаг стало резкое повышение торгующихся на Московской Бирже ADR компании QIWI plc (QIWI RM, +14.66%). Они отыграли публикацию результатов деятельности платежного сервиса за 1 квартал 2014 года по МСФО. Согласно неаудированным данным, скорректированная чистая прибыль QIWI за указанный период выросла на 72%, до уровня в 785 млн руб.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +0.85%) несколько отстали от рынка, несмотря на выход ожидаемой новости о том, что 30-летний контракт на поставку трубопроводного газа в Китай, наконец подписан. Напомним, что переговоры о заключении указанного соглашения велись много лет. Подписание этого контракта неоднократно анонсировалось и переносилось. В новых геополитических условиях и тесно связанной с ними проблемой транзита топлива в Европу, новость о будущем начале поставок трубопроводного газа в Китай равносильна открытию «второго экономического фронта». Как тут не вспомнить древнюю российскую стратагему, гласящую, что «двуглавый орел должен смотреть одной головой на запад, а другой на восток…».
Бумаги «РусГидро» (HYDR RM, -2.49%) вчера корректировались после состоявшегося накануне десятипроцентного прироста. Поводом для недавнего взлета стало сообщение о том, что ОАО «РусГидро» подписало пакет двусторонних документов по сотрудничеству с китайскими компаниями в ходе визита Президента Российской Федерации Владимира Путина в Шанхай. Заключенные соглашения о сотрудничестве предполагают совместное развитие малой энергетики и ряда электроэнергетических проектов на Дальнем Востоке.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с существенным повышением до 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Японский индекс Nikkei225 повысился на 2%. Гонконгский Нang Seng подрос на 0.8%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Рубль продолжит укрепление к доллару и евро;
• Облигации российских эмитентов преимущественно вырастут в цене;
• Ставки на межбанковском рынке снизятся.
Если всего пару недель назад для большинства экономистов был актуален вопрос есть ли шансы у рубля удержать свои позиции, то сейчас имеет смысл вспомнить про привлекательность российской валюты для carry trade. В текущих реалиях ограничено число стран, где ключевая ставка выше инфляции, а её последнее повышение Банком России привело как раз к тому, что рублевые депозиты (либо предлагаемые деньги на межбанковском рынке) стали привлекательными по данному критерию. Раннее мы писали, что сдерживающим фактором для дальнейшего укрепления рубля может стать покупки ЦБ РФ иностранной валюты. Тем не менее, следует иметь в виду, что уже с начала прошлой недели Банк России активно покупает валюту (пусть пока и не в рамках интервенций, а для пополнения суверенных фондов), однако спекулятивный спрос на рубль пока перевешивает. По итогам торгов на ММВБ за вчерашний день доллар потерял 18 коп. до 34.34, евро снизился на 29 коп. 47 руб. На наш взгляд в среднесрочной перспективе рубль имеет высокие шансы на дальнейшее укрепление, и сигналом для разворота данного тренда станет снижение ключевой ставки ЦБ РФ.
Исходя из приведенных выше доводов, покупка длинных рублевых облигаций сейчас может быть достаточно интересной. В настоящий момент увеличение спроса на них обеспечивает привлекательность российской валюты, а в дальнейшем новый импульс для их роста может придать снижение ключевой ставки Банком России, на что регулятор при стабильной валюте и инфляции (второе мы пока не наблюдаем, но здесь также в дальнейшем скажется укрепление национальной валюты) пойдет с высокой вероятностью в условиях замедляющейся экономики. По итогам вчерашнего дня индекс чистых цен государственных облигаций RGBI вырос на 51 б.п. до 126.73 б.п. Индекс корпоративных облигаций MICEXCBICP снизился на 5 б.п. до 90.81, что, впрочем, подтверждает нашу концепцию привлекательности в настоящий момент длинных выпусков хорошего кредитного качества, последнее относится и к сектору муниципальных облигаций. Наиболее интересные идеи в рублевом сегменте: ОФЗ-46018-АД (дюрация 4.78 лет, доходность 9.07% годовых), Москва-32048-об (5,447 лет, 9.40%), СПетербург-25039-об (2.4 лет, 10.27%), Кемеровская Обл-34001-об (2.83 лет, 10.21%), ФСК ЕЭС-19-об (3.2 лет, 9.50%), Внешэкономбанк-8-об (2.02 лет, 10.207%).
Отметим, что после прошедших успешных размещений Минфина в корпоративном секторе в последние 2 недели активизируются также муниципальные заемщики. Министерство финансов Республики Марий Эл планирует 28 мая разместить облигации серии 34007 объемом 2 млрд руб. Книга заявок будет открыта 23 мая с 10:00 до 16:00. Номинальная стоимость каждой бумаги - 1000 руб. Срок обращения составляет 4 года (1501 дн.) Погашение номинальной стоимости осуществляется амортизационными частями в следующие сроки и в следующих размерах: в дату выплаты шестого купона - 40%, восьмого купона – 40%, двенадцатого купона – 10% и шестнадцатого купона – 10%. Ставка первого купона будет определена эмитентом по результатам процедуры book-building. Ставка 2 – 16-го купонов равна ставке 1-го купона. Ориентир ставки купона находится в диапазоне 11.7 – 12.1% годовых (доходность к погашению – 12.21 – 12.56% годовых).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
· Число заявок на первичные пособия по безработице в США выйдет близким к ожиданиям;
· Предварительный производственный индекс деловой активности PMI в еврозоне также будет близким к консенсус-прогнозу.
После долгого перерыва, новостной фон вновь устремился на Восток. Заголовки мировых СМИ пестрят превосходными тонами, связанными с подписанием 30-летнего газового контракта между Россией и Китаем, и, как ни крути, это событие останется серьёзным фактором не только для акций российского «Газпрома» (GAZP, OGZD:LI) и китайской CNPC (China National Petroleum Corporation), но и всего глобального энергорынка. Напомним, что подписанный контракт предусматривает поставки после завершения строительства трубопровода – ориентировочно с 2017-2018 гг., в объёмах до 38 млрд куб. м газа в год, причём, итоговая цена на российский газ для Китая составит около $350-380 за тысячу кубометров, с привязкой к рыночным ценам на нефть, что близко к нынешнему среднеевропейскому тарифу и существенно выше той цифры, которая обсуждалась на протяжении долгих месяцев и которая, безусловно, была бы невыгодна для «Газпрома» как с точки зрения пресловутой «безубыточной диверсификации клиентской базы», так и с сугубо имиджевой позиции.
Сегодня утром Китай ещё раз напомнил о себе в позитивном ключе. Предварительный индекс деловой активности PMI от HSBC за май неожиданно показал значение 49.7, вплотную приблизившись к уровню водораздела 50, отделяющему замедление роста от его ускорения, по сравнению с консенсус-прогнозом 48.1. Пока это первый эпизод отчётливого разворота данного важного опережающего индикатора, поэтому какие-либо далеко идущие выводы были бы преждевременны, однако существенное улучшение настроений инвесторов в Азии и Австралийско-Тихоокеанском бассейне в этой связи отрицать также нельзя.
Основные фондовые индексы США по итогам вчерашней сессии показали умеренно-положительную динамику. Поддержку индексам оказали «минутки» заседания ФРС (см. ниже), а также несколько более позитивные, чем ожидалось, квартальные финотчёты американских розничных корпоративных представителей. Первым из них отчитался второй по величине в США сетевой гипермаркет Target (TGT), репутация которого в прошедшем квартале пострадала из-за нашумевшей истории с хакерским взломом клиентской базы данных его пластиковых карт. Вслед за ним свои результаты представили Tiffany & Co. (TIF) и Lowe's (LOW). Отчёт первого оказался неоднозначным, причём, прогнозы менеджмента на следующий квартал и год в целом оказались хуже ожиданий, что и оказало давление на акции компании в первой половине дня. Однако рост рыночных активов вследствие падения курса доллара во второй половине сессии привёл к тому, что бумаги TGT закрылись с повышением на 1.21% по совокупности основного и дополнительного торговых интервалов. Второй отчитался лучше прогнозов но, несмотря на понижение ожиданий менеджмента по операционным показателям до конца года, акции TIF по итогам дня подскочили в цене на 9.25%. Отчёт сетевого гипермаркета товаров для дома Lowe's оказался самым слабым из трёх, и акции компании упали в цене (-0.37%, возможно виноват неудачный тикер).
В итоге, среди компонентов индекса Dow Jones в минусе закрылись только акции телефонного гиганта AT&T (T, -0.65%) и крупнейшего универсального гипермаркета Wal-Mart Stores (WMT, -0.04%). Лидером роста по итогам дня стали бумаги Goldman Sachs (GS, +1.92%). В свою очередь, на момент закрытия все секторы индекса SnP 500 находились в зелёной зоне. Самый большой прирост показал нефтегазовый сектор (+1.19%).
Как было упомянуто выше, Федрезерв опубликовал протокол последнего заседания FOMC 29-30 апреля, сохранив прежнюю риторику, что несколько поддержало рынки, опасавшиеся более отчётливого звучания темы повышения процентных ставок после завершения сворачивания текущих программ QE осенью-зимой этого года. Основная мысль документа заключалась в том, что члены ФРС не будут предпринимать каких-либо новых шагов до окончательного завершения «количественных программ», поскольку состояние американской экономики не внушает серьёзных опасений. В то же время надо отметить, что в протоколе прозвучали некоторые намёки на то, что время для повышения ставки приближается. Впрочем, Федрезерв подчеркивает необходимость обеспечения гибкости из-за продолжающего разбухания баланса активов ФРС.
Согласно опубликованному документу, общая картина, в целом, не изменилась по сравнению с мартом. Так, большинство руководителей ФРС отметили «сохраняющуюся слабость» на рынке жилья. Среди возможных рисков были отмечены спад на рынке жилья, замедление экономики Китая и геополитические конфликты. Ряд руководителей видят сильную слабость американского рынка труда, но некоторые считают, что ситуация, в целом, благоприятна. Впрочем, ряд управляющих увидели риски для удержания прежних темпов экономического роста. В частности, некоторые руководители ФРС посчитали, что еще слишком рано утверждать, что экономика восстановилась после замедления в 1-м кв, вызванного холодной зимой. Обсуждение различных вариантов дальнейших действий Федрезерва, по их мнению, ещё не означает, что фаза повышения процентных ставок обязательно начнется скоро. Руководители выступают за дальнейшее тестирование различных инструментов монетарной политики. Руководители ФРС на апрельском заседании решили продолжить сокращать покупки облигаций. Впрочем, руководители ФРС не видят дисбалансов, представляющих собой риски для финансовой системы в краткосрочной перспективе. Большинство руководителей ожидают возвращения инфляции к целевому уровню 2% в течение нескольких лет.
Европейские фондовые индексы выросли, остановив двухдневный спад, так как уровень потребительского доверия в еврозоне увеличился больше, чем прогнозировалось. Национальные фондовые индексы выросли вчера в 15 из 18 западноевропейских рынков. Курс EURUSD резко вырос в первой половине дня, однако затем начал вновь корректироваться (текущее значение на 9:30 мск – $1.3673). Ближайшая цель находится в диапазоне $1.374– $1.375.
Как стало известно, уверенность среди потребителей еврозоны продолжила повышаться в текущем месяце, чему помогли более оптимистичные настроения в отношении экономических перспектив Старого света. Последние данные – признак того, что рост расходов домашних хозяйств может помочь слабому восстановлению региона в ближайшие месяцы, причём, рост потребительского доверия был зафиксирован уже третий месяц подряд, несмотря на продолжающуюся напряженность в отношениях между Евросоюзом и Россией.
Еврокомиссия заявила, что предварительный индекс настроений потребителей в еврозоне вырос до -7.1 с -8.6 в апреле. Последний показатель оказался самым высоким с октября 2007 года, до наступления финансового кризиса. Улучшение настроений в последние месяцы говорит о том, что потребители настроены тратить больше. Тем не менее, эта перспектива вряд ли сдержит членов управляющего совета ЕЦБ от внедрения новых стимулирующих мер на встрече в июне. Напомним, что данные, опубликованные на прошлой неделе, показали, что экономика выросла в первом квартале такими же темпами, что и в течение последних трех месяцев 2013 года. Эти данные также указали, что скромное повышение потребительских расходов вряд ли приведет к достаточному ускорению инфляции.
Другой важный отчёт показал, что профицит счёта текущих операций еврозоны снизился в марте в связи с сокращением сальдо торгового баланса, сообщил в среду ЕЦБ. Профицит счёта текущих операций сократился до €18.8 млрд в марте с €21.8 млрд в феврале. Профицит по торговле товарами снизился до €13.8 млрд с €15.5 млрд. Профицит по сфере услуг также снизился до € 8.5 млрд с €11.6 млрд. На нескорректированной основе профицит счёта текущих операций увеличился до €20.9 млрд в марте с €13.8 млрд в феврале.
На динамику также повлиял протокол заседания Банка Англии от 7-8 мая, который показал, что Комитет единогласно проголосовал за сохранение ставки на уровне 0.5% и размера программы покупки активов £375 млрд. Тем не менее, протокол указал на то, что возможность постепенного повышения ставок обсуждалась, и что некоторые члены MPC могут вскоре начать призывать к этому, однако прежде они бы хотели увидеть однозначное улучшение картины на рынке труда. ЦБ Англии также заявил, что уровень инфляции должен приблизиться к целевой отметке 2% в ближайшие месяцы, а значение индикатора производственной мощности ожидается в районе 1-1.5%.
Среди корпоративных историй, акции BNP Paribas (BNP) подешевели на 1.5%. Согласно упорным слухам, циркулирующим на рынках с начала текущей недели, американские финрегуляторы могут потребовать с крупнейшего банка Франции более $5 млрд за урегулирование разбирательства по делу о нарушении санкций, веденных американскими властями против Судана и Ирана. Переговоры сторон продолжаются, и финальная сумма штрафа может измениться.
Стоимость нефти WTI вчера выросла, достигнув при этом одномесячного максимума, так как правительственный отчет указал на снижение запасов нефти в США по итогам прошлой недели. Что касается нефти Brent, то росту цен способствует сохраняющаяся военная напряжённость в Ливии и блокада повстанцами нефтетанкерных портов.
Данные департамента энергетики об изменении запасов в США за неделю 12-18 мая показали, что запасы нефти сократились на 7.226 млн баррелей до 391.30 млн баррелей; запасы бензина выросли на 970 тыс. барр. до 213.38 млн барр.; наконец, запасы дистиллятов увеличились на 3.339 млн баррелей до 116.28 млн баррелей. При этом уровень загрузки перерабатывающих мощностей составил 88.7% против 88.8% согласно предшествующему отчёту. Запасы нефти в терминале Кушинг снизились на 0.25 млн барр. до 23.22 млн баррелей.
Что касается ситуации в Ливии, то накануне в Триполи вновь начались бои, а двумя днями ранее вооруженные люди захватили парламент Ливии и потребовали остановить его работу. Власти предложили провести в июне национальные выборы, чтобы разрешить кризис, возникший из-за политической борьбы между различными группировками. Добыча на ливийских месторождениях El Feel и El Shahara так и не началась через неделю после того, как правительство договорилось с занимавшими месторождения повстанцами, и производство нефти в стране опустилось до 200 тыс. баррелей в сутки по сравнению с 1.4 млн в прошлом году. Стоимость июльских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI на NYMEX выросла до $103.61 за баррель.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
• Мы ожидаем открытия рынка с повышением около 0.3%, вблизи отметки 1445 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1425, 1415 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1450, 1470 п.;
• В первой половине дня, на волне утреннего позитива, не исключены попытки преодоления отметки 1450 п. по индексу ММВБ;
• Во второй половине дня участники российских торгов будут привычно ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть;
• Некоторое влияние на локальный рынок может оказать публикация еженедельных данных об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице в США (16.30 мск).
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ (+1.00%) и РТС (+1.42%) завершили торги с существенным приростом по отношению к уровням предыдущего закрытия. В результате напряженной борьбы игроки на повышение в очередной раз одержали убедительную победу по итогам торгового дня. В пользу «быков» сыграло существенное вечернее улучшение внешнего фона.
Таким образом, индексы ММВБ и РТС сумели в очередной раз обновить свои среднесрочные максимумы. Этот факт представляется позитивным техническим сигналом в пользу дальнейшего роста. Не исключено, что уже сегодня состоятся попытки тестирования значимой круглой отметки 1450 п. по индексу ММВБ. Добавим, что индекс ММВБ практически сумел закрыть масштабный разрыв вниз, состоявшийся 3 марта текущего года, в момент начала недавних исторических событий на Крымском полуострове.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньские фьючерсы на индекс РТС (RIM4) заметно сократили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 13 п., или 1%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать среднесрочные перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди голубых фишек несколько сильнее рынка выглядели представители финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, +1.56%), ВТБ (VTBR RM, +1.35%). Они получили дополнительный стимул к росту на фоне стремительного внутридневного укрепления обменного курса рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Акции «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +6.50%) продолжили отыгрывать новость о планах стратегического сотрудничества с Китаем. Накануне было подписано соглашение о намерениях по сотрудничеству в области электроэнергетики с крупной энергетической компанией Huaneng. Кроме того, накануне была опубликована позитивная финансовая отчетность ИнтерРао по МСФО за I квартал 2014 года. Выручка компании за отчетный период увеличилась на 8.8%.
Акции «НОВАТЭК» (NVTK RM, +3.43%) ускорили состоявшееся накануне повышение. Поводом для опережающего прироста стала новость о том, что крупнейший российский независимый производитель природного газа в минувший вторник подписал 20-летний контракт с китайской компанией CNPC на поставку 3 млн тонн СПГ в год.
Заметным событием среди низколиквидных бумаг стало резкое повышение торгующихся на Московской Бирже ADR компании QIWI plc (QIWI RM, +14.66%). Они отыграли публикацию результатов деятельности платежного сервиса за 1 квартал 2014 года по МСФО. Согласно неаудированным данным, скорректированная чистая прибыль QIWI за указанный период выросла на 72%, до уровня в 785 млн руб.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +0.85%) несколько отстали от рынка, несмотря на выход ожидаемой новости о том, что 30-летний контракт на поставку трубопроводного газа в Китай, наконец подписан. Напомним, что переговоры о заключении указанного соглашения велись много лет. Подписание этого контракта неоднократно анонсировалось и переносилось. В новых геополитических условиях и тесно связанной с ними проблемой транзита топлива в Европу, новость о будущем начале поставок трубопроводного газа в Китай равносильна открытию «второго экономического фронта». Как тут не вспомнить древнюю российскую стратагему, гласящую, что «двуглавый орел должен смотреть одной головой на запад, а другой на восток…».
Бумаги «РусГидро» (HYDR RM, -2.49%) вчера корректировались после состоявшегося накануне десятипроцентного прироста. Поводом для недавнего взлета стало сообщение о том, что ОАО «РусГидро» подписало пакет двусторонних документов по сотрудничеству с китайскими компаниями в ходе визита Президента Российской Федерации Владимира Путина в Шанхай. Заключенные соглашения о сотрудничестве предполагают совместное развитие малой энергетики и ряда электроэнергетических проектов на Дальнем Востоке.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с существенным повышением до 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Японский индекс Nikkei225 повысился на 2%. Гонконгский Нang Seng подрос на 0.8%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Рубль продолжит укрепление к доллару и евро;
• Облигации российских эмитентов преимущественно вырастут в цене;
• Ставки на межбанковском рынке снизятся.
Если всего пару недель назад для большинства экономистов был актуален вопрос есть ли шансы у рубля удержать свои позиции, то сейчас имеет смысл вспомнить про привлекательность российской валюты для carry trade. В текущих реалиях ограничено число стран, где ключевая ставка выше инфляции, а её последнее повышение Банком России привело как раз к тому, что рублевые депозиты (либо предлагаемые деньги на межбанковском рынке) стали привлекательными по данному критерию. Раннее мы писали, что сдерживающим фактором для дальнейшего укрепления рубля может стать покупки ЦБ РФ иностранной валюты. Тем не менее, следует иметь в виду, что уже с начала прошлой недели Банк России активно покупает валюту (пусть пока и не в рамках интервенций, а для пополнения суверенных фондов), однако спекулятивный спрос на рубль пока перевешивает. По итогам торгов на ММВБ за вчерашний день доллар потерял 18 коп. до 34.34, евро снизился на 29 коп. 47 руб. На наш взгляд в среднесрочной перспективе рубль имеет высокие шансы на дальнейшее укрепление, и сигналом для разворота данного тренда станет снижение ключевой ставки ЦБ РФ.
Исходя из приведенных выше доводов, покупка длинных рублевых облигаций сейчас может быть достаточно интересной. В настоящий момент увеличение спроса на них обеспечивает привлекательность российской валюты, а в дальнейшем новый импульс для их роста может придать снижение ключевой ставки Банком России, на что регулятор при стабильной валюте и инфляции (второе мы пока не наблюдаем, но здесь также в дальнейшем скажется укрепление национальной валюты) пойдет с высокой вероятностью в условиях замедляющейся экономики. По итогам вчерашнего дня индекс чистых цен государственных облигаций RGBI вырос на 51 б.п. до 126.73 б.п. Индекс корпоративных облигаций MICEXCBICP снизился на 5 б.п. до 90.81, что, впрочем, подтверждает нашу концепцию привлекательности в настоящий момент длинных выпусков хорошего кредитного качества, последнее относится и к сектору муниципальных облигаций. Наиболее интересные идеи в рублевом сегменте: ОФЗ-46018-АД (дюрация 4.78 лет, доходность 9.07% годовых), Москва-32048-об (5,447 лет, 9.40%), СПетербург-25039-об (2.4 лет, 10.27%), Кемеровская Обл-34001-об (2.83 лет, 10.21%), ФСК ЕЭС-19-об (3.2 лет, 9.50%), Внешэкономбанк-8-об (2.02 лет, 10.207%).
Отметим, что после прошедших успешных размещений Минфина в корпоративном секторе в последние 2 недели активизируются также муниципальные заемщики. Министерство финансов Республики Марий Эл планирует 28 мая разместить облигации серии 34007 объемом 2 млрд руб. Книга заявок будет открыта 23 мая с 10:00 до 16:00. Номинальная стоимость каждой бумаги - 1000 руб. Срок обращения составляет 4 года (1501 дн.) Погашение номинальной стоимости осуществляется амортизационными частями в следующие сроки и в следующих размерах: в дату выплаты шестого купона - 40%, восьмого купона – 40%, двенадцатого купона – 10% и шестнадцатого купона – 10%. Ставка первого купона будет определена эмитентом по результатам процедуры book-building. Ставка 2 – 16-го купонов равна ставке 1-го купона. Ориентир ставки купона находится в диапазоне 11.7 – 12.1% годовых (доходность к погашению – 12.21 – 12.56% годовых).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter